經(jīng)濟(jì)制裁 資金管理 風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)入21世紀(jì)，隨著中國(guó)企業(yè)不斷拓展海外業(yè)務(wù)，中國(guó)對(duì)外投資也呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。來(lái)自商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)也顯示，今年1至2月，我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)全球97個(gè)國(guó)家和地區(qū)的706家境外企業(yè)進(jìn)行直接投資（ODI），累計(jì)非金融類(lèi)對(duì)外直投達(dá)到74.35億美元，同比大漲41％。在過(guò)去的幾年中投資國(guó)一般偏重于向自然資源豐富的不發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行投資，而中國(guó)能夠占領(lǐng)的投資市場(chǎng)往往是一些受到歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)制裁（以下簡(jiǎn)稱(chēng)制裁）的地區(qū)（也稱(chēng)為敏感地區(qū)）。那么什么是經(jīng)濟(jì)制裁，由此又會(huì)企業(yè)帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)和影響呢？
一、經(jīng)濟(jì)制裁的來(lái)源、種類(lèi)及范圍
1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁一般是指一個(gè)或多個(gè)國(guó)際行為體為實(shí)現(xiàn)一定的政策目標(biāo)，對(duì)特定國(guó)際行為體的經(jīng)濟(jì)資源和交往空間實(shí)行歧視性限制的政策或采取的行為。
2、經(jīng)濟(jì)制裁從限制范圍來(lái)看可分為直接制裁、次級(jí)制裁、三級(jí)制裁：直接制裁僅限于禁止國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)人與制裁對(duì)象之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)，影響范圍有限；次級(jí)經(jīng)濟(jì)制裁則要限制在國(guó)外經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)人與制裁對(duì)象之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)，第三級(jí)經(jīng)濟(jì)制裁不僅要求斷絕與制裁對(duì)象之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，還要斷絕那些繼續(xù)與制裁對(duì)象進(jìn)行經(jīng)濟(jì)往來(lái)行為者的交往。后兩種制裁經(jīng)常直接威脅到跨國(guó)投資企業(yè)的資金安全與正常運(yùn)營(yíng)。
3、目前世界上常見(jiàn)且對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響的經(jīng)濟(jì)制裁有美國(guó)域外經(jīng)濟(jì)制裁、歐盟經(jīng)濟(jì)制裁、聯(lián)合國(guó)安理會(huì)制裁、阿盟經(jīng)濟(jì)制裁以及其他各國(guó)針對(duì)不同對(duì)象采取的制裁。因?yàn)槊涝菄?guó)際結(jié)算的主要幣種，所以上述影響范圍最大的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁。從美國(guó)財(cái)政部的公開(kāi)網(wǎng)站（http://www.treasury.gov/Pages/default.aspx）隨時(shí)可以查詢經(jīng)濟(jì)制裁（Financial Sanction）的相關(guān)信息。
二、經(jīng)濟(jì)制裁的執(zhí)行原理及由此帶來(lái)的資金管理風(fēng)險(xiǎn)
1、以美國(guó)制裁為例我們來(lái)了解一下經(jīng)濟(jì)制裁的執(zhí)行原理，借此提前考慮涉及敏感地區(qū)業(yè)務(wù)的企業(yè)可能出現(xiàn)的資金管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)建立了以美元為中心的全球金融網(wǎng)絡(luò)，并充分利用該網(wǎng)絡(luò)控制他國(guó)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)制裁主要是通過(guò)上述網(wǎng)絡(luò)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，實(shí)施具體制裁。美國(guó)在金融制裁中使用的手段主要有三種方式：
一是破壞被制裁對(duì)象獲得美元的秘密金融體系。這里提到的秘密金融體系也是受制裁地區(qū)得以進(jìn)行對(duì)外資金循環(huán)的基本渠道。除美國(guó)之外的國(guó)家都需要有外匯儲(chǔ)備，即便是美國(guó)的制裁對(duì)象也很難離開(kāi)美元。因此，遭受美國(guó)制裁的國(guó)家一般都會(huì)通過(guò)秘密金融體系“收集”美元。美國(guó)財(cái)政部特工處負(fù)責(zé)收集與被制裁對(duì)象進(jìn)行金融交易的銀行和公司名單、搜索被制裁經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)經(jīng)常使用的賬戶信息；負(fù)責(zé)軍控事務(wù)的高級(jí)官員制定破壞這種秘密金融網(wǎng)的“實(shí)施細(xì)則”。此外，相關(guān)國(guó)家的現(xiàn)金交易則由美國(guó)的其他情報(bào)部門(mén)負(fù)責(zé)。
二是凍結(jié)相關(guān)國(guó)家的金融資產(chǎn)，這是敏感地區(qū)企業(yè)層面需要日常面對(duì)的制裁方式，具體由美國(guó)財(cái)政部下屬的外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室負(fù)責(zé)。該辦公室發(fā)布《特列國(guó)外機(jī)構(gòu)清單》每周更新一次，只要是在美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，不論是美國(guó)的還是外國(guó)的，包括銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司甚至進(jìn)出口商，都要將自己的客戶名單和這份清單一一對(duì)照。一旦發(fā)現(xiàn)某個(gè)交易客戶“榜上有名”，那么必須馬上凍結(jié)這筆錢(qián)。另外法律規(guī)定，如果該客戶存款，銀行不能拒收，但絕對(duì)不能允許其提款或向外轉(zhuǎn)賬。同時(shí)，銀行還要立即凍結(jié)這個(gè)客戶的賬戶。此后，在10個(gè)工作日內(nèi)，該銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人要將資產(chǎn)凍結(jié)報(bào)告送交給外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室并提供細(xì)節(jié)報(bào)告。對(duì)于包庇涉及到制裁對(duì)象金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室有權(quán)對(duì)它處以5萬(wàn)到100萬(wàn)美元不等的罰款，以及對(duì)當(dāng)事人最高12年監(jiān)禁的刑事處罰。
三是凍結(jié)相關(guān)的金融服務(wù)，主要起威懾作用。由于美國(guó)是世界金融中心，各國(guó)有實(shí)力的企業(yè)紛紛到美國(guó)上市融資、開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。如果該企業(yè)與美國(guó)的制裁對(duì)象有聯(lián)系，美國(guó)凍結(jié)其全部金融服務(wù)。在金融生產(chǎn)力高度發(fā)展的今天，凍結(jié)金融服務(wù)無(wú)疑大大限制了企業(yè)的正常業(yè)務(wù)運(yùn)行，可以有效的遏制企業(yè)和受制裁對(duì)象發(fā)生交易。
2、針對(duì)上述經(jīng)濟(jì)制裁手段總結(jié)敏感地區(qū)企業(yè)將面臨的資金管理問(wèn)題如下：
第一，無(wú)法使用美元或其他硬通貨向敏感地區(qū)直接投資。某國(guó)家或地區(qū)一旦受到美國(guó)或其他世界組織的經(jīng)濟(jì)制裁后，全球廣泛的金融通道便向該地區(qū)關(guān)閉了，該地區(qū)被孤立，只能依靠個(gè)別秘密金融體系進(jìn)行內(nèi)外資金的循環(huán)?？鐕?guó)企業(yè)如果需要向該地區(qū)投資，則需要尋找安全可靠的金融機(jī)構(gòu)，設(shè)計(jì)資金結(jié)算方案并建立主要結(jié)算通道及備用通道，保障投資款能夠及時(shí)安全的進(jìn)入投資地區(qū)，滿足企業(yè)的運(yùn)營(yíng)需要。另外還要考慮到未來(lái)投資收益的回收。如果制裁持續(xù)，則企業(yè)如需將投資收益從制裁地區(qū)收回，也需要結(jié)合各種因素提前考慮安全可靠的回款方式及路徑。
第二，企業(yè)日常金融資產(chǎn)的持有和轉(zhuǎn)移過(guò)程中，普遍存在被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。在信息技術(shù)高度發(fā)展的今天，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)高度一體化，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)不可避免的要將自己的金融資產(chǎn)暴露在來(lái)自不同國(guó)家的各種金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)控之下。所有美元的清算都在美資銀行執(zhí)行，這意味著所有通過(guò)美元進(jìn)行的交易都將經(jīng)過(guò)美資行并適用美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁。目前美元結(jié)算CHIP系統(tǒng)和FEDWIRE系統(tǒng)都設(shè)置了制裁名單的自動(dòng)篩查，一旦有受制裁地區(qū)相關(guān)信息出現(xiàn)在交易中，系統(tǒng)自動(dòng)鎖定，業(yè)務(wù)行將立即凍結(jié)該筆資產(chǎn)。實(shí)際業(yè)務(wù)中，經(jīng)常出現(xiàn)美元交易中因存在與受制裁國(guó)家、地區(qū)或個(gè)人某些信息有直接或間接聯(lián)系而相應(yīng)資產(chǎn)被中轉(zhuǎn)行凍結(jié)的情況。一旦凍結(jié)不僅無(wú)法避免被凍資產(chǎn)的損失，而且極有可能把企業(yè)牽入制裁名單，從而使企業(yè)孤立于正常的經(jīng)濟(jì)體系之外，這是企業(yè)需要著重分析并考慮的問(wèn)題。
第三，針對(duì)相關(guān)金融服務(wù)的凍結(jié)，企業(yè)雖然不會(huì)因此遭受即時(shí)的經(jīng)濟(jì)損失，但金融服務(wù)的凍結(jié)將大大削弱企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，使其管理受限。例如某地區(qū)受到美國(guó)或聯(lián)合國(guó)制裁，則大部分與美國(guó)有業(yè)務(wù)往來(lái)或聯(lián)系的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)選擇拒絕開(kāi)出涉及到該地區(qū)業(yè)務(wù)的保函或信用證。在金融工具廣泛使用的今天，沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)提供的金融工具的支持，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將大打折扣，從而影響企業(yè)的健康發(fā)展。
三、在敏感地區(qū)投資所需注意的資金管理環(huán)節(jié)及風(fēng)險(xiǎn)控制措施
經(jīng)過(guò)上述介紹可以看出，我們所討論的敏感地區(qū)資金管理的難度就在于在美國(guó)金融制裁無(wú)孔不入的客觀環(huán)境下，如何保證資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和安全。所以我們將從企業(yè)資金管理的五個(gè)基本環(huán)節(jié)來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)的控制措施。
第一步是當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)情況及資金渠道的調(diào)研，掌握相關(guān)受制裁地區(qū)資金通道使用的基本信息。如前文所述即使該地區(qū)受到相關(guān)經(jīng)濟(jì)制裁，仍可能存在秘密金融體系可以保持該地區(qū)與外部的資金聯(lián)系。一般情況下，攝于公開(kāi)的制裁壓力，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)直接提供相關(guān)信息，從受制裁地區(qū)以外很難了解到相關(guān)資金渠道。企業(yè)可直接派調(diào)研人員進(jìn)入受制裁地區(qū)接觸當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)和其他投資企業(yè)，從而獲得當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)以及其對(duì)外結(jié)算通道的第一手資料，然后有針對(duì)性的向相關(guān)境外金融機(jī)構(gòu)咨詢相關(guān)開(kāi)戶和結(jié)算事宜。同期需要結(jié)合實(shí)地調(diào)研情況完成財(cái)務(wù)管理模式的選擇和相關(guān)資金運(yùn)營(yíng)體系的初步設(shè)計(jì)。建議企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)考察及可行性研究階段就安排相關(guān)財(cái)務(wù)管理人員參與工作，以便借助其專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)判斷獲取有效信息并結(jié)合受制裁地區(qū)實(shí)際情況設(shè)計(jì)企業(yè)在該地區(qū)的財(cái)務(wù)運(yùn)行模式。從架構(gòu)上避免日后的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
第二步是企業(yè)針對(duì)涉及受制裁地區(qū)資金操作建立相應(yīng)賬戶體系并確定結(jié)算方案。基于實(shí)地調(diào)研結(jié)果和后期的可行性分析，企業(yè)對(duì)受制裁地區(qū)的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，做出可以進(jìn)入該地區(qū)的決策后可開(kāi)始著手建立具體操作資金的賬戶體系。其中需要特別注意的是企業(yè)在進(jìn)一步完善可研中相關(guān)資金運(yùn)營(yíng)體系的同時(shí)設(shè)計(jì)，要模擬實(shí)際業(yè)務(wù)操作需要，確定該地區(qū)業(yè)務(wù)資金操作中心和主賬戶所在地點(diǎn)，確定主結(jié)算通道并設(shè)計(jì)備用結(jié)算通道，這是企業(yè)在該地區(qū)實(shí)現(xiàn)資金安全運(yùn)營(yíng)的基本保障。目前為保證資金流轉(zhuǎn)的安全，敏感地區(qū)的資金結(jié)算往往是通過(guò)一組不同銀行的不同賬戶通過(guò)各種形式的串聯(lián)或并聯(lián)方式進(jìn)行，再加上備用通道的設(shè)計(jì)，整個(gè)體系往往需要一系列賬戶組成。由于不同國(guó)家或地區(qū)的開(kāi)戶程序和時(shí)間不同，所以通常需要預(yù)留至少一個(gè)月左右的時(shí)間完成各銀行的開(kāi)戶工作。確定結(jié)算方案需要根據(jù)具體的投資及回收計(jì)劃進(jìn)行幣種及通道的匹配。這其中要區(qū)別考慮銀行內(nèi)部賬戶交易和外部賬戶交易，受制裁種類(lèi)及相關(guān)交易幣種限制，受制根據(jù)資金通道中不同環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)確定資金持有賬戶及日常交易賬戶。例如受美國(guó)制裁的情況下跨行交易盡量避免使用美元，可以折合成歐元或其他可接受的貨幣從而避免相關(guān)信息進(jìn)入美元清算系統(tǒng)導(dǎo)致被監(jiān)控或凍結(jié)。
第三步是企業(yè)在敏感地區(qū)資金運(yùn)行測(cè)試。一般企業(yè)的資金運(yùn)行不會(huì)強(qiáng)調(diào)測(cè)試環(huán)節(jié)，但對(duì)于敏感地區(qū)企業(yè)該環(huán)節(jié)則是必不可少的環(huán)節(jié)。在測(cè)試前，各項(xiàng)資金管理工作限于企業(yè)與銀行或其他境內(nèi)機(jī)構(gòu)之間。一旦進(jìn)入測(cè)試，企業(yè)信息將通過(guò)銀行的公共結(jié)算系統(tǒng)，有可能引發(fā)受制裁風(fēng)險(xiǎn)。測(cè)試原則一般以小額、多幣種、全通道為基礎(chǔ)。首先要再次確認(rèn)企業(yè)向銀行提供的交易信息中不存在任何與受制裁對(duì)象相關(guān)的要素（例如名稱(chēng)、縮寫(xiě)、地址、聯(lián)系人等）。其次要注意從小到大以不同金額進(jìn)行測(cè)試。由于交易量巨大，通常制裁監(jiān)測(cè)系統(tǒng)會(huì)設(shè)定重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的單筆業(yè)務(wù)限額，具體金額的限度可以和經(jīng)辦行確認(rèn)。在小筆資金（例如500美元）從企業(yè)預(yù)設(shè)的資金通道中安全抵達(dá)敏感地區(qū)后，可以根據(jù)企業(yè)需要測(cè)試較大金額的劃轉(zhuǎn)。例如某些銀行的重點(diǎn)監(jiān)測(cè)金額起點(diǎn)是50萬(wàn)美元，如企業(yè)單次轉(zhuǎn)賬金額可以控制在50萬(wàn)以內(nèi)，則可以最大程度上避免被監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)并凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。最后是注意全通道測(cè)試企業(yè)涉及到敏感地區(qū)資金結(jié)算的各個(gè)結(jié)算通道，包括備用通道。只有完成了全通道測(cè)試，包括企業(yè)與銀行間、銀行內(nèi)部、銀行與代理行之間的業(yè)務(wù)測(cè)試，企業(yè)才能了解該結(jié)算體系的真實(shí)運(yùn)行時(shí)間和運(yùn)行效果，制定整改措施，為日常資金操作流程的建立提供依據(jù)。
第四步是企業(yè)日常資金管理制度的建立和管理人員的配備。由于通常情況下敏感地區(qū)的資金運(yùn)作的高風(fēng)險(xiǎn)性、特殊性，所以需要在運(yùn)行之初就將基本操作流程、管理原則、授權(quán)控制環(huán)節(jié)規(guī)范化、制度化。同時(shí)由于敏感地區(qū)資金管理需要經(jīng)常面對(duì)瞬息萬(wàn)變的國(guó)際金融市場(chǎng)和政治格局，綜合考慮各種風(fēng)險(xiǎn)因素，協(xié)調(diào)各種內(nèi)外部關(guān)系，所以在操作上具有復(fù)雜性和多變性，更多的要依靠管理人員的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)判斷。所以在管理人員的選擇上應(yīng)側(cè)重于具有較長(zhǎng)涉外財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)并熟悉國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)的人員。實(shí)踐證明，企業(yè)在敏感地區(qū)資金運(yùn)營(yíng)的安全性很大程度上取決于各級(jí)資金管理人員的責(zé)任心和管理水平。建議設(shè)立專(zhuān)門(mén)的資金管理崗具體執(zhí)行資金在該地區(qū)的運(yùn)作，由業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)牽頭成立專(zhuān)門(mén)的資金管理小組對(duì)重要資金問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)分析討論并研究解決方案。
第五步是企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督及信息更新。正式開(kāi)始在風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的運(yùn)營(yíng)后，企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)選擇相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)項(xiàng)指定專(zhuān)人每日監(jiān)測(cè)并將分析結(jié)果報(bào)送財(cái)務(wù)經(jīng)理、公司主管高層、及相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)。例如敏感地區(qū)的外匯政策、受制裁變化情況、資金在結(jié)算體系中的變動(dòng)、資金所在各地的相關(guān)匯率變化等等。例如4月23日歐盟解除了對(duì)緬甸的經(jīng)濟(jì)制裁。將該消息更新至資金管理信息系統(tǒng)后可以考慮使用歐元進(jìn)行較大金額的交易和支付并縮短交易鏈條降低交易成本。安全起見(jiàn)應(yīng)先和業(yè)務(wù)銀行確認(rèn)新政策的實(shí)際執(zhí)行情況、再向公司管理層提交相關(guān)結(jié)算變更方案，獲批后通知相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)在實(shí)際合同簽訂或交易執(zhí)行中可以使用新的結(jié)算方案。
除上述敏感地區(qū)資金管理的特殊環(huán)節(jié)外，企業(yè)還應(yīng)注意外匯風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、資金稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一般性風(fēng)險(xiǎn)。鑒于地區(qū)資金管理工作的保密性和安全性需要，本文中我們不針對(duì)國(guó)別對(duì)管理環(huán)節(jié)進(jìn)行具體披露，只是重點(diǎn)總結(jié)該項(xiàng)管理工作的通用原則，目的在于向管理者提供一個(gè)普適的管理思路，為具體的敏感地區(qū)資金管理提供一個(gè)可借鑒的風(fēng)險(xiǎn)防控框架。相信各企業(yè)通過(guò)結(jié)合在敏感地區(qū)經(jīng)營(yíng)獲得的直接經(jīng)驗(yàn)，能夠研究和制定出適合自身管理和發(fā)展的資金管理體系。
