公允價(jià)值的導(dǎo)入既是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大亮點(diǎn)，也是引發(fā)諸多爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施后，伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲和股市樓市的紅火，對(duì)公允價(jià)值的看法褒貶不一。支持者認(rèn)為引入公允價(jià)值，使財(cái)務(wù)報(bào)表更加逼近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，極大地提高了會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者和債權(quán)人的決策相關(guān)性。反對(duì)者則認(rèn)為在會(huì)計(jì)計(jì)量中大量運(yùn)用公允價(jià)值，不僅導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，而且為盈余操縱提供巨大空間，降低了財(cái)務(wù)信息的可靠性。
相關(guān)性與可靠性孰重孰輕，是一個(gè)極具爭(zhēng)議的哲學(xué)性命題。強(qiáng)調(diào)相關(guān)性的，必定推崇公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式，而偏好可靠性的，則堅(jiān)決捍衛(wèi)歷史成本會(huì)計(jì)模式。這方面的爭(zhēng)論，在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)持續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)。贊成公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士指責(zé)以“硬資產(chǎn)為重心、以投入為側(cè)重”的歷史成本會(huì)計(jì)模式導(dǎo)致相關(guān)性缺失，已不適應(yīng)以“軟資產(chǎn)為核心、以產(chǎn)出為導(dǎo)向”的知識(shí)經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重低估了上市公司的資產(chǎn)價(jià)值，誤導(dǎo)了投資者的價(jià)值判斷。反對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士則提出，可靠性是確保會(huì)計(jì)信息具有相關(guān)性的必要前提，不可靠的信息是不相關(guān)的，對(duì)投資者也是毫無(wú)用處的。
公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)作為一個(gè)新生事物，在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界掀起大辯論，這既是預(yù)料之中，也是合乎情理的。真理越辯越明，但在辯論過(guò)程中，認(rèn)識(shí)偏差也隨之涌現(xiàn)。筆者認(rèn)為，當(dāng)前關(guān)于公允價(jià)值的爭(zhēng)論，存在著亟待澄清的十大誤區(qū)。
誤區(qū)之一：公允價(jià)值導(dǎo)致公司利潤(rùn)劇增
截至2007年4月30日，滬深兩市已公布2006年報(bào)的1474家上市公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3718.17億元，同比增長(zhǎng)46.8%。2007年第一季度，上市公司凈利潤(rùn)更是高達(dá)1144.73億元，同比增長(zhǎng)達(dá)99.99%。據(jù)此，關(guān)于公允價(jià)值導(dǎo)致上市公司利潤(rùn)劇增的說(shuō)法甚囂塵上。筆者認(rèn)為，這是一種因果倒置的觀點(diǎn)。上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是2007年第一季度凈利潤(rùn)的顯著提升，是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股權(quán)分置改革雙重作用的結(jié)果，而不是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中導(dǎo)入公允價(jià)值所致。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，股權(quán)分置改革給投資者帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)時(shí)，采用歷史成本將抹殺這些“改革紅利”，而采用公允價(jià)值則將改革成果予以明示，對(duì)投資者的決策更具相關(guān)性。況且，如果繼續(xù)沿用歷史成本而不是公允價(jià)值，上市公司2007年第一季度對(duì)外披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)龇赡芨蟆?
以備受關(guān)注的雅戈?duì)枮槔?，該公?007年第一季度實(shí)現(xiàn)了9.46億元凈利潤(rùn)，其中出售中信證券股份獲利11.34億元（稅前）。根據(jù)筆者的分析，雅戈?duì)?007年第一季度出售中信證券獲得的稅前收益應(yīng)當(dāng)是3.6億元左右，而不是11.34億元。這是因?yàn)椋摴?006年末共持有中信證券18366.56億股股份，總成本為3.15億元，每股成本約1.72元。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，雅戈?duì)枌⑺止煞葜幸堰^(guò)禁售期的12407.5萬(wàn)股劃分為可供出售金融資產(chǎn)，并將持股成本與2006年底中信證券收盤(pán)價(jià)27.38元之間的差額（即公允價(jià)值變動(dòng)），進(jìn)行追溯調(diào)整，調(diào)增了股東權(quán)益31.84億元。這樣，當(dāng)雅戈?duì)?007年2月以每股約39.36元的均價(jià)出售3012.13萬(wàn)股中信證券股份時(shí)，只應(yīng)確認(rèn)約3.6億元的投資收益。倘若沒(méi)有采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，則雅戈?duì)枒?yīng)確認(rèn)的投資收益將高達(dá)11.34億元?？梢?jiàn)，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒(méi)有導(dǎo)致雅戈?duì)柪麧?rùn)劇增。
從業(yè)績(jī)計(jì)量的角度看，四類(lèi)公司將是實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“受益者”，以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司、研究開(kāi)發(fā)投入較大的高科技公司、負(fù)債率較高和發(fā)生債務(wù)重組的公司、長(zhǎng)期股權(quán)投資借方差額較大的公司。在這四類(lèi)“受益者”中，與公允價(jià)值最密切相關(guān)的是以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司。但誠(chéng)如上述分析，這類(lèi)公司報(bào)告較高的利潤(rùn)，主要是得益于股權(quán)分置改革，而與公允價(jià)值無(wú)關(guān)。這類(lèi)公司只要將所持股份高價(jià)出售，即使按歷史成本計(jì)量，也必須確認(rèn)巨額的投資收益。
誤區(qū)之二：公允價(jià)值加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)
公允價(jià)值的導(dǎo)入，將導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)，這是公允價(jià)值經(jīng)常被詬病的原因之一。筆者認(rèn)為，公允價(jià)值將加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)不是絕對(duì)的，應(yīng)根據(jù)具體情況具體分析。以上市公司的股票投資為例，如果上市公司對(duì)被投資企業(yè)不具有控制、共同控制或重大影響，且投資的股票存在著活躍的交易市場(chǎng)，則按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的要求，上市公司必須將其股票投資劃分為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)。這兩類(lèi)金融資產(chǎn)均必須以公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)，對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值在各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，而對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值在各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)先計(jì)入資本公積，待出售時(shí)再將資本公積轉(zhuǎn)出，作為投資收益。就交易性金融資產(chǎn)而言，由于在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日均按公允價(jià)值計(jì)量，出售金融資產(chǎn)時(shí)確認(rèn)的損益對(duì)當(dāng)期的影響將明顯小于按歷史成本計(jì)量的影響。換言之，以公允價(jià)值為計(jì)量屬性且將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，通過(guò)多次而不是一次性反映收益，是緩和而不是加劇了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。
假設(shè)A公司2007年1月以每股5.30元的價(jià)格購(gòu)入B公司100萬(wàn)股股票并劃分為交易性金融資產(chǎn)，2007年A公司各季度除股票投資收益外的利潤(rùn)總額均為1000萬(wàn)元。2008年4月30日，A公司以每股59.07的價(jià)格將全部股票出售。若按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，A公司在買(mǎi)入至賣(mài)出B公司股票期間的業(yè)績(jī)波動(dòng)介于-50%至145.7%之間，而按歷史成本計(jì)量，業(yè)績(jī)波動(dòng)介于零至537.7%。這說(shuō)明，公允價(jià)值導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)是相對(duì)的。在交易性金融資產(chǎn)出售前，按公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)大于歷史成本，但在出售當(dāng)期，按歷史成本計(jì)量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)則顯著高于公允價(jià)值。
至于可供出售金融資產(chǎn)，由于在出售前公允價(jià)值的變動(dòng)不計(jì)入當(dāng)期損益，而是在出售時(shí)才一次性確認(rèn)損益，其對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響與歷史成本完全一致。
筆者認(rèn)為，只要業(yè)績(jī)波動(dòng)是真實(shí)的，采用公允價(jià)值將變動(dòng)影響通過(guò)利潤(rùn)表或資產(chǎn)負(fù)債表及時(shí)反映并傳輸給投資者，是應(yīng)當(dāng)加以提倡的。真實(shí)波動(dòng)優(yōu)于人為平滑。況且，財(cái)政部在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)——首次執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中，要求上市公司對(duì)改用公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)的事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行追溯調(diào)整，極大地降低了執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響。
誤區(qū)之三：公允價(jià)值增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
公允價(jià)值對(duì)利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)相當(dāng)敏感，一些人據(jù)此聲稱(chēng)將公允價(jià)值引入新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，這是一種“尾巴搖狗”的邏輯思維。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)受外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響是不容回避的客觀事實(shí)，即使不在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值，企業(yè)的價(jià)值仍然會(huì)隨著利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)而變動(dòng)。在應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，歷史成本計(jì)量模式選擇的是“鴕鳥(niǎo)政策”，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化導(dǎo)致的價(jià)值變動(dòng)視而不見(jiàn)，而公允價(jià)值計(jì)量模式則選擇積極面對(duì)，如實(shí)反映。在風(fēng)險(xiǎn)面前，以消極的“鴕鳥(niǎo)心態(tài)”漠視價(jià)值變動(dòng)比正視價(jià)值變動(dòng)更加危險(xiǎn)。
美國(guó)20世紀(jì)80年代發(fā)生的金融危機(jī)清楚地說(shuō)明了這一點(diǎn)。1980至1994年，大約1300家資產(chǎn)總額超過(guò)6210億美元的儲(chǔ)蓄與貸款機(jī)構(gòu)（Savings & Loans Institutions）倒閉。這些機(jī)構(gòu)主要是由于遭受巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)而倒閉的，因?yàn)樗鼈?0%以上的貸款是固定利率的抵押貸款，而資金來(lái)源則主要是短期存款。當(dāng)這些機(jī)構(gòu)接受的存款利率從1978年的7%上升至1982年的11%時(shí)，它們的資金成本已經(jīng)超過(guò)抵押貸款的平均回報(bào)率。若按公允價(jià)值對(duì)貸款和存款計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)資不抵債1180億美元，但若按歷史成本計(jì)量，這些機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表仍然體現(xiàn)出較強(qiáng)的資本實(shí)力和支付能力。這次金融危機(jī)的最深刻教訓(xùn)之一是，歷史成本計(jì)量模式粉飾太平，掩蓋了這些金融機(jī)構(gòu)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，延誤了監(jiān)管部門(mén)的拯救時(shí)機(jī)，結(jié)果付出了巨額的社會(huì)成本。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，美國(guó)發(fā)生的這次金融危機(jī)，是促使美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）越來(lái)越熱衷于推行公允價(jià)值計(jì)量模式的契機(jī)。
從這個(gè)意義上說(shuō)，引入公允價(jià)值，及時(shí)度量企業(yè)價(jià)值變動(dòng)及其影響，將迫使上市公司管理層和監(jiān)管部門(mén)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和防范意識(shí)，促進(jìn)套期保值、利率互換、貨幣互換等金融創(chuàng)新活動(dòng)，提高金融產(chǎn)品的多樣性，繁榮我國(guó)的金融市場(chǎng)
誤區(qū)之四：公允價(jià)值增加公司稅收負(fù)擔(dān)
以公允價(jià)值作為計(jì)量屬性，并將不同資產(chǎn)負(fù)債表日一些資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，將導(dǎo)致上市公司確認(rèn)一些“未實(shí)現(xiàn)的損益”。許多人因此擔(dān)心這種做法將增加上市公司的稅收負(fù)擔(dān)。其實(shí)，這種擔(dān)心是沒(méi)有必要的。財(cái)政部在引入公允價(jià)值的同時(shí)，也改變了所得稅的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)——所得稅》的要求，企業(yè)在取得資產(chǎn)、負(fù)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定其計(jì)稅基礎(chǔ)。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅基礎(chǔ)存在差異的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債。這一規(guī)定意味著所得稅的會(huì)計(jì)處理已由應(yīng)付稅款法改為資產(chǎn)負(fù)債債務(wù)法。根據(jù)新的所得稅會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，只要所得稅法維持其原有的計(jì)稅基礎(chǔ)，即使上市公司在會(huì)計(jì)核算上改按公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行計(jì)量，也不會(huì)增加稅收負(fù)擔(dān)。假設(shè)B公司2007年1月4日以每股27.60元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了1000萬(wàn)股中信證券股份，并劃分為交易性金融資產(chǎn)。2007年12月31日，中信證券的收盤(pán)價(jià)為60.80元。2008年7月，B公司將持有的1000萬(wàn)股中信證券股份以每股65元出售。如果B公司適用的所得稅率為33%，則A公司2007年度應(yīng)確認(rèn)的收益為22‚244萬(wàn)元，并確認(rèn)10‚956萬(wàn)元的遞延所得稅負(fù)債。這部分所得稅并不需要在2007年度支付，不存在增加A公司稅收負(fù)擔(dān)的問(wèn)題。到了2008年7月出售中信證券股份時(shí)，A公司才需要將這10‚956萬(wàn)元的所得稅連同出售時(shí)應(yīng)計(jì)的1‚386萬(wàn)元所得稅支付。不論是采用公允價(jià)值還是歷史成本，B公司出售中信證券的稅收負(fù)擔(dān)均為12‚342萬(wàn)元，而且支付時(shí)間也不存在差別。值得一提的是，除了交易性金融資產(chǎn)外，財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局已就實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的所得稅問(wèn)題進(jìn)行了協(xié)調(diào)，上市公司的稅收負(fù)擔(dān)不會(huì)因?yàn)閷?dǎo)入公允價(jià)值而增加。
誤區(qū)之五：公允價(jià)值不如歷史成本可靠
學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界通常認(rèn)為，以公允價(jià)值計(jì)量所生成的財(cái)務(wù)信息，其可靠性不如歷史成本。筆者認(rèn)為，在評(píng)價(jià)公允價(jià)值和歷史成本的可靠性時(shí)，不應(yīng)一概而論。根據(jù)我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和FASB于2006年9月頒布的第157號(hào)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》的規(guī)定，公允價(jià)值可分為三個(gè)層次：活躍交易市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的報(bào)價(jià)；類(lèi)似資產(chǎn)和負(fù)債可觀察到的市價(jià)；運(yùn)用估值技術(shù)所確定的價(jià)值。第三層次的公允價(jià)值，由于需要在估值模型中大量運(yùn)用假設(shè)并對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，其可操縱性明顯高于歷史成本，可靠性卻遜色于歷史成本。但第一和第二層次的公允價(jià)值，其可靠性毫不遜色于歷史成本，且比歷史成本更不容易被操縱。只要存在著活躍交易市場(chǎng)，公允價(jià)值信息能夠隨時(shí)獲取、能夠可靠地加以計(jì)量，以公允價(jià)值計(jì)量所生成的會(huì)計(jì)信息，甚至比歷史成本計(jì)量的會(huì)計(jì)信息更加可靠?？煽啃允窍鄬?duì)的，歷史成本也不見(jiàn)得總是可靠的。以歷史成本作為計(jì)量屬性的會(huì)計(jì)模式，同樣需要大量的估計(jì)和判斷，不可避免地要使用諸多帶有主觀色彩的待攤和預(yù)提。
