私募管理人在運營時不免會遇到一些實務問題，基金合同中收益分配約定先分配達到投資回報時是否存在“保本條款”？是否明股實債？有無稅務風險？資管產(chǎn)品在設(shè)計時應該注意哪些稅務問題？
一
資管產(chǎn)品征稅歷程回顧
二
資管產(chǎn)品征稅政策背景
財稅〔2016〕140號
•【納稅人條款】1.資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人。
•【保本條款】2.合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。
•【持有至到期條款】3.納稅人購入基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期。
•【應稅未收條款】4.金融機構(gòu)自結(jié)息日起90天內(nèi)發(fā)生的應收未收利息按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，自結(jié)息日起90天后發(fā)生的應收未收利息暫不繳納增值稅，待實際收到利息時按規(guī)定繳納增值稅。
財稅〔2017〕56號
•【征稅方式條款】1.資管管理人運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用3%簡易計稅方法征收增值稅。
•【管理人范圍】資管產(chǎn)品管理人，包括銀行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產(chǎn)管理公司、專業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、養(yǎng)老保險公司。
•【資管產(chǎn)品范圍】資管產(chǎn)品，包括銀行理財產(chǎn)品、資金信托（包括集合資金信托、單一資金信托）、財產(chǎn)權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃、定向資產(chǎn)管理計劃、私募投資基金、債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、股債結(jié)合型投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)。
•【分開核算要求】2.管理人應分別核算資管產(chǎn)品運營業(yè)務和其他業(yè)務的銷售額和增值稅應納稅額。未分別核算的，資管產(chǎn)品運營業(yè)務不得適用本通知第一條規(guī)定。
•【不同產(chǎn)品申報條款】3.管理人可選擇分別或匯總核算資管產(chǎn)品運營業(yè)務銷售額和增值稅應納稅額。
•【資管/非資管業(yè)務申報要求】4.管理人應按照規(guī)定的納稅期限，匯總申報繳納資管產(chǎn)品運營業(yè)務和其他業(yè)務增值稅。
•【豁免條款】5.對資管產(chǎn)品在2018年1月1日前運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，未繳納增值稅的，不再繳納；已繳納增值稅的，已納稅額從資管產(chǎn)品管理人以后月份的增值稅應納稅額中抵減。
三
資管產(chǎn)品納稅義務分析
3.1 資管產(chǎn)品全流程涉及的增值稅稅目
3.2 資管產(chǎn)品全流程涉及的增值稅稅目
1、轉(zhuǎn)讓非上市公司股票繳不繳增值稅？
金融商品的稅收定義：《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》第一條第（五）款第4項金融商品轉(zhuǎn)讓，是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務活動。其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓。
答案：非上市公司股票不是有價證券，不屬于金融商品。轉(zhuǎn)讓非上市公司股票不繳增值稅
2、個人轉(zhuǎn)讓金融商品繳不繳增值稅
財稅〔2016〕36號文件全文附件3《營業(yè)稅改征增值稅試點過渡政策的規(guī)定》第一條第（二十二）款第5項規(guī)定，個人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務免征增值稅。
答案：個人轉(zhuǎn)讓金融商品不繳增值稅。
3、轉(zhuǎn)讓新三板股票繳不繳增值稅
目前沒有專門的稅務規(guī)定，但是從法院判例可以推斷出答案。
司法判例：湛江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院公告的《鐘立君等與湛江市赤坎區(qū)地方稅務局、廣東省湛江市地方稅務局限售股征收個稅》（〔2015〕湛開法行初字第373號）行政判決書披露如下：關(guān)于原告轉(zhuǎn)讓其原持有的83200股粵傳媒股票是否屬于167號文第八條“對個人在上海證券交易所、深圳證券交易所轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票所得，繼續(xù)免征個人所得稅”規(guī)定的免稅情形的問題。原告主張其在三板市場取得粵傳媒公司股份，三板市場也屬于該條規(guī)定中的“轉(zhuǎn)讓市場”。從167號文第八條的規(guī)定及國家稅務總局所得稅司《限售股個人所得稅政策解讀稿》可知，該條款中“轉(zhuǎn)讓”是與“發(fā)行”并列，均以“上市公司”為前提，即為上市公司一級發(fā)行市場和上市公司二級交易市場，而且取得的也須為‘上市公司股票’。原告是在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)取得粵傳媒股份，不符合167號文第八條的規(guī)定。司法判例解讀：“原告是在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)取得粵傳媒股份，不符合167號文第八條的規(guī)定”。意思就是：原告?zhèn)€人轉(zhuǎn)讓的新三板股票所得不是轉(zhuǎn)讓上市公司股票所得，不能免繳個人所得稅。
答案：轉(zhuǎn)讓新三板股票不是轉(zhuǎn)讓金融商品，不繳納增值稅。
3.3 資產(chǎn)管理人與資管產(chǎn)品的納稅關(guān)系
文件依據(jù)：
1、140號文件第四條規(guī)定，資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅。
2、稅務總局對140號文的解讀條款第二條，“具體到資管產(chǎn)品管理人，其在以自己名義運營資管產(chǎn)品資產(chǎn)的過程中，可能發(fā)生多種增值稅應稅行為。例如，因管理資管產(chǎn)品而固定收取的管理費（服務費），應按照“直接收費金融服務”繳納增值稅；運用資管產(chǎn)品資產(chǎn)發(fā)放貸款取得利息收入，應按照“貸款服務”繳納增值稅；運用資管產(chǎn)品資產(chǎn)進行投資等，則應根據(jù)取得收益的性質(zhì)，判斷其是否發(fā)生增值稅應稅行為，并應按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。
兩者關(guān)系：
•（1）管理人是獨立的納稅主體，資管產(chǎn)品不是納稅人；
•（2）資管產(chǎn)品是管理人運用的投資工具；
•（3）資管產(chǎn)品既然不是納稅人就不需要單獨申報納稅；
•（4）管理人就運用投資工具投資的結(jié)果申報自己的增值稅；
•（5）資管產(chǎn)品在稅收上不會產(chǎn)生自己應繳納的稅款；
四
行業(yè)監(jiān)管要求與納稅義務的關(guān)系
1、行業(yè)監(jiān)管與稅收征管互不否定；
2、統(tǒng)一申報納稅，分別會計核算，是有先例的，并不矛盾。比如有的總分機構(gòu)就是匯總申報增值稅，分支機構(gòu)獨立核算。
所以：在目前分別核算的行業(yè)監(jiān)管規(guī)定下，由管理人申報資管產(chǎn)品產(chǎn)生的增值稅，不違背監(jiān)管規(guī)定。
五
“保本”與“非保本”的納稅義務
1、保本條款分析
財稅〔2016〕140號，第一條“《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號）第一條第（五）項第1點所稱“保本收益、報酬、資金占用費、補償金”，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅?！?br />
保本承諾≠合同中有明確的保本承諾條款
稅務理解：如果合同條款中有確保本金可以收回的相關(guān)機制，即可以理解為有保本承諾。不局限于具體的條款。
2、財稅〔2016〕140號，第一條“金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅?！?br />
兩種說法對嗎？
•（1）資管產(chǎn)品，只要合同中不寫入承諾條款就屬于非保本收益，持有期間分配的收益，就不需要繳納增值稅。
•（2）由于監(jiān)管部門要求不允許承諾保本，所以大多數(shù)資管產(chǎn)品不需要繳稅增值稅。
•分析“保本”與“非保本”的納稅問題，必須區(qū)分資金端與產(chǎn)品端來討論。否則沒有意義。
所以討論保本與非保本問題，一定要考慮是哪一端，否則說不清楚。一概而論說法：“由于資管合同不允許承諾保本大多數(shù)資管產(chǎn)品不需要繳稅增值稅”是錯誤的。
