近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的2012年1月份宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲4.5%，比去年11月的4.2％和12月的4.1％分別反彈0.3、0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲1.5%，一年期存款負(fù)利率擴(kuò)大到2個(gè)百分點(diǎn)。
2011年12月，CPI以15個(gè)月新低收尾。但今年伊始由于春節(jié)因素導(dǎo)致CPI再度反彈，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月下降的趨勢，超過市場普遍預(yù)期值。食品價(jià)格成為CPI上漲的主要推手，同比上漲10.5％，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約3.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，糧食價(jià)格上漲6.1％，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.17個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格上漲18.7％，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約1.28個(gè)百分點(diǎn)。
春節(jié)因素過后物價(jià)應(yīng)該繼續(xù)呈現(xiàn)走低趨勢。然而，國內(nèi)外多種因素決定了未來物價(jià)走勢不容盲目樂觀，助長物價(jià)繼續(xù)走高的因素仍然不可忽視。從國際上來看，大宗商品價(jià)格已經(jīng)開始呈現(xiàn)新一輪上漲，國際油價(jià)攀升至每桶100美元以上；自1月10日開始，LME銅價(jià)實(shí)現(xiàn)六連陽，期貨市場上橡膠、黃金、乙烯等其他大宗商品都有不同程度的走高，輸入型通脹不可忽視。此外歐債危機(jī)尚未消除，美國可能實(shí)施第三輪量化寬松，多種因素疊加起來，或在全球范圍內(nèi)造成流動性泛濫，會再度推高物價(jià)形成新的通脹。
從國內(nèi)因素看，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)數(shù)個(gè)季度下降，要求貨幣政策放松呼聲此起彼伏，1月份信貸投放總量突破8000億元，貨幣因素對通貨膨脹的助推作用并沒有根本消除。能源資源價(jià)格改革訴求強(qiáng)烈，今年以來油價(jià)已上調(diào)一次，基礎(chǔ)性商品價(jià)格走高對物價(jià)沖擊不可輕視。與居民日常生活緊密聯(lián)系的豬肉、蔬菜價(jià)格上漲趨勢沒有明顯回頭跡象。
同時(shí)，我們在觀察CPI數(shù)據(jù)的走勢時(shí)，還必須明白一個(gè)基本的道理，這個(gè)數(shù)據(jù)研究的是同比的情況，即它是以一年前的情況作為統(tǒng)計(jì)基點(diǎn)的，因此，去年年底出現(xiàn)的大幅回落，是在去年同期相當(dāng)高的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。
另一個(gè)引人注目的數(shù)據(jù)是，2012年1月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲0.7％，創(chuàng)下自2009年12月以來26個(gè)月新低。與此同時(shí)，當(dāng)月全社會用電量出現(xiàn)罕見負(fù)增長。往年臨近春節(jié)的時(shí)節(jié)，工業(yè)生產(chǎn)活動不活躍，全社會用電量增速均會下降，但出現(xiàn)負(fù)增長是近年來少有的情況。用電量是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，2008年金融危機(jī)時(shí)期用電量直線下降，而今再次罕見負(fù)增長，說明工業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)存在不景氣的跡象。
CPI和PPI，前者反彈，后者創(chuàng)新低，說明我國經(jīng)濟(jì)存在的通脹還未根本消除而經(jīng)濟(jì)不景氣又加劇的兩個(gè)極端現(xiàn)象，也就是說通脹和經(jīng)濟(jì)下滑的兩難經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象沒有根本緩解。應(yīng)對兩難現(xiàn)象的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇壓力不小，這是需要保持格外清醒的頭腦和高度警惕的。因此，在當(dāng)前流動性過剩的局面還沒有完全改變，中長期物價(jià)上漲的因素還比較多的背景下，貨幣政策仍要保持相對偏緊。
貨幣政策方面可以通過存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、公開市場操作等，保持一定靈活性，但總體上不應(yīng)該有太大的變化。關(guān)注貨幣信貸，消除通脹的貨幣因素，關(guān)鍵在于使得貨幣信貸投放流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)。在保持穩(wěn)定性的同時(shí)，尤其要對中小企業(yè)的融資網(wǎng)開一面，通過信貸、發(fā)債等形式給予更多的支持。在這個(gè)過程中，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門，一定要保證資金確實(shí)流向中小企業(yè)，確保宏觀調(diào)控的有效性，防止通過統(tǒng)計(jì)造假或者任由企業(yè)騰挪，使資金流向大企業(yè)或者房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。只要朝這個(gè)方向流動，就能有效防范貨幣信貸增加沖擊物價(jià)的可能性。
此外，要控制資源能源等基礎(chǔ)性商品價(jià)格，石油、電力等產(chǎn)品價(jià)格上漲對物價(jià)沖擊的連鎖反應(yīng)大，必須利用有形之手嚴(yán)控基礎(chǔ)性商品價(jià)格上漲，既有利于抑制通脹，又有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。還要發(fā)揮積極的財(cái)政稅收政策作用，大幅度減稅降費(fèi)，這也是應(yīng)對通脹和經(jīng)濟(jì)下滑并存的最佳對策。
