當前山西大力推進煤炭企業(yè)兼并重組整合工作正搞的如火如荼，計劃到2010年底，全省礦井總數(shù)要由目前的2598座減少到1000座；平均單井規(guī)模要由目前的36萬噸提高到90萬噸以上；保留礦井要全部實現(xiàn)以綜采為主的機械化開采，而這次兼并重組主要是鼓勵國有大型煤炭企業(yè)優(yōu)先兼并重組（主要是以這五家為主），無論是國有煤炭企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位還是山西煤炭大省鼓勵國有大型煤炭企業(yè)優(yōu)先兼并重組周邊小煤礦，這無疑都給國有煤炭企業(yè)提供了一次發(fā)展壯大的機會，但無論企業(yè)如何發(fā)展壯大，都離不開資金的強大支持，沒有資金可以說一切都無從談起，而搞資本運營是企業(yè)在短時間內(nèi)實現(xiàn)壯大發(fā)展，解決資金瓶頸的有效途徑之一。
一、國有煤炭企業(yè)的特點
大多數(shù)國有煤炭企業(yè)都是建立在20世紀五六十年代時期，這些企業(yè)都有著這么幾個共同的特點：第一，是社會包袱重，它們共同承擔著社會職能，這些老國企都有醫(yī)院、學校、公安等。由于都有社會職能，使國有企業(yè)都承擔著龐大的開銷，這無異于給企業(yè)的發(fā)展造成瓶頸，社會包袱重成了共性問題。第二，歷史欠賬多，在計劃經(jīng)濟時代，由于煤炭價值與價格長期背離，加之國有煤炭連年倡導(dǎo)“勇于奉獻”精神，企業(yè)“勒緊褲帶”為國家交利潤，企業(yè)自身“造血”功能不強，內(nèi)部虧欠嚴重，日積月累導(dǎo)致該投產(chǎn)的新井沒有按計劃投產(chǎn)，該改造的老礦未改造。過去國有煤礦企業(yè)靠吃國家補貼過日子，無論開新礦還是改造老礦，均由國家投資，企業(yè)沒有額外負擔和后顧之憂。但隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和深入，國家把過去新井建設(shè)投資、老礦改造投資都推給企業(yè)，國有煤礦本身經(jīng)濟狀況不佳，虧損嚴重，只有通過銀行貸款來去搞新井建設(shè)和老礦技術(shù)改造，這勢必造成國有煤礦企業(yè)在建設(shè)時期產(chǎn)生了大量的欠賬。第三，離退休職工多，據(jù)調(diào)查全國煤礦退休職工近150萬人，全年僅離退休養(yǎng)老金一項就要支付近200億元-300億元，占全國煤礦職工總工資的20％，而且越是老國有企業(yè)情況越嚴重。據(jù)了解，全國最大的煤炭企業(yè)之一——大同煤礦集團，離退休人員近5萬人，按平均每人月工資1000元計算，僅開資一項一年就達6億左右。第四，公傷公殘公亡勞保多，煤礦與其他行業(yè)不同，井下作業(yè)，客觀環(huán)境對企業(yè)的生產(chǎn)制約很大，不安全因素多，水、火、瓦斯等安全隱患都時時刻刻威脅著井下作業(yè)人員的安全，稍有不慎，就會釀成大禍。據(jù)大同煤礦集團統(tǒng)計，僅公司公傷公殘公亡職工就達15799人，這些職工或家屬除了開資，還要出外就醫(yī)住院，年前年后補助等等，據(jù)統(tǒng)計，這類人員的各項費用一年就達1176萬元之多。以上這些特點都不同程度的制約著國有煤礦企業(yè)的發(fā)展。
二、國有煤炭企業(yè)走資本運營道路的重要性
（一）有利于企業(yè)短時間發(fā)展壯大
在計劃經(jīng)濟體制下形成了巨額的國有資產(chǎn)存量，它們被分割和沉淀在眾多的行業(yè)和部門，不能作為資本在市場流轉(zhuǎn)和交易。這導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的分布過大又過于分散，企業(yè)技術(shù)水平低，設(shè)備產(chǎn)品老化，難以形成具有國際競爭力的企業(yè)。同時，由于國家投資不足，制約國民經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”長期存在。通過資本運營活動，將企業(yè)一切有形和無形的存量資產(chǎn)資本化，投入市場交易，可以達到存量變現(xiàn)和增值的目的，進而實現(xiàn)國有資本的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化國有經(jīng)濟的資源配置。一方面，重點加強關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的行業(yè)和具有壟斷性質(zhì)的行業(yè)和領(lǐng)域，如基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，使國有經(jīng)濟在這些領(lǐng)域占絕對支配地位。另一方面，在競爭性行業(yè)和一般性行業(yè)，通過資本優(yōu)化重組，提高國有資本的整體質(zhì)量。
（二）有利于推動煤炭企業(yè)建立科學的約束和激勵機制
我國目前正處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的歷史時期，企業(yè)組織形態(tài)將會發(fā)生根本變化。在計劃經(jīng)濟下，國營企業(yè)不過像一個個車間、班組而已；在市場經(jīng)濟條件下，通過資本運營，以資本所有權(quán)作為中心原則，將企業(yè)的一切要素資本化，以出資者的利益和權(quán)力為核心，建立起企業(yè)法人制度。企業(yè)成了獨立的法人實體，是市場經(jīng)濟中自負盈虧、自我發(fā)展的擁有獨立法人財產(chǎn)權(quán)的競爭實體。在這一過程中，企業(yè)職能范圍也要重新界定，其資金來源、組織形式都將發(fā)生巨大變化。通過國有資本運營，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，經(jīng)過融資和公司化改造，把原先的國營企業(yè)通過改組、改制、改造和加強管理變成為真正的市場經(jīng)濟中的經(jīng)營主體。
（三）有助于經(jīng)營者業(yè)績的全面考核
通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并等資本運營活動，將國有資本非國有化的過程，實際上也是國有資本吸收和利用非國有的社會資本的過程。這將有利于擴大國有資本的支配范圍，充分發(fā)揮國有資本對其他社會資本的引導(dǎo)作用，確保國有經(jīng)濟的主導(dǎo)地位。利用較少的國有資本就能調(diào)動和支配大量的社會資本，按照特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，實現(xiàn)社會資本在更大空間范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)性和戰(zhàn)略性調(diào)整，提高市場集中度，增強企業(yè)競爭能力。我國近年來的國有資本運營活動，在這方面取得了重大進展和一定的成績。而且通過上市公司定期信息披露，使監(jiān)管層通過這些公開信息掌握公司發(fā)展狀況，對企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績的考核更加細化和量化，對于促進企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績和提升考核的科學性都有積極作用。
（四）有利于引導(dǎo)煤炭企業(yè)的經(jīng)營行為
煤炭企業(yè)走資本運營道路，離不開國家有關(guān)法律、法規(guī)的約束，尤其是資源性企業(yè)的特殊性，安全生產(chǎn)顯得非常重要。當前我國煤炭企業(yè)呈現(xiàn)出多、散、亂的局面，大多數(shù)是年產(chǎn)值不到30萬噸的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦或私有煤礦，據(jù)不完全統(tǒng)計2007年我國產(chǎn)煤25億噸，光小煤礦產(chǎn)量就達到近40％，可見這些小煤礦產(chǎn)量之大，但大部分小煤礦生產(chǎn)設(shè)備差、安全意識薄弱，有效證件不全，它們常常是造成重大安全事故的重災(zāi)區(qū)，同時由于采煤技術(shù)落后，小煤礦的資源回采率特別低，一般為10％-20％，這樣造成我國資源極大的浪費，而國有煤炭企業(yè)有因為歷史欠賬、及融資貸款難等瓶頸一度制約其發(fā)展，在這種局面下煤炭企業(yè)將不得不面臨一次洗牌，而國有煤炭企業(yè)將會是這次洗牌的最大贏家，他們通過兼并、重組、融資上市等資本運營手段來壯大發(fā)展自己，同時隨著資本市場不斷的規(guī)范、成熟及相關(guān)的法律、法規(guī)的出臺，必將引導(dǎo)國有煤炭企業(yè)不斷規(guī)范其經(jīng)營行為，提升其核心競爭力。
（五）有利于增強國有煤炭企業(yè)的形象意識
一個企業(yè)除了要創(chuàng)造經(jīng)濟效益，產(chǎn)生利潤以外，在一定程度上它還擔負著社會責任，而國有煤炭企業(yè)更是如此，其企業(yè)形象的好與壞，可以不同程度上顯示出該企業(yè)社會責任的強與弱。當然在煤炭企業(yè)沒有上市前，它僅僅受其行業(yè)管理部門的監(jiān)管，離公眾的視線相對比較遠，這樣也造成一些煤炭企業(yè)自身形象意識差，社會責任感不強，但是如果國有煤炭企業(yè)要走資本運營的道路，它就需要進入資本市場這個游戲中，尤其是作為一家上市公司，它的一舉一動都會成為人們關(guān)注的焦點，這就不得不促使其注重公司的形象意識。在上市公司中如果公司業(yè)績好、形象優(yōu)、社會責任感強，那么該公司的股票就會受到股民的追捧，上市公司市值將會不斷增加，企業(yè)的知名度也會不斷上升。相反如果不注重企業(yè)形象意識，肆意踐踏企業(yè)品牌，虛報瞞報企業(yè)利潤等這樣的行為，那么該企業(yè)必將受到懲罰，甚至被市場遺棄。
（六）有助于國有煤炭企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
煤炭資源的可耗竭性和稀缺性決定了人類只有尋求煤炭資源的最優(yōu)開采規(guī)律，才能最終達到煤炭資源最優(yōu)開采與可持續(xù)利用的目的。而國有煤炭企業(yè)在傳統(tǒng)的高度開采、高度排放、低度利用生產(chǎn)模式驅(qū)動下，對生態(tài)環(huán)境造成較大的影響，這種影響主要體現(xiàn)在礦山固體廢棄物、廢水和廢氣三個方面。國有煤炭企業(yè)傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式影響著其可持續(xù)發(fā)展，因而大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，是國有煤炭企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。同時國有煤炭企業(yè)可持續(xù)發(fā)展包括：煤炭企業(yè)強盛發(fā)展、企業(yè)生產(chǎn)與環(huán)境和諧共生、煤炭最優(yōu)開采與戰(zhàn)略儲備?；诤诵母偁幜Φ膹娛l(fā)展保證了國有煤炭企業(yè)基業(yè)常青的經(jīng)濟基礎(chǔ)，煤炭生產(chǎn)的循環(huán)性保證了國有煤炭企業(yè)發(fā)展的科學性，企業(yè)生產(chǎn)與環(huán)境和諧共生減少了煤炭生產(chǎn)和消費對環(huán)境的破壞，煤炭資源的最優(yōu)開采和戰(zhàn)略儲備促使煤炭資源的最優(yōu)使用和礦井正常持續(xù)。有了可持續(xù)發(fā)展的目標，就要有實現(xiàn)這個目標的手段，不難看出國有煤炭企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要做大做強、需要有強大的資金做基礎(chǔ)。而這些與資本運營息息相關(guān)，沒有資本運營，一個企業(yè)很難在短時間做大、做強，沒有強大的資金作保障，企業(yè)既定的可持續(xù)發(fā)展目標也很難實現(xiàn)，甚至是紙上談兵。
總之當前國有煤炭企業(yè)正處于一個特殊的改革時期，尤其國家規(guī)劃了十三個億噸級的煤炭基地，以產(chǎn)煤大省山西為例當前在政府的引導(dǎo)下正搞資源整合，其目的是使全省的煤炭企業(yè)提高核心競爭力，特別是國有煤炭企業(yè)作為這次整合的主體，更是一次做大、做強的難得機會，這與資本運營的目的不謀而合，企業(yè)要做大就需要強大的資金作保障，而資本運營的各種方式和方法其目的就是為企業(yè)在短時間內(nèi)做大做強提供保障，煤炭企業(yè)加快發(fā)展，就必須做強、做大主業(yè)，加大資源儲備，加快新井建設(shè)，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這些都需要大量的資金投入。作為競爭性領(lǐng)域的煤炭企業(yè)，煤礦建設(shè)依靠國家投資已不可能；煤炭企業(yè)依靠自身積累來擴大規(guī)模，其效果極其有限，甚至會錯失當前煤炭行業(yè)大發(fā)展的良好機遇；全部依靠貸款，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本又太高。資本運營給企業(yè)充分利用社會資本，在較短時間內(nèi)聚集大量資金，實現(xiàn)規(guī)模迅速擴張?zhí)峁┝丝赡?。煤炭企業(yè)集團要保證充足的資金來源，就必須走資本運營之路，這也是目前情況下國有煤炭企業(yè)集團加快發(fā)展做強、做大的客觀要求和必然選擇，因此國有煤炭企業(yè)走資本運營的道路是非常重要的。
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