
浙江財(cái)稅與會(huì)計(jì)2001.7
淺談企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營
何永生
一、適度負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要
在市場經(jīng)濟(jì)條件下,現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是資本經(jīng)營。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低籌資成本、提高資金營運(yùn)效能,已成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心環(huán)節(jié)。現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營資本的來源主要有二個(gè)方面,一是投資者對企業(yè)的投資即實(shí)收資本;二是舉債,形成債務(wù)資本。前者投資資金相對固定,后者籌集資金渠道多,方式靈活。企業(yè)籌措債務(wù)資本需按期償還,負(fù)債經(jīng)營必須與企業(yè)資本經(jīng)營需要與資金周轉(zhuǎn)速度相適應(yīng),既要注意負(fù)債總量與自有資本之間的比例適度,又要重視資金營運(yùn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)之間的配比關(guān)系,搞好資金籌措與資金運(yùn)營的結(jié)構(gòu)平衡。負(fù)債比例過低,不利于企業(yè)開拓和發(fā)展資本經(jīng)營,提高企業(yè)效益;負(fù)債比例過高,制約企業(yè)效益,影響企業(yè)財(cái)務(wù)信譽(yù),不利于企業(yè)健康發(fā)展。
企業(yè)籌借債務(wù)資本需支付一定的資金費(fèi)用。適度負(fù)債經(jīng)營必須比較資金成本高低,一般來說,在一定條件下有利于開拓和發(fā)展資本經(jīng)營,取得企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化,帶來股東權(quán)益的增加。但是債務(wù)成本過高,最終將造成股東權(quán)益和資本增值率的降低。
二、國有企業(yè)高額負(fù)債的原因分析。
在現(xiàn)有國有企業(yè)中,資金緊缺、效益低下成了通病。原因雖然是多方面的,但企業(yè)負(fù)債比例過大,債務(wù)資本成本費(fèi)用過高是其中的重要因素之一。
首先大部分國有企業(yè)是國家獨(dú)資的,創(chuàng)立之初就存在投資不足的“先天性毛病”。以后,企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展過程中,追加投入甚微,使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升趨勢。其次1995年搞的國有企業(yè)清產(chǎn)核資工作,經(jīng)過清理存貨、處理呆帳懸案,使原來國家投入企業(yè)的有限資本沖銷了一大部分,有些規(guī)模較小的企業(yè)甚至沖銷后的所有者權(quán)益出現(xiàn)負(fù)數(shù)。第三,改革開放以來,企業(yè)在開拓經(jīng)營,擴(kuò)大再生產(chǎn)過程中,不僅正常運(yùn)營資金占用數(shù)額較大,舉債搞固定資產(chǎn)投資的規(guī)模也不斷擴(kuò)大,企業(yè)背上高額債務(wù)“包袱”不能自拔。第四,近幾年來,有些企業(yè)由于經(jīng)營不善和大量的壞帳損失,造成較大虧損,用借款來墊虧。第五,國有企業(yè)職工事實(shí)上存在的終身制,企業(yè)冗員有增無減,工作效率低下,使企業(yè)不堪重負(fù),有些企業(yè)不惜用借款來支付職工工資和職工福利。
三、注重適度負(fù)債經(jīng)營,化解當(dāng)前企業(yè)過度負(fù)債
如何化解國有企業(yè)過度負(fù)債,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)籌資融資的良性循環(huán),這是當(dāng)務(wù)之急。
L、建立資本金制度,化解由于資本金不足而引起的過度負(fù)債經(jīng)營?,F(xiàn)代企業(yè)的自有資本與適度負(fù)債是經(jīng)營資本的有機(jī)構(gòu)成,兩者相輔相成。沒有規(guī)范的實(shí)收資本,企業(yè)的負(fù)債是否適度,也難以判斷和界定。為此,要化解企業(yè)債務(wù)過度,首先要按照企業(yè)的經(jīng)營需要,核定資本金。主要從以下幾方面著手:一是進(jìn)行資本重組,減息減負(fù)。新近國家出臺(tái)的“債轉(zhuǎn)股”舉措,對國有企業(yè)將是一個(gè)難得的機(jī)遇,它大大降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,減少了企業(yè)經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),改善了企業(yè)財(cái)務(wù)形象。二是尊重國有企業(yè)的歷史原因。幾十年來,企業(yè)的經(jīng)營資本基本上是以銀行貸款的形式取得的,企業(yè)支付銀行利息,上交國家稅利,資本增值部分基本上被分配完了。當(dāng)前為了扶持國有企業(yè)擺脫困境,應(yīng)把銀行對企業(yè)的貸款先作為專項(xiàng)貸款,采取掛帳停息的方式,待企業(yè)有所起色,有計(jì)劃地分批歸還欠款。三是現(xiàn)代企業(yè)制度明確要求企業(yè)必須產(chǎn)權(quán)清晰,權(quán)責(zé)明確,政企分開,管理科學(xué),其根本目的是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換。按照“抓大放小”的改革原則,加快中小企業(yè)改制,不斷優(yōu)化存量資產(chǎn)。以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心,采取多種形式,吸收社會(huì)資本,為過度負(fù)債的國有小型企業(yè)增加資本金,消化一塊負(fù)債。四是繼續(xù)抓緊清理債權(quán)債務(wù)。要本著“誰經(jīng)辦,誰負(fù)責(zé)”的原則,查明原因,層層落實(shí),及時(shí)處理。對有條件的債權(quán)人,鼓勵(lì)其債權(quán)轉(zhuǎn)作資本金投入。五是切實(shí)加強(qiáng)資本金的管理。企業(yè)在進(jìn)行法人注冊登記、工商年檢時(shí),必須如實(shí)申報(bào)具有與其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的自有資金,注冊登記后不能隨意抽逃“實(shí)收資本”。
2、改善企業(yè)內(nèi)部管理,建立適度負(fù)債經(jīng)營的管理制度。企業(yè)的債務(wù)可按其性質(zhì)劃分為債務(wù)資本和一般債務(wù)。前者是企業(yè)通過多渠道籌集的,屬于資產(chǎn)總額的組成部分。應(yīng)建立“債務(wù)資本”管理制度,確定實(shí)收資本和債務(wù)資本的適度比重,實(shí)行資產(chǎn)總額、適度負(fù)債比率和資本保值增值的三項(xiàng)指標(biāo)考核管理。后者是市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)在資金清算過程中形成的一股債務(wù)(如應(yīng)付款、預(yù)收款、應(yīng)交未交款和內(nèi)部專項(xiàng)基金),應(yīng)按自主經(jīng)營、適度負(fù)債、加強(qiáng)管理、保障企業(yè)信譽(yù)和經(jīng)營資金良性循環(huán)的要求加強(qiáng)管理。
目前,國有企業(yè)的高額負(fù)債中,不乏因企業(yè)管理不善增加的不良負(fù)債,企業(yè)必須區(qū)別不同情況,努力從改善內(nèi)部管理中化解。如:由于盲目擴(kuò)大經(jīng)營,增大資金占用量而引發(fā)的不良負(fù)債,應(yīng)當(dāng)采取措施,處理現(xiàn)有存量固定資產(chǎn),制止由此而引發(fā)的惡性循環(huán);對大量應(yīng)收款更應(yīng)及時(shí)清理,組織得力人員及時(shí)催討,化解不良負(fù)債。
3、建立一支有較高專業(yè)水平的會(huì)計(jì)人員隊(duì)伍。企業(yè)會(huì)計(jì)人員不僅要精通財(cái)會(huì)專業(yè)知識(shí),而且要熟悉企業(yè)生產(chǎn)營銷方面的基本知識(shí),適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)條件下現(xiàn)代企業(yè)制度對高效科學(xué)管理的客觀要求,實(shí)現(xiàn)“核算型”向“管理型”的轉(zhuǎn)變,以較高的人員素質(zhì)保證實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的企業(yè)財(cái)務(wù)管理。
提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì),必須建立后續(xù)培訓(xùn)教育制度,更新觀念,使財(cái)務(wù)人員的財(cái)經(jīng)政策理論水平和專業(yè)知識(shí)及技能得到不斷更新、補(bǔ)充和提高,以便更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的科學(xué)化,決策的最優(yōu)化。
(作者單位:紹興市化輕工有限公司)