當(dāng)股東以商譽(yù)作為出資標(biāo)的時(shí)，商譽(yù)的計(jì)量表現(xiàn)為“企業(yè)整體價(jià)值與單項(xiàng)有形資產(chǎn)及可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值之間的差額”。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這里的企業(yè)整體價(jià)值表現(xiàn)為一種可轉(zhuǎn)讓價(jià)值，它不以企業(yè)現(xiàn)有的可辨認(rèn)資產(chǎn)為限，而是取決于企業(yè)在未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的獲利能力。由于商譽(yù)具有依附性、整體性、價(jià)值波動(dòng)性，以及商譽(yù)價(jià)值與其形成成本的弱相關(guān)性等特點(diǎn)，企業(yè)在商譽(yù)出資過(guò)程中不可避免地會(huì)遇到一些問(wèn)題。
一、商譽(yù)的評(píng)估作價(jià)問(wèn)題
筆者認(rèn)為，對(duì)商譽(yù)出資的評(píng)估作價(jià)應(yīng)有如下措施：
第一，對(duì)于商譽(yù)的作價(jià)金額，必須經(jīng)過(guò)股東會(huì)通過(guò)并確認(rèn)，并且在公司章程中明確記錄。章程具有很強(qiáng)的公示性，通過(guò)章程的記錄，增強(qiáng)出資的透明度，使所有相關(guān)者對(duì)商譽(yù)出資價(jià)值進(jìn)行監(jiān)督成為可能，有效防止高估或低估。
第二，如果商譽(yù)的出資者在商譽(yù)評(píng)估時(shí)過(guò)分高估了商譽(yù)的價(jià)值，導(dǎo)致章程所記載的商譽(yù)價(jià)值與實(shí)際價(jià)值存在較大差額時(shí)，可以要求出資者承擔(dān)“出資填補(bǔ)責(zé)任”，即由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額，公司設(shè)立時(shí)的其他股東對(duì)其承擔(dān)連帶責(zé)任，這樣能有效避免商譽(yù)資本被惡意利用從而讓商譽(yù)股東不正當(dāng)?shù)卣加泄镜奈镔|(zhì)財(cái)富。
第三，強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的民事賠償責(zé)任。
二、商譽(yù)出資的交付問(wèn)題
由于商譽(yù)是一種不可辨認(rèn)的綜合性的企業(yè)資產(chǎn)，它不能單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，只能隨營(yíng)業(yè)一起轉(zhuǎn)讓，而營(yíng)業(yè)的部分或全部轉(zhuǎn)讓可看作是公司的部分或全部合并。按照我國(guó)《公司法》第188條規(guī)定：公司合并或分立，登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)依法向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。第184條規(guī)定：公司合并30天內(nèi)在報(bào)紙上至少公告3次。但是，公司合并的登記和公告并不意味著商譽(yù)的交付，只有當(dāng)商譽(yù)所附著的各種載體通過(guò)營(yíng)業(yè)的部分或全部轉(zhuǎn)讓作為出資轉(zhuǎn)移給受讓公司換取股份時(shí)，而且換取的股份價(jià)值大于營(yíng)業(yè)中各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和，即股份的計(jì)價(jià)中含有商譽(yù)，才意味著商譽(yù)已經(jīng)通過(guò)其載體轉(zhuǎn)移給了公司。
三、商譽(yù)出資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題
筆者認(rèn)為，可以把商譽(yù)出資視為動(dòng)態(tài)的過(guò)程，而不應(yīng)像物質(zhì)資本那樣一次性靜態(tài)進(jìn)入和確認(rèn)。為此，首先應(yīng)將公司資本總額按不同性質(zhì)進(jìn)行明確的劃分并予以公示，以便讓外界充分知曉公司資本的真實(shí)信息；其次應(yīng)建立資本出資的年度重新評(píng)估制度，以相應(yīng)調(diào)整商譽(yù)資本的份額，在遇到商譽(yù)價(jià)值重大變動(dòng)的特定情形下應(yīng)有重大事項(xiàng)評(píng)估制度，在此基礎(chǔ)上賦予其他股東重新評(píng)估和調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的請(qǐng)求權(quán)。這樣，既能保護(hù)公司債權(quán)人的利益，又能避免對(duì)公司其他股東利益造成侵害。
