摘 要：本文對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的定義進(jìn)行了綜合闡述，總結(jié)了外貿(mào)企業(yè)對(duì)外經(jīng)營(yíng)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，提出了應(yīng)對(duì)的建議和措施。
關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)外貿(mào)易 對(duì)策措施
在人民幣兌美元不斷升值.原材料漲價(jià).勞動(dòng)力成本大幅增加，以及出口環(huán)境面臨諸多變化的背景下，應(yīng)采取哪些技術(shù)方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，成為擺在企業(yè)面前的緊迫課題。
一、匯率風(fēng)險(xiǎn)的定義與特征
1.匯率風(fēng)險(xiǎn)（Foreign Exchange Risk）的定義。
匯率風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。廣義的匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率.利率變化以及交易者到期違約和外國(guó)政府實(shí)行外匯管制給外匯交易者可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益，包括一切以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn).結(jié)算風(fēng)險(xiǎn).國(guó)家風(fēng)險(xiǎn).交易員作弊風(fēng)險(xiǎn).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。狹義的匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易.金融活動(dòng)中，以外幣調(diào)價(jià)的收付款項(xiàng).資產(chǎn)與負(fù)債因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲得意外收益。
2.匯率風(fēng)險(xiǎn)的特征。
匯率風(fēng)險(xiǎn)具有或然性.不確定性和相對(duì)性三大特性。匯率風(fēng)險(xiǎn)的或然性是指外匯風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生也可能不發(fā)生，不具有必然性；匯率風(fēng)險(xiǎn)的不確定性是指匯率風(fēng)險(xiǎn)給持有外匯或有外匯需求的經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來的可能是損失也可能是盈利，它取決于在匯率變動(dòng)時(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)體是債權(quán)地位還是債務(wù)地位；匯率風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性是指其給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是盈利。
3.影響匯率波動(dòng)的因素。
影響匯率波動(dòng)的最基本因素主要有四種：一是國(guó)際收支及外匯儲(chǔ)備。所謂國(guó)際收支就是一個(gè)國(guó)家的貨幣收入總額與付給其它國(guó)家的貨幣支出總額的對(duì)比。如果貨幣收人總額大于支出總額，便會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差，反之，則是國(guó)際收支逆差。發(fā)生國(guó)際收支順差，會(huì)使該國(guó)貨幣對(duì)外匯率上升，反之，該國(guó)貨幣匯率下跌。二是利率。利率水平直接對(duì)國(guó)際間的資本流動(dòng)產(chǎn)生影響，高利率國(guó)家發(fā)生資本流入，低利率國(guó)家則發(fā)生資本外流，資本流動(dòng)會(huì)造成外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，從而對(duì)外匯匯率的波動(dòng)產(chǎn)生影響。三是通貨膨脹。一般而言，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下跌，通貨膨脹的緩解會(huì)使匯率上浮。四是政治局勢(shì)。包括政治沖突.軍事沖突.選舉和政權(quán)更迭等，都會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
二、企業(yè)對(duì)外經(jīng)營(yíng)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)
1.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。又稱折算風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，主要指企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理或進(jìn)行外幣業(yè)務(wù)決算時(shí)，對(duì)必須轉(zhuǎn)換成本幣的外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它可以分為兩種表現(xiàn)形式：一是當(dāng)年末對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換時(shí)，由于匯率變動(dòng)，該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值隨外幣的變化而出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)填寫資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目就可能引起盈利或虧損。二是年度內(nèi)貨幣匯率的變動(dòng)將對(duì)公司整體的利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。
2.交易風(fēng)險(xiǎn)。又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量.價(jià)格.成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。在進(jìn)口貿(mào)易中，如果在支付（收進(jìn)）外幣貨款時(shí)，外匯匯率較合同簽訂時(shí)上漲（下跌）了，進(jìn)（出）口商就會(huì)付出（收進(jìn)）更多（更少）的本國(guó)貨幣或者其他外幣。在資本輸出（入）中，如果在外幣債權(quán)債務(wù)清償時(shí)外匯匯率下跌（上漲），債權(quán)（務(wù)）人就只能收回（付出）相對(duì)更少（多）的本幣或其他外幣。外匯銀行在中介性外匯買賣中，持有外匯頭寸的多（空）頭，多（空）頭貨幣匯率下跌（上漲）了，外匯銀行就要蒙受損失。
3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率發(fā)生波動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量.價(jià)格.成本，而引起企業(yè)未來收益減少的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于匯率變動(dòng)對(duì)該企業(yè)產(chǎn)品的數(shù)量.價(jià)格.成本的影響程度。潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到企業(yè)在海外的經(jīng)營(yíng)效果或銀行在國(guó)外的投資效益。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)涉外企業(yè)造成影響，對(duì)只做國(guó)內(nèi)交易的企業(yè)也有影響。
三、降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的建議措施
要應(yīng)對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)，建議采取以下措施。
1.提高經(jīng)營(yíng)效益和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在與外方進(jìn)行貿(mào)易談判和磋商時(shí)，可以力爭(zhēng)以本位幣計(jì)價(jià)，或者出口選硬幣計(jì)價(jià)，進(jìn)口選軟幣計(jì)價(jià)，在合同條款中保留價(jià)格調(diào)整保值條款和“活價(jià)”保值條款等措施來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。但是這些措施的運(yùn)用有一定的必要前提條件，就是企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上要有競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)在談判和磋商時(shí)要有充分的“話語權(quán)”。這就要求企業(yè)苦練內(nèi)功，采取各種合理化措施，提高生產(chǎn)率，降低成本，從而達(dá)到降低產(chǎn)品價(jià)格，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的目的。
2.做好匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)管理以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在分析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響程度基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受度，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。應(yīng)合理分析和掌公司高級(jí)管理人員.關(guān)鍵崗位員工的風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，避免帶來重大損失。要積極地預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)，運(yùn)用各種金融工具，以達(dá)到既避免外匯風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，又在預(yù)測(cè)正確下獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。
3.建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)評(píng)估機(jī)制以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。行之有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，應(yīng)當(dāng)由預(yù)警和信息處理部門.科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以及具有專業(yè)知識(shí)的專業(yè)人才組成。其中，科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的核心，應(yīng)當(dāng)包括：匯率變動(dòng)率.融資費(fèi)率.匯兌損益占利潤(rùn)比（含同業(yè)指標(biāo)）.金融衍生品的遠(yuǎn)期匯率水平等，當(dāng)指標(biāo)超過公司警戒線時(shí)，就應(yīng)及時(shí)采取措施規(guī)避匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
4.加強(qiáng)對(duì)外貿(mào)易合同的研究以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。一要選擇好合同貨幣。爭(zhēng)取使用本國(guó)貨幣作為合同貨幣。二要加列貨幣保值條款。也就是選擇某種與合同貨幣不一致的.價(jià)值穩(wěn)定的貨幣，在結(jié)算或清償時(shí)，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來完成收付。此外，要考慮鎖定匯率等辦法。三要選擇好結(jié)算方式。此外，提前或推遲對(duì)交易賬款的收付是能夠在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的。
5.要妥善運(yùn)用金融工具以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前常見的匯率避險(xiǎn)工具及操作方式主要有以下幾種：遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù).外匯掉期業(yè)務(wù).利率互換.債務(wù)置換.出售外幣資產(chǎn)等。使用這些方法，可以有效的幫助客戶規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
