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 內(nèi)容摘要
PPP 作為一種新的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目運作模式，在城市基建、
環(huán)保、城鎮(zhèn)開發(fā)等方面得到廣泛應(yīng)用。山東路橋作為山東省屬重
點基建施工企業(yè)，響應(yīng)國家號召，積極投身國家重大經(jīng)濟改革任
務(wù)，PPP 項目中標(biāo)額逐年擴大。而此類項目具有交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、
周期長、金額大、靈活性差等特點，項目投資運營管理過程中存
在很大的風(fēng)險，因此需要一種管理會計工具用來分析、評估項目
風(fēng)險，指導(dǎo)過程中的風(fēng)險控制。目前公司采用母公司凈現(xiàn)金流量
折現(xiàn)模型對 PPP 項目經(jīng)濟效益進行測算，在此基礎(chǔ)上對重要不確
定因素進行敏感性分析來評估不確定性因素變動對項目經(jīng)濟效益
的影響程度和敏感程度，制定風(fēng)險應(yīng)對策略和措施。
關(guān)鍵字：PPP 項目 風(fēng)險評估 風(fēng)險應(yīng)對 凈現(xiàn)金流量折
現(xiàn)模型
山東高速路橋集團股份有限公司管理會計案例
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案例正文
一、 背景描述
（一）單位基本情況
山東高速路橋集團股份有限公司系山東省路橋集團有限公司 2012 年于深交所上市，成為山東高速集團有限公司旗下上市公司 之一。公司證券簡稱：山東路橋，證券代碼：000498。
集團公司擁有公路工程施工總承包特級、市政公用工程施工
總承包特級，工程設(shè)計公路行業(yè)甲級、市政行業(yè)甲級，建筑工程
施工總承包一級，鋼結(jié)構(gòu)工程、橋梁工程、公路路面工程、公路
路基工程、公路交通工程（公路安全設(shè)施）專業(yè)承包一級，隧道
工程專業(yè)承包二級等資質(zhì)，同時具有對外援助成套項目總承包企
業(yè)資格。 集團公司建設(shè)足跡在國內(nèi)遍布二十幾個省市自治區(qū)，在
海外參建了尼泊爾、巴基斯坦、東帝汶、阿爾及利亞、安哥拉、
越南等建設(shè)項目。
（二）行業(yè)趨勢及公司經(jīng)營計劃 2019 年全國交通運輸工作會議提出，當(dāng)前交通運輸處于基礎(chǔ)
設(shè)施發(fā)展、服務(wù)水平提高和轉(zhuǎn)型發(fā)展的黃金時期。今年仍將保持
總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的態(tài)勢，發(fā)展中面臨新的機遇。同時，國外 路橋工程建設(shè)市場需求廣闊，我國政府積極推動“一帶一路”經(jīng)濟 外交戰(zhàn)略，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為“一帶一路”建設(shè)優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，
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掀起了沿線國家尤其是亞非拉國家的基建熱潮，為有實力的交通
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)開展國外工程承包、分包業(yè)務(wù)提供了市場機會。
今年財政部、國務(wù)院、發(fā)改委陸續(xù)印發(fā)財金 10 號、政府投資條例、
投規(guī) 1098 號等文件，引導(dǎo)規(guī)范 PPP 健康發(fā)展，PPP 作為基礎(chǔ)設(shè)施
和公共服務(wù)領(lǐng)域長期推行的政策、模式，仍是集團公司拓展外部
市場和進軍新領(lǐng)域的有效工具。
（三）管理會計工具的選擇
敏感性分析是投資項目的經(jīng)濟評估中常用的分析不確定性的
方法之一。從多個不確定性因素中逐一找出對投資項目經(jīng)濟效益
指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益
指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承受風(fēng)險的能力。
目前公司承接的 PPP 項目以市政、交通基礎(chǔ)建設(shè)、環(huán)保等行業(yè)居
多，本文便以敏感性分析法在本公司投資施工的某 PPP 項目的具
體運用為例。
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二、 總體設(shè)計
（一）應(yīng)用目標(biāo)
根據(jù)母公司凈現(xiàn)金流量模型測算及敏感性分析結(jié)果，在決策 階段，公司結(jié)合自身的優(yōu)勢和風(fēng)險偏好，對敏感性因素涉及風(fēng)險 進行評估，確定是否承接項目；在項目實施階段，對敏感性因素 應(yīng)重點監(jiān)控，提前制定風(fēng)險應(yīng)對措施。 （二）總體思路
通過對 PPP 項目合同條款的分析，結(jié)合項目實施方案，建立
項目母公司凈現(xiàn)金流量模型，測算項目內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、回
收期等主要經(jīng)濟效益指標(biāo)。若指標(biāo)符合收益要求，梳理出對項目
指標(biāo)具有較大影響的不確定因素。利用敏感性分析，測算各種不
確定因素對指標(biāo)的影響程度，識別出對項目影響程度比較大的不
確定因素。結(jié)合經(jīng)濟效益指標(biāo)測算結(jié)果和公司實際情況，評估項
目投資的可行性。同時，在項目的實施階段，加大對敏感性因素
的監(jiān)控和資源投入，制定風(fēng)險預(yù)警機制和應(yīng)對策略。
（三）敏感性分析方法的內(nèi)容
敏感性分析,是指在進行了確定性分析的基礎(chǔ)上,對于不確定
性因素對項目最終效果指標(biāo)的影響及影響程度進行進一步的分析。
能夠給項目帶來不確定性的敏感性因素一般包括營業(yè)收入、經(jīng)營
成本、初始投資、壽命期、建設(shè)期等。本案例開展敏感性分析主
要包括以下工作內(nèi)容：
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(1)對項目進行現(xiàn)金流量分析,測算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈
現(xiàn)值、資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等指標(biāo),所得結(jié)果作為
敏感性分析的比較基準(zhǔn)。(2)結(jié)合項目實際,選定對財務(wù)可行性能
夠產(chǎn)生明顯影響的指標(biāo)作為敏感性因素,本案例對財務(wù)影響較大
的指標(biāo)為施工凈利率和融資利率比例兩項。 (3)確定敏感性因素可
能的變動幅度。為便于比較,一般選擇的變動幅度為±5、士 10%、
±15%、±20%等整數(shù)值。(4)計算敏感性因素變動時對最終的財務(wù)
指標(biāo)的影響程度,一般通過敏感系數(shù)衡量。敏感系數(shù)=基準(zhǔn)值變動
百分比選定變量變動百分比。 (5)對敏感性分析的結(jié)果進行比較確
定不同因素對關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)影響的大小,并給出針對性的建議,以
提高抗風(fēng)險能力
三、 應(yīng)用過程
（一）公司組織架構(gòu)情況及參與部門
公司戰(zhàn)略管理委員會根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，制定中長期投資計劃，
投資發(fā)展部據(jù)此制定年度投資計劃，各分子公司根據(jù)具體項目編
寫可行性分析報告，由投資發(fā)展部組織召開投委會，邀請財務(wù)部、
企管部、工程部、審計部、投資公司等專家對項目可行性進行分
析評估。通過后，由分子公司負(fù)責(zé)實施和控制，由審計考核部進
行投資后評價。公司投資發(fā)展部內(nèi)設(shè) PPP 事業(yè)部辦公室，專門負(fù)
責(zé)指導(dǎo)和管理 PPP 項目投標(biāo)、建設(shè)、運營等事宜。
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（二）應(yīng)用步驟及模型
1、 測算模型的來源
根據(jù)國家發(fā)展改革委和建設(shè)部發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方
法與參數(shù)（第三版）》 ，在此書的基礎(chǔ)上結(jié)合 PPP 項目實際特
點逐步優(yōu)化財務(wù)測算模型的核心邏輯
2、 前期調(diào)研、參數(shù)假定
深入研究招標(biāo)文件、實施方案等項目資料，了解項目類型、 總投資、合作期限、運作模式、回報機制、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、項目 入庫進度等基本情況，提煉項目核心條款、參數(shù)假定。 （1）核心條款如下所示：
表 1：
核心條款 主要內(nèi)容
項目類型 新建公路工程
政府出資代表 XX 城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司
工程概況
xxx 公路工程以及 xxxx 公路工程。本項目施工圖設(shè)計(含變更設(shè)計)
中包含的所有工程,包括:道路工程、橋涵工程、隧道工程、交通工程、給
排水工程、路燈工程和綠化工程及配套設(shè)施等。
入庫情況
項目管理庫-采購階段（已完成物有所值評價和財政承受能力論證的
審核）
總投資及構(gòu)成
估算項目總投資為 107,089 萬元,其中建安工程費 83,669.9 萬元,工
程建設(shè)其他費用 14,165 萬元,預(yù)備費 4891.1 萬元,建設(shè)期利息 4,363 萬
元。項目總投資中全部非工程費用的比例不超過項目總投資的 15%。本項
目已完成財政部 PPP 項目入庫手續(xù)。
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核心條款 主要內(nèi)容
項目總投資的
確認(rèn)辦法
政府認(rèn)定的支出總額付費基數(shù)為經(jīng)政府審計部門（含政府部門及第三
方機構(gòu)）審定后的 PPP 項目總投資
合作期限
本項目合作期限為 15 年,建設(shè)期 3 年,運營維護期 12 年。單個子項目
通過交工驗收后,該子項目即進入運營維護期,在交工驗收滿兩年后 3 個
月內(nèi)完成竣工檢測并通過上級交通主管部門竣工驗收。
運作模式 PPP 中的 BOT+ROT 模式
資本金及股權(quán)
本項目資本金為 21,418 萬元，占總投資的 20%，政府出資 2142 萬元，
占項目資本金比例的 10%，社會資本出資 19,276 萬元，占項目資本金比
例的 90%；債務(wù)資金為 85,671 萬元，占總投資的 80%。
回報機制
本項目的性質(zhì)為非經(jīng)營性項目,根據(jù)本項目的物有所值評價報告及財
政承受能力論證報告,本項目取得投資回報的資金來源為政府付費,其中
各年度政府付費的總額為 128,750 萬元,建設(shè)期期初的折現(xiàn)現(xiàn)值為83,112
萬元。項目公司的政府方出資代表對項目公司的資本性投入主要通過項目
公司的可分配利潤按照實繳比例收回。政府方出資代表按其在項目公司所
占股權(quán)比例獲得分紅。政府方出資所占的股權(quán)將在項目公司減資、解散、
清算時獲得相應(yīng)對價。
使用者付費
本項目采用“政府付費”的回報機制。政府付費是指在項目合作期內(nèi)，
乙方按照合同約定通過負(fù)責(zé)項目的投資、建設(shè)、運營維護等向政府提供服
務(wù)，甲方為此向乙方支付相應(yīng)的服務(wù)費，本項目政府付費分為可用性服務(wù)
費和運營維護績效服務(wù)費，根據(jù)單個子項目進行支付。
付費公式
本項目社會資本取得投資回報的資金來源為政府付費,政府向社會資
本支付政府付費的方式為:在項目的建設(shè)(或改造更新)期內(nèi)不支付任何費
用,在運營維護期的每個運營年度結(jié)束后的 30 曰內(nèi)支付上一年度的運營
維護補貼。在運營期內(nèi),各年運營補貼支付數(shù)額根據(jù)財政部發(fā)布的《關(guān)于
印發(fā)<政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引>的通知》(財金
[2015)21 號)中政府付費模式的運營補貼計算,其計算公式：當(dāng)年運營補
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核心條款 主要內(nèi)容
貼支出數(shù)額=項目全部建設(shè)成本*（1+合理利用率）*（1+i)^n/財政運營補
貼年限（年）。項目全部建設(shè)成本*（1+合理利用率）*（1+i)^n/財政運
營補貼年限（年）+年度運營成本*（1+合理利潤率）,n 代表折現(xiàn)年數(shù)
(n=4,5,...,15);項目建設(shè)成本以竣工決算審計確認(rèn)的結(jié)果為準(zhǔn);財政運
營補貼周期指財政提供運營補貼的年數(shù);年度折現(xiàn)率應(yīng)考慮財政補貼支出
發(fā)生年份,并參照同期地方政府債券收益率合理確定,本項目為 4.5;%合
理利潤率以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準(zhǔn),結(jié)合項目的具體情況而
定,本項目為 4.9%。本項目付費山項目可用性付費、運維績效付費計算得
出,其中,項目可用性付費由 xxx 財政局按照《PPP 項目合同》約定及政府
審計的建設(shè)成本確定,在 12 年運營維護期內(nèi)支付,每滿一個完整運維年度
支付一次;運維績效付費由 xxx 財政局根據(jù)運維績效考核結(jié)果確定(項目
運維績效考核在項目運營維護期內(nèi)每個運營年度屆滿后的 30 曰內(nèi)完成,
并提交給 xxx 財政局)
（2）參數(shù)表設(shè)定 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)參數(shù)設(shè)定:PPP 模式選擇、投資總額及構(gòu)成、稅金構(gòu)
成、融資結(jié)構(gòu)、建設(shè)資金投入計劃、融資還款方式、建設(shè)期與運
營期、收益率范圍設(shè)計、收入公式選擇及其參數(shù)設(shè)定、成本費用
構(gòu)成、大修費的計提與支付、資金收支時點設(shè)計等。
3、 建立母公司凈現(xiàn)金流量模型
母公司的凈現(xiàn)金流量主要由投入資本金、施工利潤、項目公
司股利分配、項目公司清算所得四部分組成。母公司凈現(xiàn)金流量=
施工利潤+項目公司股利分配+項目清算所得-投入資金本。
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投入資本金由招標(biāo)文件約定。施工利潤由公司施工人員進行
現(xiàn)場勘查，根據(jù)政府規(guī)劃和項目實施方案，結(jié)合公司歷史數(shù)據(jù)，
出具項目概算，測算施工利潤率。項目公司股利分配和清算所得，
需根據(jù)項目交易結(jié)構(gòu)設(shè)計，對項目投資、運維期間的經(jīng)營狀況進
行預(yù)測，測算項目公司的股利分配和清算所得。
表 2：現(xiàn)金流量模型流程圖
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4、 確定、計算敏感性分析指標(biāo)
確定敏感性分析指標(biāo)，根據(jù)現(xiàn)金凈流量計算相關(guān)指標(biāo)數(shù)值。 常用的敏感性指標(biāo)有內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等。以凈 現(xiàn)值為例進行分析情況如下： 表 3：山東路橋現(xiàn)金流表---某 PPP 項目
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序號 項目 合計
建設(shè)期 運營期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年 第 7 年 第 8 年 第 9 年 第10年第 11年 第12年第13年第14年第 15 年
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
1 現(xiàn)金流入 44,692 2,213 3,689 1,476 1,974 1,950 1,660 1,632 1,596 1,496 1,489 1,385 1,205 946 672 21,308
1.1 股東分紅 16,234 - - -1,974 1,950 1,660 1,632 1,596 1,496 1,489 1,385 1,205 946 672 228
1.2 資產(chǎn)處置收益分配（資本金回收） 19,276 19,276
1.3 回收法定盈余公積金 1,804 1,804
1.5 施工凈利潤 7,378 2,213 3,689 1,476 - - - - - - - - - - -
2 現(xiàn)金流出 19,276 7,858 7,134 4,284 - - - - - - - - - - -
2.1 實繳資本 19,276 7,858 7,134 4,284
3 凈現(xiàn)金流量 25,416 -5,645 -3,445 -2,808 1,974 1,950 1,660 1,632 1,596 1,496 1,489 1,385 1,205 946 672 21,308
4 累計凈現(xiàn)金流量 25,416 -5,645 -9,090 -11,898 -9,924 -7,974 -6,314 -4,681 -3,085 -1,589 -100 1,285 2,490 3,437 4,108 25,416
計算
指標(biāo)
內(nèi)部收益率（FIRR） 13.03%
財務(wù)凈現(xiàn)值（NPV，Ic=8%） 5,034
投資回收期（Pt） 10.07 - - - - - - - - - - 10.07
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5、 進行敏感性分析
分析、識別出對母公司凈現(xiàn)金流量會產(chǎn)生影響的不確定
因素，從多個不確定性因素中逐一找出對投資項目經(jīng)濟效益
指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟
效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承受風(fēng)險
的能力。PPP 項目的不確定因素通常有建安下浮率、合理利
潤率、施工利潤率、銀行融資利息等。通過分析合同條款和
凈現(xiàn)金流量測算，初步識別出該項目施工利潤率和融資利率
等因素可能對項目經(jīng)濟效益產(chǎn)生不確定影響。經(jīng)實地考察和
咨詢，結(jié)合公司歷史數(shù)據(jù)，預(yù)計該項目施工凈利潤率為 10%，
銀行融資利率為前五年 4.55%，后十年 5.1%，并以此作為敏
感性分析的基準(zhǔn)數(shù)。
對施工凈利率和融資利率每變動 5%對凈現(xiàn)值的影響敏
感性分析后發(fā)現(xiàn)，施工凈利率與項目凈現(xiàn)值為正相關(guān)，敏感
系數(shù)為 1.26，凈現(xiàn)值波動程度低于施工凈利率波動程度；融
資利率與項目凈現(xiàn)值為負(fù)相關(guān)，敏感系數(shù)為-2.14，凈現(xiàn)值
波動程度略高于融資利率波動程度。本項目對融資利率較為
敏感。具體測算數(shù)據(jù)如下表：
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表 4：敏感系數(shù)測算表
因素變動
比例
施工凈利率 融資利率
NPV NPV 變動幅
度
NPV NPV 變動幅
度 -30% 3119 -38.0 8267 64.21% -25 3438 -31.7 7728 53.51% -20% 3758 -25.3 7186 42.75% -15% 4077 -19.0 6646 32.01% -10% 4396 -12.6 6112 21.41% -5% 4715 -6.34 5564 10.52% 0 5034 0.00% 5034 0.00% +5% 5353 6.34% 4496 -10.70 +10% 5673 12.68 3957 -21.40 +15% 5992 19.02 3418 -32.10 +20% 6311 25.36 2879 -42.81 +25% 6630 31.70 2341 -53.51 +30% 6949 38.04 1802 -64.21
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敏感性分析圖如下：
6、 結(jié)論
通過以上的分析，從財務(wù)指標(biāo)的角度上看，該項目內(nèi)部
收益率 13.03%，折現(xiàn)率 8%情況下凈現(xiàn)值為 5034 萬元。施工
凈利率與項目凈現(xiàn)值為正相關(guān)，敏感系數(shù)為 1.26，凈現(xiàn)值波
動程度低于施工凈利率波動程度；融資利率與項目凈現(xiàn)值為
負(fù)相關(guān)，敏感系數(shù)為-2.14，凈現(xiàn)值波動程度略高于融資利
率波動程度，項目具備可行性。在實施階段應(yīng)加強項目融資
的資源傾斜，控制因利率過高風(fēng)險，增加項目抗風(fēng)險能力。
經(jīng)過測算，在融資利率為基準(zhǔn)值時，該項目施工凈利率
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最小值是 2.11%，施工凈利率低于 2.11%，項目收益率將低
于期望報酬率 8%；在施工凈利率為 10%基準(zhǔn)值時，該項目能
承擔(dān)的最高融資利率為 7.2%。
四、 取得的成效 （一）為決策提供信息，增強了投資決策能力 通過敏感性分析使決策者了解了各種不確定性因素對
項目經(jīng)濟效益的影響，識別風(fēng)險，從而提高決策的準(zhǔn)確性和
科學(xué)性。
（二）提高了公司風(fēng)險管控能力 通過敏感性分析可以一定程度上找出項目的風(fēng)險控制
方向。通過對敏感因素的分析，尋找出影響最大、最敏感的
主要變量因素，進一步分析、預(yù)測或估算其影響程度，找出
產(chǎn)生不確定性的根源，采取相應(yīng)有效措施，提高了公司的風(fēng)
險管控能力。
（三）為投標(biāo)報價提供數(shù)據(jù)支持 通過標(biāo)的因素的敏感性分析，可以測算出標(biāo)價的最大和
最小區(qū)間，為項目投標(biāo)報價提供數(shù)據(jù)支持。
（四）有助于公司績效指標(biāo)設(shè)定和監(jiān)控 通過對大量 PPP 項目進行敏感性分析，找出共同的敏 感性因素，將其設(shè)定為 PPP 項目績效考核目標(biāo)，為項目的
投后管理和績效指標(biāo)設(shè)置提供方向和依據(jù)，便于項目實施過
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程中的監(jiān)控。
（五）有利于提示后期施工和運營工作重點 PPP 項目存在籌備、建設(shè)、運營等多個環(huán)節(jié)，通過敏感 性分析可以提示各階段的工作重點，為 PPP 項目的順利實
施提供保障。
五、 經(jīng)驗總結(jié) （一）對改進敏感性分析應(yīng)用效果的思考 1、現(xiàn)有敏感性分析存在的問題 投資決策過程中運用風(fēng)險發(fā)生概率x風(fēng)險影響程度來衡 量風(fēng)險大小已成為通用做法，但現(xiàn)有財務(wù)評價中的敏感性分 析本質(zhì)上是假定風(fēng)險因素發(fā)生的概率為 1.0，沒有考慮風(fēng)險 因素實際發(fā)生的概率大小，因而此種分析方法忽視了不同風(fēng) 險因素發(fā)生的概率差異。 2、改進應(yīng)用效果的思考 鑒于敏感性分析中存在的上述問題，有必要在進行敏感 性分析之后，對需要考慮的敏感因素再進行概率分析，根據(jù) 風(fēng)險因素的敏感程度和概率大小，明確風(fēng)險管理重點，制定 風(fēng)險管理措施。結(jié)合概率分析，可以進一步提升敏感性分析 的準(zhǔn)確程度，為項目投資決策提供更為高效的技術(shù)支持。 （二）對發(fā)展和完善敏感性分析方法的建議 1、規(guī)范敏感性分析程序,完善敏感性分析內(nèi)容 為完善分析內(nèi)容，建議在項目投資決策過程中按照以下 步驟逐項進行：一是測算投資方案預(yù)期現(xiàn)金流量；二是估計 預(yù)期現(xiàn)金流量的發(fā)生概率；三是確定投資方案的資本成本；
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四是計算投資方案收入的現(xiàn)值；五是通過比較收入現(xiàn)值與對 應(yīng)的資本成本對投資方案進行決策；六是進行敏感性分析為 提高敏感性分析的可靠性，要充分考慮與項目的技術(shù)、經(jīng)濟 境和資源分配等方面有密切關(guān)聯(lián)的變量的變化結(jié)果，以制定 能進步降低不確定性影響的措施，為投資者決策提供有力支 持。 2、加強對于無法用數(shù)值表示的敏感性因素的分析 影響一個項目實施的因素有很多，除了可量化的因素外， 諸如公司治理結(jié)構(gòu)、人員素質(zhì)水平、國家政策法規(guī)等難以具 體量化的因素對于項目的實施影響也很大。對于這些因素也 應(yīng)該加強分析，盡可能將其轉(zhuǎn)換為定量因素，然后進行敏感 性分析。 3、完善行業(yè)信息，提高敏感性分析可行性 敏感性分析中，為便于比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小， 需要計算現(xiàn)金流入的期望值、現(xiàn)金流入的標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差 率，因此需要風(fēng)險因素和發(fā)生概率的行業(yè)參考數(shù)值。建議主 管部門能夠整合各種案例分析后得到的現(xiàn)金流入金額及其 發(fā)生概率，形成一個較為精準(zhǔn)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)平臺，建立完善的 行業(yè)信息資料庫，有助于提升單個項目敏感性分析結(jié)論的準(zhǔn) 確程度，切實為項目科學(xué)決策提供數(shù)據(jù)支持。
盡管敏感性分析方法還存在一定的問題,比如缺乏對風(fēng) 險因發(fā)生概率的分析,限制了其分析結(jié)論的應(yīng)用程度,但該方 法能夠確定影響項目經(jīng)濟效益的敏感因素、主要敏感因素變 化引起的經(jīng)濟效益評價指標(biāo)變動的范圍,有效區(qū)別敏感度大
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或敏感度小的方案,并能夠為投資決策者預(yù)測可能出現(xiàn)的風(fēng) 險程度,因而依然是一種較為可行和易于操作的方法。