摘要 隨著我國市場經濟體制改革的深入，我國經濟的戰(zhàn)略性結構調整，當代企業(yè)間的競爭日趨激烈。以資本導向為核心的資本運作在一定程度上提升了企業(yè)的市場競爭能力，有效促進了我國當代企業(yè)的發(fā)展。本文主要對當代企業(yè)財務資本運作的概念和特點做了相應的分析，并通過對現(xiàn)有企業(yè)的財務資本運作情況進行研究，提出了規(guī)范企業(yè)財務資本運作的有效措施。
關鍵詞 企業(yè)資本運作 問題 規(guī)范
隨著經濟全球化的發(fā)展，我國企業(yè)面臨的外部環(huán)境日趨復雜，21世紀以來，企業(yè)并購重組發(fā)展迅速，跨國企業(yè)發(fā)展迅速。在我國的市場經濟發(fā)展的過程中，企業(yè)資本運作同樣得到我國企業(yè)的普遍關注和應用，資本運作已經成為我國經濟發(fā)展方式轉變，提高我國企業(yè)的國際競爭力的重要手段。
企業(yè)通過資本運作，可以有效的優(yōu)化內部資源配置，提升企業(yè)的競爭能力。要有效發(fā)揮企業(yè)的財務資本運作的作用，必須對其進行全方位的了解。
一 企業(yè)財務資本運作概況
在宏觀經濟存量的核算中，資本范圍涵蓋較廣，主要是指一切可以投入再生產過程的有形資本、無形資本、人力資本等，資本和流量核算及存量核算都有相應的聯(lián)系。在企業(yè)的具體運營中，資本主要是指一定的有形實物或無形的權利，資本是企業(yè)的經營活動可以延續(xù)的標志，價值增值是資本運作的本質特征。只有保證資本的迅速積累和持續(xù)流動，才能保證經濟的持續(xù)發(fā)展。
從廣義的角度進行分析，企業(yè)的資本運作的內涵是指以資本增值最大化為根本目的,以價值管理為特征,通過企業(yè)全部資本和生產要素的優(yōu)化配置和產業(yè)結構的動態(tài)調整,對企業(yè)的全部資本進行綜合有效運營的一種經營方式。它主要包括企業(yè)的經營活動，這些經營活動以資本增值最大化為目的，主要有企業(yè)的資本經營、資產經營和生產經營。而我們通常所提到的資本運作是指獨立于生產經營而存在的價值化的資本,以某種存在形式,通過市場化流動,不斷地優(yōu)化組合和有效配置,以提高運營效率和效益的經濟行為和經營活動。
企業(yè)的資本運作，在實現(xiàn)資本規(guī)模的有效擴張的同時，更多的是通過優(yōu)化企業(yè)的資源配置，增加企業(yè)的運營能力，保證企業(yè)的可持續(xù)的發(fā)展，因此企業(yè)在經濟活動中，其資本運作是實現(xiàn)資本的保值增值，通過資本的投入產出比，實現(xiàn)資本增值的最大化。在企業(yè)的資本運作中，應當關注企業(yè)資本運作的時間價值，資本通過流動實現(xiàn)保值和增值，因此，應加快資本的流動，一方面要控制資本流通流程時間，有效提升資本的運營效率，另一方面，保證企業(yè)的資本向高報酬率的產品上流動。
企業(yè)的資本運作是開放式的經營模式，因此企業(yè)在進行資本運作的過程中，不僅要對企業(yè)內部資源進行有效優(yōu)化，同時要結合外部資源，有效實現(xiàn)資本擴張，保證資本增值的最大化。同時另一方面，要注重在此過程中的運作風險，因為企業(yè)的資本運作的開放式經營，企業(yè)在資本運作中取得收益的同時，也承擔著較大的風險。因此，在保證資本增值最大化的同時，一定要注意回避市場風險，通過資本組合，提升企業(yè)的資本運作效率?！?br />
二 當代企業(yè)財務資本運作中出現(xiàn)的問題
企業(yè)的資本運作作為提升當代企業(yè)經營效率的有效手段，在實際實施的過程中，為企業(yè)創(chuàng)造了較好的經營業(yè)績。但是由于我國的資本運作的理論研究和實踐探索的時間較短，和我國相關的資本運作法律制度的不健全，導致我國企業(yè)在財務資本運作中經常會出現(xiàn)一系列的問題，限制了企業(yè)財務資本運作的發(fā)展。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，對企業(yè)財務資本運作的期望過高。企業(yè)的財務資本運作不僅可以擴大企業(yè)的經營規(guī)模，增強企業(yè)的市場競爭能力，有效發(fā)揮規(guī)模效應，同時，也可以盤活企業(yè)的存量資產，優(yōu)化企業(yè)的內部資產配置。但是企業(yè)的財務資本運作始終是建立在企業(yè)的生產運營的基礎上的，兩者是統(tǒng)一的整體。某些企業(yè)對財務資本運作的期望值過高，將其于股票上市和企業(yè)改制進行等同，置于生產經營之上，希望通過企業(yè)的財務資本運作解決企業(yè)的虧損問題，甚至進行風險較大的短期投資，忽視了生產經營，最終失去了財務資本運作的意義。
第二，企業(yè)的財務資本運作的目標設定錯誤，過分追求多元化經營，過于重視企業(yè)的規(guī)模。有的企業(yè)將資本運營目標定位于企業(yè)規(guī)模的擴大和通過多元化經營降低企業(yè)的經營風險上面，實行無關聯(lián)的多元化經營，甚至對兼并企業(yè)的產業(yè)具體情況不加分析，聯(lián)合兼并后，對企業(yè)內部的資產不進行有效的重組組合。導致企業(yè)的財務資本運作不僅達不到預期目標，甚至會導致企業(yè)走向衰退。
第三，企業(yè)在進行財務資本運作過程中經常會忽視機會成本，因為現(xiàn)有的企業(yè)資產重組采用的是承債式兼并的方式，即兼并企業(yè)的全部或大部債務都會由運作企業(yè)予以承擔，而運作企業(yè)承擔后可以利用國家政策，進行分期償還，表面上是運作企業(yè)可以使用并購企業(yè)的盈利償還債務，同時在并購中沒有支付資金，實現(xiàn)了低成本的規(guī)模擴張，但是從長期看，此種方式存在的風險較大。
三 如何規(guī)范當代企業(yè)的財務資本運作
對當代企業(yè)的財務資本運作進行有效規(guī)范，保證財務資本運作作用的有效發(fā)揮，可以從以下幾個方面入手：
第一，提升企業(yè)的財務管理水平，建立和完善企業(yè)的內部控制制度。作為企業(yè)財務管理的重要方式，企業(yè)的內部控制制度的建立和完善，有利于完善企業(yè)的法人治理結構，實現(xiàn)企業(yè)經營機制的轉換 ，同時有利于提升企業(yè)的財務管理水平。企業(yè)通過根據(jù)國家的會計法和新會計準則的指導，結合企業(yè)的具體情況，制定出適合企業(yè)的內部控制制度，完善企業(yè)內部的內部控制體系，對企業(yè)的經營管理進行全面分析的基礎上，進行企業(yè)的財務資本運作，保證運作的效率。
第二，建立和完善企業(yè)財務資本運作的審計監(jiān)督體制。保證企業(yè)的財務資本的運作效率，一方面需要企業(yè)自身進行提升，另一方面,需要外部審計監(jiān)督體制的有效完善，保證實施的外部環(huán)境。目前，我國沒有專門的規(guī)范企業(yè)財務資本運作審計監(jiān)督的法律法規(guī)，其他的管理辦法無論從形式上還是內容以及法律效力上都無法對企業(yè)的財務資本運作的審計監(jiān)督進行有效指導。因此，建立完善企業(yè)的財務資本運作的審計監(jiān)督體制勢在必行。
第三，強化企業(yè)的預算管理體制，加強企業(yè)的資金運營效率，保證企業(yè)財務預算的剛性。企業(yè)的財務預算管理貫穿于企業(yè)的運營管理流程中，因此在財務資本運作實務中，一定要根據(jù)企業(yè)的具體情況，規(guī)范企業(yè)的預算管理的方法和程序，加強預算約束，保證企業(yè)資金的運營效率。
目前，隨著我國經濟的發(fā)展和金融市場的完善，企業(yè)的財務資本運作越來越受到企業(yè)的重視。企業(yè)要抓住國家經濟結構戰(zhàn)略的調整的契機，有效開拓融資渠道，實現(xiàn)企業(yè)的低成本擴張。同時，一定要對財務資本運作進行全面認識，有效規(guī)避運作中的風險，實現(xiàn)企業(yè)資本價值的最大化。在經濟全球化的發(fā)展趨勢下，企業(yè)的財務資本運作對企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展意義重大，因此，我國也要通過完善其外部審計監(jiān)督環(huán)境的建設，加強對企業(yè)的引導，保證我國企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。
參考文獻
[1] 韓雪. 國有資產經營公司的企業(yè)改制和資本運作——湖北南方集團案例研究[J]. 特區(qū)經濟, 2006,(10) .
[2] 鄭達龍. 淺論企業(yè)資本運作的創(chuàng)新之路——為上市服務[J]. 現(xiàn)代商業(yè), 2008,(29) .
[3] 張凱. 搶抓資本運作機遇 推動企業(yè)跨越式發(fā)展——對原唐鋼、宣鋼、承鋼戰(zhàn)略性重組后資本運作回顧[J]. 中國鋼鐵業(yè), 2008,(11) .
[4] 王爽. 企業(yè)步入集團化發(fā)展的資本運作——基于產融結合的戰(zhàn)略視角[J]. 管理與財富, 2008,(09) .
[5] 房紅. 企業(yè)資本運營的風險及價值分析[J]. 工會論壇(山東省工會管理干部學院學報), 2010,(02) .
[6] 計會. 試論公司治理與資本運作之關系[J]. 企業(yè)家天地下半月刊(理論版), 2009,(02) .
[7] 劉燁,季石磊,楊效勇. 企業(yè)資本運作的博弈均衡與策略[J]. 統(tǒng)計與決策, 2006,(14) .
