要從根本上解決中小企業(yè)融資難問題，不能僅靠單一的渠道，應(yīng)該建立多元化、多層次、多渠道的中小企業(yè)融資體系。
第一，必須進(jìn)一步完善銀行
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管理培訓(xùn)課程可以幫助管理人員提高他們的領(lǐng)導(dǎo)和管理技能，使他們有機(jī)會(huì)從實(shí)踐中學(xué)習(xí)，并在一些全球各地企業(yè)中最成功的領(lǐng)導(dǎo)者之間建立一個(gè)良好的聯(lián)系。 中國(guó)銀行家海外...[詳細(xì)]
香港金融銀行業(yè)高端人才培養(yǎng)-渣打，瑞士銀行學(xué)習(xí)之旅
香港金融銀行業(yè)高端人才培養(yǎng)-渣打，瑞士銀行學(xué)習(xí)之旅課程培訓(xùn)，旨在使學(xué)員學(xué)習(xí)香港金融業(yè)改革成功的經(jīng)驗(yàn)，吸取香港金融業(yè)改革中失敗的教訓(xùn)，結(jié)合內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)實(shí)際，突...[詳細(xì)]
體系，大力發(fā)展民營(yíng)中小銀行。
第二，要發(fā)揮小額貸款公司的作用。
第三，利用私募基金解決部分中小企業(yè)融資難的問題。
第四，可以利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中小企業(yè)融資。
為了克服次貸危機(jī)的影響，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)的貨幣政策開始由從緊轉(zhuǎn)向適度寬松，并出臺(tái)了一系列相應(yīng)措施。與此同時(shí)，為防止商業(yè)銀行在次貸危機(jī)沖擊下出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量下降，監(jiān)管當(dāng)局似乎有意收緊信貸的韁繩。這是否意味著“寬貨幣、緊信貸”現(xiàn)象？它對(duì)中小企業(yè)融資有何影響？該如何應(yīng)對(duì)？本文試圖對(duì)此作些探討。
一、當(dāng)前是否存在“寬貨幣、緊信貸”現(xiàn)象
從去年下半年到今年上半年，在面臨全面通脹和經(jīng)濟(jì)過熱這兩個(gè)壓力的情況下，我們選擇了從緊的貨幣政策。但是自今年三季度開始，物價(jià)上漲的勢(shì)頭初步得到了控制。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)ＣＰＩ已連續(xù)６個(gè)月回落，１０月份ＣＰＩ指數(shù)同比僅上漲４．０％。與此同時(shí)，由于次貸危機(jī)的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)明顯的下滑，如今年第三季度ＧＤＰ同比增長(zhǎng)僅９．０％，較前一個(gè)季度大幅下降１．１個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下２００３年以來的新低。
為了克服次貸危機(jī)帶來的負(fù)面影響，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，中央對(duì)宏觀調(diào)控政策適時(shí)作了調(diào)整。就貨幣政策而言，已由從緊轉(zhuǎn)向適度寬松。央行明確表示，將確保金融體系流動(dòng)性充足，及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持；保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)，加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度；另外，央行將進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)的中小企業(yè)融資功能，大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期中小企業(yè)融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)中小企業(yè)融資工具，拓寬企業(yè)中小企業(yè)融資渠道。
然而，另一方面，各大商業(yè)銀行從其自身利益出發(fā)，對(duì)中小企業(yè)投放貸款缺乏信心，不敢放貸。據(jù)２００８年９月央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司的專項(xiàng)調(diào)查，截至８月末，全部金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款余額比上年年末和上年同期均低０．６個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，為控制風(fēng)險(xiǎn)，防止商業(yè)銀行在次貸危機(jī)的沖擊下出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量下降，監(jiān)管當(dāng)局似乎有意收緊信貸的韁繩。銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)蕩的大環(huán)境下，信用風(fēng)險(xiǎn)更是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重中之重，而信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重心仍然在貸款領(lǐng)域。為此，銀監(jiān)會(huì)正在抓緊制定商業(yè)銀行加強(qiáng)貸款管理的相關(guān)規(guī)定。銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之在最近的講話中多次強(qiáng)調(diào)，要“把風(fēng)險(xiǎn)管控?cái)[到更加突出的位置”，“把風(fēng)險(xiǎn)分析具體化到行業(yè)和客戶”，“分清風(fēng)險(xiǎn)的種類和影響程度，堅(jiān)持自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)底線”等。銀行業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，控制風(fēng)險(xiǎn)是順理成章的事情。因此，盡管當(dāng)前貨幣政策出現(xiàn)松動(dòng)，但不排除在防范信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，仍會(huì)出現(xiàn)銀行惜貸的現(xiàn)象。這就是所謂的“寬貨幣、緊信貸”現(xiàn)象。
二、“寬貨幣、緊信貸”背景下的中小企業(yè)融資
最新的統(tǒng)計(jì)表明，目前我國(guó)中小企業(yè)有４３０多萬戶，對(duì)ＧＤＰ的貢獻(xiàn)率高達(dá)６０％，所繳納稅額占全國(guó)的５０％，發(fā)明專利數(shù)占總數(shù)的６６％，并提供了７５％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。然而，它們卻普遍面臨著嚴(yán)重的中小企業(yè)融資瓶頸。尤其在“寬貨幣、緊信貸”的背景下，以銀行貸款為主要中小企業(yè)融資渠道的中小企業(yè)會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的資金鏈緊張和生存困境。在內(nèi)地率先經(jīng)營(yíng)小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的外資銀行——渣打銀行近日聯(lián)合中國(guó)社科院，針對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)融資狀況進(jìn)行了一次大規(guī)模調(diào)研。結(jié)果表明，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)呼吁銀行以實(shí)際行動(dòng)改善中小企業(yè)融資狀況，但到目前為止，仍有超過９０％的企業(yè)感到中小企業(yè)融資難，而認(rèn)為中小企業(yè)融資環(huán)境好的企業(yè)僅占１％。
這次針對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)的調(diào)查總共回收５２１份問卷，其中有效問卷４３６份。受訪的中小企業(yè)來自工業(yè)、批發(fā)業(yè)、建筑業(yè)和零售業(yè)及其他行業(yè)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前中小企業(yè)在資金需求上非常旺盛，這與其自有資金不足有直接關(guān)系。調(diào)查顯示，自有資金占經(jīng)營(yíng)資本８０％以上的中小企業(yè)僅占三成，３８％的企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金缺口達(dá)到１０００萬元到５０００萬元。
在問及企業(yè)資金來源渠道時(shí)，自籌資金、銀行
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管理培訓(xùn)課程可以幫助管理人員提高他們的領(lǐng)導(dǎo)和管理技能，使他們有機(jī)會(huì)從實(shí)踐中學(xué)習(xí)，并在一些全球各地企業(yè)中最成功的領(lǐng)導(dǎo)者之間建立一個(gè)良好的聯(lián)系。 中國(guó)銀行家海外...[詳細(xì)]
香港金融銀行業(yè)高端人才培養(yǎng)-渣打，瑞士銀行學(xué)習(xí)之旅
香港金融銀行業(yè)高端人才培養(yǎng)-渣打，瑞士銀行學(xué)習(xí)之旅課程培訓(xùn)，旨在使學(xué)員學(xué)習(xí)香港金融業(yè)改革成功的經(jīng)驗(yàn)，吸取香港金融業(yè)改革中失敗的教訓(xùn)，結(jié)合內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)實(shí)際，突...[詳細(xì)]
貸款排名最前，其次為民間借貸、股權(quán)中小企業(yè)融資等方式。調(diào)查表明，９４％的中小企業(yè)在有中小企業(yè)融資需求的時(shí)候會(huì)首選銀行，但認(rèn)為銀行中小企業(yè)融資難的企業(yè)占比則達(dá)到９２％，只有１％的企業(yè)認(rèn)為不存在中小企業(yè)融資難的狀況。可見，目前中小企業(yè)融資難的問題仍未得到有效解決。
另據(jù)媒體報(bào)道，一份針對(duì)國(guó)內(nèi)５３個(gè)城市１０５家私營(yíng)中小企業(yè)的調(diào)研報(bào)告顯示，７０％的中小企業(yè)利潤(rùn)率下降，３６％的中小企業(yè)更明確預(yù)期未來毛利率的下滑，而隨著宏觀調(diào)控下的信貸政策收緊，高達(dá)７７％的中小企業(yè)表示在銀行借貸上遇到了更大的困難。
在此之前，由于出口銳減、中小企業(yè)融資困難等原因，長(zhǎng)三角、珠三角許多中小企業(yè)紛紛停產(chǎn)、破產(chǎn)。２００８年８月４日，在第二屆廣東中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇上，國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，全國(guó)今年上半年６．７萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織行業(yè)，中小企業(yè)倒閉數(shù)超過１萬多家，有三分之二的紡織企業(yè)面臨重整。
江蘇省的一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前企業(yè)存在三個(gè)“３０％”：企業(yè)資金缺口達(dá)３０％，新增成本增加３０％，中小民營(yíng)企業(yè)處于停產(chǎn)半停產(chǎn)的達(dá)３０％。統(tǒng)計(jì)顯示，在滬深兩市２６８家中小板公司２００８年中期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流之和為－２．９７億元，這一數(shù)字較去年同期的８５．１６億元有著較大的差距。
三、中小企業(yè)如何走出“中小企業(yè)融資難”的困境
目前，盡管監(jiān)管當(dāng)局要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在信貸政策上有所突破，拓展中小企業(yè)融資渠道，重點(diǎn)支持符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策，有市場(chǎng)、有技術(shù)、有發(fā)展前景的中小企業(yè)，然而，落實(shí)起來卻并非易事。這不僅是因?yàn)閷?duì)銀行來說，中小企業(yè)信貸額度小、成本高、利潤(rùn)薄，而且還因?yàn)橹行∑髽I(yè)普遍存在著財(cái)務(wù)監(jiān)控薄弱、經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)等方面的問題，因而做中小企業(yè)信貸往往隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。總之，中小企業(yè)指望通過商業(yè)銀行走出“中小企業(yè)融資難”的困境是不現(xiàn)實(shí)的。
要從根本上解決中小企業(yè)融資難問題，不能僅靠單一的渠道，應(yīng)該建立多元化、多層次、多渠道的中小企業(yè)融資體系。
第一，必須進(jìn)一步完善銀行體系，大力發(fā)展民營(yíng)中小銀行?，F(xiàn)行銀行體系的主要弊端，就是所有制單一、結(jié)構(gòu)不合理、功能不齊全。在所有制方面，不論國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制銀行，還是城市商業(yè)銀行，都是官辦或公有的，沒有真正民辦的、以民間資金為主的銀行；在結(jié)構(gòu)上，目前我國(guó)不缺大銀行，缺的是分布在各地區(qū)的中小銀行；在功能上，沒有專門面向中小企業(yè)的銀行。所以，只有民營(yíng)中小銀行發(fā)展起來了，才能彌補(bǔ)銀行業(yè)在所有制、結(jié)構(gòu)、功能諸方面的缺陷，形成多種所有制、多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的銀行體系。
相比于大銀行，民營(yíng)中小銀行在改善中小企業(yè)融資方面具有明顯的先天優(yōu)勢(shì)。首先，它們?cè)趯?duì)中小企業(yè)融資方面具有信息優(yōu)勢(shì)，降低了信息不對(duì)稱的程度，從而減輕了中小企業(yè)貸款的難度；其次，民營(yíng)中小銀行由于管理層次少、經(jīng)營(yíng)方式靈活和激勵(lì)機(jī)制健全，使得它們貸款的交易成本較低，能為客戶提供優(yōu)質(zhì)低價(jià)的服務(wù)；再其次，民營(yíng)中小銀行實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，產(chǎn)權(quán)明晰，權(quán)責(zé)明確，具有預(yù)算硬約束的特點(diǎn)，因而相比于大銀行，更可能在風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)融資市場(chǎng)上盈利。除此之外，大力發(fā)展民營(yíng)中小銀行，還可以打破金融行業(yè)的壟斷，加強(qiáng)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。從而促進(jìn)國(guó)有銀行的改革，提高它們的經(jīng)營(yíng)效率，最終提高金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)能力，更好地為企業(yè)服務(wù)。
第二，要發(fā)揮小額貸款公司的作用。今年５月，央行和銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在全國(guó)范圍內(nèi)開展小額貸款公司試點(diǎn)，其目的是彌補(bǔ)銀行在當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)客戶群的“盲區(qū)”。截至今年１０月底，全國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)大約１００家小額貸款公司試點(diǎn)，這些公司發(fā)放貸款總額大約相當(dāng)于一家股份制銀行。小額貸款公司的試點(diǎn)，為民間資本涉足金融業(yè)開辟了一條嶄新的途徑，逐步架起了民間資金與中小企業(yè)之間的橋梁，對(duì)改善農(nóng)村金融環(huán)境、緩解中小企業(yè)資金緊張，有著不可替代的作用；同時(shí)，它也有利于規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸。然而，基于風(fēng)險(xiǎn)防范的目的，小額貸款公司目前只能發(fā)放貸款，不能吸收存款，這對(duì)其拓展業(yè)務(wù)是嚴(yán)重的制約。為了更好地發(fā)揮小額貸款公司在中小企業(yè)融資方面的作用，一方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的監(jiān)管和引導(dǎo)，加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的資金來源和流向的跟蹤監(jiān)測(cè)；另一方面，當(dāng)一些小額貸款公司發(fā)展成熟且建立了良好的信譽(yù)后，可以考慮賦予其吸收存款的職能。
第三，利用私募基金解決部分中小企業(yè)融資難的問題。近年來，中國(guó)市場(chǎng)已成為國(guó)際私募股權(quán)投資的熱土，再加上境內(nèi)私募基金的活躍，私募股權(quán)中小企業(yè)融資已經(jīng)被越來越多的企業(yè)認(rèn)同和采用。得益于私募股權(quán)基金，國(guó)內(nèi)諸多企業(yè)獲得了迅速做大做強(qiáng)的動(dòng)力。據(jù)了解，目前私募基金掌握著８０００億元至１萬億元左右的資金。私募基金通過置換股權(quán)的方式幫助中小企業(yè)運(yùn)作，不僅可以解決其資金緊張的問題，同時(shí)還可以輔導(dǎo)其上市。等中小企業(yè)上市后，私募基金再退出并獲取回報(bào)。對(duì)引入私募股權(quán)基金的企業(yè)來說，私募股權(quán)基金不僅可以補(bǔ)充資本金，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場(chǎng)信息和其他企業(yè)所急需的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。
不過，雖然私募股權(quán)基金被市場(chǎng)各方視為改變中小企業(yè)融資難的希望之路，可是對(duì)于大多數(shù)急需資金支持的中小企業(yè)而言，引進(jìn)私募股權(quán)基金還只能是“望梅止渴”。這是因?yàn)?，?duì)于私募基金來說，通過目標(biāo)企業(yè)上市獲取回報(bào)是其最大的偏好。按照這種標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)急需中小企業(yè)融資的中小
