近年來，內地企業(yè)海外上市逐漸升溫，上市數量和融資規(guī)模也在不斷擴大，今年工商銀行在香港與內地同步上市更是創(chuàng)造了世界IPO歷史上最大融資規(guī)模紀錄。本報記者日前就內地企業(yè)海外上市的利弊、回歸A股市場上市的趨勢、以及對該類企業(yè)的審計和監(jiān)管等問題專訪了澳洲會計師公會北京委員會會長、普華永道駐北京辦事處審計部合伙人廖仲敏先生。他表示，內地企業(yè)海外上市有利于提升企業(yè)管治水平，隨著內地證券市場制度、法規(guī)的逐漸完善，海外上市的內地企業(yè)回歸A股將是趨勢，而目前對于該類企業(yè)的跨境監(jiān)管問題亟待解決。
記者：自上個世紀90年代以來，為什么會出現大量國有企業(yè)和民營企業(yè)海外上市的現象？海外上市會為其帶來哪些益處？
廖仲敏：近年來內地企業(yè)之所以舍近求遠海外上市，主要出于以下幾個原因：第一，在中國加入WTO和國際化進程逐步加快的背景下，內地企業(yè)爭取到海外融資上市，有利于幫助其走出去和國際化接軌，登上國際的舞臺，也可以讓世界更加了解內地企業(yè)。
第二，自1993年第一批國企赴海外上市以來的10多年中，內地A股市場在融資環(huán)境和法律構架等方面雖然一直在不斷提升，但還是有個過渡期；相對來說，無論是海外投資者，還是海外監(jiān)管機構、相關的公司管治要求等各方面，相對于中國內地都比較成熟，所以很多內地的公司到海外融資上市，同時也可以借這個機會提高公司的管治水平、公司形象、競爭能力等。
第三，多年以來，A股上市的審批過程和市場情況相對比較難于把握，上市時間比海外長。另外，在過去一年多的時間里，A股市場由于股權分置改革，IPO暫停了一段時間，這也令一些國有企業(yè)和民營企業(yè)先行在海外上市融資。
最后，內地地方政府的鼓勵政策也是推動內地企業(yè)海外上市的一個原因。各地方政府積極推動企業(yè)海外上市看重的是其中引資效應，通過IPO籌資金額遠超過外商的直接投資，海外上市已成為地方政府引進外資最有效的途徑。
另外，我們也應該注意到這樣一個趨勢，自美國2002年通過薩-奧法案以強化上市公司治理后，企業(yè)上市的成本壓力更為沉重，美國當地投資者愿意為境外企業(yè)所支付的溢價也在縮窄，而對境外企業(yè)赴美上市的要求也不斷提升。因此，近幾年到美國上市的內地企業(yè)比以前少了，而在香港上市的數量和規(guī)模則逐漸增加，如今年中國銀行、工商銀行兩個超大規(guī)模的IPO都是在香港主板上市，這也證明了香港的融資市場規(guī)模很大，也有很大的融資要求，其與內地的特殊關系也可令香港得到近水樓臺之利。
記者：內地企業(yè)海外上市是否會引起諸如優(yōu)質上市資源流失等負面影響？如何看待海外上市的內地企業(yè)回歸A股的趨勢？
廖仲敏：我覺得并不能簡單地說內地企業(yè)海外上市會令內地市場損失優(yōu)質上市資源，應該用動態(tài)的觀點看這個問題。
一些優(yōu)質的內地企業(yè)到海外上市融資，其實也有利于幫助內地的股票市場走向國際化。因為他們，海外投資者、海外融資機構對內地企業(yè)的情況也更加了解。這幾年，越來越多的內地公司成為跨國公司，到海外投資購并，而他們通過這些融資也可以到海外擴大經營版圖。而且內地股票市場也正處于一個過渡時期，需要一定時間慢慢成熟。
隨著A股市場股權分置改革的完成，證券法、監(jiān)管機構、投資結構、投資對手的認識等各方面都有所提高，一些優(yōu)質公司回歸A股上市的潮流正在涌現，因為他們看到內地的股票市場其本的條件已經有了，而且潛力巨大。
記者：由商務部、國資委、國稅總局、工商行政管理總局、證監(jiān)會、外管局六部委聯合發(fā)布的《關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》（俗稱“10號令”）自今年9月8日起施行，這是否會對民營企業(yè)紅籌上市構成影響？
廖仲敏：其實一直以來對紅籌股上市的控制就比較嚴，以前企業(yè)申請紅籌股上市，整個審批的時間很難把握，因為很多時候耗時較長，還要達到若干的條件，需要國外的基金購買、購并國內的業(yè)務等。
不過，有時候新頒布的文件里面的要求如何解釋還比較模糊，具體要求也不夠細致，所以從時間上、實際操作上，都加大了紅籌股上市的難度。另外，在紅籌上市的過程中，購并內地企業(yè)或業(yè)務怎么來定價，尤其是有國有資產背景的企業(yè)，定價怎么體現公允？有沒有國有資產流失？待這些問題處理好后，才能用紅籌股的方式上市。
記者：自明年開始，內地企業(yè)開始實行國際通行的會計和審計準則，這對海外上市的內地企業(yè)有哪些益處？暴露出這類企業(yè)在審計和監(jiān)管方面存在哪些問題？
廖仲敏：我認為中國內地和國際會計準則接軌一個最基本的好處就是對于財務報表和財務信息有了共同語言。可以設想，如果內地的會計準則和香港、英國、德國等國家的會計準則原則上沒有大的分別，將有利于國際投資者理解內地企業(yè)的財務報表，并對投資內地有更大信心。所以，會計準則的接軌肯定對海外上市或準備到海外上市的內地企業(yè)有幫助。
至于海外上市內地企業(yè)的審計和監(jiān)管難題，審計師由于審計工作范圍的限制，不可能查看客戶每一筆交易和每一件事情。如果公司管理層有心舞弊，那么審計師就算依照所有審計準則要求去做，也有可能出現查不到的問題。另外，不論是海外上市的國有企業(yè)還是民營企業(yè)，很多時候公司內部財會人員對會計準則的認識或對海外上市規(guī)則的認識理念都與海外不同，還沒有理解到海外市場真正的要求，這也加大了審計難度和成本。
在跨地區(qū)監(jiān)管方面，以香港上市的內地企業(yè)為例，由于公司的業(yè)務都在內地，所以香港的監(jiān)管機構要進行管理也有很大的難度。目前，內地和香港的監(jiān)管機構尚沒有非常完善的協(xié)調溝通的方式，因為兩地的法律法規(guī)構架不同，執(zhí)行上有一定的難度。但兩地監(jiān)管機構已經不斷加強聯系，我相信，在未來內地企業(yè)有需要時，雙方會有更好的合作。
