1 企業(yè)負債經(jīng)營的優(yōu)勢
(1)負債經(jīng)營可使企業(yè)得到財務杠桿效益，提高企業(yè)股東的收益。
由于對債權(quán)人支付的利息，是一項與企業(yè)盈利水平高低無關的固定支出，在企業(yè)的總資產(chǎn)收益發(fā)生變動時，會給權(quán)益資本收益率帶來負的更大的波動，由于這種杠桿效應的存在，在投資利潤率大于債務利息率的前提下，會顯著提高企業(yè)自有資本利潤率。
(2)負債經(jīng)營可利用稅收的屏蔽效應。
負債經(jīng)營存在著固定的財務費用，而目前幾乎所有的國家稅法都這樣規(guī)定：在計算應納稅所得額時，有一部分負債利息作為企業(yè)的財務費用可以在當期或以后若干期內(nèi)的稅前利潤中扣除。這樣，在企業(yè)按名義利息率支付的債務利息中，有一部分便轉(zhuǎn)移給國家財政負擔了。因而，負債經(jīng)營便大大減少了企業(yè)的所得稅。
(3)負債經(jīng)營可減少貨幣貶值的損失。
在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利，因為通貨膨脹可以導致貨幣貶值，借款與還款時的利率差，使債務人償還資金的實際價值比沒發(fā)生通貨膨脹時的價值要小。實際上債務人將貨幣貶值的風險轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失。
(4)負債經(jīng)營能有效地降低企業(yè)的綜合資金成本率。
企業(yè)的負債經(jīng)營要求定期支付利息并到期還本。對投資者來說投資風險較小，因而要求的投資報償亦低。并且債務利息在稅前支付，企業(yè)可以減少繳納的所得稅，從而使債務資本的成本低于權(quán)益資本的成本。因此，在一定程度內(nèi)增加負債，可以降低企業(yè)綜合資本成本率。
2 負債融資風險分析
2、1 負債融資風險的外在原因
(1)經(jīng)營風險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身所固有的風險，其直接表現(xiàn)為企業(yè)稅前利潤的不確定性。
經(jīng)營風險不同于籌資風險，但又影響籌資風險。當企業(yè)完全用股本融資時，經(jīng)營風險即為企業(yè)的總風險，完全由股東均攤。當企業(yè)采用股本與負債融資時，由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔的風險將大于經(jīng)營風險，其差額即為籌資風險。如果企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴重時企業(yè)喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。
(2)預期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動性負債的本息一般要求以現(xiàn)金(貨幣資金)償還。
即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按契約的規(guī)定按期償還本息，還要看企業(yè)預期的現(xiàn)金流入量是否足額、及時和資產(chǎn)的整體流動性如何?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實的償債能力。資產(chǎn)的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時地實現(xiàn)預期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會面臨財務危機。
(3)金融市場企業(yè)負債經(jīng)營要受金融市場的影響。
負債利息率的高低取決于借款時金融市場的資金供求情況，而且金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導致企業(yè)的籌資風險。當企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升。就會引起利息費用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無法支付高漲的利息費用而破產(chǎn)清算。
