摘 要：本文對(duì)現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司進(jìn)行了分析研究，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可以有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)代工程機(jī)械；現(xiàn)金管理；對(duì)策
在商品經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，自主經(jīng)營(yíng)的企業(yè)可以視為一個(gè)具有生命特征的循環(huán)體，維持這個(gè)循環(huán)體運(yùn)行的血液是現(xiàn)金。企業(yè)擁有充足并且流轉(zhuǎn)通暢的血液才能生存和發(fā)展?，F(xiàn)金流量狀況的好壞取決于現(xiàn)金流量管理水平的高低。有關(guān)現(xiàn)金流量管理的調(diào)查研究越來(lái)越多。現(xiàn)金流量是企業(yè)管理人員關(guān)注的重心，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析、評(píng)估與管理也是企業(yè)管理人員的核心任務(wù)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可以有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。因此針對(duì)這種情況，本人對(duì)現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司進(jìn)行了分析研究。
一、公司概況
現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司是由韓國(guó)現(xiàn)代重工業(yè)株式會(huì)社和常林股份有限公司共同出資成立的合資企業(yè)。合資企業(yè)生產(chǎn)液壓挖掘機(jī)等工程機(jī)械及銷(xiāo)售、租賃自產(chǎn)產(chǎn)品；負(fù)責(zé)所售產(chǎn)品的培訓(xùn)、維修、配件供應(yīng)，以滿(mǎn)足市場(chǎng)不同用戶(hù)的需求。合資企業(yè)的投資總額為5,800萬(wàn)美元。合資企業(yè)注冊(cè)資本為3,000萬(wàn)美元。雙方投資比例為：外方60%，1,800萬(wàn)美元；中方40%，1,200萬(wàn)美元。合資期限30年。現(xiàn)代重工是韓國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)的主要公司之一，是一個(gè)世界級(jí)的綜合性重工業(yè)公司，主要生產(chǎn)挖掘機(jī)等工程機(jī)械。常林股份是中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)控股的國(guó)內(nèi)著名的工程機(jī)械上市公司。合資企業(yè)自1995年成立以來(lái)，旗下現(xiàn)代ROBEX系列挖掘機(jī)以其質(zhì)量，價(jià)格與服務(wù)的綜合性能比越來(lái)越受到用戶(hù)青睞，銷(xiāo)售每年以較大的幅度增長(zhǎng)，從1995年年銷(xiāo)售僅30臺(tái)到2002年以全年銷(xiāo)售3,898臺(tái)而榮登全國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)售榜首，2010年銷(xiāo)售又創(chuàng)新高,全年銷(xiāo)售達(dá)到10,000臺(tái),市場(chǎng)占有率穩(wěn)居全國(guó)前三甲，合資企業(yè)業(yè)已成為國(guó)內(nèi)最大的挖掘機(jī)制造供應(yīng)商之一，也成為挖掘機(jī)行業(yè)最具有發(fā)展?jié)摿?、最具有?jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。
二、公司現(xiàn)金流規(guī)劃
由于公司生產(chǎn)單價(jià)在70萬(wàn)以上的挖掘機(jī)等重型設(shè)備，產(chǎn)品具有特殊性，而用戶(hù)都為資金實(shí)力偏弱的土方老板。用戶(hù)一般不能拿出全額現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買(mǎi)公司的工程裝備，所以公司通過(guò)開(kāi)發(fā)類(lèi)似住房按揭銷(xiāo)售形式進(jìn)行挖掘機(jī)按揭銷(xiāo)售。具體的操作方法為：
（1） 用戶(hù)交40%的首付款給按揭銀行；
（2） 銀行對(duì)用戶(hù)還款能力進(jìn)行審核；
（3） 保險(xiǎn)公司為用戶(hù)還款進(jìn)行保證擔(dān)保；
（4） 銀行放款60%給用戶(hù)；
（5） 用戶(hù)100%給公司。
通過(guò)以上方式進(jìn)行操作，公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量增長(zhǎng)很快，銷(xiāo)售產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量完全能滿(mǎn)足公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。
由于受到國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，土方老板在結(jié)算工程款的過(guò)程中產(chǎn)生問(wèn)題，銀行到期按揭貸款不還現(xiàn)象很普遍。銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了用戶(hù)還款能力的審查，減緩了貸款發(fā)放的速度。公司應(yīng)收賬款、庫(kù)存逐步上升，周轉(zhuǎn)速度放慢，對(duì)公司的現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生了不利的影響。
現(xiàn)代公司去年末資產(chǎn)總額為127,259.01萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為116,794.97萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金所占比例分別為69.13%、20.57%和6.04%。非流動(dòng)資產(chǎn)為10,464.04萬(wàn)元。同上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所提高，快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度，資產(chǎn)的盈利能力有所提高，但是應(yīng)收賬款和存貨的增加速度較快，同時(shí)貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)減少較多。主要是市場(chǎng)銷(xiāo)售情況的變化使公司資產(chǎn)的質(zhì)量和價(jià)值產(chǎn)生了較大的變化，流動(dòng)資產(chǎn)中被別人占用的，應(yīng)當(dāng)回收的資產(chǎn)數(shù)額較大，使公司的現(xiàn)金凈流入量減少。因此，同上年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒(méi)有得到優(yōu)化。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理，關(guān)注應(yīng)收賬款的質(zhì)量。提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，從而增加公司的現(xiàn)金凈流量。
去年末現(xiàn)代公司總負(fù)債額為70,514.56萬(wàn)元，與上年的39,607萬(wàn)元相比有著較大的增長(zhǎng)。而短期借款和應(yīng)付票據(jù)的增長(zhǎng)是造成公司負(fù)債增長(zhǎng)的主要原因。由于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量不能保證公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，導(dǎo)致公司的負(fù)債規(guī)模大幅度增加，負(fù)債壓力有了大幅度的提高。同時(shí)，通過(guò)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出量也有了大幅度的增長(zhǎng)。從短期來(lái)看，公司增加負(fù)債能夠給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的增加，公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行，但是由于營(yíng)業(yè)周期拉長(zhǎng)，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度減慢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量減少，公司的短期償債能力受到影響。
三、調(diào)查中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及公司對(duì)策
通過(guò)調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)由于政策變化影響銷(xiāo)售，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定，給企業(yè)也帶來(lái)了相當(dāng)嚴(yán)重的后果。
1.使得借款增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，去年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加656.42萬(wàn)元。償還債務(wù)的壓力增大，同時(shí)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用也使得效益減少；
2.存貨、應(yīng)收賬款增加速度較快，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用有較大幅度的增加，公司營(yíng)運(yùn)能力明顯下降。
3.從資本結(jié)構(gòu)和資金成本來(lái)看，現(xiàn)代公司去年的付息負(fù)債為48,889.95萬(wàn)元，實(shí)際借款利率水平為3.63％/年。從公司的資本結(jié)構(gòu)、借款利率和盈利水平三者的關(guān)系來(lái)看，公司增加負(fù)債能夠給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的增加，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行。但公司要加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量，才能提高公司短期償債能力。
4.現(xiàn)金流量不足也引起銀行對(duì)公司信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生下滑，以前公司被江蘇省建行評(píng)為AAA級(jí)企業(yè)，可以不用其他公司擔(dān)保從銀行借款3億人民幣，而且可以享受利率下浮5％優(yōu)惠，但現(xiàn)在銀行就提出擔(dān)保和增加利率。
由于宏觀調(diào)控政策快而猛，公司原來(lái)計(jì)劃定得偏高，所以沖擊較大。但公司在充分考慮到造成困難的內(nèi)外因素后，果斷采取了以下措施：
1.控制生產(chǎn)規(guī)模，使庫(kù)存不再增加，下調(diào)原目標(biāo)，把壓縮庫(kù)存后產(chǎn)生的現(xiàn)金歸還到期銀行借款，盡早改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。
2.公司積極與銀行協(xié)商加大按揭形式挖掘機(jī)銷(xiāo)售額度，并與常州農(nóng)行、常州工行等地方性銀行簽訂了合作協(xié)議。又與中行總行簽訂了穩(wěn)定、長(zhǎng)期、全方位的合作協(xié)議。
在銀行控制住風(fēng)險(xiǎn)情況下，積極穩(wěn)妥推進(jìn)按揭形式挖掘機(jī)銷(xiāo)售貸款，因?yàn)楝F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)個(gè)人信用較差，但只要管理到位仍可以控制住風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)產(chǎn)生過(guò)不良還款記錄用戶(hù)各銀行已及時(shí)建立黑名單，對(duì)其任何向銀行信用要求都不會(huì)同意。
3.幫助提高經(jīng)銷(xiāo)商的管理水平，做到把真正有實(shí)力的用戶(hù)推薦給銀行作按揭并為銀行負(fù)責(zé)催收到期貸款，重新樹(shù)立銀行對(duì)按揭業(yè)務(wù)的信心，使資金能順利流入公司。
真正實(shí)現(xiàn)用戶(hù)能購(gòu)機(jī)賺錢(qián)，銀行能擴(kuò)大信貸，公司既能增加銷(xiāo)售又能及時(shí)回款三方共贏的狀態(tài)。
4.在按揭形式挖掘機(jī)銷(xiāo)售為主要銷(xiāo)售模式下，為克服按揭銷(xiāo)售的不足，通過(guò)融資租賃公司加強(qiáng)融資銷(xiāo)售力度，以增加競(jìng)爭(zhēng)力。
5．公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商和用戶(hù)進(jìn)行評(píng)級(jí)管理，根據(jù)信用評(píng)級(jí)給予不同的優(yōu)惠政策，如：欠款額度，單臺(tái)價(jià)格，廣告和售后服務(wù)支持力度不同等，做到獎(jiǎng)罰分明。
6.公司內(nèi)部專(zhuān)門(mén)成立售后服務(wù)和債權(quán)管理機(jī)構(gòu)，通過(guò)提供良好及時(shí)的服務(wù)，為用戶(hù)解決困難，既能促使用戶(hù)及時(shí)還款，又能了解用戶(hù)真實(shí)需求。
7.公司不追求短期效益，而是實(shí)實(shí)在在做市場(chǎng)，贏得口碑，樹(shù)立品牌，與用戶(hù)建立互動(dòng)，誠(chéng)信的良性合作關(guān)系。
四、借鑒價(jià)值
通過(guò)對(duì)該公司的分析，我們可以這樣認(rèn)為，公司擴(kuò)大到相當(dāng)規(guī)模時(shí)，生產(chǎn)、銷(xiāo)售、收款這樣的管理模式已經(jīng)不適應(yīng)市場(chǎng)的需要，在每個(gè)環(huán)節(jié)中都會(huì)產(chǎn)生許多小環(huán)節(jié)和相當(dāng)復(fù)雜的金融混合業(yè)務(wù)，這就對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理水平提出了新的要求，只有不斷的提高財(cái)務(wù)管理的水平，才會(huì)使企業(yè)能夠健康發(fā)展，不斷擴(kuò)大規(guī)模。在行業(yè)中立于不敗之地。
