國內外學術界對財務危機有許多不同的定義，但較為公認的是把財務危機定義為企業(yè)償付能力的喪失，即企業(yè)無力支付到期債務或無力維持必要支出的經濟現(xiàn)象，包括從資金管理技術性失敗到破產以及介于兩者之間的各種情況，破產則是財務危機的極端形式。
一、財務危機預測
財務危機預測是以現(xiàn)有的財務比率為基礎，建立數(shù)學模型來預測企業(yè)財務危機發(fā)生的可能性。財務危機的預測研究是一項在西方國家中廣泛進行的應用研究，在學術界又稱為“財務困境預測”、“財務失敗判別”等等，由于絕大多數(shù)西方財務危機研究都以破產或申請破產作為界定財務危機的標志，所以財務危機的預測研究在很多情況下又被稱為“破產預測分析”。本文通過修正國家經貿委財經司與國家統(tǒng)計局工交司聯(lián)合推薦的功效系數(shù)法，運用于企業(yè)財務危機預測中。
二、功效系數(shù)法在財務危機預測中的運用
功效系數(shù)法首先對財務危機的每個評價指標設定滿意值和不允許值，然后設計并計算各類指標的單項功效系數(shù)，再運用德爾菲法等方法確定各指標的權數(shù)，得到加權平均數(shù)，即為該企業(yè)的綜合功效系數(shù)。依據(jù)綜合功效系數(shù)的大小即可進行財務危機警情預測。
（一）指標體系的選擇
1、反映償債能力的指標：資產負債率、已獲利利息倍數(shù)、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率和長期資產適合率。
2、反映營運能力的指標：總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率和資產損失率。
3、反映盈利能力的指標：凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率和成本費用利潤率。
4、反映發(fā)展能力的指標：銷售增長率和資本積累率。
（二）財務指標分類及其標準值的確定
一般來說，指標標準值包括指標立項范圍的滿意值（或上、下限）和余部允許范圍的不允許值（或上、下限）。為了準確預測企業(yè)的財務危機，本文對功效系數(shù)法中的各種財務指標進行了分類。標準值則可以結合各行業(yè)特征來確定。
1、極大型變量。它是指標值（實際值）越大越好的變量。其滿意值選取的是該行業(yè)的平均值。一般認為只要達到了該指標值的平均水平，即可認為無警。該類指標包括：凈資產收益率、銷售凈利率、總資產報酬率、成本費用利潤率、銷售增長率、資本積累率、已獲利倍數(shù)、總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率等。
2、極小型變量。它是指標值越小越好的變量。極小型變量的標準值一般取為0，其不允許值也為0。該類指標有：資產損失率。
3、穩(wěn)定型變量。它是指標值在某一點時最好的變量。該類指標有流動比率和速動比率，其反映企業(yè)資產的變現(xiàn)能力。一般認為，該類指標滿意值為平均水平以上20個百分點，其不允許值上限一般為該滿意值的一倍，下限為滿意值的一半。
4、區(qū)間型變量。它是指標值在某一區(qū)間時最好的變量。該類指標通常要先求出該指標的行業(yè)平均值，在行業(yè)平均值的基礎上增加或減少二十個百分點作為滿意范圍的上下限，在行業(yè)平均值上增加一倍作為不允許值的上限，減少一半作為不允許值的下限。該類指標有現(xiàn)金流動負債比率、長期資產適合率和資產負債率。
（三）各項指標單項功效系數(shù)的計算
極大型變量單項功效系數(shù)
（實際值-不允許值）/（滿意值-不允許值）×40+60（實際值＜滿意值）100
（實際值≥滿意值）
極小型變量單項功效系數(shù)
（實際值-不允許值）/（滿意值-不允許值）×40+60（實際值＞滿意值）100
（實際值≤滿意值）
穩(wěn)定型變量單項功效系數(shù)
[（上限不允許值-實際值）/（上限不允許值-滿意值）]×40+60（實際值＞滿意值）[（實際值-下限不允許值）/（滿意值-下限不允許值）]×40+60（實際值≤滿意值）
區(qū)間型變量單項功效系數(shù)
[（上限不允許值-實際值）/（上限不允許值-上限值）]×40+60（實際值＞上限值）100
?。ㄏ孪拗怠軐嵱弥怠苌舷拗担（實際值-下限不允許值）/（下限值-下限不允許值）]×40+60（實際值＜下限值）
（四）確定各項指標的權數(shù)
指標的權數(shù)是根據(jù)指標的重要程度確定的。根據(jù)德爾菲法，結合層次分析法，將指標權重確定如下：獲利能力指標權重為42％；營運能力指標權重為18％；償債能力指標權重為22％；發(fā)展能力指標權重為18％。
（五）綜合功效系數(shù)的計算
綜合功效系數(shù)＝∑單項供銷系數(shù)×該指標的權重。根據(jù)綜合功效系數(shù)的數(shù)值大小，可將警情劃分為相應的警限區(qū)間。其中，當綜合功效系數(shù)小于60時，處于巨警；當系數(shù)介于60-70間，處于重警；當系數(shù)介于70-80間，處于中警；當系數(shù)介于80-90間，處于輕警；當系數(shù)大于90時，處于無警。
三、結束語
隨著財務管理理論研究的發(fā)展，為財務危機預測研究的發(fā)展奠定了基礎。在今后的研究中，可以嘗試從以下方面入手：一是財務指標體系的選擇。財務指標選擇是財務危機預測中的重要的環(huán)節(jié)，它強烈影響預測模型的設計和性能。二是財務危機的基礎經濟理論。雖然財務危機預測的應用范圍很廣，市場需求很大，但缺乏經濟理論基礎，這在某種程度上限制了預測方法的發(fā)展和準確性的進一步提高。
參考文獻：
1、王克勤,曹培.公司財務危機與預警研究[J].四川經濟管理學院學報,2004(4).
2、端木正.財務預警系統(tǒng)理論初探[J].會計研究,2004(9).
