證券股份有限公司副總裁 陰秀生
[個人簡介]
陰秀生，男，漢族，山西人。畢業(yè)于北京經(jīng)濟學(xué)院及中歐國際工商學(xué)院，經(jīng)濟學(xué)碩士，EMBA，中國注冊會計師，高級會計師?，F(xiàn)任安信證券股份有限公司副總裁。
2008年上半年，受美國次貸危機以及其他國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的影響，上證指數(shù)下跌幅度達48％，隨之而來的大規(guī)模的金融資產(chǎn)公允價值變動損失使證券公司自營證券業(yè)績出現(xiàn)了比較嚴重的下滑，有的證券公司甚至因此造成巨額的虧損。在新的會計準則條件下，資本市場蘊含的復(fù)雜的經(jīng)營風(fēng)險，通過證券公司自營業(yè)務(wù)比較突出地表現(xiàn)出來。
本文將從風(fēng)險管理的角度出發(fā)，分析如何通過財務(wù)會計信息系統(tǒng)有效地反映證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險，提供證券公司風(fēng)險管理的一個新視角。
一、資產(chǎn)和收入的確認和計量
對證券公司風(fēng)險監(jiān)管的影響COSO發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險管理——整體框架》中，將風(fēng)險管理的目標確定為三個方面：財務(wù)報告的可靠性，經(jīng)營的效率和效果以及對法律法規(guī)的遵守。
證券公司創(chuàng)新的業(yè)務(wù)帶來的會計問題就是復(fù)雜的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)中如何確認隨之而來的資產(chǎn)和收益。資產(chǎn)和收益的確認和計量不斷影響財務(wù)報告的重大錯報風(fēng)險，而且在財務(wù)報表中準確地反映新業(yè)務(wù)帶來的資產(chǎn)和收益能夠使證券公司更加準確的計算證券公司凈資本表和各項風(fēng)險控制指標，實現(xiàn)對法律和法規(guī)的遵守這個目標。
《企業(yè)會計準則——基本準則》規(guī)定，財務(wù)會計的目標是向財務(wù)會計信息使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的信息，反映企業(yè)受托責(zé)任履行情況，有助于財務(wù)會計信息使用者作出經(jīng)濟決策。2008年4月23日，國務(wù)院發(fā)布了《證券公司監(jiān)督管理條例》和《證券公司風(fēng)險處置條例》，對證券公司的治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險控制、監(jiān)管措施以及風(fēng)險處置進行了比較嚴格的規(guī)定。
在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中，如果將轉(zhuǎn)移所得的現(xiàn)金全部確認為當期收入，并將所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)全部從財務(wù)報表中移除，將減少證券公司凈資本扣除數(shù)，使得凈資本變大。證券公司可能承受政策風(fēng)險，一旦監(jiān)管機構(gòu)提出異議，證券公司按照前述風(fēng)險監(jiān)管指標的結(jié)果能夠開展的新業(yè)務(wù)有可能被終止或者處置部分資產(chǎn)以滿足風(fēng)險監(jiān)管指標的要求。證券公司還可能面臨處罰和納入風(fēng)險監(jiān)管對象的風(fēng)險。反之，如果將轉(zhuǎn)移所得的現(xiàn)金作為融資處理，所轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)仍然作為資產(chǎn)負債表中的一項風(fēng)險資產(chǎn)進行列報，并且當期的收入在資產(chǎn)負債表中暫時確認為一項負債。會使資產(chǎn)負債表上風(fēng)險資產(chǎn)增加，凈資本扣減數(shù)增加從而減少凈資本，影響證券公司新業(yè)務(wù)的開展。
二、自營證券：金融資產(chǎn)的分類和重分類
盡管證券公司經(jīng)營業(yè)務(wù)面臨多元化，但是傳統(tǒng)的自營證券業(yè)務(wù)仍然是證券公司金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的重要組成部分。
不同的金融資產(chǎn)組合方式是證券公司自營業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的結(jié)果。
《企業(yè)會計準則第22號——金融工具：確認和計量》規(guī)定，金融資產(chǎn)應(yīng)該在初始確認時劃分為以下四類：交易性金融資產(chǎn)，可供出售的金融資產(chǎn)，貸款和應(yīng)收款項以及持有至到期的投資，這種分類方式的本質(zhì)是反映不同的投資方式風(fēng)險和收益的差異。股權(quán)性質(zhì)的金融資產(chǎn)和債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)可以依據(jù)自己的特點進行不同方式的分類。
對于股權(quán)性質(zhì)的投資，如果公司對于該項金融資產(chǎn)持有的目的是為了短期內(nèi)出售，作為交易目的持有，并且企業(yè)能夠隨時出售，則該項金融資產(chǎn)應(yīng)該作為交易性金融資產(chǎn)在財務(wù)報表中列報；如果某項金融資產(chǎn)雖然存在活躍的市場，并且能夠隨時出售，但是企業(yè)受決策的影響，并不作為交易目的持有，或者受到一些法律的限制，則該項資產(chǎn)應(yīng)作為可供出售金融資產(chǎn)進行列報。
對于債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)，同樣采用風(fēng)險差異的標準進行金融資產(chǎn)分類。如果其公允價值無法可靠獲得，則作為貸款和應(yīng)收款項進行列報；如果公允價值能夠可靠地獲得，并且管理當局準備持有到期，則該項金融資產(chǎn)作為持有至到期投資反映。
固定收益類債券投資是目前證券公司金融資產(chǎn)的重要組成部分，在新的資本市場環(huán)境下，其占金融資產(chǎn)比重日益增加。如果公司購買某種比較高信用等級的企業(yè)債券并準備持有到期，但是隨著情況發(fā)生變化導(dǎo)致信用等級降低或者企業(yè)將其中很大一部分出售，這樣企業(yè)就面臨金融資產(chǎn)的重分類問題。
交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項、持有至到期投資這些不同的金融資產(chǎn)類別，以及債券類金融資產(chǎn)和股權(quán)類金融資產(chǎn)在財務(wù)報表上分類反映，本質(zhì)上是為了反映自營證券投資的品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)引起的證券公司承受的風(fēng)險敞口。
三、附有回購協(xié)議的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移
金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化以及證券公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的多元化的一個重要影響就是證券公司的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的證券買賣轉(zhuǎn)趨向多樣化。目前，銀行間市場上的債券回購業(yè)務(wù)是證券公司廣泛開展的業(yè)務(wù)。
1．附回購協(xié)議的金融資產(chǎn)出售
最顯著的例子就是銀行間市場的債券回購，如果約定的回購價格是債券的公允價值，則該項債券的所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移給逆回購方，則應(yīng)該終止確認該項金融資產(chǎn)。如果合同約定回購價格為某一固定的價格，則該項金融資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險和報酬仍然由轉(zhuǎn)出方承擔(dān)，金融資產(chǎn)不能終止確認。
很顯然，按照固定價格回購的情況下，正回購方?jīng)]有轉(zhuǎn)移該金融資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險和報酬。如果在回購日該債券的公允價值大于回購價格，則公允價值超過回購價格部分的收益則由正回購方所有；反之，如果公允價值小于回購價格，則公允價值下降的損失由正回購方承擔(dān)。
2．附看漲期權(quán)的金融資產(chǎn)出售
轉(zhuǎn)出方在轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)的同時，擁有一項看漲期權(quán)。如果轉(zhuǎn)出方行權(quán)，則表明轉(zhuǎn)出方?jīng)]有轉(zhuǎn)移該項金融資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的重大風(fēng)險和報酬，則不能終止確認該金融資產(chǎn)和確認隨之而來的收益；如果轉(zhuǎn)出方不行權(quán)，則表明轉(zhuǎn)出方轉(zhuǎn)移了該項金融資產(chǎn)的風(fēng)險，因而可以終止確認金融資產(chǎn)和確認收益。在此情況下，會計人員應(yīng)該判斷該期權(quán)是價外期權(quán)還是價外期權(quán)，以判斷期權(quán)行權(quán)的可能性，從而在財務(wù)報表上有效地這種業(yè)務(wù)帶來的資產(chǎn)風(fēng)險和收益。
3．金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)入方同時擁有該轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)標的的看跌期權(quán)
在這種情況下，轉(zhuǎn)出方是否完全轉(zhuǎn)移了該金融資產(chǎn)地風(fēng)險取決于轉(zhuǎn)入方是否行權(quán)。會計人員同樣應(yīng)該判斷該項期權(quán)是價外期權(quán)還是價內(nèi)期權(quán)，以判斷行權(quán)的可能性，從而有效反映轉(zhuǎn)出方承受的風(fēng)險。
由此可知，附回購協(xié)議的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)終止確認和收益確認的標準就是證券公司承擔(dān)的金融資產(chǎn)風(fēng)險是否完全轉(zhuǎn)移，在風(fēng)險和收益的判斷上遵循實質(zhì)重于形式的原則。
四、金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的風(fēng)險揭示
隨著證券公司業(yè)務(wù)的復(fù)雜化和多元化，特別是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不斷開展，涉及有關(guān)金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況就比較普遍。在證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展的情況下，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也可以和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)合起來。
對于金融資產(chǎn)中證券公司保留了所有權(quán)相關(guān)重大風(fēng)險和報酬的部分，證券公司仍然應(yīng)該按照原來的金融資產(chǎn)類別在財務(wù)報表中進行分類列報。
對于金融資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移的部分，視同按照公允價值轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)處理，此外視繼續(xù)涉入的程度確認繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負債。轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公允價值與該金融資產(chǎn)賬面價值的差額，作為金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的投資收益，并進行相關(guān)的所得稅處理。
由此可知，在金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況下，對于未轉(zhuǎn)移風(fēng)險的部分繼續(xù)按照原來的方式進行金融資產(chǎn)分類列報。
對于已經(jīng)轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)部分，可以在財務(wù)報表上比較清晰地反映證券公司所承受的金融資產(chǎn)未完全轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。此外，繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負債也會造成資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)和負債的同時增加，從而導(dǎo)致證券公司資產(chǎn)負債率增加和凈資本指標的降低，反映企業(yè)為增強資產(chǎn)的流動性而承受的財務(wù)杠桿風(fēng)險。
五、總結(jié)與說明
經(jīng)濟環(huán)境的變化使得證券公司金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)由單一的證券買賣向復(fù)雜金融資產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)發(fā)展，債券回購、附回購協(xié)議的股票買賣、擔(dān)保和資產(chǎn)證券化必將成為證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重要組成部分。金融資產(chǎn)品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)的變化以及業(yè)務(wù)多元化使得證券公司風(fēng)險結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜化。
在新會計準則條件下，通過對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中金融資產(chǎn)分類以及資產(chǎn)和收益的確認和計量可以比較有效地揭示這種多樣化風(fēng)險資產(chǎn)組合帶來的證券公司風(fēng)險結(jié)構(gòu)及其變化，反映公司風(fēng)險資產(chǎn)組合管理業(yè)績。隨著證券公司多樣化的創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷開展，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會計將成為證券公司風(fēng)險管理的一個新視角。
[點評]
應(yīng)對經(jīng)濟環(huán)境的變化，證券公司金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征，使得證券公司風(fēng)險趨向復(fù)雜化。
