海外投資；經(jīng)濟摩擦；非市場風(fēng)險；新殖民主義
一、我國對外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀
根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織發(fā)布的《2010年世界投資報告》，2009年我國非金融類對外直接投資流出量約478億，世界排名第六。2009年，我國對外投資存量約為2457.5億美元，是2002年的32倍。我國對外直接投資的世界排名由2008年得12位躍居2009年的第6位，成為名副其實的資本輸出大國。最新的世界投資報告顯示2010年中國對外直接投資流量已躍居全球第五，首次超過日本、英國等傳統(tǒng)對外投資大國。2010年，中國對外直接投資凈額為688.1億美元，連續(xù)九年保持增長勢頭，年均增速近50%。
在總額增長的同時，中國對外投資覆蓋率也進一步擴大。至2010年末，中國在全球178個國家(地區(qū))設(shè)立了境外企業(yè)，投資覆蓋率超過70%，而且投資覆蓋了國民經(jīng)濟所有行業(yè)類別。在行業(yè)分布上，中國海外投資的行業(yè)分布主要集中在：商業(yè)服務(wù)類、批發(fā)零售業(yè)、運輸業(yè)、采礦業(yè)這幾個行業(yè)。另外，中國對世界主要經(jīng)濟體的投資增幅較大，2010年，中國對歐盟直接投資近60億美元，同比增長101%。
二、中國海外投資發(fā)展良好的理論支持
企業(yè)對外直接投資的一個根本性原因一定是有利可圖，中國海外投資也不例外。那么，究竟中國進行海外投資的利在于哪，以及中國海外投資可以保持一個發(fā)展良好的態(tài)勢，原因可以從五個理論中尋求到支持。
?。ㄒ唬┼噷幍耐顿Y發(fā)展周期理論
投資發(fā)展周期理論是鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論的延伸與發(fā)展。鄧寧將各國以人均GDP為標準的經(jīng)濟發(fā)展水平分為四個階段，并指出在不同階段直接投資的流出入狀況：第一階段，人均GDP在400美元以下，處于這一階段的國家由于沒有產(chǎn)生所有權(quán)優(yōu)勢，因而沒有直接投資輸出，由于本國投資環(huán)境太差，只有少量直接投資流入；第二階段，人均GDP在400—1500美元之間，處于這一階段的國家對外國資本的吸引力明顯增加，外資大量流入，但由于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平不高，對外資本輸出仍然十分有限；第三階段，人均GDP在2000—4750美元之間，處于這一階段的國家對外投資大幅度上升，其發(fā)展速度有可能超過外國直接投資的流入，但凈對外投資仍為負值；第四階段，人均GDP在4750美元以上，處于這一階段的國家是發(fā)達國家，它們擁有了強大的所有權(quán)優(yōu)勢，凈對外投資呈正數(shù)增長。根據(jù)這個理論，我們可以推斷的一個很重要的結(jié)論是中國綜合國力的增強，人均GDP的攀升，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的改善是中國海外投資的發(fā)展良好的重要促進因素。
?。ǘ┩査沟男∫?guī)模技術(shù)理論
小規(guī)模技術(shù)理論的邏輯基礎(chǔ)來源于比較優(yōu)勢論。中國的跨國企業(yè)緣于小規(guī)模技術(shù)的比較優(yōu)勢主要表現(xiàn)在四個方面，其一，擁有為小市場需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；其二，傾向于當(dāng)?shù)夭少彛黄淙?，具有低廉的企業(yè)管理和營銷費用；其四，能夠提供特殊產(chǎn)品，即中國的一部分對外投資具有鮮明的民族文化特點。該理論很好的解釋了中國往往投資在地理位置相近、生產(chǎn)條件相似的國家的原因。但是，現(xiàn)今小規(guī)模技術(shù)理論的解釋存在一定的局限性，即中國的小規(guī)模技術(shù)究竟在多大程度上能發(fā)揮這種比較優(yōu)勢無法確定，而且建立在低福利低成本基礎(chǔ)上的這種小規(guī)模優(yōu)勢的持久性不容樂觀。
?。ㄈ〧DI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)
處于全球價值鏈低端環(huán)節(jié)的發(fā)展中國家企業(yè)可以通過向發(fā)達國家投資獲取東道國的逆向技術(shù)溢出，實現(xiàn)工藝升級或者產(chǎn)品升級。投資企業(yè)的全球市場銷售規(guī)模和企業(yè)所處行業(yè)的工資率是其投資成功的必要前提條件；足夠大的市場銷售規(guī)模和較高的行業(yè)工資率有助于逆向技術(shù)溢出的獲得。
根據(jù)中國企業(yè)海外投資的兩種方式，可以分別分析一下逆向技術(shù)溢出的不同溢出途徑。（表1）
通過向發(fā)達國家進行綠地投資，建立研發(fā)分支機構(gòu)，發(fā)展中國家企業(yè)可以接近東道國的R&D資源，進入所在產(chǎn)業(yè)高端技術(shù)聚集地，然后通過模仿示范效應(yīng)、前后關(guān)聯(lián)效應(yīng)和人員流動效應(yīng)三個途徑從東道國獲取先進知識和技術(shù)。而以獲取技術(shù)能動為動機的跨國并購和一般的跨國并購不同，它的主要目的不是獲取一般資產(chǎn)，而在于獲取被收購企業(yè)的專利技術(shù)，以及可以使技術(shù)持續(xù)和完善下去的研發(fā)團隊和專業(yè)人才。并購取得的研發(fā)資源與自身要素相結(jié)合能產(chǎn)生技術(shù)上的協(xié)同效應(yīng)，然后并購企業(yè)通過內(nèi)部的消化吸收和再創(chuàng)新來培育出企業(yè)的自主開發(fā)能力，從而實現(xiàn)技術(shù)的跨越和企業(yè)價值鏈的升級。中國海外投資的企業(yè)也的確通過這兩種途徑在海外投資中獲取收益。從20世紀90年代以來，中國企業(yè)開始逐漸以對外直接投資的方式在國際上建立技術(shù)搜索型、追蹤型的研發(fā)和信息收集機構(gòu)，主要分布在發(fā)達國家和地區(qū)，通過這類投資逐漸提高了國際競爭力。（表2）
通過上述的分析，我們很難否認中國企業(yè)從這種海外投資中所得到的一個逆向技術(shù)溢出收益。
三、中國海外投資的非市場風(fēng)險
基于上述分析，似乎理論上中國海外投資可以發(fā)展得一帆風(fēng)順，但事實上并非如此，在實際操作上中國海外投資屢屢受挫。大致上中國海外投資的風(fēng)險可以分為兩類，一類是市場風(fēng)險，具體表現(xiàn)為權(quán)益風(fēng)險、匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和商品風(fēng)險，任何的國際貿(mào)易都存在這樣的風(fēng)險。而本文主要關(guān)注的是中國海外投資所遇到的非市場風(fēng)險。
?。ㄒ唬┵Q(mào)易保護主義風(fēng)險
在開放經(jīng)濟條件下，貿(mào)易的本質(zhì)在于不同國家之間商品和服務(wù)的相互交換，這其中必然伴隨著交換利益的創(chuàng)造和分配。但在不同國家經(jīng)濟發(fā)展條件存在差異的情況下，利益的分配必然存在著分歧和爭端。而當(dāng)經(jīng)濟力量不能對此加以解決時，非經(jīng)濟手段的運用也就有了存在的空間。
