一、問題的提出
財(cái)政部2006年2月15日正式發(fā)布了新會計(jì)準(zhǔn)則體系，2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行，并鼓勵(lì)其他企業(yè)執(zhí)行。新會計(jì)準(zhǔn)則著眼于提高會計(jì)信息透明度、保護(hù)投資者和社會公眾利益，同時(shí)對現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了全面梳理和顯著改進(jìn)。新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施引發(fā)了資本市場的廣泛關(guān)注，而新會計(jì)準(zhǔn)則帶給企業(yè)最為顯著的影響則是股東權(quán)益的變化，只是影響到底有多大？主要因素是哪些？目前還沒有人能夠給出客觀的評價(jià)。
按照證監(jiān)會的要求，上市公司2006年的年報(bào)編制仍執(zhí)行原企業(yè)會計(jì)制度、會計(jì)準(zhǔn)則，但要列報(bào)披露新舊會計(jì)準(zhǔn)則所產(chǎn)生的股東權(quán)益差異，此項(xiàng)要求為本文的研究提供了數(shù)據(jù)支持。
二、新舊會計(jì)準(zhǔn)則（本文舊會計(jì)準(zhǔn)則涵蓋了上市公司執(zhí)行的原企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會計(jì)制度）差異及研究假設(shè)
?。ㄒ唬╆P(guān)于股東權(quán)益差異的研究假設(shè)
新會計(jì)準(zhǔn)則是對舊會計(jì)準(zhǔn)則的重大改革，所涉及到的領(lǐng)域也是多方面的，對企業(yè)的影響也是重要的，因此筆者提出以下假設(shè)：
H0：新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益會存在顯著差異。
?。ǘ┊a(chǎn)生差異的因素以及研究假設(shè)
1.長期股權(quán)投資差額
按照新會計(jì)準(zhǔn)則，產(chǎn)生差額的有同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資差額和其他采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資貸方差額。筆者提出假設(shè)H1。
H1：長期股權(quán)投資差額會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。
2.擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)
按照新會計(jì)準(zhǔn)則的要求，投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量。由于最近幾年全國房價(jià)的普遍上漲，房地產(chǎn)的賬面價(jià)值已嚴(yán)重偏離實(shí)際，將會導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)和當(dāng)期利潤大幅提升?；诖耍P者提出假設(shè)H2。
H2：擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。
3.因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等
按照新會計(jì)準(zhǔn)則的要求，固定資產(chǎn)的棄置費(fèi)用將計(jì)入固定資產(chǎn)成本，并補(bǔ)提以前年度折舊，因此會導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)的減少?；诖?，筆者提出假設(shè)H3。
H3：因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。
4.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利
符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增加，同時(shí)會減少企業(yè)的股東權(quán)益?；诖?，筆者提出假設(shè)H4。
H4：符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。
5.股份支付
按照新會計(jì)準(zhǔn)則，對企業(yè)股份支付計(jì)入負(fù)債，因此會減少企業(yè)的股東權(quán)益?；诖?，筆者提出假設(shè)H5。
H5：股份支付與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。
6.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)
符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加，股東權(quán)益的減少。基于此，筆者提出假設(shè)H6。
H6：符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。
7.企業(yè)合并
新準(zhǔn)則規(guī)定母公司對所有能控制的子公司均需納入合并范圍，其中產(chǎn)生差異的有同一控制下企業(yè)合并的商譽(yù)賬面價(jià)值和根據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，前者會增加企業(yè)的股東權(quán)益，后者會減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此，筆者提出假設(shè)H7。
H7：企業(yè)合并會影響股東權(quán)益差異，但無法給出相關(guān)性的符號。
8.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)
這類資產(chǎn)主要是企業(yè)購入的在活躍市場有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等。由于最近兩年國內(nèi)股市的大漲，該類資產(chǎn)大多會產(chǎn)生增值，會導(dǎo)致企業(yè)股東權(quán)益的增加?；诖?，筆者提出假設(shè)H8。
H8：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。
9.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債
以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響企業(yè)的股東權(quán)益，但影響方向不能確定?；诖?，筆者提出假設(shè)H9。
H9：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。
10.金融工具分拆增加的權(quán)益
金融工具分拆增加的權(quán)益會增加企業(yè)的股東權(quán)益?；诖?，筆者提出假設(shè)H10。
H10：金融工具分拆增加的權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。
11.衍生金融工具
按照舊會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，衍生金融工具在表外披露；新會計(jì)準(zhǔn)則將其納入表內(nèi)列示，這些將對企業(yè)股東權(quán)益產(chǎn)生影響，但衍生金融工具是把雙刃劍。基于此，筆者提出假設(shè)H11。
H11：衍生金融工具會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。
12.所得稅
新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：引入計(jì)稅基礎(chǔ)和暫時(shí)性差異的概念，對于暫時(shí)性差異對所得稅的影響，明確規(guī)定采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法?；诖?，筆者提出假設(shè)H12。
H12：所得稅會顯著影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。
13.少數(shù)股東權(quán)益
按照新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，少數(shù)股東權(quán)益計(jì)入股東權(quán)益，這將引起企業(yè)股東權(quán)益的增加。基于此，筆者提出假設(shè)H13。
H13：少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。
三、實(shí)證分析
（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
本文從2006年所有深市上市公司年報(bào)中選取樣本。在深市所有上市公司中，剔除了金融業(yè)上市公司以及股東權(quán)益為負(fù)的上市公司后，從中隨機(jī)抽取了290家上市公司為研究樣本。本文所使用的數(shù)據(jù)全部來自巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司的年報(bào)，全部數(shù)據(jù)均是手工收集，數(shù)據(jù)處理軟件是Excel2003和Stata。
1.變量定義（表1）
2.研究方法與模型
為了檢驗(yàn)新舊會計(jì)準(zhǔn)則是否對股東權(quán)益產(chǎn)生實(shí)證性差異，筆者分別應(yīng)用t檢驗(yàn)和非參數(shù)對比檢驗(yàn)；為了研究新舊會計(jì)準(zhǔn)則下影響股東權(quán)益的因素，筆者設(shè)計(jì)了以下的多元回歸模型：
Nog=a0+a1Li+a2Lh+a3Ff+a4Fp+a5Sg+a6Fo+a7Cm+a8Fa+a9Fd+a10Ao+a11Ft+a12T+a13Ls+ε
3.描述性統(tǒng)計(jì)分析（表2）
從表2來看，按照現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的46.87％；按照新會計(jì)準(zhǔn)則，所有權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的50.49％，新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在差異。二者之間的差異平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％，這樣只是由于會計(jì)政策的變化而在一定程度上降低了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，提高了盈余水平。從產(chǎn)生差異的因素來看，主要少數(shù)股東權(quán)益、所得稅影響較大，分別占本年總資產(chǎn)的3.48％和0.7％；而長期股權(quán)投資差額、擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償、股份支付、企業(yè)合并、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益、衍生金融工具等影響占企業(yè)本年總資產(chǎn)的比例較?。黄渌嬖诓町惖囊蛩貨]有對股東權(quán)益產(chǎn)生影響。
?。ǘ?shí)證分析
1.對股東權(quán)益差異的檢驗(yàn)（表3）
注：T值為配對樣本t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，Z值為Wilcoxon符號秩檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量。Oe為現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，Ne為新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，為剔除企業(yè)規(guī)模的影響，為股東權(quán)益與企業(yè)本年總資產(chǎn)之比。
從新舊會計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益是否存在差異的檢驗(yàn)結(jié)果來看，無論是t檢驗(yàn)還是非參數(shù)檢驗(yàn)，都在1％的顯著水平上通過。即新舊會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在顯著差異，并且新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益顯著高于現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益。
2.對產(chǎn)生差異的因素的檢驗(yàn)（表4）
從表4的多元回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，少數(shù)股東權(quán)益、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)在1％的水平上顯著影響股東權(quán)益差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，支持筆者的原假設(shè)；所得稅也在1％的水平上影響股東權(quán)益的差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，表明按照新會計(jì)準(zhǔn)則會產(chǎn)生較大的遞延所得稅資產(chǎn)；金融工具分拆增加的權(quán)益在10％的水平影響股東權(quán)益的差異，二者呈負(fù)相關(guān)，與筆者的原假設(shè)相悖；因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債等沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生影響；其他影響因素沒有通過T檢驗(yàn)，即沒有對股東權(quán)益的差異產(chǎn)生顯著影響。
筆者將通過檢驗(yàn)的四個(gè)變量進(jìn)一步采用逐步回歸法，檢驗(yàn)?zāi)男┳兞繉τ诠蓶|權(quán)益差異的解釋能力最強(qiáng)（見表5）。
從逐步回歸結(jié)果來看，正如描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果一樣，少數(shù)股東權(quán)益是影響股東權(quán)益差異的最重要變量，其對股東權(quán)益差異的解釋能力約為48.81％。不過，其他變量，如所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益等因素也對股東權(quán)益的差異有顯著影響。這四個(gè)變量對股東權(quán)益差異的解釋能力合計(jì)約為61.36％。
四、結(jié)論
本文主要在財(cái)政部頒布新會計(jì)準(zhǔn)則的背景下，考察了新舊會計(jì)準(zhǔn)則下上市公司股東權(quán)益的差異以及產(chǎn)生股東權(quán)益差異的影響因素。通過實(shí)證分析，筆者得出以下結(jié)論：
?。ㄒ唬┬屡f會計(jì)準(zhǔn)則下上市公司的股東權(quán)益存在實(shí)證性差異
新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益明顯高于現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，平均產(chǎn)生的差異大約占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％。這在一定程度上會降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提升企業(yè)的股東財(cái)富水平，而這種差異僅僅是因?yàn)闀?jì)政策的不同產(chǎn)生的。
（二）影響上市公司股東權(quán)益差異的因素主要有少數(shù)股東權(quán)益、所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆
其中少數(shù)股東權(quán)益的影響最大，平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.48％；其他因素沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，且各公司差異較大。
（三）新準(zhǔn)則的實(shí)施不僅會對股東權(quán)益產(chǎn)生較大影響，同時(shí)也會對實(shí)施當(dāng)期的盈余水平產(chǎn)生較大影響
因?yàn)橐怨蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)是通過影響損益從而影響股東權(quán)益的。
在中國特殊的制度背景和資本市場環(huán)境下準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)給予必要的關(guān)注。
【主要參考文獻(xiàn)】
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