2008年6月財(cái)政部聯(lián)合五部委發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,其中風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)容之一,《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的制定和發(fā)布將有利于提高我國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。隨著全球化進(jìn)程的加快,我國企業(yè)的國際經(jīng)貿(mào)往來也越來越頻繁,加強(qiáng)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理也越來越重要,以下從內(nèi)部控制理論的角度,來探討我國外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。
一、內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論分析
《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》在形式上借鑒了COSO報(bào)告的五要素(控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督)框架,同時(shí)在內(nèi)容上體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理八要素(控制環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控)框架的實(shí)質(zhì),構(gòu)建了以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為重要環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制框架。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。
全面良好的風(fēng)險(xiǎn)管理需要以真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)和完整的風(fēng)險(xiǎn)信息為基礎(chǔ),企業(yè)應(yīng)廣泛收集與本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息,及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是一個(gè)系統(tǒng)的過程,首先確定企業(yè)的目標(biāo)、制度、資源、信息和業(yè)務(wù)流程等,再通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別活動(dòng)輸出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分析是指企業(yè)進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能影響程度,是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)分析的基本流程包括數(shù)據(jù)的收集、技術(shù)方法選擇、分析實(shí)施、分析結(jié)果、數(shù)據(jù)存檔。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)建立在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上,為風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)提供依據(jù)。企業(yè)根據(jù)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)可接受程度、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因和風(fēng)險(xiǎn)重要性水平,結(jié)合實(shí)際情況確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)承受四種基本類型。
二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確識(shí)別與實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注人力資源因素、管理因素、自主創(chuàng)新因素、財(cái)務(wù)因素、安全環(huán)保因素等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素。識(shí)別外部風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、社會(huì)因素、科學(xué)技術(shù)因素、自然環(huán)境因素等外部風(fēng)險(xiǎn)因素。
(一)內(nèi)部外匯風(fēng)險(xiǎn)
1.專業(yè)外匯人才的不足
我國不少企業(yè)聘用財(cái)務(wù)人員管理外匯,而一般的財(cái)務(wù)人員往往不具備外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和防范的能力,缺乏足夠的外匯管理知識(shí),因此,即使企業(yè)管理層重視外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理,但由于企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯人才而使得管理外匯風(fēng)險(xiǎn)無法實(shí)施。
2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的不足
在我國很多企業(yè)沒有對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范設(shè)計(jì)相應(yīng)的內(nèi)部控制制度,企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不足,導(dǎo)致企業(yè)一旦面臨外匯風(fēng)險(xiǎn),無法確定外匯風(fēng)險(xiǎn)承受度、無法正確選擇外匯風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。因此,常常出現(xiàn)以個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,這種個(gè)人行為將會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失。
3.財(cái)務(wù)的單一性
我國一些企業(yè)的財(cái)務(wù)存在單一性,出于控制成本的目的只是在個(gè)別的金融市場以某一兩種貨幣進(jìn)行籌資和投資。這樣在外幣波動(dòng)的情況下,公司將面臨外匯風(fēng)險(xiǎn),會(huì)給企業(yè)帶來重大損失。
(二)外部外匯風(fēng)險(xiǎn)
1.交易風(fēng)險(xiǎn)
交易風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在當(dāng)前交易中因匯率變化而造成的實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益,反映了匯率波動(dòng)對(duì)公司現(xiàn)金流量的影響。交易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生一方面源于外幣事項(xiàng)自交易發(fā)生至結(jié)清時(shí)的匯率變動(dòng);另一方面是外幣事項(xiàng)在收付實(shí)現(xiàn)時(shí),將外幣兌換為本國貨幣及其他外幣或?qū)⒈緡泿艃稉Q為外幣過程中發(fā)生的損益。交易風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)短期現(xiàn)金流量、收入或收益的人民幣價(jià)值。
2.折算風(fēng)險(xiǎn)
折算風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中,在將外幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí),因匯率變動(dòng)而出現(xiàn)賬面損失的可能性,是賬面價(jià)值的變化。反映了匯率波動(dòng)對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表的影響,包括流動(dòng)資產(chǎn)及負(fù)債和股本。折算風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)影響到資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn),而不是現(xiàn)金流量。
3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是因意料之外匯率變化對(duì)未來的經(jīng)營活動(dòng)和經(jīng)營收益所產(chǎn)生的潛在的不確定性而引起的潛在損失。未來收入、凈收益和現(xiàn)金流量的人民幣價(jià)值可能很容易受到外匯潛在貶值的影響,從而使公司的總體價(jià)值及其競爭地位受到影響。相對(duì)于折算風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)而言,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響程度較大。
三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的分析
(一)定性與定量的方法相結(jié)合
企業(yè)應(yīng)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度和重要性選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)和方法,往往采用定量技術(shù)和定性技術(shù)相結(jié)合的方式。定性方法可以采用問卷調(diào)查、集體討論、專家咨詢、行業(yè)標(biāo)桿比較、管理層訪談和調(diào)查研究等。定量方法可以采用統(tǒng)計(jì)推論、計(jì)算機(jī)模擬、失效模擬和影響分析等。風(fēng)險(xiǎn)分析中,定量與定性分析技術(shù)的結(jié)合是必要的,兩者可以互補(bǔ)其不足,企業(yè)可以依據(jù)自身的特征決定采用具體的組合形式。例如風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖法。風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖是把風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)目標(biāo)的影響程度,作為兩個(gè)維度繪制成直角坐標(biāo)系。如果采用定性方法,可直接用文字描述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)的影響程度,如“極低”、“低”、“中等”、“高”、“極高”等。如果采用定量方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)影響程度用具有實(shí)際意義的數(shù)量描述。如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能的高低用概率來表示,對(duì)目標(biāo)影響程度用損失的金額來表示。
(二)確定風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果
按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排序,確定關(guān)注重點(diǎn)和優(yōu)先控制的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,應(yīng)當(dāng)充分吸收專業(yè)人員,組成風(fēng)險(xiǎn)分析團(tuán)隊(duì),設(shè)置規(guī)范流程,嚴(yán)格按照規(guī)范流程開展工作,確保風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。
因此,第一,對(duì)于企業(yè)專業(yè)外匯人才的不足,應(yīng)加強(qiáng)外匯人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng),不斷充實(shí)外匯人才的專業(yè)知識(shí),安排專業(yè)的外匯專職人員組成風(fēng)險(xiǎn)分析團(tuán)隊(duì),從事外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和防范工作;第二,對(duì)于企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的不足,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的特點(diǎn),為外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范設(shè)計(jì)一套相應(yīng)的內(nèi)部控制制度,使相關(guān)人員在防范企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠嚴(yán)格按照規(guī)范流程來開展工作,以減少執(zhí)行過程可能產(chǎn)生的個(gè)人行為。
四、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略
(一)外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指企業(yè)對(duì)超出風(fēng)險(xiǎn)承受度的外匯風(fēng)險(xiǎn),通過放棄或停止與該風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)以避免和減輕損失的策略。例如,企業(yè)經(jīng)營多樣化。經(jīng)營多樣化是指在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地及原材料來源地,通過國際經(jīng)營的多樣化,當(dāng)匯率出現(xiàn)變化時(shí),管理部門可以通過比較不同地區(qū)生產(chǎn)、銷售和成本的變化趨利弊害,增加在匯率變化有利的分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn),而減少或放棄匯率變化不利的分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)。在我國,企業(yè)可以加快海外轉(zhuǎn)移,強(qiáng)化海外生產(chǎn)體制,擴(kuò)大多邊貿(mào)易。充分利用人民幣升值帶來的優(yōu)勢(shì),建立全球化生產(chǎn)體制,同時(shí)提高當(dāng)?shù)亓悴考少彵壤?培育當(dāng)?shù)貐f(xié)作企業(yè),擴(kuò)大多邊貿(mào)易。這樣既可以提高對(duì)匯率變動(dòng)的抵抗能力,又能夠確立全球化的內(nèi)部分工體系,還可以帶動(dòng)原材料和零部件的出口。
(二)外匯風(fēng)險(xiǎn)降低
外匯風(fēng)險(xiǎn)降低是企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后,準(zhǔn)備采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧┙档屯鈪R風(fēng)險(xiǎn)或減輕損失,將外匯風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)承受度之內(nèi)的策略。例如,要選擇恰當(dāng)?shù)暮贤泿?。在有關(guān)對(duì)外貿(mào)易和借貸等經(jīng)濟(jì)交易中,選擇何種貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣直接關(guān)系到交易主體是否將承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了降低匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該爭取使用本國貨幣作為合同貨幣,在出口、資本輸出時(shí)使用硬通貨,而在進(jìn)口、資本輸入時(shí)使用軟通貨,同時(shí)在合同中加列保值條款等措施。我國企業(yè)可以直接與客戶簽訂人民幣合同,以擴(kuò)大人民幣結(jié)算。再者,企業(yè)可以通過在金融市場進(jìn)行保值來降低外匯風(fēng)險(xiǎn),主要方法有:現(xiàn)匯交易、期貨交易、期匯交易、期權(quán)交易、借款與投資、利率—貨幣互換、外幣票據(jù)貼現(xiàn)等。此外,對(duì)于外匯折算風(fēng)險(xiǎn),可實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值來化解。在資產(chǎn)負(fù)債表上以各種功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額保持基本相等,從而使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。
(三)外匯風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
外匯風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是企業(yè)準(zhǔn)備借助他人力量,采取適當(dāng)?shù)姆绞胶涂刂拼胧⑼鈪R風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)承受度內(nèi)的策略。例如,我國企業(yè)可以通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),以提高產(chǎn)品附加值,增強(qiáng)企業(yè)競爭力。一是通過技術(shù)創(chuàng)新和差別化戰(zhàn)略,提高產(chǎn)品附加值;二是要通過技術(shù)革新、增加廉價(jià)零部件進(jìn)口、減少能耗等措施,降低生產(chǎn)成本。當(dāng)企業(yè)具有了一定的競爭力,就可以將人民幣升值帶來的出口成本增長部分轉(zhuǎn)嫁到出口商品價(jià)格上,由海外進(jìn)口商分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。
(四)外匯風(fēng)險(xiǎn)承受
外匯風(fēng)險(xiǎn)承受是企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受度之內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn),在權(quán)衡成本效益之后,不準(zhǔn)備采取控制措施降低風(fēng)險(xiǎn)或減輕損失的策略。例如,我國企業(yè)可以采用財(cái)務(wù)多樣化的方法來承擔(dān)一些外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在多個(gè)金融市場,以多種貨幣尋求資金的來源和資金去向,實(shí)行籌資多樣化和投資多樣化,這樣在有的外幣貶值,有的外幣升值的情況下,公司就可以使絕大部分的外匯風(fēng)險(xiǎn)相互抵銷,使得總的外匯風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)承受度內(nèi)。
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