本文從內(nèi)部資本市場(chǎng)理論出發(fā)，探討內(nèi)部資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)集團(tuán)資金管控的意義。內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)行平臺(tái)——結(jié)算中心和財(cái)務(wù)公司等有利于加強(qiáng)集團(tuán)的資金管控，內(nèi)部資本市場(chǎng)的多錢效應(yīng)和活錢效應(yīng)以及監(jiān)督激勵(lì)功能有利于提高集團(tuán)資金運(yùn)用的效益，從而提高整個(gè)集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
一、內(nèi)部資本市場(chǎng)理論
內(nèi)部資本市場(chǎng)是在美國(guó)近代企業(yè)發(fā)展史上，由于外部資本市場(chǎng)的不完美，企業(yè)需要交易一體化和內(nèi)部化，因而對(duì)企業(yè)組織形式進(jìn)行創(chuàng)新，使企業(yè)能夠更有效地進(jìn)行內(nèi)部資本配置和內(nèi)部資源管理時(shí)而出現(xiàn)的概念。Williamson（1975）從資本市場(chǎng)運(yùn)行范圍出發(fā)，將企業(yè)內(nèi)部各部門圍繞企業(yè)內(nèi)部資金展開競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)稱為內(nèi)部資本市場(chǎng)。
二、內(nèi)部資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)
（一）信息優(yōu)勢(shì)
（二）融資優(yōu)勢(shì)
（三）資源配置優(yōu)勢(shì)
（四）內(nèi)部交易優(yōu)勢(shì)
（五）公司治理優(yōu)勢(shì)
三、內(nèi)部資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金管控的意義
我國(guó)企業(yè)集團(tuán)大多采取多層次法人結(jié)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)和層次復(fù)雜，管理鏈條長(zhǎng)，使得集團(tuán)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題相對(duì)復(fù)雜，而資金管理是財(cái)務(wù)管理的核心，資金管控是提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理水平，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵內(nèi)容。集團(tuán)資金管控與單體企業(yè)資金管控的不同之處在于集團(tuán)可以構(gòu)造出一個(gè)較大的內(nèi)部資本市場(chǎng)，內(nèi)部資本市場(chǎng)通過(guò)其運(yùn)行平臺(tái)、運(yùn)行機(jī)制及相對(duì)于外部資本市場(chǎng)的功能優(yōu)勢(shì)在集團(tuán)資金管控中實(shí)現(xiàn)其超額價(jià)值（企業(yè)集團(tuán)運(yùn)用內(nèi)部資本市場(chǎng)資源取得的大于各分部獨(dú)立運(yùn)用這些資源產(chǎn)生收益之和的超額收益）。
（一）內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行平臺(tái)有利于加強(qiáng)集團(tuán)資金的安全性
（二）內(nèi)部資本市場(chǎng)的多錢效應(yīng)和活錢效應(yīng)使集團(tuán)資金管控具有效益性
（三）內(nèi)部資本市場(chǎng)的監(jiān)督激勵(lì)功能有利于資金使用效率的提高
四、結(jié)束語(yǔ)
我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，外部資本市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，存在融資約束等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)著手于構(gòu)建集團(tuán)自身的內(nèi)部資本市場(chǎng)，并有效的加以利用。
本文結(jié)合集團(tuán)資金管控的目標(biāo)，認(rèn)為內(nèi)部資本市場(chǎng)通過(guò)其運(yùn)行平臺(tái)——財(cái)務(wù)公司等對(duì)集團(tuán)資金的集中管理和控制起到了良好的效果，內(nèi)部資本市場(chǎng)特有的功能和效應(yīng)提高了資金運(yùn)行的效率，一定程度上彌補(bǔ)了外部資本市場(chǎng)的不足。
