2005年5月26日中國人民銀行公布了2005年第一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，報(bào)告顯示企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票9477 億元，同比增長21%；累計(jì)貼現(xiàn)1.35 萬億元，同比增長29%。截至第一 季度末，商業(yè)匯票余額為1.55 萬億元，同比增長20%；貼現(xiàn)余額為1.12 萬億元，同比增長18%。報(bào)告表明：隨著票據(jù)融資在金融機(jī)構(gòu)新增貸款中所占的比重進(jìn)一步上升，票據(jù)融資日益成為企業(yè)最重要的短期融資方式之一。隨著票據(jù)市場的持續(xù)發(fā)展，商業(yè)匯票已日益成為重要的貨幣市場工具和同業(yè)融資方式，票據(jù)貼現(xiàn)正成為中小企業(yè)融資的一條重要渠道。
一、票據(jù)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)政策
（一）票據(jù)貼現(xiàn)
票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人為了資金融通的需要而在票據(jù)到期前以貼付一定利息的方式向銀行出售票據(jù)。對于貼現(xiàn)銀行來說，就是收購沒有到期的票據(jù)。票據(jù)貼現(xiàn)的貼現(xiàn)期限都較短，一般不會超過六個(gè)月，而且可以辦理貼現(xiàn)的票據(jù)也僅限于已經(jīng)承兌的并且尚未到期的商業(yè)匯票。一般而言，票據(jù)貼現(xiàn)可以分為三種，分別是貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)，對于需要融資的企業(yè)而言，直接面對的主要是貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。根據(jù)《支付結(jié)算辦法》規(guī)定，向銀行辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的商業(yè)匯票的持票人必須是在銀行開立存款賬戶的企業(yè)法人以及其他組織，與出票人或者直接前手具有真實(shí)的商品交易關(guān)系，而且要提供與其直接前手之前的增值稅發(fā)票和商品發(fā)運(yùn)單據(jù)復(fù)印件。也就是說，符合條件的商業(yè)匯票的持票人可持未到期的商業(yè)匯票連同貼現(xiàn)憑證向銀行申請貼現(xiàn)。貼現(xiàn)銀行可持未到期的商業(yè)匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，也可以向中國人民銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)。
（二）票據(jù)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)政策
我國的票據(jù)市場通過票據(jù)的簽發(fā)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)把企業(yè)、商業(yè)銀行、中央銀行有機(jī)地聯(lián)系在一起, 從而有效地傳導(dǎo)貨幣政策。對于需要融資的企業(yè)而言，雖然直接面對的是貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，但作為再貼現(xiàn)這項(xiàng)貨幣政策重要組成部分的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)及再貼現(xiàn)必然影響到貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。例如，再貼現(xiàn)政策的核心是調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行一旦調(diào)整再貼現(xiàn)率,實(shí)際上是向商業(yè)銀行和社會公眾公布其貨幣政策的取向,從而改變商業(yè)銀行的信用量,使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化,進(jìn)而影響市場利率的升降。中央銀行通過開辦再貼現(xiàn)業(yè)務(wù),提供最終信用,使金融機(jī)構(gòu)能夠通過再貼現(xiàn)隨時(shí)取得資金而提高辦理票據(jù)貼現(xiàn)的積極性。從2005 年3 月17 日起，金融機(jī)構(gòu)在中國人民銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率由現(xiàn)行年利率1.62％下調(diào)到0.99％，法定存款準(zhǔn)備金利率維持1.89％不變。這也就意味著只要貼現(xiàn)率高于0.99%，則商業(yè)銀行寧愿做票據(jù)貼現(xiàn)也不愿多交存超額存款準(zhǔn)備金。這事實(shí)上在一定程度上維持了票據(jù)貼現(xiàn)市場的“溫度”。
二、票據(jù)貼現(xiàn)融資的優(yōu)勢分析
三、票據(jù)貼現(xiàn)融資的障礙與對策
（ 詳文見《商業(yè)會計(jì)》2006年5月上半月刊
