上海證券交易所上市公司部 李霖
2007年是境內(nèi)上市公司全面建立并實(shí)施獨(dú)立董事制度的第五年，而且自2006年1月1日起，上市公司獨(dú)立董事制度已正式獲得新修訂的《公司法》的法律確認(rèn)。通過五年來的實(shí)踐，獨(dú)立董事制度無論對于上市公司，還是市場投資者，都已不再陌生。從滬市上市公司2007年年度報(bào)告的實(shí)際披露情況來看，上市公司獨(dú)立董事制度正逐步趨向成熟。
在引入獨(dú)立董事制度初期，學(xué)術(shù)界曾就獨(dú)立董事制度的功效有過廣泛而深入的討論，隨著該項(xiàng)制度的不斷推進(jìn)，特別是當(dāng)《公司法》正式立法確認(rèn)該制度后，市場已形成共識，即獨(dú)立董事制度能否真正發(fā)揮改善上市公司治理、提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平的功效，關(guān)鍵不在于制度設(shè)計(jì)本身有多精良，而是依賴于每位獨(dú)立董事能否認(rèn)真履行自身職責(zé)，切實(shí)擔(dān)負(fù)起維護(hù)上市公司及全體股東利益的重要責(zé)任。因此，作為全面反映公司年度經(jīng)營與運(yùn)作情況的年度報(bào)告也將獨(dú)立董事年度履職情況作為其中一項(xiàng)不可或缺的重要內(nèi)容。
截至2008年4月30日，滬市863家上市公司，除九發(fā)股份(600180)外，均已如期披露2007年年度報(bào)告。本文以該862家上市公司2007年年報(bào)披露內(nèi)容為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以及對年報(bào)相關(guān)文字表述部分的逐份查閱，就滬市上市公司獨(dú)立董事2007年度履行職責(zé)情況予以梳理，并簡要分析如下。
一、2007年年報(bào)關(guān)于獨(dú)立董事履職的披露情況
根據(jù)中國證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號〈年度報(bào)告的內(nèi)容與格式〉（2007修訂稿）》（以下簡稱“《年報(bào)準(zhǔn)則》”）第28條要求，公司應(yīng)介紹獨(dú)立董事履行職責(zé)情況。具體包括，獨(dú)立董事出席董事會會議的情況；獨(dú)立董事對公司有關(guān)事項(xiàng)曾提出異議的，需披露該事項(xiàng)的內(nèi)容、提出異議的獨(dú)立董事的姓名及所提異議的內(nèi)容等。
從滬市上市公司的實(shí)際披露情況看，絕大部分公司能夠按照《年報(bào)準(zhǔn)則》要求，如實(shí)披露獨(dú)立董事職責(zé)履行情況，包括報(bào)告期內(nèi)獨(dú)立董事出席董事會會議、對重大事項(xiàng)提出異議以及就公司對外擔(dān)保情況發(fā)表獨(dú)立意見等情況。特別是對于年度內(nèi)獨(dú)立董事就有關(guān)重大事項(xiàng)提出異議的情況，絕大部分公司能夠根據(jù)《年報(bào)準(zhǔn)則》要求，如實(shí)披露獨(dú)立董事提出反對或棄權(quán)的理由，為市場了解相關(guān)事項(xiàng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、幫助投資者進(jìn)行審慎決策，以及客觀評價(jià)獨(dú)立董事對促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)所發(fā)揮的作用提供了重要的信息來源。
但是，我們也注意到，目前上市公司對獨(dú)立董事履職情況的披露，總體仍較為原則，有相當(dāng)一部分公司還停留在對《年報(bào)準(zhǔn)則》要求的簡單落實(shí)，缺乏對各位獨(dú)立董事報(bào)告期內(nèi)履職過程的具體介紹與評價(jià)。特別是對于沒有提出異議的獨(dú)立董事，大部分公司僅以“xx獨(dú)立董事勤勉盡責(zé)，履行了獨(dú)立董事應(yīng)盡的職責(zé)”方式一筆帶過，沒有充分反映獨(dú)立董事在就公司重大事項(xiàng)發(fā)表意見過程中所提出的疑問或采取的措施，因此較難全面客觀地反映各公司獨(dú)立董事的作用發(fā)揮情況。此外，有個(gè)別公司還存在披露不嚴(yán)謹(jǐn)、重形式輕內(nèi)容等問題。例如，有的公司在提及獨(dú)立董事對個(gè)別事項(xiàng)提出異議情況時(shí)，為避重就輕，沒有按準(zhǔn)則要求披露異議的具體原因，而是采用了簡單的索引方式。
二、滬市上市公司獨(dú)立董事出席董事會會議情況
根據(jù)中國證監(jiān)會《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”）規(guī)定，獨(dú)立董事應(yīng)確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)，獨(dú)立董事連續(xù)3次未親自出席董事會會議的，應(yīng)由董事會提請股東大會予以撤換?？梢姡鱿聲菍Κ?dú)立董事履行職責(zé)的最基本要求，也是其發(fā)揮職能的前提與基礎(chǔ)。
（一）滬市上市公司獨(dú)立董事參會情況總體分析
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，已披露2007年年報(bào)的862家滬市上市公司中，共有2679名在任獨(dú)立董事，其中已扣除562人次的兼任因素。全部滬市上市公司獨(dú)立董事出席董事會情況如表1所示：
表1：
出席情況
出席次數(shù)
人均次數(shù)
占比
親自出席
25691
9.59
92.83%
委托出席
1635
0.61
5.91%
缺席
348
0.13
1.26%
合計(jì)
27674
10.33
100%
可見，滬市上市公司獨(dú)立董事出席董事會會議情況總體良好，委托出席及缺席情況占比合計(jì)僅為7.17%，特別是獨(dú)立董事的缺席率已控制在較低水平。
此外，針對市場關(guān)注的獨(dú)立董事因兼職家數(shù)過多而影響其出席董事會會議并履行相關(guān)職責(zé)的問題，我們就獨(dú)立董事兼任滬市上市公司家數(shù)情況進(jìn)行了專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，具體情況如表2所示。
表2：
兼任滬市上市公司
家數(shù)
人數(shù)
占獨(dú)立董事總數(shù)
比例
2家
263
9.82%
3家
88
3.28%
4家
23
0.86%
5家
11
0.41%
通過上表，我們初步判斷，隨著獨(dú)立董事制度的不斷完善，特別是對獨(dú)立董事職責(zé)與責(zé)任的強(qiáng)化，目前獨(dú)立董事兼任情況并不十分突出，而且結(jié)合對獨(dú)立董事出席董事會會議情況的分析，我們發(fā)現(xiàn)多家任職情況并未影響?yīng)毩⒍碌亩聲h出席率。
（二）分類統(tǒng)計(jì)分析
在對滬市上市公司總體情況分析的同時(shí)，我們還就滬市金融類上市公司、國務(wù)院國資委所屬公司、其他部委所屬公司的獨(dú)立董事出席會議情況進(jìn)行了分類統(tǒng)計(jì)分析。統(tǒng)計(jì)顯示，上述特定類別公司在獨(dú)立董事親自出席董事會會議比例、委托出席會議比例及缺席會議比例方面與滬市上市公司總體趨同，沒有明顯差異。具體情況如下：
1、金融類上市公司
在全部滬市金融類上市公司中，共有117名在任獨(dú)立董事。2007年度應(yīng)出席董事會次數(shù)合計(jì)為888次，平均每人7.59次。其中，獨(dú)立董事親自出席801次，平均每人6.85次，占應(yīng)參會總數(shù)的90.20%；委托出席84次，占應(yīng)參會總數(shù)的9.46%；缺席3次，占應(yīng)參會總數(shù)的0.34%。
2、國務(wù)院國資委所屬公司
在全部滬市國資委所屬上市公司中，共有552名在任獨(dú)立董事。2007年度應(yīng)出席董事會次數(shù)合計(jì)為4859次，平均每人8.82次。其中，獨(dú)立董事親自出席4513次，平均每人8.18次，占應(yīng)參會總數(shù)的92.88%；委托出席302次，占應(yīng)參會總數(shù)的6.22%；缺席44次，占應(yīng)參會總數(shù)的0.90%。
3、其他部委所屬公司
在全部滬市其他部委所屬上市公司中，共有387名在任獨(dú)立董事。2007年度應(yīng)出席董事會次數(shù)合計(jì)為3304次，平均每人8.56次。其中，獨(dú)立董事親自出席3063次，平均每人7.91次，占應(yīng)參會總數(shù)的92.71%；委托出席215次，占應(yīng)參會總數(shù)的6.51%；缺席26次，占應(yīng)參會總數(shù)的0.78%。
三、滬市上市公司獨(dú)立董事提出異議情況
根據(jù)《指導(dǎo)意見》規(guī)定，獨(dú)立董事在上市公司特定重大事項(xiàng)決策過程中享有特別職權(quán)，并應(yīng)當(dāng)對包括董事、高管任免及薪酬、與關(guān)聯(lián)方資金往來等事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見。因此，獨(dú)立董事是否在相關(guān)事項(xiàng)決策過程中經(jīng)過審慎判斷，提出不同于其他董事會成員的獨(dú)立看法，是其能否切實(shí)發(fā)揮法定職責(zé)的重要體現(xiàn)。
（一）滬市上市公司獨(dú)立董事提出異議情況總體分析
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在已披露2007年年報(bào)的862家滬市上市公司中，共有26家公司的40位獨(dú)立董事對相關(guān)事項(xiàng)提出異議，分別占滬市已披露年報(bào)上市公司總數(shù)的3.01%，以及獨(dú)立董事總?cè)藬?shù)的1.50%。從異議人次及事項(xiàng)分析，2007年內(nèi)共有54人次分別就37個(gè)事項(xiàng)提出異議。其中，被提出3次以上異議的有3家。
就獨(dú)立董事提出異議的事項(xiàng)類別來看，公司對外投資事項(xiàng)（包括新設(shè)、增資、出讓或受讓股權(quán)等方式）被提出異議最多，為21項(xiàng)，占總數(shù)的56.76%；因董事高管聘任及薪酬事項(xiàng)被提異議的有6項(xiàng)，占總數(shù)的16.22%；定期報(bào)告及其摘要事項(xiàng)被提異議的有3項(xiàng)；對外擔(dān)保事項(xiàng)被提異議的有2項(xiàng)；其他事項(xiàng)（包括債權(quán)債務(wù)和解協(xié)議、會計(jì)處理等）有5項(xiàng)。
就提出異議的類型來看，其中棄權(quán)36人次，占比2/3，否決18人次，占比1/3。
（二）分類統(tǒng)計(jì)分析
在全部滬市金融類上市公司中，僅有華夏銀行（600015）及海通證券（600837）兩家公司的3名獨(dú)立董事分別就2個(gè)事項(xiàng)提出異議。其中，華夏銀行的2名獨(dú)立董事就公司2006-2007設(shè)立分行議案投棄權(quán)票，海通證券的1名獨(dú)立董事就公司更換董事議案予以棄權(quán)。
在全部國務(wù)院國資委、其他部委所屬上市公司中，僅有華銀電力（600744）、華紡股份（600448）兩家公司的2名獨(dú)立董事分別就2個(gè)事項(xiàng)提出異議。其中，華銀電力的1名獨(dú)立董事先后就公司對外增資事項(xiàng)2次投棄權(quán)票，華紡股份的1名獨(dú)立董事就公司擬與他方合作開發(fā)商品房議案投棄權(quán)票。
（三）獨(dú)立董事提出異議情況的特點(diǎn)分析
通過上述統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)2007年度滬市上市公司獨(dú)立董事提出異議的公司家數(shù)以及提出異議的獨(dú)立董事人數(shù)占滬市上市公司總數(shù)及獨(dú)立董事總?cè)藬?shù)的比例仍然偏低。當(dāng)然，僅從異議比例較低的現(xiàn)象，并不能簡單地推論獨(dú)立董事未充分履行職責(zé)。因?yàn)檫@其中既有獨(dú)立董事經(jīng)過審慎判斷并采取合理措施后同意其他董事意見的可能，也存在獨(dú)立董事未勤勉盡責(zé)而盲目附和其他董事意見的情況。由于大部分上市公司年報(bào)沒有就未提出異議的獨(dú)立董事的工作情況進(jìn)行詳細(xì)披露，因此目前僅從提出異議家數(shù)及人數(shù)情況，還難以判斷獨(dú)立董事是否充分履行自身職責(zé)。盡管如此，經(jīng)過對2007年年報(bào)的逐份翻閱，我們也注意到2007年度滬市上市公司獨(dú)立董事在履職方面出現(xiàn)以下可喜的現(xiàn)象。
1、部分獨(dú)立董事已開始擺脫“橡皮圖章”的角色，敢于向公司董事會發(fā)表獨(dú)立客觀的判斷意見，特別是對非公允的與關(guān)聯(lián)方資金往來以及債權(quán)債務(wù)事項(xiàng)能堅(jiān)決提出反對意見。
例如，保稅科技（600794），在2007年11月16日召開的董事會2007年第八次會議表決本公司和大理造紙分公司與大理造紙廠三方協(xié)商簽署的《和解協(xié)議書》議案時(shí)，獨(dú)立董事彭良波、薛鐳分別投了棄權(quán)票和反對票。根據(jù)公司的披露，獨(dú)立董事彭良波棄權(quán)的理由是，其被選舉為公司獨(dú)立董事時(shí)，被告知該筆款項(xiàng)是公司的債權(quán)，而不是對大理公司的應(yīng)付款項(xiàng)，而現(xiàn)在和解協(xié)議又稱要解決公司的債務(wù)，前后說法不一致，因此難以作出判斷。而獨(dú)立董事薛鐳更是直接投了反對票，并明確發(fā)表意見認(rèn)為，大理造紙公司原屬大理造紙廠，公司股權(quán)轉(zhuǎn)移后保稅科技并未實(shí)際開展造紙業(yè)務(wù)，沒有理由產(chǎn)生如此多的租金和業(yè)務(wù)費(fèi)，因此他要求公司相關(guān)責(zé)任人對此做出詳細(xì)的分析并在可能情況下最大限度避免損失，并請有關(guān)方面考慮司法程序的進(jìn)一步可能。
2、部分獨(dú)立董事能夠結(jié)合公司具體經(jīng)營情況，從維護(hù)公司及全體股東利益出發(fā)，就公司重大對外投資事項(xiàng)作出審慎決策，同時(shí)向市場投資者充分揭示有關(guān)投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，起到了提示市場關(guān)注的重要作用。
例如，寧波聯(lián)合（600051），公司董事會2007年第二次臨時(shí)會議審議同意子公司寧波聯(lián)合建設(shè)開發(fā)有限公司以1.3億元的價(jià)格受讓上海旺寧投資發(fā)展有限公司持有的占嵊泗遠(yuǎn)東長灘旅游開發(fā)有限公司注冊資本80%的股權(quán)。但獨(dú)立董事王愛武在表決中投了棄權(quán)票，他認(rèn)為，遠(yuǎn)東長灘旅游度假區(qū)項(xiàng)目區(qū)域位于海島，與陸上項(xiàng)目相比，交通、氣候等制約因素會帶來較大的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到項(xiàng)目總投資超過10億元，如果項(xiàng)目銷售不佳，此類旅游度假型項(xiàng)目可能陷入進(jìn)退兩難的處境，資金占用規(guī)模會大幅增加。公司內(nèi)部項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營機(jī)制、一線經(jīng)營班子對項(xiàng)目的信心等因素都沒有能夠非常深入的了解，因而無法對項(xiàng)目作出清晰的專業(yè)判斷。因此，為慎重起見，該獨(dú)立董事最終對議案投棄權(quán)票。
又如，哈高科（600095），公司兩位獨(dú)立董事王秉利、朱玉栓就公司關(guān)于與蘇州蘭鼎生物制藥有限公司進(jìn)行技術(shù)合作的議案分別提出異議，并發(fā)表意見認(rèn)為，該項(xiàng)目所需資金量大，投資周期長，技術(shù)含量高，哈高科白天鵝藥業(yè)集團(tuán)有限公司的科技人員及員工目前不具備承接該項(xiàng)目的能力。
3、在缺乏相關(guān)信息，特別是中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見的情況下，有的獨(dú)立董事能夠不盲目附和，也不隨意否決，而是主動(dòng)表示棄權(quán)。
例如，巨化股份（600160），2007年3月14日公司以通訊方式召開董事會三屆二十次會議，獨(dú)立董事朱榮恩對公司收購浙江巨邦高新技術(shù)有限公司16.67%的股權(quán)議案予以棄權(quán)，原因是公司未能提供巨邦公司審計(jì)報(bào)告和評估報(bào)告，因此無法作出判斷。
又如，SST磁卡（600800），在2007年3月6日召開的第四屆董事會臨時(shí)會議審議關(guān)于聘任劉金生為常務(wù)副總經(jīng)理的議案時(shí)，公司三位獨(dú)立董事徐杰、羅平、劉繼忠因認(rèn)為董事會聘任劉金生為常務(wù)副總經(jīng)理的原因說明過于簡單，而投棄權(quán)票。
4、個(gè)別公司獨(dú)立董事就相關(guān)事項(xiàng)提出了集體異議，也從一個(gè)側(cè)面折射出公司在內(nèi)部運(yùn)作以及特定事項(xiàng)上存在的矛盾與風(fēng)險(xiǎn)，向市場投資者傳遞了重要的信號。
例如，欣網(wǎng)視訊（600403），公司四位獨(dú)立董事在2007年共對公司提交董事會審議的議案及其他事項(xiàng)提出過三次異議。一是，在2007年10月19日召開的第三屆董事會第十七次會議審議《關(guān)于公司聘請本次換股吸收合并中介機(jī)構(gòu)的議案》時(shí),獨(dú)立董事沈連豐對議案內(nèi)容進(jìn)行了否決。二是，在2007年10月22日召開的第三屆董事會第十八次會議審議《關(guān)于公司聘請本次換股吸收合并中介機(jī)構(gòu)的議案》時(shí),獨(dú)立董事馮俊文對此議案投否決票。三是，在2007年12月14日召開的第三屆董事會第二十二次會議審議《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司換股吸收合并上海欣國信息技術(shù)有限公司、上海欣泰通信技術(shù)有限公司、上海欣民通信技術(shù)有限公司的議案》、《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司換股吸收合并上海欣國信息技術(shù)有限公司、上海欣泰通信技術(shù)有限公司、上海欣民通信技術(shù)有限公司預(yù)案說明書(草案)的議案》、《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司吸收合并上海欣 國信息技術(shù)有限公司、上海欣泰通信技術(shù)有限公司、上海欣民通信技術(shù)有限公司的合并協(xié)議議案》、《存續(xù)公司章程草案的議案》、《關(guān)于召開公司2007年第二次臨時(shí)股東大會的議案》等5個(gè)議案時(shí)，公司四位獨(dú)立董事顧漢德、王開田、馮俊文、沈連豐對這上述全部議案投否決票。
四、政策建議
從滬市上市公司2007年年報(bào)披露的情況看，經(jīng)過五年來的實(shí)踐，上市公司獨(dú)立董事制度正逐步趨向成熟，有相當(dāng)一部分獨(dú)立董事能夠認(rèn)真履行自身職責(zé)，在規(guī)范公司運(yùn)作、防范潛在風(fēng)險(xiǎn)及完善公司治理方面發(fā)揮了應(yīng)有的作用。為進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度，充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用，我們建議從制度建設(shè)入手，為獨(dú)立董事履職及其評價(jià)提供更好的制度環(huán)境。
（一）盡快落實(shí)《公司法》關(guān)于制定獨(dú)立董事制度配套規(guī)范的要求，積極推動(dòng)上市公司獨(dú)立董事監(jiān)管法規(guī)的出臺，從而真正提高規(guī)范獨(dú)立董事制度的法律層次。盡管《公司法》已將獨(dú)立董事制度納入調(diào)整范圍，并授權(quán)國務(wù)院規(guī)定獨(dú)立董事制度的具體辦法，但目前具體規(guī)范境內(nèi)上市公司獨(dú)立董事制度的規(guī)則依據(jù)仍然是中國證監(jiān)會于2001年8月頒布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，此外涉及到的還有中國證監(jiān)會和國家經(jīng)貿(mào)委于2002年1月發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》。為進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度，為獨(dú)立董事履職創(chuàng)造更好的制度環(huán)境，我們建議有必要在總結(jié)五年來制度實(shí)踐的基礎(chǔ)上，通過國務(wù)院行政法規(guī)形式，就獨(dú)立董事的條件、產(chǎn)生程序、職責(zé)及其履行要求予以更高層面的制度規(guī)范，從而提升獨(dú)立董事制度的立法保障。在具體起草過程中，應(yīng)充分調(diào)研，廣泛聽取獨(dú)立董事、上市公司董事會，以及市場各方意見，以使獨(dú)立董事的責(zé)、權(quán)、利更趨于一致。
（二）針對獨(dú)立董事履職情況披露中存在的不足，我們建議《年報(bào)準(zhǔn)則》應(yīng)進(jìn)一步明確要求公司詳細(xì)披露各位獨(dú)立董事的工作情況，特別是審議重大事項(xiàng)及發(fā)表獨(dú)立意見過程中提出的疑問、不同意見及采取的措施。對提出異議的，要充分披露異議的原因，杜絕上市公司以簡單索引方式避重就輕。同時(shí)，對于在任期內(nèi)主動(dòng)辭職的獨(dú)立董事，還應(yīng)要求公司如實(shí)披露其辭職原因，反映獨(dú)立董事用腳投票的實(shí)際情況。此外，還可以考慮要求公司監(jiān)事會對獨(dú)立董事的工作績效進(jìn)行年度評價(jià)，以客觀反映獨(dú)立董事的職責(zé)履行情況，為市場全面了解獨(dú)立董事的作用發(fā)揮提供新的信息渠道。我們相信，只有通過如實(shí)充分披露獨(dú)立董事的工作情況，才能更好地發(fā)揮市場對于獨(dú)立董事職責(zé)履行的評價(jià)與監(jiān)督，進(jìn)一步發(fā)揮獨(dú)立董事制度的功效。
