一、中小企業(yè)融資困境理論綜述
(一)金融缺口理論
這一理論認(rèn)為,中小企業(yè)的資金缺口是由金融壓抑造成的,原因是實(shí)際利率沒有反映真實(shí)的資金供求,導(dǎo)致資金的過度需求和有效供給不足現(xiàn)象并存。同時(shí),由于銀企信息不對(duì)稱,資金有效供給減少,金融缺口加劇。
假設(shè)銀行、企業(yè)處于完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,資金供給曲線為S0,資金需求曲線為D0。則I0為均衡利率,Q0為均衡信貸數(shù)量。在我國(guó),由于貸款基準(zhǔn)利率I是國(guó)家制定的,從而決定了管制的資金市場(chǎng)的均衡利率I1要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的均衡利率I0,這樣就必然出現(xiàn)中小企業(yè)資金缺口Q1Q2。由圖1可知,在受管制的資金市場(chǎng)上,資金缺口是無法避免的。
(二)中小企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn):戰(zhàn)略性“不償還”政策
這一理論是指,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,在不償還銀行貸款產(chǎn)生的收益大于不償還可能導(dǎo)致的成本的情況下,部分中小企業(yè)就有選擇不償還策略的動(dòng)機(jī)。對(duì)銀行而言,這種道德風(fēng)險(xiǎn)帶來侵害的可能性很大。如果這種道德風(fēng)險(xiǎn)帶來的不良貸款不能得到有效的控制,商業(yè)銀行將面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。為控制這一風(fēng)險(xiǎn),銀行傾向于嚴(yán)格信貸政策,盡量減少或者壓縮對(duì)中小企業(yè)的信貸。中小企業(yè)銀行融資就相當(dāng)困難,從而面臨資金短缺的問題。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資困境現(xiàn)狀
由于底子薄、自有資金較少等原因,很多中小企業(yè)只能依靠?jī)?nèi)部積累方式融資。這種方式不能滿足中小企業(yè)真正做大做強(qiáng)的要求。中小企業(yè)從銀行獲得貸款較困難主要有以下原因[1]:
(一)中小企業(yè)自身規(guī)模小,財(cái)務(wù)狀況不理想
根據(jù)中國(guó)工商銀行的一份調(diào)查顯示,在中國(guó)工商銀行開戶的35萬戶中小企業(yè)中,有52.66%的企業(yè)虧損,財(cái)務(wù)狀況不理想,存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例和速動(dòng)資產(chǎn)比例分別為30.4%和92.3%。由于盈利有限,銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體評(píng)價(jià)不高。
(二)中小企業(yè)普遍缺乏信用
工商銀行的調(diào)查表明,35萬戶中小企業(yè)中,信用A級(jí)以上的只有5.7萬戶,而83.69%的企業(yè)在BBB級(jí)以下;其不良貸款占貸款余額1/3以上,比全行各項(xiàng)貸款該指標(biāo)平均數(shù)高12.73個(gè)百分點(diǎn),部分中小企業(yè)逃避銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重,造成中小企業(yè)信用普遍較低。
(三)融資成本較高
中小企業(yè)所需的貸款金額相對(duì)較少,融資信用度較低,使中小企業(yè)的貸款成本較高。且由于我國(guó)拍賣市場(chǎng)不健全等原因,銀行取得的抵押資產(chǎn)變現(xiàn)困難。抵押貸款時(shí)抵押率一般以土地、房地產(chǎn)的70%、機(jī)器設(shè)備的50%、動(dòng)產(chǎn)的30%、專用設(shè)備的10%為上限。以此為基礎(chǔ)銀行再按企業(yè)信用額度的高低將抵押率向下調(diào)整,而貸款利率則向上調(diào)整,這使得其貸款利率一般較大中型企業(yè)高。
三、中小企業(yè)信用不足的原因分析
中小企業(yè)信用不足現(xiàn)象由多方面原因造成的,主要有[2]:
(一)中小企業(yè)自身因素:企業(yè)違約的低成本和高收益
1.中小企業(yè)較高的倒閉率
較高的開業(yè)率和倒閉率是中小企業(yè)的一個(gè)顯著特征。企業(yè)納稅普查的數(shù)據(jù)表明,每年倒閉企業(yè)中超過99. 9%的是中小企業(yè)。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì),我國(guó)有近30%的私營(yíng)中小企業(yè)在2年內(nèi)消失,60%在4年內(nèi)消失。國(guó)外的情況大致相同。如此高的倒閉率,使中小企業(yè)很少關(guān)注長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,而更關(guān)注獲取眼前利益。這使得向發(fā)放貸款的銀行面臨較大風(fēng)險(xiǎn),銀行不愿向中小企業(yè)貸款。
2.中小企業(yè)違約法律約束不夠
對(duì)企業(yè)違約行為,在目前法律不健全、企業(yè)社會(huì)信用體系不完善條件下,銀行難以追究其責(zé)任。破壞信用一方在經(jīng)濟(jì)上、法律上很少會(huì)受到應(yīng)有的追償和處罰,造成失信成本過低的局面。根據(jù)“經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè),在這種情況下,選擇不守信用是合理的。
3.中小企業(yè)可抵押、擔(dān)保資產(chǎn)不足
由于資本性財(cái)產(chǎn)是建立和維持信用關(guān)系的基礎(chǔ),沒有一定規(guī)模的資本性財(cái)產(chǎn),就不可能有真正的信用關(guān)系,而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)缺乏必要的資本性財(cái)產(chǎn)。我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少,流動(dòng)資產(chǎn)變化快,無形資產(chǎn)難以計(jì)量。這樣,在企業(yè)違約的情況下,即使通過法律途徑判定由違約方賠償守約方的損失,也經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)不足以償還債務(wù),甚至企業(yè)無資產(chǎn)可賠償。
4.違約企業(yè)的示范效應(yīng)
違約企業(yè)的示范效應(yīng)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面是違約的中小企業(yè)降低了中小企業(yè)的整體可信度,使得部分信譽(yù)良好的中小企業(yè)也很難獲得銀行貸款;另一方面,目前情況下,對(duì)于中小企業(yè)來講,失信的機(jī)會(huì)成本低,收益高,而守信的企業(yè)收益卻遠(yuǎn)低于違約收益,這給企業(yè)提供了錯(cuò)誤的信號(hào),形成了一個(gè)不好的示范,部分守信企業(yè)抵擋不住短期高額回報(bào)誘惑而違約。
(二)銀行因素:銀行對(duì)中小企業(yè)失信行為約束不力
就目前來講,造成中小企業(yè)高違約率的銀行因素是銀行對(duì)于中小企業(yè)違約行為的約束不力。當(dāng)前全國(guó)中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均在70%左右。我國(guó)企業(yè)尚不具備資產(chǎn)信用的基礎(chǔ),這種情況下銀行貸出的資金無疑具有很高的風(fēng)險(xiǎn)。
由于貸款銀行在管理中小企業(yè)貸款時(shí),成本較大,所以他們對(duì)這類貸款的信用約束機(jī)制也不完善,違約追究機(jī)制沒有很好的建立。即使建立起來,按照中小企業(yè)目前資產(chǎn)信用情況,銀行可追回貸款也很有限。正是由于銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款問題上缺乏有效的約束機(jī)制,給貸款企業(yè)一種印象:企業(yè)違約不會(huì)受到懲罰,而守約也不會(huì)受到獎(jiǎng)勵(lì),因此企業(yè)失信的收益會(huì)高于守約的收益。
(三)外部環(huán)境因素:信用主體的軟約束
外部環(huán)境對(duì)信用主體的軟約束主要由以下兩個(gè)方面造成的[3]:
1.我國(guó)的低信任文化是造成企業(yè)信用不足的根本所在
在我國(guó)這種獨(dú)特文化背景中,人們不太注重與血親地域之外的人建立相互信任的關(guān)系,信任缺乏生存和發(fā)展的土壤,無法形成高層次的信任文化。人們對(duì)事情的衡量標(biāo)準(zhǔn)有時(shí)并不完全與法律規(guī)范一致。例如,逃廢銀行債務(wù)可能并不為人恥笑,守約反而在某些人看來是傻子的行為。社會(huì)沒有形成守信光榮、失信可恥的輿論氛圍,缺乏對(duì)違約行為的輿論約束。
2.社會(huì)信用體系與制度建設(shè)還不完善
目前,符合市場(chǎng)規(guī)范的社會(huì)信用體系與制度建設(shè)不完善,信用主體的行為缺乏必要制度約束,市場(chǎng)普遍存在道德風(fēng)險(xiǎn)和違約行為,導(dǎo)致社會(huì)信用供給短缺。再加上法制體系不健全以及執(zhí)法力度不夠,使違約收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本。由于以上對(duì)違約失信行為約束不力,社會(huì)沒形成失信者受懲、守信者得益的良好市場(chǎng)環(huán)境,給企業(yè)提供了錯(cuò)誤信號(hào),導(dǎo)致企業(yè)不重視信用的培育。
四、建立銀行和中小企業(yè)互信的策略探討
建立銀行與中小企業(yè)互信關(guān)系有利于實(shí)現(xiàn)雙贏。實(shí)現(xiàn)這種雙贏局面的運(yùn)行模式存在三個(gè)階段[4]:第一、事前篩選。銀行對(duì)中小企業(yè)的初步評(píng)價(jià),選出有效益、有信用的中小企業(yè)建立關(guān)系;第二、事中互動(dòng)。銀企雙方采取措施,增進(jìn)雙方關(guān)系的穩(wěn)定性;對(duì)于表現(xiàn)良好的中小企業(yè),銀行給予優(yōu)惠措施;第三、事后監(jiān)督。
(一)事前篩選:建立完善的信用評(píng)價(jià)體系
銀行對(duì)申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)進(jìn)行初步篩選,找出其中相對(duì)資質(zhì)良好、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)與之建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。在此過程中,銀行需要綜合考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和提供貸款所獲得利益。為此,銀行要把信用的邊際成本和增加貸款的邊際利潤(rùn)聯(lián)系起來。
信貸成本一般包括壞帳損失成本、調(diào)查信用及收回信貸的成本、市場(chǎng)融資成本等。估算信貸成本最重要的是判斷企業(yè)客戶的質(zhì)量。國(guó)外商業(yè)銀行一般按客戶的“3C”來分析,即特點(diǎn)、能力、抵押。對(duì)收集到的這些信息進(jìn)行分析,再將分析結(jié)果轉(zhuǎn)化成風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),通過歷史資料判斷出不同等級(jí)的企業(yè)貸款可能發(fā)生損失的概率。
(二)事中互動(dòng):銀企互信策略
銀企雙方有條件地加強(qiáng)信任關(guān)系。這種關(guān)系的鞏固是建立在雙方經(jīng)常主動(dòng)溝通的基礎(chǔ)之上的,以便實(shí)現(xiàn)雙方信息的對(duì)稱。為此,銀行可從以下方面著手:
1.銀行的具體操作
(1)采用技術(shù)方法保護(hù)信貸資產(chǎn)安全
在雙方建立關(guān)系的初期,銀行對(duì)企業(yè)的信用了解不多,銀行需要采用抵押要求、信貸承諾、貸款定價(jià)等技術(shù)方法來保護(hù)信貸資產(chǎn)安全;信貸承諾指商業(yè)銀行承諾在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況沒有發(fā)生明顯的不利變化的情況下,能穩(wěn)定地向企業(yè)提供一定數(shù)額的貸款;企業(yè)使用貸款之前,銀行可以按照承諾額收取一定的承諾費(fèi),銀行也可以按承諾額一定比例,要求企業(yè)在存款賬戶上保有存款余額;貸款定價(jià)指銀行在提供貸款時(shí),根據(jù)貸款客戶情況確定貸款利率等。這可使銀行得到合理回報(bào)的同時(shí),又保有對(duì)高質(zhì)量客戶的吸引力。
(2)協(xié)助中小企業(yè)渡過經(jīng)營(yíng)中的暫時(shí)性難關(guān)
銀行可通過提供服務(wù)等方式幫助企業(yè)克服經(jīng)營(yíng)中遇到的困難,增加顧客對(duì)銀行忠誠(chéng)度,以“良性”示范效應(yīng)吸引更多有潛力中小企業(yè)向銀行要求幫助。在了解企業(yè)更多財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮其在政策咨詢、信息傳遞、資信評(píng)估等方面的優(yōu)勢(shì),幫助企業(yè)最大限度使用好信貸資金。
(3)收集企業(yè)各方面信息,定期對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行重新評(píng)價(jià)
銀行對(duì)企業(yè)信用的重新評(píng)價(jià),對(duì)于表現(xiàn)良好的企業(yè),提高企業(yè)的信用等級(jí),從而在信貸方面給予守信企業(yè)更多的優(yōu)惠,例如利率降低、期限延長(zhǎng)、金額增加等;而對(duì)于表現(xiàn)差的企業(yè),則相應(yīng)采取降低其信用等級(jí)、給予較嚴(yán)格的信貸條件、直至中止與企業(yè)的合作關(guān)系等措施。銀行的這種獎(jiǎng)勵(lì)守約、懲罰違約的做法,對(duì)企業(yè)的守信行為會(huì)起到鼓勵(lì)作用。
2.企業(yè)的具體措施
(1)主動(dòng)與銀行合作,提供企業(yè)的各種信息給銀行
企業(yè)向基礎(chǔ)銀行提供信息,一方面能獲得銀行的信任,減少獲取銀行貸款的難度;另一方面又不會(huì)泄露自己的商業(yè)機(jī)密。銀行會(huì)在了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的同時(shí),給予企業(yè)相應(yīng)的幫助,這樣二者之間就建立起了更為穩(wěn)固的合作關(guān)系,雙方的信任會(huì)增加。
(2)企業(yè)突破組織形式等約束,努力提高自身信用
從組織形式看,中小企業(yè)主要是個(gè)人獨(dú)資、家族合伙等傳統(tǒng)形式,即便采用公司形式,股東也是以家族成員為主。這樣的組織形式缺乏制度化、規(guī)范化和程序化,需要健全治理結(jié)構(gòu)。普遍存在的財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低、投資者和債權(quán)人權(quán)益難以保障。中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與銀行的溝通,建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度和信息披露制度,實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱,建立互相信賴的銀企合作關(guān)系。
(三)事后監(jiān)督:激勵(lì)與約束機(jī)制
銀行和企業(yè)間合作關(guān)系的建立,并不意味著違約行為消失。因此,銀行要建立對(duì)中小企業(yè)守約行為的獎(jiǎng)勵(lì)和違約行為的處罰機(jī)制。對(duì)于守約行為,銀行應(yīng)該加大對(duì)企業(yè)的信用貸款與其他相關(guān)服務(wù);如果存在違約行為,就要判斷其違約的性質(zhì),是屬于無意違約還是惡意違約。對(duì)于無意違約,銀行應(yīng)該找到違約的根源,及時(shí)與企業(yè)協(xié)商解決辦法。對(duì)于是惡意違約,銀行應(yīng)根據(jù)違約的程度及其對(duì)自身的損失考慮是否解除與企業(yè)的合作。
五、總 結(jié)
中小企業(yè)融資難的根本原因是自身競(jìng)爭(zhēng)力較弱。影響到企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題有資金問題,有效解決資金問題是重要的一環(huán)。為此,中小企業(yè)需要轉(zhuǎn)變觀念,積極與銀行溝通交流,建立相互信用,促成雙方友好合作。
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