摘要：商業(yè)信用是在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系。商業(yè)信用的具體形式有應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等。本文首先對商業(yè)信用存在的動機進行分析，然后采用案例分析的形式來說明企業(yè)如何利用商業(yè)信用的具體形式——應付賬款進行短期籌資，最后指出企業(yè)運用商業(yè)信用應注意對風險進行控制和防范。
關鍵詞：商業(yè)信用 應付賬款 風險
一、商業(yè)信用存在的動機分析
商業(yè)信用能夠產(chǎn)生并取得較大的發(fā)展，主要是因為其本身能夠給買賣雙方帶來方便與利益，而這正是我們要討論的商業(yè)信用的使用動機。
（一）融資比較優(yōu)勢
一種理論則認為:信貸市場的不完善，金融機構對企業(yè)的信貸配給制，造成了對商業(yè)信用的需求，這種理論被稱為商業(yè)信用的融資動機(Wilbur G. Lewellen， John J. McConnell， and Jonathan A. Scott 1980)。一般而言，商業(yè)信用的潛在利率要高于銀行信用的利率，在這樣一種情況下，為什么還有這么多公司選擇接受商業(yè)信用呢?理論界普遍認為，信貸市場的不完善，銀行對信貸的分配是導致企業(yè)選擇承擔成本較高的商業(yè)信用的原因。銀行收取的借款利率是按借款時間的不同而不同的，然而，對風險系數(shù)不同的企業(yè)，銀行并沒有采取收取不同的利率來區(qū)別對待的政策，表面上的公平引發(fā)了實際操作中的不公平，銀行在每次提供信貸的時候總是會優(yōu)先考慮風險系數(shù)小的企業(yè)，而大企業(yè)在這方面往往要明顯優(yōu)于小企業(yè)，這樣在信貸分配中，小企業(yè)的信貸需求就經(jīng)常被大企業(yè)的信貸需求所代替，由此出現(xiàn)了一個信用缺口，而選擇接受商業(yè)信用則正好可以填補這一缺口。
（二）降低交易成本
有一種理論認為商業(yè)信用的使用動機在于資金管理的經(jīng)濟性，這種理論被稱為商業(yè)信用的交易動機 (Stephen Ferris 1981)。在商業(yè)信用缺位的情況下，企業(yè)必須在貨物到達時準時付款，如果送貨次數(shù)不確定，并且企業(yè)將流動資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的成本較高的話，企業(yè)將要保留很大一筆預防現(xiàn)金以滿足不確定的臨時支出。Ferris指出許多案例中商業(yè)信用的使用能夠方便企業(yè)現(xiàn)金的管理，從而為企業(yè)節(jié)約了一大筆交易成本。根據(jù)Ferris的觀點，商業(yè)信用的使用為企業(yè)提供了未來現(xiàn)金收支數(shù)量的信息，從而使企業(yè)能夠更好的預期未來的現(xiàn)金流量，這樣就沒有必要保留大筆現(xiàn)金以備不時之需，從而為企業(yè)節(jié)約了一筆隱形成本。在這種動機支配下，企業(yè)一般不會選擇立即付款的行為，而是利用商業(yè)信用，等到最后期限或中期付款，從而達到管理資金，節(jié)約成本的目的。
（三）促銷動機
當產(chǎn)品的市場需求存在季節(jié)性差異時，可以使用商業(yè)信用作為刺激手段，在市場需求減少時修改信用條款、提高折扣率、延長信用期限，擴張商業(yè)信用的供給以刺激需求；當市場需求旺盛時，可以降低折扣率、縮短信用期限、緊縮商業(yè)信用的供給以抑制需求，從而降低需求的季節(jié)波動幅度商業(yè)信用的提供影響了產(chǎn)品的有效價格，當市場競爭激烈時可以提供優(yōu)惠的商業(yè)信用，從而在競爭中立于不敗之地。
（四）質量保證動機
一般來說,產(chǎn)品質量信息在企業(yè)和客戶之間是不對稱的。不對稱信息會導致逆向選擇行為，尤其是對于剛剛建立往來的企業(yè)，對于對方的產(chǎn)品還不熟悉，對于產(chǎn)品的質量還不夠了解，在這種情況下，如果沒有商業(yè)信用，而是貨到即付款的話，日后如果商品質量出現(xiàn)問題，則會引發(fā)一些無謂的糾紛，不管糾紛最終是不是得到了完好的解決，企業(yè)總是要付出一定的資源投入進去，這就加大了企業(yè)的交易成本。因此，受這種動機的驅使，企業(yè)會采取延期付款或中期付款的行為，這樣，在商品出現(xiàn)質量問題的時候，企業(yè)還可以拒付貨款，從而可以在最大程度上避免了一些無謂的交易成本。
二、企業(yè)如何運運用商業(yè)信用進行短期融資
（一）商業(yè)信用的表現(xiàn)形式及其特征
1、商業(yè)信用表現(xiàn)形式
在賣方市場下，企業(yè)一般不會采取賒銷出售商品，因為產(chǎn)品供不應求，市場存在短缺。只有當市場經(jīng)濟發(fā)展到比較成熟的階段，并出現(xiàn)買方市場時，企業(yè)才會采用賒銷的售貨方式，且一般發(fā)生在較大額的交易中。企業(yè)賒銷是最常用的商業(yè)信用形式。而在賣方市場下，比較普遍的商業(yè)信用形式是預付貨款，即買方以貨幣形式的信用去訂購賣方的商品，授予賣方信用，買方將貨幣資金預付給賣者，既是借貸，也是買賣。
2、商業(yè)信用的特點
商業(yè)信用是處于生產(chǎn)、流通過程中提供的交易方式，企業(yè)之間以商品形態(tài)提供信用，商業(yè)信用的發(fā)生比較直接簡單，屬于直接融資的性質，同時它與商品交易緊密地結合在一起。商業(yè)信用能夠把多個債權債務關系聯(lián)結起來，形成債權債務關系鏈，賒銷商品、預付貨款通常都是相互的，也就是說，商業(yè)信用具有雙向提供信用的特點。多數(shù)情況下，商業(yè)信用關系的建立和消除都由相同的當事者履行，不經(jīng)過有關部門審批，不需要公布財務狀況和評定信用等級，即商業(yè)信用的建立和消除完全取決于信用關系雙方的意志。
（二）獲取商業(yè)信用的成本分析
利用商業(yè)信用融資在如下兩種情況下沒有成本。一是賣方不給予現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用；二是有現(xiàn)金折扣，并且企業(yè)已取得了折扣優(yōu)惠。但如果供貨企業(yè)提供了現(xiàn)金折扣，而買方企業(yè)未加利用，那么此時便有了機會成本，即買方企業(yè)為了在較長期間內(nèi)占用信用資金而放棄了享受現(xiàn)金折扣的機會所負擔的費用。
對于放棄付現(xiàn)折扣的商業(yè)信用成本，目前通用的計算方法為:
例:某公司在銷售產(chǎn)品時，提供信用條件為(2/10，N/30)，即購貨方從購貨發(fā)票日算起的10天內(nèi)付款，可以享受2%的付現(xiàn)折扣；若在10天后至第30天內(nèi)付款，則無任何折扣，必須全額付款；而購貨方最長的付款期限為30天。假定作為購貨方的乙公司每年從甲公司購買10萬元的貨物。
（1）如果乙企業(yè)在10天內(nèi)付款，便可以享受10天的免費信用期，并獲得折扣0.2萬元（10×2％），免費信用額為9.8萬元（10-0.2）；
（2）若乙企業(yè)放棄折扣，在10天后（不超過30天）付款，該企業(yè)便要承受因放棄折扣而造成的隱含利息成本。一般而言，放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得:(全年按360天計算)
運用上述公式，乙公司放棄折扣所負擔的成本為：
公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化?？梢?，如果買方企業(yè)放棄折扣而獲得信用，其代價是較高的。然而，企業(yè)在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長，其成本便會越小。比如，如果企業(yè)延至50天付款，其成本則為：
三、企業(yè)運用商業(yè)信用融資應注意風險的控制和防范
（一）企業(yè)應充分考慮運用商業(yè)信用所帶來的風險
1、企業(yè)賒銷的風險來自于客戶，概括起來主要有以下三種風險:
（1）客戶拖欠的風險。按照客戶的付款行為，客戶可以被分為收到貨很快付款，快到期才付款，被提醒后才付款，受到強大催款壓力后才付款，堅決不付款等幾類。即使在成熟市場經(jīng)濟環(huán)境下的西方國家，快到期才付款和被提醒后才付款的客戶也占賒購客戶的絕大多數(shù)，因此客戶拖欠貨款的風險總是存在的。
在企業(yè)賒銷的實踐中，客戶拖欠貨款對賒銷企業(yè)造成的損失一般比壞帳損失更大，而且由于客戶拖欠貨款所造成的損失并不直觀，一定程度上還是隱形的，所以經(jīng)常被人忽視?？蛻敉锨坟浛睿€有可能是客戶本身的經(jīng)營中存在一些問題，這些因素就要通過企業(yè)通過完善的風險評估體制消除，實踐中還需要重點考慮以下因素:①企業(yè)信用管理制度的有關規(guī)定；②客戶所在行業(yè)的特點；③同客戶維持關系的重要性；④拖欠貨款的真正原因。
（2）客戶賴帳的風險。賴帳指的是客戶惡意拖欠貨款的行為，從性質上講，賴帳是發(fā)生在不良客戶身上的一種惡劣的欺騙行為。根據(jù)信用管理理論，判別客戶的優(yōu)劣首先要通過對客戶品德的評估，它是企業(yè)進行賒銷之前需要重點考察的內(nèi)容。
（3）客戶破產(chǎn)的風險?？蛻羝髽I(yè)破產(chǎn)是造成賒銷壞帳的另一個主要原因。企業(yè)走向破產(chǎn)的原因很多，有主動破產(chǎn)和被動破產(chǎn)區(qū)別。一般來講，企業(yè)主動破產(chǎn)的目的是逃債和逃避還貸；企業(yè)被動破產(chǎn)，則多是由于經(jīng)營管理不善、經(jīng)濟不景氣、政府政策性勒令停業(yè)等原因造成的。如果客戶企業(yè)破產(chǎn)，客戶就不可能正常歸還欠款。
2、信用決策管理不當所導致的風險。主要包括兩方面內(nèi)容：一是在信用決策和執(zhí)行過程中由于決策不當產(chǎn)生的風險，這類風險主要與企業(yè)的信用管理人員的業(yè)務水平有關，如客戶信用審查不夠嚴格導致的信用風險。二是企業(yè)信用管理人員在實際執(zhí)行既定的信用政策時，由于主觀或客觀的原因，不能有效地貫徹信用所造成的風險，這類風險主要與企業(yè)的信用管理人員的職業(yè)操守有關，如可能存在企業(yè)的信用管理人員與客戶聯(lián)合騙取企業(yè)信用額度的情況。
3、流動性風險。流動性資產(chǎn)是企業(yè)進行經(jīng)營活動的必要條件，流動性指的是應收賬款可立即無損運轉成為現(xiàn)金的能力，流動性風險是指企業(yè)不能以較低的成本，不能在資產(chǎn)不發(fā)生損失的前提下使客戶按時履行付款業(yè)務的風險。應收賬款是企業(yè)流動性資產(chǎn)的重要組成部分，賬款能否按時收回，其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入就能夠用來滿足同期的現(xiàn)金流出的需要；反之，如果應收賬款不能按時收回甚至發(fā)生壞帳，則企業(yè)原計劃的現(xiàn)金流入將會落空，進而嚴重影響到當期的現(xiàn)金流出計劃，倘若企業(yè)此時有到期的欠款需要償還，或者有新的投資機會，都會出現(xiàn)由于應收賬款引發(fā)的流動性問題，造成企業(yè)財務狀況出現(xiàn)危機，或者喪失投資機會。
（二）企業(yè)防范商業(yè)信用風險的措施
1、充分認識信用管理對企業(yè)的重要性。
“信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的生命，是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的一個必備要素，有著真金白銀般的經(jīng)濟價值”(吳敬璉)。企業(yè)在市場經(jīng)營中信用是一項重要的資源，注重信用管理，從而增加有效銷售，減少壞賬，盤活資金，講求賬款的效益性，應當成為全體員工的共識。
（1）企業(yè)領導在具備企業(yè)家必備素質的前提下，還應懂得財務知識，能利用會計信息對企業(yè)營運資本進行管理，增強風險意識。應使守合同、重信用成為企業(yè)經(jīng)營管理的一種自覺的理性選擇。
（2）通過企業(yè)文化培育等途徑，讓員工了解應收賬款付出的機會成本和管理成本，增強成本意識，使企業(yè)全員重視應收賬款的回收工作。
2、建立企業(yè)信用管理制度來控制信用風險。
企業(yè)信用管理部門的職責是防范和規(guī)避來自客戶的風險。根據(jù)風險管理理論，市場風險管理的一般程序應包括風險識別、風險評估、選擇風險管理手段、實施風險管理措施，評價風險管理的效果、根據(jù)反饋修正風險管理程序等幾個步驟。在信用管理的實踐中，按照通常的信用管理手段和程序進行工作，可以達到規(guī)避大部分風險的目的，只是對于特殊的客戶和交易，需要使用一些特殊的信用管理工具和技巧來加大保險系數(shù)。所謂識別風險，指的是信用管理部門對新市場上潛在的各種風險因素進行全面的辨別和系統(tǒng)分類。這項工作需要客觀和周密的調查研究，以揭示出潛在的風險程度和性質。在信用管理中，這是一個收集信息和將信息歸類的過程，以對客戶進行資信調查，并對客戶的財務狀況進行分析為主，同時輔以客戶所在行業(yè)調查等經(jīng)常使用的信用管理常規(guī)手段。
3、利用財務分析技術，結合企業(yè)自身財務狀況，選擇合適的商業(yè)信用政策。
為客戶提供商業(yè)信用具有類似于短期投資的性質，對信用投資的成本收益進行比較分析能夠為企業(yè)的信用政策設計提供定量的依據(jù)，特別是信用期限、現(xiàn)金折扣等方面的定量計算，可以為企業(yè)提供靈活的信用銷售策略。企業(yè)是否采用信用銷售和企業(yè)信用政策的寬松程度，要綜合考慮企業(yè)自身的財務狀況，不可為了擴大銷售而盲目采用。對于資金緊張的企業(yè)而言，由于應收賬款的機會成本、融資成本過高，選用商業(yè)信用的方式不但不能實現(xiàn)利潤最大化的財務目標，還會造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的困難。而且信用政策過于寬松，還會造成大量應收賬款，破壞企業(yè)的財務結構，帶來較大的壞賬損失。
4、建立嚴格的欠款追收制度。
在應收帳款發(fā)生后，企業(yè)要有專人負責按期收回帳款，并且要盡量爭取提前收回；對那些就要到期的應收帳款，應該注意及時與客戶聯(lián)系。對超過信用期不同時間的應收帳款，應制定不同的收帳政策，比如，對超過較短時間的客戶，可以通過發(fā)信、打電話等方式催收；對超過較長時間的客戶，要將它從客戶信用名單中排除，停止供貨，并派出專人催收，態(tài)度可以逐漸強硬；對超過更長期限的，除了繼續(xù)催討外，還可以考慮提請訴訟，為了提高訴訟效率，要盡量聯(lián)合被該客戶拖欠或拒付帳款的其他企業(yè)，同時向法院提起訴訟。另外，企業(yè)還可以參考西方企業(yè)通行的辦法，通過建立信用擔保制度、購買信用保險、委托他人收帳等多種靈活形式，最大程度地提高應收帳款的回收率，減少壞帳、呆帳帶來的損失，把企業(yè)信用風險控制在一定范圍內(nèi)。
通過做好以上各個環(huán)節(jié)的工作，企業(yè)可以對商業(yè)信用交易實現(xiàn)“事前防范”、“事中控制”、“事后化解”的全程控制，有效控制從客戶開發(fā)、資信調查、合同簽訂、貨物發(fā)送直到催收貨款等信用交易的各個業(yè)務環(huán)節(jié)，最大程度降低企業(yè)的商業(yè)信用風險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。
