[摘 要]本文以2003年A股上市公司為研究樣本，尋找微利、虧損和扭虧公司通過非經常性損益進行盈余管理的證據(jù)。研究結果表明，微利公司和扭虧公司主要通過非經常性損益調增利潤；而虧損公司則通過非經常性損益進一步調減利潤。其中，長期資產的處置、補貼收入以及減值準備的計提或轉回是非經常性損益盈余管理的主要手段。本文同時提出了遏制上市公司利用非經常性損益進行盈余管理的防范措施。
[關鍵詞]非經常性損益；微利；虧損；扭虧
一、引言
經常性收益是企業(yè)的核心收益，具有持續(xù)性的特點，投資者可以據(jù)此預測企業(yè)未來的盈利能力及判斷企業(yè)的未來可持續(xù)發(fā)展能力；而非經常性損益具有一次性和偶發(fā)性的特點，其帶來的收益是暫時的，投資者無法通過非經常性損益預測企業(yè)的未來發(fā)展前景。在我國上市公司的利潤構成中，非經常性損益往往占有較大比重，并經常成為一些公司粉飾利潤的重要手段。為了更加全面和真實地揭示企業(yè)的盈利狀況，規(guī)范上市公司會計信息披露，中國證監(jiān)會于1999年起便要求上市公司在年報中增加披露“扣除非經常性損益后的凈利潤”，并說明扣除的項目和涉及的金額。隨后又分別于2001年4月和2004年1月發(fā)布了有關非經常性損益的專門規(guī)定，進一步對非經常性損益的含義和外延進行了修訂。
國內對于非經常性損益的研究主要集中于對現(xiàn)行非經常性損益的確認和披露進行分析。孟焰、張莉（2003）探討了非經常性損益的確認標準，并對該信息的披露現(xiàn)狀進行揭示，發(fā)現(xiàn)1999年至2001年，上市公司非經常性損益占凈利潤的比重較大，盈利質量不佳。本文以2003年微利、虧損和扭虧公司為研究樣本，采用單變量分析方法，尋找上市公司運用非經常性損益進行盈余管理的證據(jù)。
二、研究設計
（一）現(xiàn)行規(guī)定以及研究假設
我國在非經常性損益的界定方面，大多引用證監(jiān)會的歷次規(guī)定。1999年中國證監(jiān)會在公開發(fā)行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號《年度報告的內容與格式》中規(guī)定：非經常性損益是指公司正常經營損益之外的一次性或偶發(fā)性損益。2001年證監(jiān)會發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號—非經常性損益》，指出非經常性損益是公司發(fā)生的與生產經營無直接關系，以及雖與生產經營相關，但其性質、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允的評價公司當期經營成果和獲利能力的各項收入、支出。2004年1月，中國證監(jiān)會對2001年發(fā)布的《問答》做了修訂，擴大了部分項目的外延，細化了部分項目的內涵，并且新增了部分項目。指出非經常性損益通常包括以下項目：1.處置長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、其他長期資產產生的損益；2.越權審批或無正式批準文件的稅收返還、減免；3.各種形式的政府補貼；4.計入當期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費；5.短期投資損益；6.委托投資損益；7.扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計制度規(guī)定計提的資產減值準備后的其他各項營業(yè)外收入、支出；8.因不可抗力因素，如因遭受自然災害而計提的各項減值準備；9.以前年度已經計提各項減值準備的轉回；10.債務重組損益；11.資產置換損益；12.交易價格顯失公允的交易產生的超過公允價值部分的損益；13.比較財務報表中會計政策變更對以前期間凈利潤的追溯調整數(shù)；14.中國證監(jiān)會認定的符合定義規(guī)定的其他非經常性損益項目。
我國證券市場早期股票發(fā)行的行政審批和額度控制，使得上市成為一種經濟資源，上市融資被股票發(fā)行人看作是無需還本付息的“免費午餐”，能夠帶來可觀的私人收益。而相關規(guī)定在決定上市公司融資資格或決定是否對其進行特別處理時，均將凈利潤作為必備的條件之一。根據(jù)有關規(guī)定，上市公司發(fā)生虧損后至少三年內不能配股；上市公司連續(xù)兩年虧損其股票交易要實行特別處理；上市公司連續(xù)三年虧損其股票要暫停上市或終止上市。所以上市公司管理層有避免虧損、避免連續(xù)虧損、以及扭轉虧損的強烈動機。由于虧損或瀕臨虧損的上市公司大多主營業(yè)務收入下滑，主營業(yè)務成本上升，各種期間費用劇增，要想依靠經常性收益在短期內避免虧損或扭轉虧損非常困難。而非經常性損益往往具有一次性和偶發(fā)性的特點，其發(fā)生與主營業(yè)務無關且通常數(shù)額巨大，足以在短期內報告巨額非經常性收益以沖銷經常項目虧損使公司扭虧為盈；或在虧損年度報告巨額非經常性損失“透支虧損”以減輕今后扭虧的壓力。所以通過非經常性損益來避免虧損或扭轉虧損，就成了某些上市公司管理層操縱利潤的主要手段。根據(jù)上述分析，提出本文的3個假設。
假設1：微利上市公司會通過非經常性損益調增利潤以避免虧損。
假設2：上一年度盈利但本年度虧損的上市公司，會在虧損年度利用非經常性損益進一步調減利潤，以避免連續(xù)虧損或減緩今后扭虧的壓力。
假設3：扭虧為盈的上市公司會在扭虧年度通過非經常性損益調增利潤。
（二）研究樣本與變量構造
為了便于研究，本文構建的研究變量為非經常性損益占凈利潤的比重X:
X=（凈利潤-報告期扣除非經常性損益后的凈利潤）/凈利潤
本文以2003年滬、深兩市A股上市公司中出現(xiàn)微利、上一年盈利而本年度虧損以及扭虧的公司為研究樣本。其中，入選微利組的樣本為凈資產收益率（ROE）介于0%～1.5%的上市公司；入選虧損組的樣本為上一年盈利而本年度虧損的上市公司；入選扭虧組的樣本為前一年或前兩年連續(xù)虧損而2003年扭虧為盈的上市公司。本文數(shù)據(jù)來自于香港理工大學和深圳國泰安聯(lián)合開發(fā)的“中國股票上市公司財務數(shù)據(jù)庫查詢系統(tǒng)”（CSMAR），剔除財務數(shù)據(jù)缺失的樣本，最后得到1216個樣本。
（三）研究方法
本文以各樣本組上市公司為研究樣本，以剔除各樣本公司的其余A股上市公司為對照樣本，采用單變量分析法，通過比較兩組樣本中X的差異對研究假設進行驗證。如果研究樣本的X顯著地大于對照樣本的X，則假設1和假設3得到驗證；如果研究樣本的X顯著地小于對照樣本的X，則假設2得到驗證。在上述單變量分析的基礎上，本文進一步分析研究樣本非經常性損益的項目構成，尋找樣本公司進行盈余管理最常用的非經常性損益項目。
三、統(tǒng)計分析結果
（一） 描述性統(tǒng)計
研究樣本的描述性統(tǒng)計見表1。在所有1216家A股上市公司中，微利樣本144個，虧損樣本100個，扭虧樣本81個。144個微利樣本產生的非經常性損益總額為11億多元，即微利公司通過非經常性損益增加凈利潤達11億多元；并且在144家微利公司中有113家公司非經常性損益大于零。100個虧損樣本產生的非經常性損益總額超過-40億元，100家虧損公司中有74家公司非經常性損益小于零，顯然虧損公司通過非經常性損益進一步減少利潤。81個扭虧樣本產生的非經常性損益總額超過24億元，81家扭虧公司中有71家公司非經常性損益大于零，即扭虧公司通過非經常性損益增加了凈利潤。樣本的描述統(tǒng)計與本文的假設相符。
表1 樣本的描述性統(tǒng)計結果
微利樣本(144) 虧損樣本(100) 扭虧樣本(81)
觀測值 比例 觀測值 比例 觀測值 比例
非經常性損益＞0 113 78.47% 74 74% 71 87.65%
非經常性損益＜0 31 21.53% 26 26% 10 12.35%
非經常性損益總額 1,135,457,389 -4,037,567,333 2,442,574,995
（二）單變量分析
假設1的檢驗結果見表2。144家微利公司的非經常性損益占凈利潤的比重的平均值約為283.75%，中位數(shù)為69.5%，；而1072家對照組樣本公司非經常性損益占凈利潤的比重的平均值約為13.6188%，中位數(shù)僅為3.2%。說明非經常性損益對企業(yè)凈利潤的影響非常大，大部分微利樣本公司在扣除非經常性損益后其凈利潤應該小于0，獨立樣本T檢驗顯示在1%的水平顯著，微利公司非經常性損益占利潤的比重顯著高于對照組。假設1得到驗證。
表2 微利樣本以及對照樣本非經常性損益比較
觀測值 均值 中位數(shù) T sig
微利樣本 144 2.838 0.695 5.328 0.000
對照樣本 1072 0.136 0.032
假設2的檢驗結果見表3。虧損樣本非經常性損益占凈利潤的比重的平均值為-20.5%，中位數(shù)為0.6%；對照樣本非經常性損益占凈利潤的比重的平均值為51.5%,中位數(shù)為4.5%。獨立樣本T檢驗說明，虧損樣本非經常性損益占凈利潤的比重顯著低于對照樣本組，并且平均值小于零，說明為了緩解今后扭虧的壓力，虧損公司往往采取“讓我一次虧個夠”的財務披露策略，通過非經常性損益來進一步調低利潤，假設2得到驗證。
表3 虧損樣本以及對照樣本非經常性損益比較
觀測值 均值 中位數(shù) T sig
虧損樣本 100 -0.205 0.006 -2.941 0.000
對照樣本 1116 0.515 0.045
假設3的檢驗結果見表4。81家扭虧樣本中，61家上市公司2002年虧損而2003年扭虧，21家上市公司2001、2002連續(xù)兩年虧損而在2003年扭虧。扭虧樣本非經常性損益占凈利潤的比重的平均值為266.4%，中位數(shù)為93.5%；對照樣本非經常性損益占凈利潤比重的平均值為27.1%,中位數(shù)為3.45%。獨立樣本T檢驗說明扭虧樣本非經常性損益占凈利潤的比重顯著高于對照樣本，意味著扭虧樣本通過非經常性損益來調高利潤，假設3得到驗證。
表4 扭虧樣本以及對照樣本非經常性損益比較
觀測值 均值 中位數(shù) T sig
前一年虧損 前兩年連續(xù)虧損
扭虧樣本 61 20 2.664 0.935 4.544 0.000
對照樣本 1135 0.271 0.0345
（三）對非經常性損益主要構成的進一步分析
單變量分析說明研究樣本公司主要通過非經常性損益項目進行盈余管理以達到避免虧損以及扭虧等目的。為了尋找樣本公司進行盈余管理最常用的非經常性損益項目，我們對研究樣本的非經常性損益構成進行分析。我們發(fā)現(xiàn)，微利樣本以及扭虧樣本主要通過各項減值準備的轉回、處置長期股權投資、固定資產和無形資產等長期資產、補貼收入以及短期投資收益等項目來增加當期利潤；而虧損樣本主要通過多計提各項減值準備來進一步調減利潤，為第二年扭虧打下伏筆。限于篇幅，我們沒有列出研究樣本的非經常性損益構成。
四、研究結論與啟示
本文以2003年上市公司為研究樣本，尋找微利、虧損和扭虧公司通過非經常性損益進行盈余管理的證據(jù)。研究結果表明，微利公司和扭虧公司利用非經常性損益調增利潤；而虧損公司則利用非經常性損益進一步調減利潤。其中，長期資產的處置、補貼收入以及減值準備的計提或轉回是非經常性損益盈余管理的主要手段。
會計信息的主要作用便是為投資者提供決策有用的信息，如果上市公司濫用非經常性損益進行盈余管理，將會嚴重影響投資者對上市公司盈利能力的判斷。為了遏制上市公司利用非經常性損益進行盈余管理，我們提出以下防范措施：
第一，引入“非經常性損益”，健全市場監(jiān)管指標體系。本文的研究說明，由于相關規(guī)定在決定上市公司融資資格或決定是否對其進行特別處理時，均將凈利潤作為必備的條件之一，因此為了保住稀缺的“殼”資源，上市公司有強烈的動機利用非經常性損益進行利潤操縱。因此，監(jiān)管部門應將“非經常性損益”指標引入上市公司融資以及退市的考核中，并輔以其他指標如經營現(xiàn)金流量與持續(xù)經營能力指標等來對上市公司全面考核。
第二，完善會計準則體系，遏制肆意操縱空間。本文的研究發(fā)現(xiàn)，上市公司利用非經常性損益進行盈余管理的主要項目有長期資產的處置、補貼收入以及減值準備的計提或轉回，因此有必要進一步完善有關會計準則，壓縮非經常性損益利潤操縱的空間。值得一提的是，2006年財政部頒布了1項基本會計準則和38項具體會計準則，其中《企業(yè)會計準則第8號—資產減值》第十七條明確規(guī)定“資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回”，這意味著上市公司應用資產減值準備的轉回來調節(jié)利潤的手段將被遏制。但與此同時，我們也應該密切關注新準則體系給上市公司留下的利潤操縱空間。
第三，充分發(fā)揮中介機構的作用。在上市公司的各類非經常性交易中，具有證券從業(yè)資格的會計師事務所、資產評估事務所等中介機構日益發(fā)揮著重要作用。為此，一方面應該為中介機構規(guī)范運作提供良好的社會環(huán)境；另一方面，應將強對中介機構的監(jiān)督，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德和職業(yè)水準，積極有效地發(fā)揮中介機構在遏制上市公司非經常性損益操縱中的作用。
主要參考文獻
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[5]陳曉，戴翠玉.A股虧損公司的盈余管理行為與手段研究[J].中國會計評論,2004年第2卷第2期。
作者：王俊秋 唐加威 文章來源：華東理工大學商學院
