國外企業(yè)附屬型財務公司的發(fā)展經(jīng)驗及其啟示
張憲林
（蘭州商學院 會計學院，甘肅 蘭州 730020）
[摘 要] 我國的財務公司是由大型企業(yè)集團設(shè)立的，其在加強企業(yè)集團內(nèi)部資金運作，增強集團凝聚力，提供金融服務，促進產(chǎn)融結(jié)合等方面發(fā)揮著重要作用，但在具體運作過程中也存在著許多不容忽視的問題。本文通過分析國外企業(yè)附屬型財務公司的發(fā)展經(jīng)驗，從功能定位、業(yè)務特點、配套體系、企業(yè)地位等方面提出了對我國財務公司發(fā)展的啟示。
[關(guān)鍵詞] 企業(yè)附屬型財務公司；發(fā)展經(jīng)驗；啟示
一、 我國財務公司發(fā)展的現(xiàn)狀及其存在的問題
我國的財務公司基本上是由大型企業(yè)集團設(shè)立的，其目的是以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團的資金使用效率，為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務。從1987年我國第一家財務公司——東風汽車工業(yè)財務公司成立開始，至今已有十八年的歷史。截至2004年底，我國境內(nèi)已有75家企業(yè)集團財務公司（含一家外資財務公司），資產(chǎn)總額5654億元，凈資產(chǎn)440億元。（中國財務公司協(xié)會，2004）。我國的財務公司在為企業(yè)集團內(nèi)部成員調(diào)劑資金余缺，進行內(nèi)部資金結(jié)算，提高資金使用效率等方面發(fā)揮著不可替代的作用。
雖然集團財務公司在加強企業(yè)集團內(nèi)部資金運作，增強集團凝聚力，提供金融服務，促進產(chǎn)融結(jié)合等方面起到了積極的作用，但我國的財務公司在具體運作過程中仍然存在著許多不容忽視的問題：
第一，功能定位不準。我國財務公司是在企業(yè)集團規(guī)模不斷擴大的前提下產(chǎn)生的,從財務公司產(chǎn)生開始,就將其功能定位在為企業(yè)集團提供資金支持,促進企業(yè)集團的經(jīng)濟發(fā)展。雖然財務公司在服務對象上有特殊性,可是在具體運作過程中其業(yè)務混雜,功能界定模糊。近年來,盡管新的《財務公司管理辦法》將財務公司的業(yè)務范圍由企業(yè)集團內(nèi)部擴展到外部,給財務公司的功能定位比以前有了更廣闊的空間,但這一政策顯然與財務公司的現(xiàn)實有很大的距離。如果不能明確財務公司的定位，財務公司的業(yè)務就無法做大,其核心競爭能力也會不斷減弱。
第二，束手束腳的業(yè)務范圍。我國的財務公司在行政上受企業(yè)集團的直接領(lǐng)導,在業(yè)務上則受中國人民銀行的監(jiān)管（只能從事《企業(yè)集團財務公司管理辦法》規(guī)定的業(yè)務）,這就限制了財務公司的業(yè)務范圍。目前我國大多數(shù)財務公司仍以企業(yè)集團內(nèi)部資金結(jié)算，傳統(tǒng)的存貸款及少量的委托代理業(yè)務為主。財務公司業(yè)務范圍的限制，不利于財務公司的業(yè)務向更廣闊的空間擴展，也不利于財務公司的可持續(xù)發(fā)展。
第三，財務公司的運行環(huán)境及業(yè)務配套措施有待完善。法律環(huán)境方面，我國法律對財務公司的準入機制，市場監(jiān)管等都要求較為嚴格，由于準入門檻較高，限制條件過多。在十八年的發(fā)展過程中才產(chǎn)生了75家財務公司。金融環(huán)境方面，我國財務公司的融資渠道狹窄,行政干預較多。目前我國財務公司不能吸收集團外的存款,不能從商業(yè)銀行拆入資金,也不能從人民銀行取得再貸款和再貼現(xiàn),只能在非銀行金融機構(gòu)之間拆入資金。在發(fā)行債券方面，雖然《管理辦法》規(guī)定允許財務公司可以以自身名義發(fā)行債券，然而債券的發(fā)行程序非常嚴格，要經(jīng)過國務院，中國人民銀行，國務院發(fā)改委等許多部門的嚴格審批，使得財務公司很難獲準發(fā)行債券。
第四，不少企業(yè)集團對財務公司的重視程度不夠。雖然我國財務公司的發(fā)展已經(jīng)有18年的歷史，但財務公司社會地位的提高并不顯著,仍未擺脫“集團財務部”的角色，在發(fā)展中受到相當大的局限，難以在更廣的范圍內(nèi)和更深的程度上影響整個企業(yè)集團的發(fā)展。
這些問題的存在極大地影響了我國財務公司的發(fā)展?？v觀世界，國外發(fā)達國家的財務公司發(fā)展已經(jīng)有100多年的歷史，如美國第一家財務公司成立于1878年，全球500強企業(yè)中有2/3以上都有自己的財務公司，其各個方面的發(fā)展已經(jīng)相當成熟，因此借鑒他們的發(fā)展經(jīng)驗，對于我國財務公司的發(fā)展將起到積極作用。由于我國的財務公司都是由大企業(yè)集團成員單位出資組建，屬于企業(yè)附屬型。本文主要分析國外附屬型財務公司的發(fā)展經(jīng)驗，希望能夠為我國財務公司的發(fā)展提供一些有益的啟示。
二、 國外附屬型財務公司的發(fā)展經(jīng)驗
附屬型財務公司是由大型企業(yè)集團設(shè)立的，主要為本企業(yè)及相關(guān)企業(yè)和機構(gòu)提供金融服務的下屬公司。它包括內(nèi)部型財務公司和外部型財務公司，內(nèi)部型財務公司主要在母公司內(nèi)部運作，為促進母公司產(chǎn)品銷售而對經(jīng)銷商或消費者融資，如摩托羅拉信貸，西門子金融服務集團。外部型財務公司在母公司外部運作，與母公司聯(lián)系不十分密切，如GE金融。這兩類財務公司雖然與母公司聯(lián)系程度不同，具體的運作目標不同，但都取得了較大的成功。在國際上，企業(yè)附屬型財務公司以其雄厚的實力，為促進企業(yè)集團的健康發(fā)展，為集團的國際化和全球化戰(zhàn)略做出了巨大貢獻。本文從其功能定位、業(yè)務特點、配套體系、企業(yè)地位等方面的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)一些值得借鑒的內(nèi)容。
1. 定位明確。企業(yè)集團在設(shè)立財務公司時就有著明確的定位。如西門子金融服務集團是1997年底西門子把集團的金融業(yè)務從中央財經(jīng)部分離出來成立的，其目的就是使集團開展金融業(yè)務盡量少受金融法規(guī)的管制，能夠靈活的利用政策優(yōu)勢，為所有西門子集團的成員公司提供全方位的業(yè)務咨詢和財務金融方面的支持，進行資金管理，項目和貿(mào)易融資，租賃，財務控制等工作。美國的金融財務公司在成立之初，監(jiān)管當局也對其有著明確的定位，即主要從事提供銷售，消費金融服務，這就避免了與其他金融機構(gòu)的功能雷同，容易為社會認知，也有利于行業(yè)的健康發(fā)展（王宏淼2004）。
2. 產(chǎn)業(yè)化和特色化的業(yè)務服務。國外企業(yè)附屬型財務公司在和其他金融機構(gòu)競爭的過程中，不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新，逐漸形成了自己的產(chǎn)品優(yōu)勢。一方面，由于財務公司所屬的企業(yè)集團隸屬不同的行業(yè)，“產(chǎn)業(yè)背景”是這類機構(gòu)的特性，國外附屬型財務公司抓住了這一比較優(yōu)勢，形成了自己產(chǎn)業(yè)化的業(yè)務服務體系。另一方面，開展一些與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的業(yè)務服務，開發(fā)出具有產(chǎn)業(yè)特色的業(yè)務產(chǎn)品。如汽車行業(yè)的財務公司，幾乎世界所有著名的汽車廠商都有屬于自己的金融服務體系，與銀行相比，汽車附屬財務公司熟悉汽車工業(yè)，與母公司和消費者緊密聯(lián)系，有健全的營銷網(wǎng)絡(luò)和高效的服務流程,能夠提供與汽車相關(guān)的全方位配套金融服務,汽車公司利用財務公司業(yè)務，為銷售代理商、售后服務企業(yè)、消費者提供融資貸款、抵押貸款、汽車保險等金融產(chǎn)品，從而促進了其銷售渠道的穩(wěn)固和高效,這是其他金融機構(gòu)所不易做到的。另外，石油化工行業(yè)財務公司的加油卡業(yè)務，信息通訊行業(yè)的電話卡和充值卡業(yè)務都體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化和特色化的特征。
3. 良好的運行環(huán)境和完善的配套體系。在國外由于財務公司不屬于吸收公眾存款的金融機構(gòu)，因此政府部門對其監(jiān)管相對于商業(yè)銀行來要寬松得多，這就為財務公司的發(fā)展提供了良好的法律環(huán)境。如美國，在財務公司的設(shè)立方面聯(lián)邦政府就沒有統(tǒng)一的規(guī)定，主要由各州自行制定一些大的原則進行管理，而且各州的管理制度也不相同，但都不像對商業(yè)銀行那樣實行嚴格監(jiān)管，注冊設(shè)立一家財務公司和注冊設(shè)立其他類型的公司一樣容易，一般大的集團公司經(jīng)批準成立后 其所屬財務公司就可以成立了。在業(yè)務管理方面，各財務公司也沒有統(tǒng)一的業(yè)務范圍，而是根據(jù)母公司的需要和特點各有所側(cè)重，這就為財務公司的業(yè)務開拓提供了較大的發(fā)展空間。財務公司運作的市場配套體系和支持體系也比較健全。良好社會的信用環(huán)境，健全和科學的資信評級體系，成熟的資本市場，這些都為財務公司多方面籌集資金創(chuàng)造了有利的條件。在這種情況下，大的財務公司憑借資信可以在資本市場發(fā)行商業(yè)票據(jù)的債券來籌資，小型財務公司可以從銀行和其他金融機構(gòu)借款。
4. 在促進企業(yè)集團發(fā)展中具有重要的作用，其在集團的地位也舉足輕重。國外企業(yè)附屬型財務公司在企業(yè)集團中的作用非常重要，他是集團內(nèi)部資金管理和國際化經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)，也是合理配置資源，保證集團健康快速發(fā)展的有效途徑，是企業(yè)集團非常重要的一部分，在集團中占有很重要的地位。主要表現(xiàn)在：（一）企業(yè)集團發(fā)展的助推器。附屬型財務公司會全力支持母公司的發(fā)展，出于增強母公司生存與發(fā)展競爭力的需要，財務公司紛紛并購其他租賃、抵押、保險、信貸、財務等公司甚至是商業(yè)銀行，為母公司的發(fā)展提供全方位的金融服務。如通用、福特等公司的附屬財務公司可以提供從汽車經(jīng)銷融資，消費者融資到租賃保險，信用卡全方位一條龍服務，有力的支持了母公司的發(fā)展。（二）自身出色的盈利能力。財務公司在為集團提供服務，降低集團財務費用的同時，自身的金融收入也相當可觀。如美國通用電器每年40%以上的利潤來源于他的財務公司，在全世界所有的金融機構(gòu)中，通用電器金融公司的利潤總額僅次于花旗銀行集團（中國財務公司協(xié)會，2003）。愛立信金融股份有限責任公司注冊資本僅為3250萬克朗 ，1999 年凈營業(yè)收益卻達到 9974 萬克朗（《赴瑞典金融考察報告》陳建銀.胡志成）。（三）擔任財務公司總裁的一般都是集團的財務總監(jiān)或是重要董事，可見財務公司在集團中占有很重要的地位。
三、對我國財務公司發(fā)展的啟示
1.企業(yè)集團對財務公司的發(fā)展要有準確的定位。首先財務公司要以面向企業(yè)集團服務為主?？v觀西方發(fā)展比較成熟的企業(yè)附屬型財務公司莫不是以配合促進企業(yè)集團的發(fā)展為主要宗旨。我國的財務公司全部隸屬于大型企業(yè)集團，它們之間聯(lián)系密切，只有企業(yè)集團不斷的發(fā)展壯大，財務公司才能更好的發(fā)展，在現(xiàn)階段財務公司也不可能脫離企業(yè)集團獨立發(fā)展，它的價值也只有在為集團服務的過程中才能真正體現(xiàn)出來。而作為企業(yè)集團也首先要求財務公司行使其“集團銀行”的金融服務功能，否則集團就不會真正支持和重視其財務公司的存在和發(fā)展。其次是專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)金融機構(gòu)定位，產(chǎn)業(yè)金融機構(gòu)是依托于特定產(chǎn)業(yè)，并促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展的非銀行金融機構(gòu)。財務公司依托的企業(yè)集團隸屬于不同的行業(yè)，我國的78家財務公司就廣泛分布在石油、化工、冶金、建材、機械、汽車、能源等各個行業(yè)。在特定的行業(yè)里，財務公司提供不同的服務。如制造行業(yè)，它可以提供專業(yè)設(shè)備貸款、融資租賃和其他專業(yè)貸款，與一般商業(yè)銀行相比，他們更了解行業(yè)一些設(shè)備的特點及運行情況，更有利于進行風險的控制。所以發(fā)展成專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)金融服務機構(gòu)，是我國企業(yè)集團財務公司具有比較優(yōu)勢的定位。
2.依托集團，發(fā)展有特色的業(yè)務和不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新。根據(jù)國外附屬型財務公司的發(fā)展經(jīng)驗，發(fā)展特色化和專業(yè)化的業(yè)務，是財務公司相對于其它金融機構(gòu)的優(yōu)勢所在。財務公司也許做存貸、結(jié)算、票據(jù)業(yè)務比不過銀行，做租賃業(yè)務比不過金融租賃公司，做擔保業(yè)務比不過擔保公司，但從事與本集團業(yè)務相關(guān)或為集團產(chǎn)品提供融資支持的業(yè)務就有優(yōu)勢的多，所以集中精力于特定的領(lǐng)域和客戶，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)背景的優(yōu)勢是財務公司發(fā)展的根本出路。在這一方面，我們應該積極借鑒國外的發(fā)展經(jīng)驗，實行差異化的業(yè)務發(fā)展模式。不斷的進行業(yè)務創(chuàng)新，在激烈的競爭中，財務公司的規(guī)模實力難與銀行抗衡，只有不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新才能保持自己的服務優(yōu)勢。國外的財務公司在這一方面做得比較好，如信用卡業(yè)務、資本證券化業(yè)務、新的租賃組合業(yè)務、應收帳款轉(zhuǎn)讓銀行業(yè)務，投資顧問業(yè)務等。重視創(chuàng)新精神，隨著集團需要和金融環(huán)境的變化不斷開拓新業(yè)務，提供新的金融服務，我國財務公司才能在與其他金融機構(gòu)的競爭中立于不敗之地。
3.優(yōu)化財務公司的運行環(huán)境。法律環(huán)境方面，《企業(yè)集團財務公司管理辦法》宜粗不宜細。財務公司隸屬的企業(yè)集團涉及不同的行業(yè)，不同集團、同一集團的不同階段都會有不同的業(yè)務需求，有的以資金管理為主，有的以促進產(chǎn)品銷售為主，有的以資本增值服務為主，財務公司的政策很難做到統(tǒng)一和標準化，為此政策制定宜粗不宜細，借鑒美國對財務公司彈性監(jiān)管的原則，只要提綱挈領(lǐng)作一些原則性的規(guī)定，財務公司從事某一類業(yè)務只遵循特定的經(jīng)營準則即可。金融環(huán)境方面，我國應進一步深化和加快金融體制改革，逐步建立良好的金融市場環(huán)境。具體建議：（1）放寬金融管制，為財務公司發(fā)展提供寬松的金融環(huán)境，擴大其融資渠道，也使得他們的部分創(chuàng)新業(yè)務得以實施。（2）逐步建立成熟的金融市場，如建立完備的法律法規(guī)，加強監(jiān)管，打擊違規(guī)行為，培育成熟的貨幣市場和資本市場，鼓勵使用先進的信用工具，積極搭建金融市場信息平臺，加強金融市場的信息交流，為財務公司的發(fā)展提供更多的機會等。（3）盡快建立完善的信用評估體系，降低財務公司的信用風險，從而促進其商業(yè)融資和消費信貸業(yè)務的發(fā)展。另外要不斷完善配套措施和法規(guī)，如監(jiān)管部門加強對財務公司定位的研究，以便在金融市場條件和財務公司發(fā)展狀況不斷變化的情況下準確確定其定位。減少審批程序，提高財務公司審批效率，適時批準符合標準的企業(yè)集團設(shè)立財務公司，扶持和壯大財務公司的力量等。
4.企業(yè)集團要重視財務公司的發(fā)展。企業(yè)集團的領(lǐng)導應該樹立其金融觀念，意識到財務公司這個金融工具有利于集團的發(fā)展壯大，并且能夠為集團創(chuàng)造出更加多的效益，從而使我國的財務公司能夠在集團內(nèi)部充分發(fā)揮作用。為此提出以下建議：（1）堅定的支持財務公司的發(fā)展。企業(yè)集團應看到西方國家財務公司的成功經(jīng)驗，充分認識到財務公司在企業(yè)集團發(fā)展戰(zhàn)略中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，扮演著不可替代的角色，從而制定清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略來支持財務公司發(fā)展。（2）減少行政干預，企業(yè)集團要充分認識到財務公司的獨立法人地位，減少在財務公司章程、機構(gòu)、人事和業(yè)務上的干預，給與其廣闊的發(fā)展空間。（3）支持其建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，支持其股權(quán)多元化改革，使之建立有效率的現(xiàn)代企業(yè)制度，同時也能用更少的投入控制更多的資金，減少自己的經(jīng)營風險。
參 考 文 獻
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作者：張憲林 文章來源：蘭州商學院
