中州審計2001.8
現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容
程合乾 劉錦花
現(xiàn)金流量表是為會計報表使用者提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金的流入和流出的信息。從現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)構(gòu)成，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，可以對現(xiàn)金流量表進(jìn)行以下分析：
一、結(jié)構(gòu)分析
現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。通過流入結(jié)構(gòu)分析可以看出企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要來源；通過流出結(jié)構(gòu)分析，可以看出企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量的主要去向，有多少現(xiàn)金用于償還債務(wù)，以及在三項(xiàng)活動中，支付現(xiàn)金最多的用于哪些方面；流入流出比分析中，經(jīng)營活動流入流出比越大越好，表明企業(yè)1元的流出可換回更多的現(xiàn)金，投資活動流入流出比小，表明企業(yè)處于發(fā)展時期，而衰退或缺少投資機(jī)會時此比值大，籌資活動流入流出比小，表明還款大于借款。
通過流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，還可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。
二、償債能力分析
在正常經(jīng)營情況下，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金收入，首先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一些支出，如購買原材料與商品、支付職工工資、繳納稅費(fèi)，然后才用于償還債務(wù)，所以真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金在滿足了生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本現(xiàn)金支出后，是否還足夠用于償還到期債務(wù)的本息，如果不能償還債務(wù)，必須向外舉債，說明企業(yè)經(jīng)營陷入財務(wù)困境。所以，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，這可以通過現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比來反映。這些比率越高，說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。
三、支付能力分析
支付能力分析主要是對企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金與各項(xiàng)支出現(xiàn)金進(jìn)行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付了生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金和本期應(yīng)償還的債務(wù)后，才能用于投資與發(fā)放股利，這表現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金流量凈增加額”項(xiàng)目上，如果“現(xiàn)金流量凈增加額’為正數(shù)，說明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物增加了，企業(yè)的支付能力較強(qiáng)，反之則較差，說明企業(yè)財務(wù)狀況惡化。但現(xiàn)金流量凈增加額并非越大越好，若現(xiàn)金凈增加額太大，則可能是企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有的資產(chǎn)，使資產(chǎn)過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。
四、獲現(xiàn)能力分析
獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。
L．銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售額。該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。2．每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度就要貸款分紅。3．全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=營業(yè)現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)。若低于同業(yè)水平，說明該公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較弱。
五、收益質(zhì)量分析
通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會計利潤的比較可以評估企業(yè)收益的質(zhì)量。評價收益質(zhì)量的財務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)，營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營所得現(xiàn)金。經(jīng)營所得現(xiàn)金，是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。有關(guān)收益質(zhì)量的信息，列示在現(xiàn)金流量表的“補(bǔ)充資料”第二部分。營運(yùn)指數(shù)大于或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，收益品質(zhì)較好；若小于1，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款，收益品質(zhì)較差。
六、財務(wù)彈性分析
財務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)，因此，財務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較，支付要求可以是投資需求或承諾支付等。指標(biāo)有：l．現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／（近5年資本支出十存貨增加十現(xiàn)金股利）。該比率越大，說明資金自給率越高，達(dá)到1時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；老小于1，則說明企業(yè)是靠外部融資來補(bǔ)充。2．現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量／每股現(xiàn)金股利，該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)；若該比率低于同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)不景氣，可能沒有現(xiàn)金維持當(dāng)前的股利水平，或者要靠借債才能維持。
七、流動性分析
流動性是指將凈資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的流動比率雖然也能反映流動性，但有很大的局限性，這主要是因?yàn)樽鳛榱鲃淤Y產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金，而存貨因成本計價也不能反映變現(xiàn)凈值，流動資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。流動性可以通過經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比率進(jìn)行分析，比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快，企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，從而償債能力與對外籌資能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險能力越高。
從以上分析中看出，現(xiàn)金流量表可以提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)，分析企業(yè)的償債能力、支付能力和獲現(xiàn)能力，提供評價本期收益質(zhì)量的信息，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性和流動性，用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量，為企業(yè)管理者進(jìn)行科學(xué)決策提供充分、有效的依據(jù)。
