一、虛假財務報告產生的根源
(一)上市公司質量控制制度方面的原因公司上市條件。公司申請上市應遵循的法規(guī)主要有《證券法》《公司法》《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》等。公司要上市必須滿足上市條件,這是監(jiān)管部門優(yōu)化上市公司的質量以保護投資人利益的重要措施。但由于這些財務指標的設計過于簡單,一方面造成企業(yè)管理層的壓力,另一方面又很容易通過會計處理來調節(jié)。
配股條件、ST和摘牌制度。我國證券監(jiān)督管理機構規(guī)定配股的條件是,公司上市超過3個完整會計年度,最近3個完整會計年度的凈資產收益率平均在10%以上,上市不滿3個完整會計年度的按上市后所經歷的完整會計年度平均計算;屬于會計畢業(yè)論文網農業(yè)、能源、原材料、基礎設施、高科技等國家重點支持行業(yè)的公司,凈資產收益率可以略低,但不低于9%;上述指標計算期間內任何一年的凈資產收益率不得低于6%?！渡虾ＷC券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》均規(guī)定,符合以下規(guī)定的股票實行ST處理:最近兩個會計年度的審計結果顯示其凈利潤均為負值;最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本(每股凈資產低于面值)。
財務狀況異常的公司,在實施ST處理期間,財務狀況無明顯改善,根據該年度審計結果已構成3年連續(xù)虧損的,將暫停其股票交易并向證監(jiān)會提交暫停上市的建議。這些也是監(jiān)管部門保證上市公司質量的措施,但對企業(yè)而言卻構成了無形的壓力。它們?yōu)榱诉_到配股和免于ST和摘牌的目的,就有動機和壓力去虛假披露企業(yè)財務狀況
(二)上市公司信息披露制度方面信息披露制度包括信息披露行為規(guī)范和信息披露質量規(guī)范。信息披露的行為規(guī)范主要是指進行信息披露的行為主體的行為約束規(guī)范和制度,它依靠上市公司的法人治理結構來落實;信息披露的質量規(guī)范是指對會計信息和財務報告質量進行規(guī)范的會計準則和會計制度等會計法規(guī)。財務報告的質量保證是嚴密的行為主體行為約束制度和科學合理的會計質量控制規(guī)范體系。但這兩方面我國都表現出不同程度的失衡。
信息披露行為規(guī)范的失衡。企業(yè)財務報告的編報者是企業(yè)的管理當局,因而信息披露行為規(guī)范主要應是針對企業(yè)管理當局而制定的。各個國家為了規(guī)范企業(yè)管理當局的行為都設計了一套公司治理結構,以保證公司管理當局能夠遵循法規(guī),履行好信息披露義務。我國上市公司同樣有一套公司治理結構,但我國的公司治理是典型的內部人控制。其原因在于我國的上市公司絕大部分是國有企業(yè)改制上市,國有股和法人股“一股獨大”。而國有股的弊病是多級代理,在多級代理制下,造成了所有權虛置,所有者缺位,中小股東又有搭便車的傾向,沒有監(jiān)督的動力,以致上市公司的股東大會、董事會和監(jiān)事會的權利制衡機制失效,企業(yè)的管理層成為企業(yè)的真正“主人”。由于管理當局和股東之間的目標不一致,在兩者的利益相沖突時,管理當局就有可能為了自己的利益欺騙股東,以實現自身利益的最大化。
在管理當局的操縱下,編制虛假財務報告的會計人員是無力反抗的,甚至他們也會因與管理當局有相同的經濟利益而串通作假。這樣在企業(yè)內部,管理當局就有了一個“良好”的造假環(huán)境,給了它們虛假披露財務報告的機會,于是虛假財務報告就從它們的手中頻頻產生。
信息披露質量規(guī)范的失衡。會計信息質量規(guī)范主要是會計準則和企業(yè)會計制度,會計信息質量的高低在一定程度上依賴于會計準則的質量。會計準則具有合約性質,合約的完備情況依賴于利益多方的博弈程度。博弈越充分,合約就越完備,在這個合約下生成的會計信息的質量也就越高。從這個意義上說,會計準則的制定過程事實上是各個利益集團的博弈過程。但在我國,會計準則的制定基本上是單邊行為,企業(yè)博弈的動力不強。會計準則制定出來后,當企業(yè)意識到對其利益產生約束時,就希求博弈。這可能表現為:一是對現有會計準則不遵守,違反現有會計準則規(guī)定的經濟業(yè)務處理方法來追求企業(yè)利益;二是采取更為謹慎的做法,對會計準則中還沒有規(guī)定或者是解釋不清的業(yè)務處理方法,盡可能尋找有利于自身利益最大化的會計處理方法,這是一種事后博弈行為。我國的會計準則體系還沒有完全建立,存在企業(yè)可以利用的制度空間。
(三)上市公司信息披露監(jiān)控制度方面上市公司信息披露的監(jiān)控制度主要是注冊會計師審計制度和證監(jiān)會監(jiān)管處罰制度。為了保證財務報告質量,證監(jiān)會要求上市公司的財務報告要經過注冊會計師的審計,在此基礎上,對會計信息的虛假披露者視情節(jié)的輕重給予不同程度的處罰。管理當局有披露虛假財務報告的動機和機會,但并不意味著它一定就會披露虛假財務報告,這要看披露虛假財務報告的收益和成本比。只有虛假財務報告被審計出來才會有成本,在遭到證監(jiān)會的嚴重處罰時成本才會超過收益。所以管理當局就要考慮虛假披露財務報告是否會被發(fā)現,處罰的程度又如何。管理當局作出決策時依靠市場傳遞的信息來進行。如果市場傳遞的信息顯示被發(fā)現的可能性大而且處罰嚴重,它就將放棄作假行動,反之將選擇作假。目前市場信息反饋給管理當局的是前者,披露虛假財務報告暴露的可能性較小,所以管理當局傾向于披露虛假財務報告。
注冊會計師審計制度失衡。目前注冊會計師審計制度的缺陷主要表現在:第一,審計要求問題。證監(jiān)會要求上市公司的年報需要經過注冊會計師的審計,但對于中期報告卻沒有這樣的要求,這就使不少企業(yè)利用中期報告來進行虛假披露,其目的一方面是對自己企業(yè)財務狀況的一種調節(jié),另一方面是配合一些炒家進行股票的投機炒作。第二,注冊會計師監(jiān)管問題引起的注冊會計師審計質量和獨立性問題。我國注冊會計師的監(jiān)督管理體系還不健全,對注冊會計師的監(jiān)督管理不力,致使注冊會計師的獨立性不強,審計質量堪憂。第三,我國存在審計合謀的制度環(huán)境。審計合謀是指審計人員和管理當局合作欺騙審計委托人和社會公眾以從中牟利的一種社會經濟現象。上市公司內部人控制、地方政府對上市公司利益傾向的支持和脫鉤改制前的掛靠是滋生審計合謀的制度環(huán)境。盡管我國的法規(guī)規(guī)定公司聘用、解聘或者不再續(xù)聘會計師事務所由股東大會作出決定,但內部人控制使得股東大會只是名義上的委托人,管理當局成了實際上的委托人。當注冊會計師真實地向股東和其他信息使用者披露企業(yè)的經營狀況而不利于管理當局時,管理當局會對注冊會計師施壓,要求隱匿其不利的信息。注冊會計師是否屈服于管理當局的壓力,取決于注冊會計師和事務所的承受能力,但我國注冊會計師和事務所的承受能力較弱。合伙制的會計師事務所因其無限責任和就此加強的合伙人之間的監(jiān)督,能增強公正執(zhí)業(yè)的動力,從而降低某一個注冊會計師屈服于公司管理當局壓力的概率。大型會計師事務所因某個客戶更換注冊會計師而付出的代價小于不能報告違約行為而造成的對事務所聲譽及收入的影響,所以它比小型會計師事務所更能夠抵制管理當局的壓力。我國上市公司的鑒證會計師事務所絕大部分是本地所,地方政府也可以通過各種方式對事務所施加影響,使其失去審計獨立性。
證監(jiān)會監(jiān)管處罰制度失衡。嚴厲的監(jiān)管對杜絕虛假財務報告是一種有效的手段。如果上市公司作假必被發(fā)現而且被重罰,理性的上市公司將不會去作假。但我國證監(jiān)會的監(jiān)管處罰存在一些突出問題。一是事后監(jiān)管。證監(jiān)會是在上市公司出現了一些異?，F象特別是一些媒體首先曝光后,才組建調查組進駐公司進行追查,這是一種消極監(jiān)管模式。
二是證監(jiān)會處罰的時效性太差。案件發(fā)生了若干年后才被處罰,這種過長的處罰周期會削弱處罰帶來的懲戒效果。三是證監(jiān)會的處罰對象存在一定偏差。對虛假財務報告進行操縱的是上市公司的管理當局,處罰應主要針對管理當局進行。對公司進行處罰的傾向在一定程度上會助長管理當局的舞弊行為,因為當經濟行為主體無須為自己的某種行為承擔責任而又能享受由此帶來的收益時,它顯然愿意從事這種行為。
二、虛假財務報告的治理建議
要從根本上解決我國上市公司造假的問題,應做好以下三方面的工作:
完善上市公司法人治理結構,加強公司內部控制。所有權與經營權的分離,導致上市公司的投資者與管理層存在著嚴重的信息不對稱。為解決信息不對稱所帶來的負面影響,通行做法是完善公司治理結構,通過完善權力分配、權力制衡和信息披露機制,迫使管理層釋放信息,均衡信息分布。首先,應加強股東等財務信息需求者參與公司決策的動機和能力,完善公司產權制度。應設立純競爭性而非行政性的國有資產管理機構,以解決上市公司的國有股股東的實際缺位問題;解決國有股、法人股的流通問題,以營造其有效運作機制。其次,完善外部監(jiān)控機制。應培育公司間購并市場,鼓勵涉及上市公司的購并行為,那些披露虛假財務信息、經營狀況不佳的公司就可能陷入被收購的境地;形成經理人代理權的競爭機制,逐步培育經理人市場,使得股東能夠及時在經理人市場挑選合適的人選取代不稱職的管理人員;完善業(yè)績評價機制和管理人員薪酬制度。
加強監(jiān)管力度,強化法制監(jiān)督。在對公司管理層造假的處罰上加大力度,增加高管人員造假的成本和道德風險。安然事件后,美國通過立法大大提高了公司高管對財務報表的責任,強化了對造假行為的民事處罰力度,在一定程度上遏制會計畢業(yè)論文網了造假行為的蔓延,保護了中小投資者的利益。
加強外部審計的獨立性,發(fā)揮其應有作用。在證券市場中,外部審計在提高財務報告的可信性、增強投資者對證券市場的信心、維護證券市場的秩序方面起著重要的作用,必須加強外部審計的獨立性,發(fā)揮其應有作用。為此,應完善公司的治理結構,削弱公司管理層對公司的內部人控制,使公司對會計師的聘任、續(xù)聘、解聘的權力集中在股東大會、董事會、審計委員會手中,維護會計師的獨立性;推行會計師事務所的合伙制建設,建立會計師民事賠償機制,加大會計師違規(guī)成本。
