企業(yè)只有適應(yīng)外部環(huán)境的變化，并不斷促進企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部環(huán)境的更加完善和高效，才能真正建立完備、有效的財務(wù)預(yù)警機制，防止企業(yè)財務(wù)危機的出現(xiàn)，確保企業(yè)具有穩(wěn)定和持續(xù)成長的能力。而財務(wù)預(yù)警機制中指標(biāo)的建立要有扎實深厚的理論基礎(chǔ)，在財務(wù)危機預(yù)警模型的研究中有很多模型和與之相匹配的預(yù)警指標(biāo)，但是很少有人解釋為什么選用此種模型和指標(biāo)，他們所依據(jù)的理論基礎(chǔ)是什么。本文從兩部分來闡述模型選擇的機理和預(yù)警指標(biāo)選取的理論基礎(chǔ)，從而為模型的建立和指標(biāo)的選擇提供一個理論范圍上的選擇區(qū)間，試圖對選擇正確有效的模型和預(yù)警指標(biāo)做出理論方面的闡述。
一、了解企業(yè)所處的資本市場是建立財務(wù)預(yù)警機制的前提條件
只有準(zhǔn)確定義我國資本市場的地位，才能準(zhǔn)確地定義我們所獲得的資本市場中企業(yè)的信息。
二、建立財務(wù)預(yù)警機制及模型和選擇預(yù)警指標(biāo)的理論基礎(chǔ)
（一）財務(wù)預(yù)警之宏觀經(jīng)濟商業(yè)周期波動理論
1.消費不足理論認為經(jīng)濟波動的原因如下：消費不足→產(chǎn)品積壓嚴(yán)重→生產(chǎn)下降→經(jīng)營活動產(chǎn)生波動→經(jīng)營風(fēng)險出現(xiàn)。
2.投資周期理論認為經(jīng)濟波動的原因如下：經(jīng)濟擴張或萎縮→投資增加或減少→投資活動產(chǎn)生波動→產(chǎn)生投資風(fēng)險。
3.貨幣因素理論認為經(jīng)濟波動的連鎖原因如下：利率體系的降低或升高→借款額度的增加或減少→生產(chǎn)的擴張或收縮→籌資活動出現(xiàn)波動→產(chǎn)生籌資風(fēng)險。
（二）財務(wù)預(yù)警之契約理論
(三)財務(wù)預(yù)警之博弈論
作為一種科學(xué)方法，博弈論主要關(guān)注具有競爭或?qū)剐再|(zhì)行為，各方為了達到各自的目標(biāo)和利益，必須考慮對手的各種可能的行動方案，并力圖選取對自己最為有利或最為合理的方案。
在資本市場上，上市公司是籌措資金的具體使用者，其需要了解投資項目的未來收益、風(fēng)險、籌措資金的運用等具體內(nèi)部信息，知曉公司利潤的真實分布函數(shù)。如果沒有強制性信息公開的要求，上市公司的許多信息是其所不愿披露的，并且上市公司總是傾向揭示對自己有利的信息，而不愿將對自己不利的信息準(zhǔn)確、及時和完整地加以披露。因此，上市公司就必然存在與政府、監(jiān)管部門之間的博弈，特別是績效差的公司想要在股票市場上生存，往往需要在業(yè)績公布中對自己的真實狀況加以隱瞞和偽裝。這種信息不對稱現(xiàn)象的客觀存在為上市公司違規(guī)操作，隱瞞或偽造財務(wù)狀況和業(yè)績的信息博弈創(chuàng)造了機會。
從動態(tài)的角度來看，如果管理機構(gòu)對被管理主體的反應(yīng)進一步作出反應(yīng)，則管理機構(gòu)與被管理主體之間的博弈就會一直持續(xù)下去。隨著管理機構(gòu)的管理水平及其處罰力度的加大，預(yù)期管理執(zhí)法曲線會越來越向上傾斜。企業(yè)的違規(guī)收益區(qū)間就會在收益線以上，也就是說企業(yè)違規(guī)帶來的處罰成本遠高于其違規(guī)帶來的收益。這樣我們在建立模型和選擇指標(biāo)時就會考慮外部監(jiān)管對企業(yè)的影響以及企業(yè)遵守監(jiān)管機構(gòu)法規(guī)的情況。
