有人把營運資金比作維持企業(yè)運轉(zhuǎn)的血液，這是非常恰當?shù)?，?jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理有60%的時間都用于營運資金管理。因為一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。油田是一個規(guī)模大、高投入、高風險、人才和資金密集型的企業(yè)，對油田企業(yè)進行財務(wù)風險和營運資金研究，具有較高的必要性和較強的現(xiàn)實性。
一、營運資金的概念及其內(nèi)涵
（一）營運資金的概念
營運資金（working capital），也叫營運資本。
廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。
狹義的營運資金是指某時點內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的差額。
即：流動資產(chǎn)-流動負債=營運資金
營運資金越多，說明企業(yè)不能償還的風險越小。因此，營運資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。但是，營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債之差，是個絕對數(shù)，如果公司之間規(guī)模相差很大，絕對數(shù)相比的意義很有限。而流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比值，是個相對數(shù)，排除了公司規(guī)模不同的影響，更適合公司間以及本公司不同歷史時期的比較。
營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債（短期負債等）后的余額。如果流動資產(chǎn)－流動負債＞0，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”是以長期負債和投資人權(quán)益的一定份額為資金來源；如果流動資產(chǎn)－流動負債＝0，則占用在流動資產(chǎn)上的資金都是流動負債融資；如果流動資產(chǎn)－流動負債＜0，則流動負債融資，由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)共同占用，償債能力差。
（二）營運資金的內(nèi)涵
從會計的角度看，營運資金是指流動資產(chǎn)與流動負債的凈額。如果流動資產(chǎn)等于流動負債，則占用在流動資產(chǎn)上的資金是由流動負債融資；如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源。會計上不強調(diào)流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務(wù)人員對營運資金的管理和認識；從財務(wù)角度看營運資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財務(wù)人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負債這兩個方面的問題。
流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)實現(xiàn)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。
二、營運資金的特點和定性分析
營運資金的特點有以下幾個方面：
（一）周轉(zhuǎn)時間短
根據(jù)這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。
（二）其實物形態(tài)比較容易變現(xiàn)
非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點對企業(yè)應(yīng)付臨時性的資金需求有重要意義。
（三）數(shù)量具有波動性
流動資產(chǎn)或流動負債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。
（四）來源具有多樣性
營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。
企業(yè)要保持一個必要的營運資金，就需要對營運資金進行定性分析。
營運資金過大，變現(xiàn)能力強的，說明資產(chǎn)利用率不高；營運資金過大，反之變現(xiàn)能力差的，說明流動資產(chǎn)問題多，潛在的償債壓力大。
營運資金過少，預(yù)示固定資產(chǎn)投資依賴短期借款等流動性融資額的程度高，經(jīng)營上可能面臨一定的困難。
一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須擁有適量的營運資金，要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面的問題。
第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。
第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。
可見，營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理，以維持兩者間合理必須的結(jié)構(gòu)或比例并增強流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。
三、油田企業(yè)營運資金標準需求量的理論假設(shè)
一個企業(yè)的財務(wù)風險和運營資金的充沛程度是聯(lián)在一起的，通過分析油田企業(yè)的財務(wù)風險來判定營運資金情況。油田企業(yè)的財務(wù)風險可以使用流動比率和速動比率進行分析。下面以某個油田存續(xù)企業(yè)為例對油田企業(yè)的財務(wù)風險和營運資金進行分析。
（一）財務(wù)風險分析
流動比率等于流動資產(chǎn)除以流動負債。2008年度油田存續(xù)企業(yè)的流動比率為37.9%，比2007年的39.8%減少1.9個百分點。速動比率等于速動資產(chǎn)除以流動負債，速動資產(chǎn)為流動資產(chǎn)減去存貨后的余額。2008年度油田存續(xù)企業(yè)的速動比率為24.4%，比2007年的25.9%減少1.5個百分點。
流動比率和速動比率變差的主要原因是企業(yè)2008年賬面虧損增加，政策性虧損因素沒有得到及時彌補，導致借款增加，財務(wù)狀況進一步惡化。2008年的流動比率和速動比率指標偏低，反映出油田存續(xù)企業(yè)營運資金和短期償債能力嚴重不足，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力。
（二）營運資金分析
營運資金等于流動資產(chǎn)減去流動負債。油田企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)所必須具備的標準營運資金量應(yīng)考慮相關(guān)因素，并作以下理論假設(shè)：
一是企業(yè)的所有者權(quán)益必須要能滿足企業(yè)的固定資本和必要的運行費用，這個必要的運行費用為投資總額（固定資本）的20%。企業(yè)的所有者權(quán)益只有達到這個標準，企業(yè)才能維持正常的運轉(zhuǎn)。
二是企業(yè)的運營資金要能彌補企業(yè)的付現(xiàn)成本，即企業(yè)的總成本扣除非付現(xiàn)成本后的金額。
三是按照正常的流動比率值等于2計算，營運資金應(yīng)等于流動負債，流動負債需要扣除非正常的因素。
下面根據(jù)該油田存續(xù)企業(yè)2008年財務(wù)狀況，通過對營運資金的測算和影響因素的分析，判定上述理論假設(shè)的正確性。
根據(jù)該油田存續(xù)企業(yè)2008年的財務(wù)狀況，按照第一種方法計算，企業(yè)固定資本為174.23億元，正常的營運資金應(yīng)為彌補固定資本缺口118.94億元，加上投資總額的20%（174.23*0.2=34.846），即153.786億元。
按照第二種方法計算，企業(yè)營業(yè)總成本為294.8億元，其中非付現(xiàn)成本為25億元，全年企業(yè)正常的營運資金應(yīng)為269.8億元，按照需要具備五個月的周轉(zhuǎn)資金計算，必須具備的營運資金為112.5億元。
按照第三種方法計算，企業(yè)的流動負債為197.4億元，扣除預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬余額和其他特殊因素38.7億元，企業(yè)正常的營運資金應(yīng)為159.7億元。
綜合以上三個方面因素的考慮，該油田存續(xù)企業(yè)正常的營運資金應(yīng)保持在140億元以上才能適應(yīng)目前的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的需要。
按照營運資金等于流動資產(chǎn)減去流動負債分析，2008年該油田存續(xù)企業(yè)的營運資金缺口為122.56億元，營運資金缺口比2007年增加7.05億元，比2001年的46.5億元增加76.05億元，2008年的資金缺口是2001年的2.6倍。
按照該油田存續(xù)企業(yè)目前的狀況，達到正常的營運資金還需補充262（122.56 140）億元的流動資金。該企業(yè)2008年底的資產(chǎn)負債率是79.45%，調(diào)整到正常的50%的資產(chǎn)負債率，尚需補充163.75（262/1.6）億元。
該企業(yè)的營運資金缺口主要通過上級公司補虧資金撥款和銀行貸款進行彌補。造成企業(yè)營運資金短缺的原因主要有以下幾個方面，這幾個方面合計影響該企業(yè)資金188.3億元。
一是預(yù)算補虧資金沒有完全到位的影響?？鄢糠址乾F(xiàn)金損失，累計資金缺口21.19億元。
二是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大的影響。近年來，該企業(yè)的經(jīng)濟總量不斷擴大，主營業(yè)務(wù)收入從2001年到2008年增加了172億元，規(guī)模已達到300億元以上，2008年的主營業(yè)務(wù)收入是2001年的2.3倍。經(jīng)營規(guī)模的擴大特別是外部市場收入的大幅提高，需要墊付大額的周轉(zhuǎn)資金。按照該企業(yè)營運資金平均周轉(zhuǎn)速度測算，外部市場約補充流動資金17億元。
三是資本運作的影響。2001-2006年，該企業(yè)原有的油公司實現(xiàn)了較高的利潤，由于受指令性資本運作影響造成資金缺口25.78億元。
四是住房資金的影響。因住房制度改革，重組改制以前歷年形成的國有企業(yè)住房資金欠款25.33億元全部留在了該企業(yè)，住房周轉(zhuǎn)金赤字沖減了權(quán)益，但資金流沒有得到補充。
五是投資撥款不足的影響。2000-2008年上級公司對該企業(yè)的投資總額達到180億元，資金來源構(gòu)成為各種形式撥款、折舊費、融資租賃和貸款。投資撥款比例為20%，自有資金比例為23.89%，投資貸款約占總投資的56%以上，從而導致投資貸款增幅較大，使得資金更加緊張。
通過對上述造成該企業(yè)營運資金短缺原因的簡要分析可以看出，這些影響因素完全能夠彌補該企業(yè)營運資金的不足，證明上述對營運資金的假設(shè)理論和測算方式是正確的。
四、提高油田企業(yè)營運資金管理效率的方法探討
加強營運資金管理就是加強對流動資產(chǎn)和流動負債的管理；就是加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本；就是利用商業(yè)信用，解決資金短期周轉(zhuǎn)困難，同時在適當?shù)臅r候向銀行借款，利用財務(wù)杠桿，提高權(quán)益資本報酬率。
（一）企業(yè)要規(guī)避風險
許多企業(yè)為了實現(xiàn)利潤、銷售更多產(chǎn)品，經(jīng)常采用賒銷形式。例如對賒銷的現(xiàn)金流動情況及信用狀況缺乏控制，未能及時催收貨款，容易造成賬面利潤高于實際資金的現(xiàn)象。對此，財務(wù)部門應(yīng)加強對賒銷和預(yù)購業(yè)務(wù)的控制，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款、預(yù)付貨款控制制度，加強對應(yīng)收賬款的管理，及時收回應(yīng)收賬款，減少風險，從而提高企業(yè)資金使用效率。
（二）企業(yè)要想方設(shè)法增加企業(yè)價值
會計利潤是當期收入和費用成本配比的結(jié)果。在任何收入水平下，企業(yè)都要做好預(yù)算，做好對內(nèi)部成本、費用的控制，加強管理力度，減少不必要的支出，這樣才能夠提高利潤，增加企業(yè)價值。
（三）提高效率
財務(wù)管理應(yīng)站在企業(yè)全局的角度，構(gòu)建科學的預(yù)測體系，進行全面的科學預(yù)算。預(yù)算包括銷售預(yù)算、采購預(yù)算、投資預(yù)算、人工預(yù)算、費用預(yù)算等等，這些預(yù)算使企業(yè)能預(yù)測風險，及時得到資金的各種信息，及時采取措施，防范風險，提高效益。同時，這些預(yù)算可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的工作，提高內(nèi)部協(xié)作的效率，重要的是銷售部門在銷售、費用等預(yù)算指導下，還可事先對市場有一定了解，把握市場變化，減少存貨的市場風險。
（四）完善制度
企業(yè)在全面、準確、到位落實內(nèi)控制度的基礎(chǔ)上，要制定和落實配套的內(nèi)部管理責任制度，要重點做好以下幾個方面：
1.明確內(nèi)部管理責任--應(yīng)收賬款催收負責制。很多企業(yè)認為催收貨款是財務(wù)部門的事，與銷售部門無關(guān)，這是一種非常錯誤的觀點。事實上，銷售人員應(yīng)對催收應(yīng)收賬款負主要責任。如果銷售人員在提供賒銷商品時，還要承擔收回應(yīng)收賬款的責任，那么，他就會謹慎對待每一項應(yīng)收賬款。
2.建立客戶信用檔案。企業(yè)應(yīng)在財務(wù)部門中設(shè)置風險控制員，通過風險控制員對供應(yīng)商、客戶的信用情況進行深入調(diào)查和建檔，并進行信用等級設(shè)置，對處于不同等級的客戶實行不同的信用政策，減少購貨和賒銷風險。風險管理員對客戶可從以下方面進行信用等級評定：考察企業(yè)的注冊資本；償還賬款的信用情況；有沒有拖欠稅款而被罰款的記錄；有沒有拖欠供貨企業(yè)貨款的情況；其他企業(yè)的綜合評價。風險管理員根據(jù)考察結(jié)果向總經(jīng)理匯報情況，再由風險管理員、財務(wù)部門經(jīng)理、銷售部門經(jīng)理、總經(jīng)理討論后確定給予各供應(yīng)商及客戶的貨款信用數(shù)量。如果提供超過核定的信用數(shù)量時，銷售人員必須取得財務(wù)經(jīng)理、風險管理員及總經(jīng)理的特別批準。如果無法取得批準，銷售人員只能降低信用規(guī)?；蛘叻艞壌隧棙I(yè)務(wù)，這樣就能控制銷售中出現(xiàn)的大量壞賬現(xiàn)象，減少風險。
嚴格控制信用期應(yīng)規(guī)定應(yīng)收賬款的收款時間，并將這些信用條款寫進合同，以合同形式約束對方。如果對方未能在規(guī)定時間內(nèi)收回應(yīng)收賬款，企業(yè)可依據(jù)合同，對拖欠貨款企業(yè)采取法律措施，以及時收回貨款。
通過信用折扣鼓勵欠款企業(yè)在規(guī)定時間內(nèi)償還賬款。很多企業(yè)之所以不能及時歸還欠款是因為他們及時歸還得不到什么好處，拖欠也不會有什么影響。這種狀況導致企業(yè)應(yīng)收賬款回收效率低下。為了改善這種局面，企業(yè)可以采取相應(yīng)的鼓勵措施，對積極回款的企業(yè)給予一定的信用折扣。
實施審批制度，對不同信用規(guī)模、信用對象實施不同的審批級別。一般可設(shè)置三級審批制度。由銷售經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理和風險管理員、總經(jīng)理三級審核。銷售部門如采用賒銷方式時，應(yīng)先由財務(wù)部門根據(jù)賒銷帶來的經(jīng)濟利益與產(chǎn)生的成本風險進行衡量，可行時再交總經(jīng)理審核。這樣可以提高決策的效率，降低企業(yè)經(jīng)營的風險。
加強補救措施，一旦發(fā)生貨款拖欠現(xiàn)象，財務(wù)部門應(yīng)要求銷售人員加緊催收貨款，同時風險管理員要降低該企業(yè)的信用等級；拖欠嚴重的，銷售部門應(yīng)責令銷售人員與該企業(yè)取消購銷業(yè)務(wù)。
建立企業(yè)內(nèi)部控制制度主要包括存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、管理費用等一系列的控制制度。對違反控制制度的，要給予相關(guān)責任人以懲罰。
嚴格控制開支，對各種開支采用計劃成本核算，對各種容易產(chǎn)生浪費的開支要采取嚴格的控制措施。例如，很多企業(yè)修理費、差旅費和業(yè)務(wù)招待費在管理費用中占據(jù)很大比例，導致部分費用在計征所得稅時無法全額稅前扣除。對此，企業(yè)應(yīng)該按照經(jīng)濟規(guī)模和銷售收入，核定適當?shù)馁M用標準進行嚴格控制。
總之，營運資金管理在企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營管理中處于非常重要的地位，對企業(yè)利潤目標的實現(xiàn)會產(chǎn)生重大影響。營運資金管理應(yīng)是對生產(chǎn)經(jīng)營資金的控制而非限制，對銷售責任的強化而非財務(wù)部門包辦，加強營運資金管理的宗旨是促進銷售部門減少銷售風險，生產(chǎn)經(jīng)營部門提高成本控制意識，加強成本控制力度，從而提高利潤水平，加快資金回籠速度。所以，企業(yè)領(lǐng)導人應(yīng)重視企業(yè)的資金營運管理工作，財務(wù)資產(chǎn)管理部門應(yīng)站在企業(yè)管理的中心地位，做好營運資金的管理，為油田企業(yè)的健康、高效發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻。
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