摘要：中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中具有重要作用，中小企業(yè)能夠提供大量的就業(yè)機會，緩解就業(yè)壓力，同時能夠保證國家經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定。資金是企業(yè)發(fā)展的重要條件之一，因此解決中小企業(yè)融資難的問題具有重要意義。本文分析了目前我國中小企業(yè)融資存在的問題，借鑒其他國家解決中小企業(yè)融資問題方面的經(jīng)驗，結(jié)合我國中小企業(yè)融資的實際情況，探討解決我國中小企業(yè)融資難題的措施，以拓寬中小企業(yè)融資渠道，提高中小企業(yè)融資能力，促進我國中小企業(yè)的良性發(fā)展。
關(guān)鍵字：中小企業(yè) 融資 融資方式
目前，中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中具有不可替代的作用。但是，長期以來，存在許多因素造成中小企業(yè)經(jīng)營上的困難，阻礙著中小企業(yè)的良性發(fā)展，中小企業(yè)資金匾乏便是其中一個主要的原因。資金是中小企業(yè)生存和發(fā)展過程中不可或缺的生產(chǎn)要素，缺少資金會嚴重影響企業(yè)的生存與發(fā)展。因此保證中小企業(yè)資金充足，解決中小企業(yè)融資難題具有重要意義。
一． 中小企業(yè)融資方式
融資方式，是指資金余缺調(diào)劑的具體形式、途徑和渠道；也就是資金由資金盈余部門向資金虧損部門轉(zhuǎn)化的形式、途徑和渠道。中小企業(yè)的融資方式主要有：
（一）內(nèi)源融資。對于中小企業(yè)來說，由于其規(guī)模有限，經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，負債能力低，并且資金需求一次性量小，頻率高，信息不透明，增加了融資的成本和代價，很難吸引外部資金投入到企業(yè)。因此，中小企業(yè)從建立到發(fā)展，主要是依靠內(nèi)源融資。通過企業(yè)自身發(fā)展形成的利潤累積以及國家優(yōu)惠政策帶來的利潤增加，是中小企業(yè)在不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)前提下實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的首要選擇。
（二）債務融資。債務融資主要有向金融機構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著較多的政策規(guī)定，不太適合目前我國中小企業(yè)的情況，我國中小企業(yè)主要是采用向金融機構(gòu)貸款的方式。據(jù)人民銀行統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資的98.7%來自銀行的間接融資，僅有1. 3%來自直接融資。債務融資也包括一部分的民間借貸。
（三）股權(quán)融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。顯然，這種籌資方式只有極少數(shù)符合嚴格條件的公司制中小企業(yè)才能使用。我國尚未建立起完善的資本市場，并且中小企業(yè)主要集中在勞動密集行業(yè)，因而只能有少數(shù)符合條件的高科技型中小企業(yè)才能通過中小企業(yè)板進行直接融資。
（四）政府基金。政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，但其比重很小。我國政府設立了國家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項資金等，這些基金的特點是利息低，償還的期限長。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。
二． 國外及其他地區(qū)中小企業(yè)融資模式及措施
（一）國外及其他地區(qū)中小企業(yè)融資模式
1．美國中小企業(yè)融資模式
為促進中小企業(yè)的發(fā)展，美國政府和社會各界設立了多種多樣的組織支持中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供多種服務。美國政府對國內(nèi)中小企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，政府主要通過中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，引導民間資本向中小企業(yè)投資。①商業(yè)銀行貸款與金融協(xié)助(融資擔保)。②向中小企業(yè)投資即政府風險資本。③政府資助。④鼓勵和促進中小企業(yè)到資本市場直接融資。
2．德國中小企業(yè)的融資與擔保
德國政府制定了一攬子計劃促進中小企業(yè)的發(fā)展，強調(diào)首先要解決中小企業(yè)的融資狀況。政府的融資支持包括：①融資擔保。②直接貸款扶持。③投資入股。④備用融資擔保制。
3．日本政府對中小企業(yè)的金融扶持
日本政府在扶持中小企業(yè)的發(fā)展方面是世界上較早也是較全面的國家，為保障中小企業(yè)融資，日本采取的主要措施有：①政府直接為中小企業(yè)提供符合產(chǎn)業(yè)政策的政策性貸款。②政府出資成立專門為中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)。③允許企業(yè)自行組建合作型的金融機構(gòu)。④建立信用保證協(xié)會制度。⑤建立中小企業(yè)信用保險制度。⑥風險資本。⑦普通商業(yè)銀行對中小企業(yè)的資金融通。
（二）國外及其他地區(qū)解決中小企業(yè)融資難題的措施
1．加強對中小企業(yè)金融支持的立法
一些國家和地區(qū)對中小企業(yè)金融支持的立法比較詳盡，如日本先后頒布了《商工組合中央金庫法》、《國民金融公庫法》、《中小企業(yè)金融公庫法》、《中小企業(yè)信用保險公庫法》等。我國的臺灣地區(qū)也頒布了《中小企業(yè)融資輔導準則》、《中小企業(yè)輔導體系建立及輔導辦法》、《中小企業(yè)發(fā)展基金收支保管及運用辦法》等。美國在這方面最有代表性的立法是1964年國會通過的《機會均等法》，該法規(guī)定向小企業(yè)以及尋求創(chuàng)建這種小企業(yè)的個人提供資金援助，確保小企業(yè)享有貸款的權(quán)利。1995年《中小企業(yè)貸款增加法》、1996年《國家證券市場改進法》，則從滿足中小企業(yè)貸款增加和融資需求的整體角度闡明了政府的金融扶持政策。以上這些國家和地區(qū)的金融立法，在對中小企業(yè)貸款融資支持方面起子積極的促進作用。
2．設立專門的政府部門和政策性金融機構(gòu)
在美國，小企業(yè)管理局作為一個永久性的聯(lián)邦政府機構(gòu)，其主要任務是幫助小企業(yè)發(fā)展，尤其是幫助小企業(yè)解決資金不足的問題。大多數(shù)發(fā)達國家除專設主管政府部門外還設有專門的中小企業(yè)金融機構(gòu)。
3．鼓勵風險資本創(chuàng)業(yè)投資
政府的作用表現(xiàn)為對中小企業(yè)需要的管理制度和市場機會的支持。發(fā)達國家的實踐證明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。美國官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風險投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。美國中小企業(yè)投資公司對勇于進行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報。
4．鼓勵中小企業(yè)到資本市場直接融資
中小企業(yè)規(guī)模小，其股票難以到一般的股票交易市場上與眾多的大企業(yè)競爭。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國家探索開辟“第二板塊”，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。
5．稅收優(yōu)惠
發(fā)達國家企業(yè)稅收一般占企業(yè)增加值的40%-50％。在實行累進稅制的情況下，中小企業(yè)的稅負相對輕一些，但也占增加值的30%左右，負擔仍較重。為進一步減輕稅負，大多數(shù)發(fā)達國家和新興工業(yè)化發(fā)達國家和地區(qū)都在統(tǒng)一稅收制度基礎上對中小企業(yè)實行稅收減免政策及其他優(yōu)惠政策。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30%降到15%左右。
三． 我國中小企業(yè)融資存在的問題
從以上資料可以看出，雖然國家對中小企業(yè)融資提供了很多政策支持，但我國中小企業(yè)融資仍不容樂觀。我國中小企業(yè)融資存在的問題主要有：
（一）間接融資渠道狹窄，過于依賴銀行貸款。
在間接融資方式中，中小企業(yè)融資供應的98. 7%來自銀行貸款。而銀行受資金供應能力和制度安排的約束，難以滿足中小企業(yè)融資需求。尤其是在信貸資金供應缺乏增量的情況下，中小企業(yè)融資難就更為突出。
（二）銀行貸款增量水平低，信貸資金供應短缺。
中小企業(yè)在獲得銀行等金融機構(gòu)的債務融資時往往面臨著有效的資金需求無法得到滿足的問題，許多企業(yè)即使能夠得到貸款，也不能得到滿足其業(yè)務需求的貸款數(shù)量。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在獲得銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款方面處于明顯的劣勢。
（三）直接融資渠道窄。
直接融資，即通過發(fā)行股票、債券、基金等方式融資。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。雖然深圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立，但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。
（四）企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資。
我國中小企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。據(jù)國際金融公司研究資料顯示，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國中小企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。
四． 解決我國中小企業(yè)融資難題的對策
（一）成立中小企業(yè)管理機構(gòu)
我國政府應建立一個獨立于其他部門的中小企業(yè)管理機構(gòu)，其主要職能是：制定中小企業(yè)發(fā)展的扶持政策及措施；幫助中小企業(yè)制定發(fā)展規(guī)劃，接受企業(yè)經(jīng)營決策等方面的咨詢：為中小企業(yè)提供國內(nèi)外先進技術(shù)及市場信息；向中小企業(yè)提供管理人員和員工培訓服務，幫助中小企業(yè)解決發(fā)展中的困難等。其主要目的是促進中小企業(yè)發(fā)展，職能包括建立信息平臺，提高中小企業(yè)信息透明度，輔導中小企業(yè)發(fā)展，促進中小企業(yè)法律法規(guī)的完善，為中小企業(yè)爭取優(yōu)惠條件。
（二）規(guī)范企業(yè)財務管理，制定正確融資方案
1．規(guī)范企業(yè)財務管理，完善內(nèi)源融資
中小企業(yè)應重視企業(yè)財務管理。樹立現(xiàn)金流量觀念，加強資金的管理，充分利用現(xiàn)金預算表及資金調(diào)度表，做好現(xiàn)金管理；加強信用管理減少壞帳損失：加強存貨管理減少資金積壓，避免存貨跌價及報廢損失；避免舉借短期資金供長期投資使用。
2．聘請融資顧問，制定正確融資方案
企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認識和了解，要有很強的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。融資規(guī)劃的可行性、融資渠道的廣泛性及融資過程的整體專業(yè)控制是企業(yè)成功融資的基本條件。因此，企業(yè)應聘請專業(yè)的融資顧問介入到企業(yè)融資活動之中。
（三）充分利用和完善企業(yè)外源融資方式
1．中小企業(yè)板市場與風險投資
中小企業(yè)板市場與風險投資都屬于直接融資方式，比較適合科技型中小企業(yè)。隨著我國中小企業(yè)板的不斷發(fā)展，經(jīng)驗的不斷總結(jié)，應適當放寬中小企業(yè)上市條件，建立符合科技型中小企業(yè)特點的發(fā)行審核制度，調(diào)整科技型中小企業(yè)的發(fā)行上市門檻，讓更多的中小企業(yè)在中小企業(yè)板成功融資。
大力發(fā)展風險投資市場。風險投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器與催化劑。風險投資通過設立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金或中小企業(yè)投資公司進行。風險投資中風險資本家的管理參與與分階段投資的性質(zhì)形成了對中小企業(yè)的嚴格激勵機制，同時也給予了中小企業(yè)在管理、技術(shù)上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式難以發(fā)揮的。
2．融資租賃
融資租賃，是指出租人按承租人設定的條件，向承租人指定的供貨人購買實物財產(chǎn)，并以攤提(即分期償還)該財產(chǎn)的全部或大部分購置成本為基礎，向承租人收取租金的一種交易。融資租賃的內(nèi)容是融資，表現(xiàn)形式卻是融物。從本質(zhì)上來講，融資租賃是對設備的投資，是一種以實物為載體的資金融通。
3．典當融資
從貸款類型上看，典當行與銀行一樣，均為經(jīng)營貨幣的機構(gòu)，尤其在發(fā)放抵押貸款方面，與銀行大同小異。但是典當行接受的抵押物更為寬泛，銀行貸款一般只接受房地產(chǎn)作為抵押物。當同是抵押貸款，典當行接受動產(chǎn)抵押和內(nèi)容比較豐富的權(quán)利抵押，而銀行不接受動產(chǎn)抵押，
只接受內(nèi)容十分單一的權(quán)利抵押。銀行和典當行經(jīng)營上的差異性，使典當行在中小企業(yè)解決燃眉之急方面，具有獨到的優(yōu)勢。
4．票據(jù)市場
我國的票據(jù)市場己經(jīng)有了一定的規(guī)模，但仍然存在很多不足之處制約著融資規(guī)模的發(fā)展：票據(jù)交易品種單一，限制了票據(jù)市場的發(fā)展壯大；票據(jù)管理存在漏洞，人為風險因素大；票據(jù)融資不便，阻礙了票據(jù)的規(guī)范流轉(zhuǎn)，加劇了中小企業(yè)票據(jù)融資困難。因此，我們應盡快逐步完善票據(jù)市場。
（四）成立會員制擔保公司為中小企業(yè)提供擔保
會員制擔保公司與一般的擔保公司不同，它是非盈利性質(zhì)的擔保公司，具體做法是“會員制、封閉型、社區(qū)化、小額度、非盈利”。首先，加入擔保公司的企業(yè)都是同一社區(qū)或同一城市的。擔保公司與貸款銀行要對“入會”企業(yè)進行資格審查，了解企業(yè)聲譽如何，企業(yè)主是不是遵紀守法。銀行還要查看企業(yè)銀行賬戶的資金出入明細，判斷企業(yè)經(jīng)營是否活躍，只有健康的有前景的企業(yè)才能取得入會資格。
通過資格審查的企業(yè)，可以出資“入會”，成為擔保公司的股東。因此擔保公司的客戶即是擔保公司的股東，具有會員制的特點。根據(jù)企業(yè)加入擔保公司的出資額，企業(yè)可以從合作銀行獲得數(shù)倍于出資額的擔保。
在這種擔保方式下，由于“入會”企業(yè)都是同一社區(qū)或同一城市范圍內(nèi)的，便于了解企業(yè)和企業(yè)主的信息，提高了信息透明度。并且擔保公司的客戶即是股東，客戶比較固定。此外簽訂了反擔保協(xié)議，會員之間互相擔保，擔保公司與銀行共同審查企業(yè)“入會”資格，都大大降低了貸款風險。
當然，這種擔保方式是用于相互容易了解的企業(yè)，受到地域范圍的限制，摒棄不適用于企業(yè)之間存在激烈競爭的情況。但在平等發(fā)展的一定區(qū)域范圍內(nèi)的企業(yè)，運用這種擔保方式將會取得很好的效果。
（五）設立區(qū)域性民營中小金融機構(gòu)
為解決我國中小企業(yè)融資難題，應建立政府參與出資的民營中小金融機構(gòu)，這種金融機構(gòu)應是區(qū)域性的，只為一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)服務，以便于金融機構(gòu)充分了解中小企業(yè)的信息，發(fā)揮信息優(yōu)勢。
（1）政府幫助出資
我國雖然存在大量民間金融，但要使民間金融集中起來建立民營金融機構(gòu)，仍會存在資金籌措困難的問題。并且由于以前民營金融機構(gòu)出現(xiàn)了很多問題，使其信譽下降。因此，在建立民營中小金融機構(gòu)的初期，可由政府部分出資。
（2）政府加強對民營中小金融機構(gòu)的宏觀監(jiān)管
首先，應對民營中小金融機構(gòu)的存貸款利率放開，只規(guī)定一個上下限，具體利率由金融機構(gòu)自己決定，政府只對其進行宏觀監(jiān)管。其次，合理限制民營中小金融機構(gòu)的數(shù)量。第三，限制關(guān)聯(lián)貸款。第四，民營中小金融機構(gòu)只能為區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)服務。以便于金融機構(gòu)充分了解中小企業(yè)的信息，發(fā)揮信息優(yōu)勢。
（3）保持經(jīng)濟政策的連續(xù)性和民營中小金融機構(gòu)的獨立性
第一、國家要保持各項宏觀經(jīng)濟、金融政策的穩(wěn)定和連續(xù)，始終如一地支持中小金融機構(gòu)的發(fā)展。堅持按照多種類型的金融機構(gòu)分工合作、功能互補、平等競爭的金融發(fā)展原則，為中小金融機構(gòu)提供一個適宜的制度、政策環(huán)境。第二、要努力維護中小金融機構(gòu)的獨立性。
（4）樹立“穩(wěn)健經(jīng)營”的思想，降低企業(yè)的經(jīng)營風險
第一、民營中小金融機構(gòu)要正確處理安全性、流動性與盈利性的關(guān)系，在確保資金安全和流動的前提下，追求最大限度的利潤。第二、民營中小金融機構(gòu)要結(jié)合自己的地緣優(yōu)勢、人緣優(yōu)勢和當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平對金融服務的需求特點，牢固樹立以中小企業(yè)、個體工商戶和城鄉(xiāng)居民為主要對象的經(jīng)營策略，為之提供全方位、靈活多樣的金融服務，揚長避短，以優(yōu)質(zhì)便捷的金融服務取勝，牢牢抓住自己的客戶群，使自身有一個穩(wěn)定可靠的利潤來源。
