摘要：本文在論述了EVA獎金激勵計劃優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，通過實例系統(tǒng)地分析了EVA獎金激勵計劃在薪酬制度中的應(yīng)用包括獎金數(shù)額的確定、獎金銀行以及與EVA獎金計劃相結(jié)合的杠桿股票期權(quán)制度。
關(guān)鍵詞：EVA 獎金激勵計劃 杠桿股票期權(quán)制度
EVA的全稱是經(jīng)濟增加值(Economic Value Added )，它是由斯特恩斯圖爾特在1989年推出的。簡單的EVA定義是企業(yè)在扣除了產(chǎn)生利潤而投資的資金成本后的所剩下的利潤。也就是企業(yè)調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤減去反映企業(yè)資本成本的資本費用后的余額。EVA發(fā)展到今天不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，更是一個以薪酬激勵計劃為核心，為各方面決策提供依據(jù)的財務(wù)管理系統(tǒng)。EVA獎金計劃已在包括可口可樂公司在內(nèi)的一流公司實施并取得了不錯的效果。與傳統(tǒng)的激勵辦法相比,與EVA相聯(lián)系的激勵機制有著更多的優(yōu)勢。
一、EVA獎金激勵計劃的優(yōu)勢
傳統(tǒng)的獎金激勵計劃在計算經(jīng)理人員的獎金時，一般會規(guī)定一個基準(zhǔn)的業(yè)績水平和獎金上限的業(yè)績水平。這樣可能導(dǎo)致的問題是會計期間的盈余操縱和投資管理行為的短期化。EVA獎金激勵計劃彌補了傳統(tǒng)的獎金激勵計劃的缺陷。其優(yōu)勢體現(xiàn)在：
1、有利于引導(dǎo)經(jīng)理人員的管理行為，將經(jīng)理變?yōu)椤皽?zhǔn)所有者”。
EVA指標(biāo)從股東角度重新定義企業(yè)利潤,考慮了企業(yè)投入的所有資本的成本,只對超過資本成本的增加值進(jìn)行獎勵，從而將獎金的數(shù)量與管理者為股東創(chuàng)造的財富緊密地聯(lián)系起來。使管理人甚至企業(yè)的一般員工開始像企業(yè)的所有者一樣思考。EVA指標(biāo)計算過程中對相關(guān)事項的調(diào)整有效地避免了會計指標(biāo)短期化和過分穩(wěn)健的影響,更加精確地說明了管理層對價值的實際創(chuàng)造。
2、EVA建立了獨具特色的上不封頂?shù)倪f延支付的獎金銀行賬戶制度。
EVA獎金計劃的獎金額計算辦法給予管理層的獎金是沒有上限的，可以使經(jīng)理人員的獎金與業(yè)績真正掛鉤。解決了傳統(tǒng)的獎金激勵計劃中設(shè)置基準(zhǔn)的業(yè)績水平和獎金上限所帶來的弊端，有效地減少了經(jīng)理人員的盈余管理動機。
同時,EVA獎金計劃實施獨特的獎金銀行賬戶制度。在該制度中,獎金計酬和獎金支付是分開的。以EVA為基礎(chǔ)的期間,管理者獎金記入獎金庫賬戶中,該期間該賬戶的期初余額為以前期間應(yīng)付的獎金扣除已實際支付獎金后的余額。本期實際支付給管理者的獎金按銀行賬戶更新的余額(由期初余額加本期的獎金)的一定比例(通常為1／3)。獎金銀行賬戶的期末余額逐年結(jié)轉(zhuǎn)下期。如果獎金庫賬戶余額為負(fù),則沒有獎金支付。這種獎金制度具有“金手銬”的特點，既可以對具有真正優(yōu)良業(yè)績的經(jīng)理進(jìn)行激勵，又可以對那些通過某種手段使前期業(yè)績優(yōu)良而后期業(yè)績不佳的經(jīng)理進(jìn)行懲罰。
3、按照計劃目標(biāo)設(shè)獎，目標(biāo)獎金根據(jù)固定公式直接計算就可得到,有效緩解了經(jīng)理人員由于資本成本的杠桿效應(yīng)而導(dǎo)致的提前確認(rèn)收益的動機。
4、EVA對員工的激勵一直可以滲透到管理層的底部,有更廣的激勵范圍。EVA幾乎滲透了企業(yè)管理的角角落落,許多影響EVA的重要經(jīng)營指標(biāo)都與一線管理人員甚至普通員工的行為相關(guān),并且能為他們直接控制。這些指標(biāo)反映的經(jīng)營信息與一組財務(wù)業(yè)績指標(biāo)聯(lián)系起來,直接解釋了EVA的變化,也和管理人員的獎懲直接掛鉤。
二、EVA獎金計劃的應(yīng)用
從EVA獎金激勵計劃實例分析來看，大部分公司都應(yīng)用了EVA的兩個重要的激勵方法—獎金銀行和杠桿股票期權(quán)計劃。下面以某公司為例進(jìn)行案例分析。
1、建立EVA獎金銀行計劃
該計劃設(shè)置每年業(yè)績目標(biāo)—預(yù)期EVA增加值和目標(biāo)激勵獎金，兩者共同決定當(dāng)年的支出。對于一般部門行政人員而言，其激勵獎金的50％取決于公司的EVA業(yè)績系數(shù)，40％取決于部門業(yè)績系數(shù)，10％取決于個人業(yè)績系數(shù)。個人業(yè)績系數(shù)從0～1.5不等，依據(jù)行政管理人員目標(biāo)職責(zé)的完成情況而定。具體EVA獎金的計算如下。
以部門經(jīng)理為例，其基本工資：1萬美金，目標(biāo)獎金為基本工資的35％，公司業(yè)績系數(shù)：1.1（略高于目標(biāo)），部門業(yè)績系數(shù)：0.9（略低于目標(biāo)），個人業(yè)績系數(shù)1.5（最大值）。
EVA獎金＝（工資×目標(biāo)％×公司業(yè)績系數(shù)）×50％+（工資×目標(biāo)％×部門業(yè)績系數(shù)）×40％+（工資×目標(biāo)％×個人業(yè)績系數(shù)）×10％
＝（10000×35％×1.1）×50％+（10000×35％×0.9）×40％+（10000×35％×1.5）×10％
＝1925+1260+525＝3710美元
如果應(yīng)得獎金超過目標(biāo)獎金，高于目標(biāo)獎金125％的部分放入獎金銀行賬戶，然后每年帳戶中正余額的三分之一被派發(fā)，如果任何年份發(fā)生“負(fù)獎金”，該數(shù)額將從帳戶余額中扣減。
由上例我們可以看到實施EVA獎金計劃后排除了人們試圖通過制定年度計劃來得到好處的動因，培養(yǎng)了管理人員長期經(jīng)營的觀念，同時也降低了風(fēng)險。
2、建立基于EVA的杠桿股票期權(quán)制度
杠桿股票期權(quán)與傳統(tǒng)股票期權(quán)的不同在于,傳統(tǒng)股票期權(quán)的執(zhí)行價格等于當(dāng)前市場價格，對比之下，杠桿股票期權(quán)的執(zhí)行價格每年以相當(dāng)于公司資本成本的比例上升，這一點的意義在于如果在期權(quán)有效期內(nèi)股票價格不能產(chǎn)生高于公司成本的收益率,則期權(quán)是沒有價值的。因此，除非股東獲得最低的投資收益率,經(jīng)營層才能獲得期權(quán)收益。但是如果他們給股東帶來了額外的收益，那么杠桿股票期權(quán)的杠桿結(jié)構(gòu)能夠確保公司高級行政人員獲得豐厚的回報。
杠桿股票期權(quán)方案與公司的EVA獎金計劃相聯(lián)系,某一年份根據(jù)杠桿化的EVA購股期權(quán)計劃與當(dāng)年EVA獎金支出直接相關(guān)。一旦確定了獎金數(shù)量,經(jīng)營層除了現(xiàn)金獎勵外,還有公司股票期權(quán)。將股票期權(quán)獎勵與EVA獎金結(jié)合起來使得股票期權(quán)本身成為一種可變的報酬,提高了整個激勵制度的杠桿化程度。
作者：趙香穩(wěn) 文章來源：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
