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新舊會計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異的影響因素研究

 一、問題的提出

  財(cái)政部2006年2月15日正式發(fā)布了新會計(jì)準(zhǔn)則體系,2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行,并鼓勵(lì)其他企業(yè)執(zhí)行。新會計(jì)準(zhǔn)則著眼于提高會計(jì)信息透明度、保護(hù)投資者和社會公眾利益,同時(shí)對現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了全面梳理和顯著改進(jìn)。新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施引發(fā)了資本市場的廣泛關(guān)注,而新會計(jì)準(zhǔn)則帶給企業(yè)最為顯著的影響則是股東權(quán)益的變化,只是影響到底有多大?主要因素是哪些?目前還沒有人能夠給出客觀的評價(jià)。

  按照證監(jiān)會的要求,上市公司2006年的年報(bào)編制仍執(zhí)行原企業(yè)會計(jì)制度、會計(jì)準(zhǔn)則,但要列報(bào)披露新舊會計(jì)準(zhǔn)則所產(chǎn)生的股東權(quán)益差異,此項(xiàng)要求為本文的研究提供了數(shù)據(jù)支持。

  二、新舊會計(jì)準(zhǔn)則(本文舊會計(jì)準(zhǔn)則涵蓋了上市公司執(zhí)行的原企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會計(jì)制度)差異及研究假設(shè)

 ?。ㄒ唬╆P(guān)于股東權(quán)益差異的研究假設(shè)

  新會計(jì)準(zhǔn)則是對舊會計(jì)準(zhǔn)則的重大改革,所涉及到的領(lǐng)域也是多方面的,對企業(yè)的影響也是重要的,因此筆者提出以下假設(shè):

  H0:新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益會存在顯著差異。

 ?。ǘ┊a(chǎn)生差異的因素以及研究假設(shè)

  1.長期股權(quán)投資差額

  按照新會計(jì)準(zhǔn)則,產(chǎn)生差額的有同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資差額和其他采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資貸方差額。筆者提出假設(shè)H1。

  H1:長期股權(quán)投資差額會影響股東權(quán)益差額,但無法給出相關(guān)性的符號。

  2.擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)

  按照新會計(jì)準(zhǔn)則的要求,投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量。由于最近幾年全國房價(jià)的普遍上漲,房地產(chǎn)的賬面價(jià)值已嚴(yán)重偏離實(shí)際,將會導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)和當(dāng)期利潤大幅提升?;诖耍P者提出假設(shè)H2。

  H2:擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

  3.因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等

  按照新會計(jì)準(zhǔn)則的要求,固定資產(chǎn)的棄置費(fèi)用將計(jì)入固定資產(chǎn)成本,并補(bǔ)提以前年度折舊,因此會導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)的減少?;诖?,筆者提出假設(shè)H3。

  H3:因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

  4.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利

  符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增加,同時(shí)會減少企業(yè)的股東權(quán)益?;诖?,筆者提出假設(shè)H4。

  H4:符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

  5.股份支付

  按照新會計(jì)準(zhǔn)則,對企業(yè)股份支付計(jì)入負(fù)債,因此會減少企業(yè)的股東權(quán)益?;诖?,筆者提出假設(shè)H5。

  H5:股份支付與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

  6.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)

  符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加,股東權(quán)益的減少。基于此,筆者提出假設(shè)H6。

  H6:符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

  7.企業(yè)合并

  新準(zhǔn)則規(guī)定母公司對所有能控制的子公司均需納入合并范圍,其中產(chǎn)生差異的有同一控制下企業(yè)合并的商譽(yù)賬面價(jià)值和根據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備,前者會增加企業(yè)的股東權(quán)益,后者會減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此,筆者提出假設(shè)H7。

  H7:企業(yè)合并會影響股東權(quán)益差異,但無法給出相關(guān)性的符號。

  8.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)

  這類資產(chǎn)主要是企業(yè)購入的在活躍市場有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等。由于最近兩年國內(nèi)股市的大漲,該類資產(chǎn)大多會產(chǎn)生增值,會導(dǎo)致企業(yè)股東權(quán)益的增加?;诖?,筆者提出假設(shè)H8。

  H8:以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

  9.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債

  以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響企業(yè)的股東權(quán)益,但影響方向不能確定?;诖?,筆者提出假設(shè)H9。

  H9:以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響股東權(quán)益差額,但無法給出相關(guān)性的符號。

  10.金融工具分拆增加的權(quán)益

  金融工具分拆增加的權(quán)益會增加企業(yè)的股東權(quán)益?;诖?,筆者提出假設(shè)H10。

  H10:金融工具分拆增加的權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

  11.衍生金融工具

  按照舊會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,衍生金融工具在表外披露;新會計(jì)準(zhǔn)則將其納入表內(nèi)列示,這些將對企業(yè)股東權(quán)益產(chǎn)生影響,但衍生金融工具是把雙刃劍。基于此,筆者提出假設(shè)H11。

  H11:衍生金融工具會影響股東權(quán)益差額,但無法給出相關(guān)性的符號。

  12.所得稅

  新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定:引入計(jì)稅基礎(chǔ)和暫時(shí)性差異的概念,對于暫時(shí)性差異對所得稅的影響,明確規(guī)定采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法?;诖?,筆者提出假設(shè)H12。

  H12:所得稅會顯著影響股東權(quán)益差額,但無法給出相關(guān)性的符號。

  13.少數(shù)股東權(quán)益

  按照新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,少數(shù)股東權(quán)益計(jì)入股東權(quán)益,這將引起企業(yè)股東權(quán)益的增加。基于此,筆者提出假設(shè)H13。

  H13:少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

  三、實(shí)證分析

  (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

  本文從2006年所有深市上市公司年報(bào)中選取樣本。在深市所有上市公司中,剔除了金融業(yè)上市公司以及股東權(quán)益為負(fù)的上市公司后,從中隨機(jī)抽取了290家上市公司為研究樣本。本文所使用的數(shù)據(jù)全部來自巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司的年報(bào),全部數(shù)據(jù)均是手工收集,數(shù)據(jù)處理軟件是Excel2003和Stata。

  1.變量定義(表1)



  2.研究方法與模型

  為了檢驗(yàn)新舊會計(jì)準(zhǔn)則是否對股東權(quán)益產(chǎn)生實(shí)證性差異,筆者分別應(yīng)用t檢驗(yàn)和非參數(shù)對比檢驗(yàn);為了研究新舊會計(jì)準(zhǔn)則下影響股東權(quán)益的因素,筆者設(shè)計(jì)了以下的多元回歸模型:

  Nog=a0+a1Li+a2Lh+a3Ff+a4Fp+a5Sg+a6Fo+a7Cm+a8Fa+a9Fd+a10Ao+a11Ft+a12T+a13Ls+ε

  3.描述性統(tǒng)計(jì)分析(表2)

  從表2來看,按照現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的46.87%;按照新會計(jì)準(zhǔn)則,所有權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的50.49%,新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在差異。二者之間的差異平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62%,這樣只是由于會計(jì)政策的變化而在一定程度上降低了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率,提高了盈余水平。從產(chǎn)生差異的因素來看,主要少數(shù)股東權(quán)益、所得稅影響較大,分別占本年總資產(chǎn)的3.48%和0.7%;而長期股權(quán)投資差額、擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償、股份支付、企業(yè)合并、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益、衍生金融工具等影響占企業(yè)本年總資產(chǎn)的比例較?。黄渌嬖诓町惖囊蛩貨]有對股東權(quán)益產(chǎn)生影響。

 ?。ǘ?shí)證分析

  1.對股東權(quán)益差異的檢驗(yàn)(表3)



  注:T值為配對樣本t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量,Z值為Wilcoxon符號秩檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量。Oe為現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益,Ne為新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益,為剔除企業(yè)規(guī)模的影響,為股東權(quán)益與企業(yè)本年總資產(chǎn)之比。

  從新舊會計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益是否存在差異的檢驗(yàn)結(jié)果來看,無論是t檢驗(yàn)還是非參數(shù)檢驗(yàn),都在1%的顯著水平上通過。即新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在顯著差異,并且新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益顯著高于現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益。

  2.對產(chǎn)生差異的因素的檢驗(yàn)(表4)

  從表4的多元回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知,少數(shù)股東權(quán)益、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)在1%的水平上顯著影響股東權(quán)益差異,二者呈現(xiàn)正相關(guān),支持筆者的原假設(shè);所得稅也在1%的水平上影響股東權(quán)益的差異,二者呈現(xiàn)正相關(guān),表明按照新會計(jì)準(zhǔn)則會產(chǎn)生較大的遞延所得稅資產(chǎn);金融工具分拆增加的權(quán)益在10%的水平影響股東權(quán)益的差異,二者呈負(fù)相關(guān),與筆者的原假設(shè)相悖;因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債等沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生影響;其他影響因素沒有通過T檢驗(yàn),即沒有對股東權(quán)益的差異產(chǎn)生顯著影響。

  筆者將通過檢驗(yàn)的四個(gè)變量進(jìn)一步采用逐步回歸法,檢驗(yàn)?zāi)男┳兞繉τ诠蓶|權(quán)益差異的解釋能力最強(qiáng)(見表5)。



  從逐步回歸結(jié)果來看,正如描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果一樣,少數(shù)股東權(quán)益是影響股東權(quán)益差異的最重要變量,其對股東權(quán)益差異的解釋能力約為48.81%。不過,其他變量,如所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益等因素也對股東權(quán)益的差異有顯著影響。這四個(gè)變量對股東權(quán)益差異的解釋能力合計(jì)約為61.36%。

  四、結(jié)論

  本文主要在財(cái)政部頒布新會計(jì)準(zhǔn)則的背景下,考察了新舊會計(jì)準(zhǔn)則下上市公司股東權(quán)益的差異以及產(chǎn)生股東權(quán)益差異的影響因素。通過實(shí)證分析,筆者得出以下結(jié)論:

 ?。ㄒ唬┬屡f會計(jì)準(zhǔn)則下上市公司的股東權(quán)益存在實(shí)證性差異

  新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益明顯高于現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益,平均產(chǎn)生的差異大約占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62%。這在一定程度上會降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,提升企業(yè)的股東財(cái)富水平,而這種差異僅僅是因?yàn)闀?jì)政策的不同產(chǎn)生的。

  (二)影響上市公司股東權(quán)益差異的因素主要有少數(shù)股東權(quán)益、所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆

  其中少數(shù)股東權(quán)益的影響最大,平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.48%;其他因素沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,且各公司差異較大。

  (三)新準(zhǔn)則的實(shí)施不僅會對股東權(quán)益產(chǎn)生較大影響,同時(shí)也會對實(shí)施當(dāng)期的盈余水平產(chǎn)生較大影響

  因?yàn)橐怨蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)是通過影響損益從而影響股東權(quán)益的。

  在中國特殊的制度背景和資本市場環(huán)境下準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)給予必要的關(guān)注。

  【主要參考文獻(xiàn)】

  [1] 中國財(cái)政部.《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2006.

  [2] 王軍.認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系 切實(shí)維護(hù)資本市場穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展.會計(jì)研究,2007.1.

  [3] 劉玉廷.中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系:架構(gòu)、趨同與等效.會計(jì)研究,2007.3.



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