一、經(jīng)濟增加值的內(nèi)涵與優(yōu)勢
經(jīng)濟增加值(Economic Value Added,即EVA)的概念是由Stern Stewart Co.公司在20世紀80年代提出來的,是指企業(yè)稅后凈營運利潤減去包括股權(quán)、債權(quán)的全部投入,以及減去資本的機會成本后的所得,在本質(zhì)上是經(jīng)濟利潤而不是傳統(tǒng)的會計利潤,是以價值為核心,以價值創(chuàng)造為取向標準:首先正確地衡量公司的價值創(chuàng)造,并有效地進行價值創(chuàng)造的管理和監(jiān)控;然后合理并富有激勵效果地分享所創(chuàng)造的價值。相對于傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標,經(jīng)濟增加值有很多優(yōu)勢。
傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標雖然可以部分地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,但具有很大的局限性,其最大缺陷是沒有確認“股權(quán)資本成本”,認為股權(quán)資本可以免費使用,但是股東只是享有對企業(yè)利潤的剩余索取權(quán)。經(jīng)濟增加值作為企業(yè)業(yè)績的衡量指標主要有以下幾方面優(yōu)勢:其最大特點是考慮權(quán)益資本成本,從股東角度定義企業(yè)利潤;評價更真實,經(jīng)濟增加值對凈利潤和投入資本相應作出一系列的會計調(diào)整,將會計賬面價值調(diào)整為經(jīng)濟賬面價值,可以從最大程度上杜絕利潤操縱現(xiàn)象,從而更加真實地反映企業(yè)經(jīng)營情況;經(jīng)濟增加值將股東財富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起,顯示了一種新型的企業(yè)價值觀。
二、經(jīng)濟增加值信息披露的重要性和可行性分析
經(jīng)濟增加值信息披露是依照經(jīng)濟增加值的計算程序列示的關(guān)于經(jīng)濟增加值的計算過程、結(jié)果及其報表中披露的位置。披露經(jīng)濟增加值的相關(guān)信息有利于企業(yè)的各種利益相關(guān)者直觀地了解企業(yè)的業(yè)績狀況并作為投資決策的依據(jù),也使管理層更加清晰地了解公司的經(jīng)營情況并有針對性地進行調(diào)整;其次有利于投資者了解資本保值增值情況,尤其對考慮“經(jīng)濟利潤”后投資者的資本增值更有價值;再次有利于企業(yè)職工更好地了解經(jīng)營情況;最后便于國家對國有企業(yè)進行監(jiān)管,關(guān)注國有資本的保值增值情況。
Stern Stewart Co.公司認為計算經(jīng)濟增加值時對一般公認會計準則的調(diào)整就超過160項,每一項調(diào)整都會影響經(jīng)濟增加值的數(shù)字,但經(jīng)驗表明多數(shù)企業(yè)要算出最合適的經(jīng)濟增加值,所需的會計調(diào)整一般不超過12項,而且會計調(diào)整因產(chǎn)業(yè)而異。多數(shù)研究認為經(jīng)濟增加值是應該依照調(diào)整項目的重要程度進行調(diào)整,而且這種調(diào)整并不復雜,因此對經(jīng)濟增加值進行信息披露是可行的。
三、經(jīng)濟增加值信息披露適用范圍和列示
盡管經(jīng)濟增加值有很多優(yōu)點,但并不是每一個企業(yè)在當前階段都適合披露經(jīng)濟增加值信息,企業(yè)實施和披露經(jīng)濟增加值應該考慮成本—收益的原則,只有那些適合并需要實施經(jīng)濟增加值的企業(yè),才能保證其實施成本大于收益,實現(xiàn)經(jīng)濟增加值的目標。因此在現(xiàn)階段條件下,哪些企業(yè)應該實施經(jīng)濟增加值,實施經(jīng)濟增加值應該如何在財務報表中披露,是兩個需要探討的問題。本文從理論和實踐兩個方面對此進行分析。
(一)經(jīng)濟增加值披露適用范圍
從代理成本方面來看,實施經(jīng)濟增加值有利于克服管理者過去只重視會計利潤而忽視為企業(yè)或股東創(chuàng)造價值的問題,緩解股東和管理者之間的委托代理問題,從而激勵管理者作出有利于企業(yè)長遠發(fā)展和股東價值的經(jīng)營決策,因此股東和管理者之間代理成本越高的企業(yè),越需要實施經(jīng)濟增加值。由于歷史原因,我國企業(yè)存在國有企業(yè)和非國有企業(yè)之分,而且大部分研究認為國有企業(yè)相對于非國有企業(yè)的代理問題更加嚴重,因此對于國有企業(yè)實行經(jīng)濟增加值核算顯得更為迫切,以促使管理者更多考慮國家投入的資本的成本,實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。
從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略來看,那些研發(fā)投入比較高的高科技企業(yè)更適合披露經(jīng)濟增加值,因為這類企業(yè)的研究階段費用很有可能沒有資本化,而作為當期費用在利潤中扣除,實際上將企業(yè)在研究方面的投資看成是沒有收益的,這樣會增加企業(yè)內(nèi)外部之間的信息不對稱,不利于企業(yè)長期發(fā)展;而采用經(jīng)濟增加值方法將研究和開發(fā)費用視為投資,予以資本化,有利于反映企業(yè)的真實財務狀況和經(jīng)營成果,因此高科技企業(yè)更適合采用經(jīng)濟增加值核算。
實踐上國資委已經(jīng)明確指出從2010年起129家央企將全面推行經(jīng)濟增加值考核,并將考核結(jié)果與央企負責人薪酬、任免直接掛鉤,經(jīng)濟增加值指標將取代凈資產(chǎn)收益率指標,并占到40%的考核權(quán)重;而在此之前,國資委對央企績效考核,均以利潤和凈資產(chǎn)收益率指標為主。從國資委的態(tài)度可以看出,經(jīng)濟增加值在國有企業(yè)可能更容易得到推廣。
從以上分析可知,在國有企業(yè)實行經(jīng)濟增加值考核更具有理論基礎和實踐中企業(yè)所有者的支持,更適合并且需要披露經(jīng)濟增加值,保證國有資產(chǎn)的增值;而高科技企業(yè)披露經(jīng)濟增加值可以緩解企業(yè)內(nèi)外部之間的信息不對稱程度,一定程度上有利于企業(yè)的發(fā)展。
(二)經(jīng)濟增加值信息披露的列示
有關(guān)經(jīng)濟增加值披露的問題,筆者認為在現(xiàn)階段的條件下,對于國有企業(yè)和高科技應該在利潤表中增加經(jīng)濟增加值報表,詳細披露經(jīng)濟增加值的計算過程,反映管理層對國有資本或其他資本的使用效果,具體的經(jīng)濟增加值的計算國內(nèi)有大量研究而且基本相同,本文不再贅述。而在現(xiàn)階段的條件下對于非國有企業(yè)和非高科技企業(yè),可以在財務報表附注中自愿披露經(jīng)濟增加值報表,披露不需要像在主表中那樣詳細。主要原因是基于這類企業(yè)實施經(jīng)濟增加值的成本—收益原則的考慮,如果企業(yè)披露經(jīng)濟增加值的收益不能彌補其披露或?qū)嵤┑某杀镜脑?企業(yè)可以在未來條件適合時,再進行實施和披露。
綜上所述,在當前階段并不是每一個企業(yè)都適合披露經(jīng)濟增加值信息,企業(yè)應該根據(jù)成本—收益的原則考慮實施和披露經(jīng)濟增加值,并且不同企業(yè)經(jīng)濟增加值信息披露的列示存在相應的差別,企業(yè)應該根據(jù)自身的實際情況進行選擇。
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