【摘要】利用中小企業(yè)集群內(nèi)的富余資金可以較好解決目前中小企業(yè)融資難和投資難問題。本文基于集群內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上資金需求的時間差，從集群內(nèi)商業(yè)保理融資模式的視角，論述發(fā)揮集群區(qū)域內(nèi)的金融互助功能，解決集群內(nèi)中小企業(yè)投融資需求，全力助推集群內(nèi)中小企業(yè)的快速發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 集群互助 商業(yè)保理融資模式
我國改革開放政策推動了國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，而在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)集群化、園區(qū)化趨勢也越來越明顯，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)空間上集聚、配套上互補(bǔ)，有力推動了品牌龍頭（核心）企業(yè)的發(fā)展。而核心企業(yè)又反過來帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)形成了“塊狀經(jīng)濟(jì)”、“區(qū)域經(jīng)濟(jì)”，為地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展創(chuàng)造了財富。從經(jīng)濟(jì)實力上看，中小企業(yè)由于規(guī)模小、分散經(jīng)營、抗風(fēng)險能力低，普遍存在融資難的問題；從區(qū)域協(xié)同上看，中小企業(yè)之間尚未建立起戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)資金分布不平衡，園區(qū)產(chǎn)業(yè)的集群優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮。本文試從集群內(nèi)商業(yè)保理融資模式的視角，為中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的融資難問題提供一個解決方案。
一、集群內(nèi)商業(yè)保理融資模式的可行性
1. 商業(yè)保理拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。2012年下半年以來，國內(nèi)商業(yè)保理業(yè)務(wù)異軍突起。商業(yè)保理運行的經(jīng)典模式是銷售商將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，并由保理商提供貿(mào)易融資、債務(wù)擔(dān)保、應(yīng)收賬款管理等服務(wù)的一項類金融服務(wù)，在國際上已較為常見。目前，國內(nèi)中小企業(yè)商品賒銷現(xiàn)象很普遍，回款周期長，而從銀行獲得貸款的機(jī)會較少、額度都不大，因為銀行給企業(yè)審批授信額度要嚴(yán)格考察企業(yè)的實力情況，辦理貸款業(yè)務(wù)時要求有足夠抵押物或擔(dān)保。相較于銀行，商業(yè)保理公司更看重交易的真實性、應(yīng)收賬款質(zhì)量、買家信譽(yù)等，而非賣家本身的資質(zhì)與實力。通過商業(yè)保理方式，賣家可將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收入，無抵押、無擔(dān)保獲得需要的流動資金；更重要的是，商業(yè)保理可使企業(yè)轉(zhuǎn)移應(yīng)收賬款風(fēng)險，減輕企業(yè)信貸壓力（不占用企業(yè)信貸額度），提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這對中小企業(yè)來說，無疑是一條較好的融資渠道。
2. 集群內(nèi)供求關(guān)系奠定了商業(yè)保理的運作基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)集群形成競爭優(yōu)勢的核心是分工協(xié)作，而這種分工協(xié)作顯現(xiàn)了規(guī)?；I(yè)化的特點。由于資金投入和技術(shù)能力的限制，集群內(nèi)除了部分有實力的核心企業(yè)追求縱向一體化外，其他中小企業(yè)一般都會選擇依附產(chǎn)業(yè)鏈，以專業(yè)化的生產(chǎn)方式提供原材料、中間品或配套產(chǎn)品，從而推進(jìn)了集群內(nèi)的分工協(xié)作和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。因此，若以產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的核心企業(yè)為圓心，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的專業(yè)分工，輻射到周圍眾多的產(chǎn)業(yè)配套中小企業(yè)，就可以構(gòu)成商業(yè)保理的生態(tài)圈。
集群內(nèi)中小企業(yè)聯(lián)系緊密，大部分企業(yè)處于同一縱向產(chǎn)業(yè)鏈上，從產(chǎn)品設(shè)計、原材料供應(yīng)、機(jī)械配件、生產(chǎn)加工、包裝防偽、倉儲物流、質(zhì)量檢測、商檢報關(guān)等整個供應(yīng)鏈上，企業(yè)之間具有供求關(guān)系，資金需求具有不同步的特點；同時，中小企業(yè)之間的密切聯(lián)系、信息互通和資金渴求，提供了金融互助的條件，奠定了集群內(nèi)源性融資的基礎(chǔ)。因此，在這樣的集群內(nèi)開展金融互助，即可以解決缺乏抵押或擔(dān)保的融資困難，又可以避免中小企業(yè)單獨融資的高成本，而且債務(wù)債權(quán)關(guān)系風(fēng)險比較小。
3. 商業(yè)保理規(guī)避了集群內(nèi)的連環(huán)風(fēng)險。為幫助解決或緩解中小企業(yè)融資問題，許多地方上先后成立了諸如“合作融資協(xié)會”、“互助合作基金”或“互助擔(dān)保聯(lián)盟”等機(jī)構(gòu)。這類機(jī)構(gòu)更像中小企業(yè)融資咨詢平臺或服務(wù)中心，雖然它僅僅是一個指導(dǎo)性、協(xié)調(diào)性組織，本身不能參與金融交易，能夠撮合、籌集的資金規(guī)模相對較小，但這種融資平臺創(chuàng)新發(fā)展了企業(yè)互保、聯(lián)保貸款的新模式。
集群內(nèi)互保、聯(lián)保是指中小企業(yè)通過對等擔(dān)保責(zé)任或3家及以上企業(yè)自愿組成擔(dān)保聯(lián)合體，聯(lián)合向商業(yè)銀行申請貸款的“抱團(tuán)取暖”信貸方式，曾一度甚為流行。在經(jīng)濟(jì)景氣時期，商業(yè)銀行和企業(yè)都有收益，銀行也鼓勵中小企業(yè)參與互保聯(lián)保；當(dāng)經(jīng)濟(jì)運行的外部環(huán)境風(fēng)向掉轉(zhuǎn)，銀根一再收緊，商業(yè)銀行最早從中小企業(yè)抽貸，而這種互保、聯(lián)保貸款模式最大風(fēng)險在于它是一條鏈，一旦一環(huán)斷便環(huán)環(huán)斷，一家企業(yè)出事，必然會影響到與它相關(guān)聯(lián)的一系列互保企業(yè)，產(chǎn)生“多米諾骨牌效應(yīng)”。商業(yè)保理是針對中小企業(yè)應(yīng)收賬款管理量身定制的融資服務(wù)，風(fēng)險相對較小，可有效規(guī)避集群內(nèi)的連環(huán)風(fēng)險。
二、集群內(nèi)商業(yè)保理融資模式設(shè)計
根據(jù)集群內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)資金需求的時間差，可以建立三種商業(yè)保理融資模式：
1. 產(chǎn)業(yè)鏈上下游商業(yè)保理的基本模式。產(chǎn)業(yè)集群上下游相關(guān)企業(yè)的運作模式基本上是圍繞核心企業(yè)的產(chǎn)品系列設(shè)計、開發(fā)而進(jìn)行輔助生產(chǎn)、加工、倉儲、運輸以及區(qū)域經(jīng)銷等。因此，核心企業(yè)和中小企業(yè)之間形成了緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系和依存關(guān)系，為利用產(chǎn)業(yè)鏈上的富余資金構(gòu)建商業(yè)保理融資平臺起到了關(guān)鍵作用。商業(yè)保理首先要基于一種商品賒銷交易行為，即要形成企業(yè)的應(yīng)收賬款。集群內(nèi)商業(yè)保理融資平臺依賴核心企業(yè)與上下游企業(yè)的商業(yè)紐帶，利用應(yīng)收賬款解決產(chǎn)業(yè)鏈中不同企業(yè)、不同時點的資金失衡問題。核心企業(yè)的強(qiáng)大與否直接影響到集群內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上的內(nèi)源性資金平衡。
注：圖中實線箭頭表示貨物的流向， 虛線箭頭表示資金的流向。
在上述模式中，保理公司是一家類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，本身不參與商品交易，而商品交易的真實性、可靠性、交易對方信息等更多地依賴于核心企業(yè)來把握。換言之，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的商業(yè)保理是圍繞核心企業(yè)展開的?？梢?，以核心企業(yè)為大股東、優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)參股而組建的商業(yè)保理公司，勢必具有強(qiáng)大的生命力。
2. 依賴上游供應(yīng)商的保理模式。產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的原材料、輔料、設(shè)備、配件等供應(yīng)商企業(yè)向核心企業(yè)提供商品而形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司，供貨企業(yè)直接從保理公司提取貨款。在此中，保理公司提供的是一種貿(mào)易融資服務(wù)；而獲得融資的企業(yè)需向保理公司支付一定的保理服務(wù)費（相當(dāng)于獲得融資的對價）；而核心企業(yè)在合同到期日直接將貨款支付給保理公司。
上述模式的核心是中小企業(yè)為核心企業(yè)供貨，這是集群內(nèi)比較常見的經(jīng)濟(jì)往來。核心企業(yè)對供應(yīng)商提供的商品經(jīng)過檢驗入庫，商品交易真實、可靠，產(chǎn)生的應(yīng)收賬款權(quán)屬清楚，沒有瑕疵，期限一般不超過6個月。保理公司在這個交易過程中充當(dāng)了資金潤滑劑，提高了資金流動性，有效解決了中小企業(yè)的融資問題。
3. 依賴下游經(jīng)銷商的保理模式。核心企業(yè)為了擴(kuò)大影響力、塑造品牌、取得更大的市場份額等，通常會通過經(jīng)銷商渠道來銷售商品，尤其是各種酒類、食品、電子產(chǎn)品、化妝品等日常用品與人們的生活息息相關(guān)，客戶群大，銷路好，經(jīng)銷商愿意接手推銷。
這樣做的好處是：一方面，核心企業(yè)可以借助經(jīng)銷商的團(tuán)隊力量，進(jìn)入?yún)^(qū)域性專賣場，可節(jié)約銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)費用，降低成本；另一方面，核心企業(yè)與經(jīng)銷商進(jìn)行合作，可以發(fā)揮各自的專長，前者可以專心于產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)、分析市場信息，創(chuàng)造消費需求，后者可以專注商品促銷、擴(kuò)大品牌影響力，從而達(dá)到雙方共贏。通過保理公司，可以提升產(chǎn)業(yè)鏈的增值服務(wù)，幫助經(jīng)銷商從核心企業(yè)爭取到更多的銷售折扣，幫助核心企業(yè)系統(tǒng)管理中小企業(yè)應(yīng)收賬款，提供信用風(fēng)險擔(dān)保，從而擴(kuò)大交易規(guī)模、降低企業(yè)之間的交易成本、提高集群資金效率，全力助推集群產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。
上述模式的核心是由保理公司從提貨、運輸、鋪貨、銷售、損耗到結(jié)款、返利全過程的資金風(fēng)險進(jìn)行把控，幫助核心企業(yè)識別經(jīng)銷商的資金實力、人力資源、銷售渠道網(wǎng)、市場操作模式、銷售能力、付款擔(dān)保等，以降低核心企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。保理公司可從核心企業(yè)和經(jīng)銷商獲得分戶賬管理服務(wù)費和壞賬擔(dān)保服務(wù)費等。三、集群內(nèi)商業(yè)保理資金來源
我國商業(yè)保理的基本含義是集貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款催收、信用風(fēng)險控制和壞賬擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)業(yè)，其核心優(yōu)勢是具有融資功能，具體表現(xiàn)為應(yīng)收賬款買斷、應(yīng)收賬款收購或買方信用擔(dān)保等。因此，商業(yè)保理公司必須具備足夠的資金來源。從產(chǎn)業(yè)集群角度來看，集群優(yōu)勢可以為商業(yè)保理公司提供一定的資金來源。
1. 利用產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點上資金錯時平衡。這是集群內(nèi)的一種金融互助式商業(yè)保理，其出發(fā)點是發(fā)揮集群內(nèi)的資金資源。集群內(nèi)的核心企業(yè)和上下游企業(yè)有緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系和依存關(guān)系，且上下游企業(yè)與核心企業(yè)必然會發(fā)生商品交易關(guān)系，而貿(mào)易結(jié)算一般有一定時間差，核心企業(yè)與上下游企業(yè)會相應(yīng)形成預(yù)付賬款或應(yīng)收賬款，因此保理公司可在上下游企業(yè)之間嵌入“搭橋式服務(wù)”，通過應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款買斷和收購，推動集群內(nèi)富余資金的流動，以達(dá)到產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點上資金的動態(tài)平衡。
2. 激發(fā)集群內(nèi)非關(guān)聯(lián)方企業(yè)投資需求。保理公司一般僅服務(wù)于有交易關(guān)系的企業(yè)群體，而集群內(nèi)還有許多企業(yè)之間并無直接經(jīng)濟(jì)往來，那么如何吸引無直接經(jīng)濟(jì)往來企業(yè)的場外資金呢？商業(yè)保理正好可為集群內(nèi)資金余缺企業(yè)發(fā)揮調(diào)節(jié)資金余缺的橋梁作用。具體操作思路是：由保理公司設(shè)計一個企業(yè)債權(quán)附加回購的信托計劃，非關(guān)聯(lián)方企業(yè)可以通過購買信托理財產(chǎn)品的方式來提高資金的收益率。換言之，保理公司把期限接近的、有效的應(yīng)收款打包成一個或幾個資產(chǎn)管理計劃，發(fā)行不同期限的信托理財產(chǎn)品，集群內(nèi)企業(yè)可以根據(jù)自身的資金空閑期購買合適的理財產(chǎn)品；保理公司作為擔(dān)保人，根據(jù)信托計劃的大小，通過預(yù)期收益率調(diào)整理財計劃的募集規(guī)模與期限，以達(dá)到持續(xù)性的資金平衡。
3. 拓展集群外部衍生資源。保理公司提供服務(wù)的資金來源，僅通過集群內(nèi)企業(yè)互助是很不夠的，必須尋找其他資金源頭，這個源頭就是銀行。雖然商業(yè)保理公司與銀行之間會形成錯位競爭關(guān)系，但更會成為相互依的魚水關(guān)系。商業(yè)保理公司能夠直接掌握交易的真實性、可靠性和應(yīng)收賬款的有效性，以及參與貿(mào)易業(yè)務(wù)流程管理等優(yōu)勢，可以獲得商業(yè)銀行的信賴；而商業(yè)銀行推出的供應(yīng)鏈金融具有再保理功能，可以為商業(yè)保理公司提供更多的外部資金來源。保理公司與銀行之間的競合關(guān)系，可以為保理公司提供更多的商業(yè)機(jī)會。
四、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)保理模式的建議
1. 營造合力互助的集群競爭優(yōu)勢。在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)，企業(yè)可以是競爭對手，也可以形成良性的伙伴關(guān)系。集群內(nèi)信息資源、技術(shù)創(chuàng)新容易獲取，具有高額利潤的產(chǎn)品一旦出現(xiàn)，會迅速被集群內(nèi)其他企業(yè)模仿，產(chǎn)品創(chuàng)新的價值得到了快速的實現(xiàn)，如此周而復(fù)始，創(chuàng)新周期不斷縮短，創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，中小企業(yè)對集群的依賴性也越來越大。對于一個區(qū)域集群內(nèi)的中小企業(yè)來說，一旦違背承諾或被訴訟，信息會很快傳開，帶來的后果不僅意味著可能流失重要客戶，而且集群內(nèi)的合作伙伴、融資平臺也會對之提高警惕，減少訂單或提前收貸，致使失信企業(yè)陷入困境，失信企業(yè)將會被迫離開集群。因此，為了更好地發(fā)展集群產(chǎn)業(yè)，集群協(xié)會、核心企業(yè)應(yīng)該關(guān)注集群內(nèi)企業(yè)的互益性，推動集群內(nèi)中小企業(yè)形成相互信任、相互依托的關(guān)系，減少經(jīng)濟(jì)行為中信息調(diào)查、市場分析、道德風(fēng)險評估等交易成本，提升集群內(nèi)合力互助的競爭優(yōu)勢。
2. 逐步完善集群內(nèi)保理模式的運作機(jī)制。商業(yè)保理根據(jù)供求關(guān)系為中小企業(yè)量身定做融資服務(wù)，不僅較好地解決了中小企業(yè)抵押擔(dān)保不足、融資困難的問題，而且節(jié)約了企業(yè)管理成本，改善了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)。商業(yè)保理不失為一個風(fēng)險相對比較小、運作比較簡便、特別適合集群內(nèi)中小企業(yè)融資的路徑。需要注意的是，商業(yè)保理在國內(nèi)尚屬新興行業(yè)，沒有成熟經(jīng)驗可以借鑒。這種新型的融資平臺雖然有一定的集群優(yōu)勢，但融資風(fēng)險仍不容忽視。集群內(nèi)的核心企業(yè)與保理公司應(yīng)加強(qiáng)自身治理機(jī)制的建立，完善保理模式風(fēng)險控制體系，培養(yǎng)專業(yè)能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)人員，準(zhǔn)確界定中小企業(yè)的經(jīng)營情況，科學(xué)動態(tài)地評估企業(yè)的償付能力，控制收款風(fēng)險，為中小企業(yè)現(xiàn)有或潛在客戶提供更有競爭力的付款條件。
3. 政府要為集群內(nèi)金融互助創(chuàng)建良好的外部環(huán)境。產(chǎn)業(yè)集聚是在產(chǎn)業(yè)帶動、區(qū)域品牌、市場推廣、內(nèi)源發(fā)展的作用下慢慢形成的，政府的作用重點在政策引導(dǎo)，避免系統(tǒng)性風(fēng)險。為此，要創(chuàng)造良好的外部環(huán)境與政策氛圍，為金融互助的形成和發(fā)展提供良好的條件；加強(qiáng)誠信宣傳，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)互助、協(xié)同，幫助企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作；從稅收政策、資金補(bǔ)助上支持企業(yè)創(chuàng)立自主品牌、技術(shù)創(chuàng)新，提高集群內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造價值的能力；做好產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，保持產(chǎn)業(yè)鏈的升級延伸和產(chǎn)業(yè)配套的均衡發(fā)展，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集而不群、集而不強(qiáng)的問題；著力塑造產(chǎn)業(yè)區(qū)域品牌，實現(xiàn)區(qū)域知名度越高，企業(yè)產(chǎn)品的附加值也越高，盈利水平也越好，抗風(fēng)險能力也越強(qiáng)的良性循環(huán)。
【注】本文系2012年度浙江省社科規(guī)劃辦課題“浙江中小企業(yè)集群內(nèi)源性投融資路徑的研究”（項目編號：12YD18YBM）的階段性研究成果。
主要參考文獻(xiàn)
1. 陳曉紅.中小企業(yè)集群內(nèi)源性投融資模式的探討.浙江金融，2013；1
2. 杜強(qiáng).天津市發(fā)展商業(yè)保理業(yè)的條件、問題與對策.求知，2013；5
3. 謝旭.保理：新的融資通路？.首席財務(wù)官，2011；12
【作 者】
陳曉紅（副教授）
【作者單位】
（浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 杭州 310053）
