隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求生存，立于不敗之地，就必須不斷增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力。通常情況下，企業(yè)通過負(fù)債籌集資金，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因其自身特點(diǎn)——負(fù)債成本相對(duì)較低以及顯著的抵稅效應(yīng)，所以具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，為大多數(shù)現(xiàn)代企業(yè)所用。
首先，負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有可能性。負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為現(xiàn)代，企業(yè)的基本特點(diǎn)之一，企業(yè)資本金是企業(yè)吸收其投資者的注冊(cè)資金用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，但只是基本資金并不能滿足其經(jīng)營(yíng)需求，因此需要舉債，于是便有了負(fù)債經(jīng)營(yíng)。
其次，適當(dāng)安排自有資金比例，正確地運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)要想擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模僅靠自己持有的資金顯然不夠，然而機(jī)會(huì)難求一旦有機(jī)遇企業(yè)要想發(fā)展就必須籌集一定的資金投入生產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。
目前，我國(guó)的許多企業(yè)由于使用不當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)策略，僅僅看到負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)發(fā)展的一面，而沒有認(rèn)識(shí)到它可能潛伏危機(jī)的一面，導(dǎo)致對(duì)資金的剛性需求，從而使自身陷入債務(wù)危機(jī)。過高的負(fù)債率使企業(yè)因沉重的債務(wù)壓力而受到生存危機(jī)，更有甚者，由于這些企業(yè)的負(fù)債大部分是屬于對(duì)銀行的負(fù)債，從而直接導(dǎo)致了銀行的不良資產(chǎn)增加。要進(jìn)行合理的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，通常我們要考慮到以下幾個(gè)方面：
一、加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的可行性研究
加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的可行性研究是整個(gè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過程的重要環(huán)節(jié)。首先，要使企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)處于良好的運(yùn)行狀態(tài)，必須分析企業(yè)的償債能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)。通過對(duì)企業(yè)償債能力的分析，可以對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)施多方面的管理。
二、選擇最優(yōu)的舉債方案，降低成本
企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的籌資應(yīng)當(dāng)做出比較合理的選擇，要對(duì)不同時(shí)期資金需要量進(jìn)行全盤考慮，使資金供應(yīng)量得到最經(jīng)濟(jì)、最充分的滿足，同時(shí)又要求降低舉債成本，減少舉債的風(fēng)險(xiǎn)，通過對(duì)不同的舉債結(jié)構(gòu)、舉債方式的綜合分析，得出最優(yōu)的負(fù)債組合。
（1）債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性決策。
企業(yè)借入的資金按其還款期限可劃分為長(zhǎng)期、中期、短期三種資金。企業(yè)在籌資決策時(shí)，必須考慮三者之間的均衡安排，特別要注意短期債務(wù)的比重，使三者有一個(gè)合理的比例構(gòu)成，避免還款期過于集中和還款高峰的過早出現(xiàn)。
（2）借款的利率決策。
企業(yè)借款有多種渠道，利率有高有低，判斷企業(yè)能否借款，借款是否能夠保證企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)水平，就要充分做好借款利率的分析決策。具體做法是將企業(yè)的資金利潤(rùn)率與借款利率進(jìn)行對(duì)比分析。因?yàn)橘Y金利潤(rùn)率是判斷企業(yè)最終收益的指標(biāo)，它反映在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)所取得的利潤(rùn)水平。企業(yè)的資金利潤(rùn)率必須高于借款利率，這是企業(yè)能否借款的前提條件。所以在保證企業(yè)借款能夠?qū)崿F(xiàn)的前提下，應(yīng)盡可能地降低利息支出和費(fèi)用支出，以實(shí)現(xiàn)資金成本的最低化，把企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)維持在可以接受的限度內(nèi)。
（3）借款的數(shù)額決策。
企業(yè)的借款要有科學(xué)的限量，不能盲目地增加或減少。因?yàn)榻杩钸^多會(huì)造成資金浪費(fèi)；而借款過少則不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。因此，應(yīng)做好借款的數(shù)額決策，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的需要。
三、加強(qiáng)舉借資金投入經(jīng)營(yíng)過程中的使用管理
借款投入使用是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵階段，因?yàn)橘Y金投向是否合理，將直接影響到舉債債務(wù)的償還。因此，為了加速資金的收回，企業(yè)必須對(duì)整個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)有相應(yīng)的控制環(huán)節(jié)和管理手段，減少資金流轉(zhuǎn)過程中的損耗。
四、分析企業(yè)自身資信情況
資信情況的好壞直接影響企業(yè)負(fù)債量的多與少，為此，要分析企業(yè)的資信情況，應(yīng)建立一套有效的維護(hù)資金信譽(yù)的制度，樹立起企業(yè)良好的信譽(yù)形象。要積極、及時(shí)整理財(cái)務(wù)信息，特別是應(yīng)收的、應(yīng)付的各方資料，做到心中有數(shù)。收回應(yīng)收的款項(xiàng)，可以增加速動(dòng)資產(chǎn)，增大短期償債能力。應(yīng)付的款項(xiàng)，有人稱為“自然性融資”，如果遲付可延長(zhǎng)負(fù)債緩和資金緊張狀況，但信譽(yù)不好；如及時(shí)履行經(jīng)濟(jì)合同支付貨款、工程款，按期還本付息，可提高企業(yè)的良好資金信譽(yù)，達(dá)到“再借不難”的良性循環(huán)，但負(fù)債減少了，在資金成本較低、利潤(rùn)率較高之時(shí)，是一種損失。如果單從自身資金出發(fā)，當(dāng)然是應(yīng)收的越快越好，應(yīng)付的越慢越好。過于急躁或故意拖延會(huì)引起對(duì)方的反感，由此會(huì)引起一系列的不良后果，企業(yè)資金信譽(yù)將受到不良影響。
五、加強(qiáng)企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力
不論是股東、債權(quán)人還是企業(yè)自身，都很重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力。反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利潤(rùn)、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率。這些指標(biāo)主要反映企業(yè)盈利能力的大小，指標(biāo)值越高越好，對(duì)各方面都有利。反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，它們主要反映企業(yè)運(yùn)用資金的能力，一般情況下，數(shù)值越高，運(yùn)用資金能力越強(qiáng)，壞帳損失越少，成本費(fèi)用越節(jié)約。企業(yè)運(yùn)用會(huì)計(jì)核算和分析計(jì)算這些指標(biāo)以及時(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，為企業(yè)進(jìn)一步合理組織生產(chǎn)，加速資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，減少舉債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提供經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和決策依據(jù)。
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作者：郭蕓蕓
