關(guān)聯(lián)方交易并非一種純粹的市場行為,其將市場交易趨向內(nèi)部化的特性有利于降低成本、提高企業(yè)運營效益和盈利能力。但如果缺乏相應(yīng)的法律監(jiān)管,關(guān)聯(lián)方和上市公司便會人為曲解交易條件,謀取個人或小集團的不正當利益。為減輕關(guān)聯(lián)方交易的不利影響,我國財政部頒布的《企業(yè)會計準則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》對關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的信息披露進行了規(guī)范。
一、關(guān)聯(lián)方信息披露現(xiàn)狀分析
一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的,構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項,不論是否收取價款,都屬于關(guān)聯(lián)方交易。為保護投資者權(quán)益,《企業(yè)會計準則》要求,上市公司就其關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易進行全面恰當?shù)嘏丁?br />
(一)關(guān)聯(lián)方信息披露的約束分析
對關(guān)聯(lián)方信息披露的約束主要通過《企業(yè)會計準則》執(zhí)行。早在1997年,財政部就制定《企業(yè)會計準則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》,對關(guān)聯(lián)方的范圍進行了界定,并以控制、共同控制和重大影響作為判斷關(guān)聯(lián)方關(guān)系的主要依據(jù),同時規(guī)定上市公司應(yīng)該在會計報表輔助中披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系以及關(guān)聯(lián)方交易的各項要素。隨著資本市場的發(fā)展,針對上市公司通過資產(chǎn)置換、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等非貨幣性交易來操縱利潤的現(xiàn)象,2001年財政部又出臺了《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定》;隨之而來的關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化又促生了《企業(yè)會計準則——關(guān)聯(lián)方披露》?？v觀我國《企業(yè)會計準則》的變遷,新會計準則偏重于實質(zhì)重于形式原則,其要求的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的信息披露更為客觀和直接。
1.重新界定相關(guān)概念。對于關(guān)聯(lián)方關(guān)系的判斷標準“控制、共同控制及有重大影響”等概念,新準則進行了進一步的限制和規(guī)范。
2.擴展“關(guān)聯(lián)方”外延。對企業(yè)實施共同控制或施加重大影響的投資方構(gòu)成關(guān)聯(lián)方,主要投資者、關(guān)鍵管理人員及其關(guān)系密切的家庭成員控制、共同控制或有重大影響的企業(yè)構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。
3.提高信息披露要求。新準則要求在合并報表中披露關(guān)聯(lián)方的信息,而非原有的僅披露直接控制關(guān)系企業(yè)的信息。同時,對關(guān)聯(lián)方交易要素也提出了全面披露的強制要求。
(二)關(guān)聯(lián)方信息披露現(xiàn)狀
2008年期間,共有50起上市公司違規(guī)事件被公開披露。不過,這里面存在一家上市公司多次違規(guī)的情況,比如,中捷股份、北海港等幾家公司就是披露了兩次以上的違規(guī)事件。從違規(guī)主體來看,ST公司仍然是高發(fā)區(qū)。在2008年的50起違規(guī)事件中,24起發(fā)生在ST公司身上的,并且這些ST公司很多是一年內(nèi)多次違規(guī)。比如,*ST九發(fā)、*ST張銅、*ST威達都是一年兩次或兩次以上的違規(guī)。同時,在2008年違規(guī)公司中有27家是信息披露違規(guī)。比如,四維控股就是因未能披露實際控制人而在2008年5月被中國證監(jiān)會重慶監(jiān)管局以“信息披露違規(guī)”立案調(diào)查,而SST也因未按規(guī)定披露大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用情況被中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局處罰。
二、關(guān)聯(lián)方信息披露存在的問題及原因分析
綜觀我國上市公司關(guān)聯(lián)方披露的現(xiàn)狀,可從準則對關(guān)聯(lián)方信息披露約束的角度分析其存在的問題及原因。
(一)關(guān)聯(lián)方信息披露中存在的問題
1.關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易內(nèi)容等信息披露不全面。根據(jù)實質(zhì)重于形式原則,應(yīng)對關(guān)聯(lián)人、潛在關(guān)聯(lián)人和實際控制人進行披露,但許多公司僅對關(guān)聯(lián)人的信息進行披露,并只披露關(guān)聯(lián)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、經(jīng)濟性質(zhì)等資料,缺少關(guān)聯(lián)企業(yè)的注冊資本及其變化情況。有些公司披露交易的金額,而不披露公司占此交易的比例。再有,企業(yè)支付給關(guān)鍵人員如董事、總經(jīng)理的報酬屬關(guān)聯(lián)方交易,應(yīng)在附注中予以披露,但上市公司報告中很少有此項內(nèi)容。此外,有些關(guān)聯(lián)方交易免于披露并不意味著關(guān)聯(lián)方關(guān)系也免于披露,上市公司對此類交易的披露往往模糊不清。
2.關(guān)聯(lián)方交易會計信息披露不適當。上市公司在披露關(guān)聯(lián)方交易的內(nèi)容時,表述模糊、分類不準。根據(jù)《企業(yè)會計準則》的要求,關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當分關(guān)聯(lián)方以及交易類型予以披露,重要項目應(yīng)詳細披露并加以重點說明;普通項目則應(yīng)簡略披露,做到主次分明、輕重有別。但對上市公司按交易類型關(guān)聯(lián)方交易進行統(tǒng)計時發(fā)現(xiàn),上市公司對一次發(fā)生多筆關(guān)聯(lián)方交易傾向于合并披露。很明顯,上市公司對關(guān)聯(lián)方交易進行披露時,違背了重要性原則,披露不適當。
3.關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時、時效性差。上市公司對某些關(guān)聯(lián)方交易的信息披露不及時,披露的時效性差,報表的有效性受到損害,這使得投資者很難認清企業(yè)的真實業(yè)績。
(二)原因分析
關(guān)聯(lián)方信息披露的違規(guī),歸根到底是因為公司關(guān)聯(lián)方交易的非理性和違規(guī),公司管理人出于掩蓋事實或欺騙投資者的目的,不予披露或在相關(guān)信息披露中采取模糊化。
1.制度缺陷?！镀髽I(yè)會計準則——關(guān)聯(lián)方披露》在制定中未能對可能的關(guān)聯(lián)方進行披露,同時在披露的內(nèi)容、交易要素中未能從量和實質(zhì)上對關(guān)聯(lián)方信息進行界定。比如在交易要素中的定價政策要求以公允價值作為判斷標準,而事實上又很難對公允價值進行確定,進而難以判斷是否存在關(guān)聯(lián)交易。
2.公司治理結(jié)構(gòu)的不合理。當公司主要投資者和管理者追求各自的利益時,存在利用關(guān)聯(lián)方及其交易追求自身利益的可能。根據(jù)《企業(yè)會計準則》規(guī)定,公司應(yīng)在財務(wù)報表中披露相應(yīng)信息,而財務(wù)報表信息的提供與發(fā)布需要董事會的批準。公司治理結(jié)構(gòu)不合理將制約內(nèi)部監(jiān)督的實施,從而誘發(fā)違規(guī)關(guān)聯(lián)方信息披露。
3.代理問題的存在。公司所有者(委托人)和經(jīng)營管理人員(代理人)有著不完全相同的利益,代理人與委托人的效用函數(shù)不一致會引發(fā)代理問題。當主要通過經(jīng)營業(yè)績來衡量考核經(jīng)營管理人員,并以此為依據(jù)支付薪酬時,公司經(jīng)營者為報酬和激勵操縱利潤的可能就會大增。
4.監(jiān)管力度不足。一方面表現(xiàn)為自身監(jiān)管不到位,上市公司高管人員對相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的學習認識不到位,從而在關(guān)聯(lián)方信息披露中不能真正讀懂有關(guān)規(guī)定,例如不能在合并報表中抵銷的關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)予以披露,而許多公司在披露中卻將其直接剔除;另一方面則表現(xiàn)為違規(guī)處罰不及時、不嚴厲。
三、關(guān)聯(lián)方信息披露的完善
針對我國上市公司關(guān)聯(lián)方信息披露存在的問題及原因,筆者提出如下建議:
(一)完善制度
1.完善關(guān)聯(lián)方關(guān)系的披露制度。根據(jù)實質(zhì)重于形式原則,公司在信息披露中應(yīng)對關(guān)聯(lián)人、潛在關(guān)聯(lián)人和實際控制人進行披露。我國上海證券交易所于2001年6月8日修訂的《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定:凡因與上市公司關(guān)聯(lián)人簽署協(xié)議或作出安排,在協(xié)議生效后符合關(guān)聯(lián)法人或關(guān)聯(lián)自然人規(guī)定的,界定為上市公司潛在關(guān)聯(lián)人。這說明,我國上市公司存在潛在關(guān)聯(lián)人、潛在關(guān)聯(lián)方關(guān)系和潛在關(guān)聯(lián)方交易,作為具體的會計規(guī)章的會計準則理應(yīng)反映這種客觀存在,并對其披露加以規(guī)范。同時,由于實際控制人和行動一致人的存在潛在地影響公司的經(jīng)營決策,如不對實際控制人和行動一致人進行披露,報表使用人很可能將其與企業(yè)的交易作為正常交易,進而混亂使用者的分析判斷。
2.完善關(guān)聯(lián)方交易要素披露。首先,定價政策的完善。關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)方交易操縱上市公司利潤和侵害中小投資者合法權(quán)益的主要途徑是對交易活動進行不公允定價。由于會計準則缺乏具體的細節(jié)規(guī)定,沒有要求企業(yè)披露決定定價政策的基本因素及其與市價的可比性,從而將模糊性帶入了披露中。故應(yīng)對定價政策進行完善,采取指導定價,以減少隨意性和盲目性。其次,集團內(nèi)部交易信息披露問題。關(guān)于集團內(nèi)部交易,我國《企業(yè)會計準則》規(guī)定,不要求在與合并報表一同提供的母公司會計報表中披露關(guān)聯(lián)方交易。這種處理方式下,當某一子公司被排除在合并報表的范圍之外時,也應(yīng)當對其關(guān)聯(lián)方交易予以充分披露,而被消除的交易可以不予提供。一旦公司將其大部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至集團內(nèi)另一個企業(yè),而規(guī)定制約該事實的披露,這樣不利于投資者了解公司的真實狀況,違背了制定規(guī)則的初衷。再次,合并披露問題。《企業(yè)會計準則》規(guī)定:關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當分別關(guān)聯(lián)方以及交易類型予以披露,類型相同的關(guān)聯(lián)方交易在不影響會計報表閱讀者正確理解的情況下,可以合并披露?？梢?《準則》僅規(guī)定可以合并披露的抽象定性情況,即不影響會計報表閱讀者正確理解,而沒有明確可以合并披露的具體定量情況,顯然不利于具體操作。應(yīng)按照重要性原則進行定量界定,對一些有重大影響的交易進行單獨披露。
(二)健全和強化監(jiān)管
1.完善公司治理結(jié)構(gòu)。由于歷史原因,我國上市公司60%～70%是從國有企業(yè)中剝離出來的,其治理機制普遍存在問題。可以借鑒國外上市公司的經(jīng)驗,選聘高素質(zhì)人員擔任外部董事,提高董事會履行職責的能力,推進董事會規(guī)范運作;明確經(jīng)理執(zhí)行層職責和機制,實行經(jīng)理負責制;加強監(jiān)事會監(jiān)督,切實形成權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和經(jīng)營管理層之間有效制衡的機制。同時,應(yīng)在獨立非執(zhí)行董事、監(jiān)事會成員中考慮增加中小股東、債權(quán)人代表,加大中、小股東對涉及控股股東或公司關(guān)聯(lián)方交易行為的監(jiān)督。
2.強化社會監(jiān)督。首先,應(yīng)強化監(jiān)管部門對關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)督作用。證券交易所不僅應(yīng)該對證券交易進行監(jiān)控,還應(yīng)對上市公司披露的信息進行監(jiān)督,督促上市公司依法及時、準確地披露會計信息。同時,稅務(wù)機關(guān)也應(yīng)在交易公允性基礎(chǔ)上,通過對關(guān)聯(lián)交易的定價決策加大對公司關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)控力度,通過監(jiān)管機構(gòu)規(guī)范公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露工作,防止違規(guī)經(jīng)營和市場投機,以保障投資者權(quán)益。其次,要加大會計師事務(wù)所的審計力度。獨立審計是會計信息規(guī)范披露的可靠保證,注冊會計師應(yīng)站在“中立者”的角度,依據(jù)公開、公平、公正的原則審查關(guān)聯(lián)方交易,審查是否存在利用關(guān)聯(lián)方交易來操縱利潤、轉(zhuǎn)移資金的現(xiàn)象。對于上市公司的財務(wù)和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的關(guān)聯(lián)方交易,要求上市公司聘請注冊會計師進行專項審計,并發(fā)表恰當?shù)膶徲嬕庖姟?br />
3.加大執(zhí)法處罰力度。出于特殊需要,上市公司往往蓄意將某些關(guān)聯(lián)方交易信息模糊化、隱瞞不報或拒不披露。政府監(jiān)管部門對此應(yīng)制定相應(yīng)的懲罰細則,加大處罰力度。此外,受公司治理結(jié)構(gòu)的限制,上市公司的違規(guī)行為主要是因為經(jīng)營管理人員或所有者的不當目的發(fā)生的。所以,對于違規(guī)上市公司,不僅要處罰上市公司,更要對公司董事會和相關(guān)責任人進行嚴厲處罰,只有這樣才能有效地遏制上市公司管理層的違規(guī)行為,維護證券市場的正常秩序,保護廣大投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益?！緟⒖嘉墨I】
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