一、償債能力提高，財務(wù)風(fēng)險降低
企業(yè)經(jīng)營所需要的資產(chǎn)源于兩個方面:投資者投入和向債權(quán)人借入，然而借債必還，企業(yè)能否足額償付到期債務(wù)，這是企業(yè)的首要問題，是生存和健康發(fā)展的基本前提。我們常用流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負債比率等指標來反映企業(yè)的償債能力。
1．流動比率。流動比率是指一定時期（一般為一年）內(nèi)流動資產(chǎn)除以流動負債的比率，代表企業(yè)用其流動資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。流動比率越高，償債能力越強，但過高的流動比率表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，經(jīng)營效益不高。流動比率因行業(yè)不同而異，通常認為流動比率為2比較適合大部分企業(yè)。從山峰廠的流動比率數(shù)值看（表1），其短期償債能力2004年較弱，2005年、2006年較強；從發(fā)展趨勢看，連續(xù)三年呈上升態(tài)勢，表明短期償債能力增強。
2．速動比率。速動比率是指一定時期（一般為一年）內(nèi)速動資產(chǎn)除以流動負債的比值，由于扣除了存貨、待攤費用等流動性較差的項目，速動比率代表了直接的償債能力。同流動比率一樣，速動比率也存在一個最佳點，通常認為速動比率為1比較適合大部分企業(yè)。從山峰廠的速動比率的數(shù)值看（表1），其短期償債能力2004年較弱，2005年、2006年較強；從發(fā)展趨勢看，基本呈上升態(tài)勢，表明短期償債能力增強。
3．現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是指一定時期（一般為一年）內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物除以流動負債的比率，代表企業(yè)隨時可以償債的能力或?qū)α鲃迂搨碾S時支付程度。從山峰廠現(xiàn)金比率的數(shù)值看（表1）其短期償債能力2004年較弱，2005年、2006年較強；從發(fā)展趨勢看，基本呈上升態(tài)勢，表明短期償債能力增強。
4．資產(chǎn)負債比率。資產(chǎn)負債比率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示在企業(yè)的全部資金來源中，從債權(quán)人方面取得數(shù)額所占比重，代表企業(yè)對債務(wù)的承擔能力和償還債務(wù)的保障能力。該指標越低，償債能力越強。但過低的資產(chǎn)負債比率表明企業(yè)沒有很好地利用其資產(chǎn)，經(jīng)營效益低下。從山峰廠資產(chǎn)負債比率的數(shù)值看（表1），其長期償債能力2004年一般，2005年、2006年較強；從發(fā)展趨勢看，基本呈下降態(tài)勢，表明長期償債能力增強。
從上述分析可以看出，山峰廠的短期償債能力由較弱轉(zhuǎn)為較強，長期償債能力由一般轉(zhuǎn)為較強，償債能力大大提高。然而較強的償債能力似有資產(chǎn)使用效率低之嫌。由于山峰廠盈利水平低，資產(chǎn)報酬率低于社會平均值，舉債經(jīng)營不利于企業(yè)，因此企業(yè)只能選擇減少有息負債，從而提高整體收益。
二、盈利能力低，利潤增長緩慢
盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常用銷售毛利率、營業(yè)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標反映。
1.銷售毛利率
銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入之比，直接反映了企業(yè)銷售獲利能力。銷售毛利率越高，獲利能力越強，企業(yè)如沒有足夠大的毛利率，就很可能陷入虧損狀態(tài)。近年來，由于碳十重芳烴加工行業(yè)產(chǎn)能擴張迅速，導(dǎo)致供過于求，毛利率持續(xù)徘徊在低位。從山峰廠毛利率的數(shù)值看（表2），其盈利能力很弱；從發(fā)展趨勢看，連續(xù)三年呈下跌態(tài)勢，表明盈利能力減弱。毛利率低且呈下降趨勢，雖然連續(xù)三年銷量(分別為43970噸、53390噸和58120噸)大幅提高,主營業(yè)務(wù)利潤(分別為446.76萬元、529.16萬元和737.46萬元)依然增長緩慢。
營業(yè)收益率
營業(yè)收益率是指企業(yè)在正常的經(jīng)營活動中產(chǎn)生的收益與銷售收入之比，表示每百元銷售收入可帶來的營業(yè)利潤。該比率越高，獲利能力越強。從山峰廠營業(yè)收益率的數(shù)值看（表2），其盈利能力很弱，2004年、2005年虧損，2006年處于虧損邊緣；從發(fā)展趨勢看，連續(xù)三年呈上升態(tài)勢，表明盈利能力增強。山峰廠營業(yè)收益率逐年提高得益于管理水平的提高，其各項期間費用的節(jié)約增加了營業(yè)利潤，尤其是營業(yè)費用大幅下降（三年分別為410.85萬元、237.63萬元和171.15萬元）。
