一、引言
納稅籌劃是納稅人在納稅行為發(fā)生前,通過選擇會計(jì)核算方法、選取機(jī)構(gòu)設(shè)置形式、利用優(yōu)惠政策等方法來達(dá)到減輕稅負(fù)目的的一系列行為。目前國內(nèi)的研究多集中在稅務(wù)籌劃經(jīng)濟(jì)動因研究以及稅務(wù)籌劃的方法研究。稅務(wù)籌劃經(jīng)濟(jì)動因方面的研究有:張玉蘭(2007)從納稅人理性行為選擇角度認(rèn)為稅務(wù)籌劃是納稅人的必然選擇;張榮榮、張燕(2006)運(yùn)用稅收契約理論,通過合作契約形成企業(yè)間合作模式、調(diào)整投資方式降低不確定性情形下稅負(fù)等納稅籌劃措施,企業(yè)可以在投資決策中進(jìn)行有效的納稅籌劃,實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。關(guān)于稅務(wù)籌劃方法的研究很多,如任志宏(2004)就企業(yè)發(fā)展階段論述了稅務(wù)籌劃的方法, 周夏飛(2001)從契約理論角度論述了稅務(wù)籌劃的形成機(jī)制與實(shí)現(xiàn)手段。在實(shí)踐中,稅務(wù)籌劃也是一個龐大的市場,每年有大量稅務(wù)籌劃的專著出版,眾多稅務(wù)師事務(wù)所有納稅籌劃業(yè)務(wù)。然而我們對公司進(jìn)行稅務(wù)籌劃所考慮因素知之甚少,首先以往的研究并沒有考慮稅務(wù)籌劃的成本;其次以往的研究沒有考慮契約成本,企業(yè)的稅務(wù)籌劃是由管理層實(shí)施的,而企業(yè)是由投資者、管理層、債權(quán)人等利益相關(guān)者的一系列契約所構(gòu)成。在這些背景下,管理層出于最大化自身利益的目的還會進(jìn)行稅務(wù)籌劃嗎?
2008年1月1日實(shí)施新的所得稅法,公司所得稅率由33%降到25%,這為我們提供了一個研究機(jī)會,如果稅務(wù)籌劃在公司中是重要的,那么公司將遞延收益到2008年以減少企業(yè)整體稅負(fù),并且公司進(jìn)行稅務(wù)籌劃的力度應(yīng)和影響公司稅務(wù)籌劃的因素有關(guān)。本文以1 123家上市公司2006年和2007年數(shù)據(jù),通過單因素方差分析和多元統(tǒng)計(jì)分析,研究了上市公司在面臨所得稅率下降時(shí)的稅務(wù)籌劃行為,為稅務(wù)籌劃的存在以及影響因素提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。本文的研究對我們深入理解稅務(wù)籌劃影響因素,以及進(jìn)行稅務(wù)籌劃公司的特征提供了實(shí)證證據(jù),對稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行稅務(wù)監(jiān)管有一定的政策意義,并拓展了有關(guān)稅務(wù)籌劃的研究文獻(xiàn)。
二、稅務(wù)籌劃的非稅成本:一個分析框架
如果經(jīng)濟(jì)能夠在沒有交易成本、信息對稱以及契約完全的條件下進(jìn)行,經(jīng)濟(jì)世界將會更加易于了解,然而現(xiàn)實(shí)中交易成本、信息不對稱和契約不完全無處不在。Scholes和Wolfson(1992)提出一個分析框架,提出了經(jīng)驗(yàn)稅務(wù)研究的兩個核心議題,一是有效的稅務(wù)籌劃必須考慮到稅務(wù)籌劃活動所涉及的各利益相關(guān)方;二是有效的稅務(wù)籌劃必須考慮稅務(wù)籌劃的所有成本,如執(zhí)行成本、組織成本、財(cái)務(wù)報(bào)告成本等等。
(一)激勵契約與稅負(fù)最小化的矛盾
我們引入隱藏行動和涉及幾個時(shí)期的契約,擴(kuò)展報(bào)酬契約問題。為使問題的分析符合我國稅法的改革,假設(shè)公司的當(dāng)期稅率高于未來的稅率,這種稅制結(jié)構(gòu)使得當(dāng)期薪水比遞延報(bào)酬對公司更為有利,因?yàn)楣驹诙惵矢邥r(shí)獲得稅前扣除。所以,稅負(fù)最小化的合約是使當(dāng)期報(bào)酬最大化的合約?，F(xiàn)在考慮公司中存在的投資者與管理層的委托代理問題,由于管理層的有限任期,導(dǎo)致投資者與管理層的決策視野并不一致,具體地說就是管理層傾向于最大化任期利益,而投資者則站在公司長期利益角度。管理層在任期所做的各種投融資決策會有短期化傾向,目的是獲得任期內(nèi)最大的報(bào)酬。為提高公司價(jià)值,有效的激勵安排要求將管理層報(bào)酬遞延至其決策結(jié)果可以觀察的時(shí)期才支付。此外我們考慮管理層的決策同樣面臨稅率變化的問題,假設(shè)管理層同樣面臨下降的稅率(目前我國個人所得稅有下降趨勢),那么僅從稅收角度考慮,遞延報(bào)酬將是令人滿意的合約,但是要利用遞延報(bào)酬合約推遲接受報(bào)酬,管理層就成為公司的無擔(dān)保債權(quán)人,無擔(dān)保債權(quán)人希望確保公司的償付能力,這種動機(jī)可能導(dǎo)致他們在經(jīng)營公司時(shí)做出極度保守的決策。所以總而言之,需要在出于激勵目的的遞延支付報(bào)酬所引起的企業(yè)價(jià)值上升與由此產(chǎn)生的稅負(fù)之間做出權(quán)衡。
(二)財(cái)務(wù)報(bào)告與稅收籌劃之間的矛盾
當(dāng)稅收籌劃導(dǎo)致公司向投資者和其他利益相關(guān)者報(bào)告低的收益時(shí),另一系列的非稅成本隨之產(chǎn)生。盡管公司通常希望向稅務(wù)當(dāng)局報(bào)告較低的應(yīng)稅收入,但他們也常常希望向投資者報(bào)告較高的收益。有很多理由解釋為什么管理層關(guān)心的是財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字:高管的報(bào)酬通常以會計(jì)盈利為基礎(chǔ);公司的債務(wù)契約通常以會計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ);分析師和投資者利用會計(jì)數(shù)據(jù)為債券和股票定價(jià);證監(jiān)會利用會計(jì)數(shù)據(jù)監(jiān)管公司;社會輿論以及相關(guān)利益方利用會計(jì)數(shù)據(jù)推動增稅或者處罰規(guī)定;賬面收入與應(yīng)稅收入差異過大可能會引起稅務(wù)部門的詳細(xì)檢查等等。雖然我國的稅法和會計(jì)準(zhǔn)則適度分離但并不完全一致,還是有大量的交易或事項(xiàng)在減少應(yīng)稅收入的同時(shí)減少向投資者等利益相關(guān)方的報(bào)告收益。如企業(yè)擁有市場價(jià)值低于賬面價(jià)值的資產(chǎn),出于稅收目的可以出售該資產(chǎn)以獲得抵稅收益,但同時(shí)也將報(bào)告出售資產(chǎn)的損失。
三、研究設(shè)計(jì)
2008年企業(yè)所得稅率由33%下調(diào)至25%,為我們研究稅務(wù)籌劃存在性、以及影響稅務(wù)籌劃的因素提供了研究機(jī)會。
單因素方差分析
因?yàn)?008年的所得稅率下降,如果稅務(wù)籌劃在公司的各種決策中確實(shí)重要,那么我們應(yīng)該能夠觀察到公司在2007年的所得稅與利潤的比值要比2006年低。單因素方差分析又稱一維方差分析,用于對單因素多個獨(dú)立樣本均值進(jìn)行比較,可以檢驗(yàn)均值是否存在差異或哪些因素的均值存在差異。我們預(yù)期2007年所得稅與利潤比值的均值比2006年低。
稅務(wù)籌劃影響因素的計(jì)量分析模型
為檢驗(yàn)影響公司稅務(wù)籌劃的因素,根據(jù)第二部分的分析,針對2007年上市公司數(shù)據(jù),我們設(shè)計(jì)如下的多元回歸模型:
Taxi=β0 β1Wagei β2Debti β3EM1i β4EM2i β5lnSizei
β6lnDefertaxi ξi
其中:
Taxi:公司i2007年度現(xiàn)金所得稅占稅前會計(jì)利潤的比率,該變量刻畫了公司進(jìn)行稅務(wù)籌劃的狀況,該指標(biāo)越低說明公司進(jìn)行了越多的稅務(wù)籌劃,即將2007年稅負(fù)推遲到2008年及以后年度;
Wagei:公司i2007年度高管現(xiàn)金薪水總額占稅前會計(jì)利潤的比率,根據(jù)第二部分的分析我們預(yù)期該變量與Taxi負(fù)相關(guān);
Debti:公司i2007年度的資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率越高公司越容易受到銀行的監(jiān)管,所以我們預(yù)期該指標(biāo)與Taxi負(fù)相關(guān);
EM1i:刻畫公司i盈余管理動機(jī)的虛擬變量,如果本年度稅前利潤為負(fù)則為1,否則為0,公司稅前利潤為負(fù),為避免將來被ST,所以公司有大清洗動機(jī),即擴(kuò)大虧損,所以我們預(yù)期該變量與Taxi之間負(fù)相關(guān);
EM2i:刻畫公司i盈余管理動機(jī)的虛擬變量,如果公司盈利超同行業(yè)均值,等于1,否則為0,因?yàn)楣居A(yù)期,所以有調(diào)低利潤的動機(jī),我們預(yù)期該變量與Taxi成負(fù)相關(guān)關(guān)系;
lnSizei:公司i2007年度期末總資產(chǎn)的對數(shù),刻畫公司規(guī)模的變量,公司規(guī)模越大越容易受到各方面的監(jiān)管,所以有調(diào)低利潤的動機(jī),我們預(yù)期該變量與Taxi之間成正相關(guān)關(guān)系;
lnDefertaxi:公司 2007年度期末遞延所得稅負(fù)債的對數(shù),我們預(yù)期該變量與Taxi正相關(guān)。
四、實(shí)證結(jié)果及對結(jié)果的分析
(一)樣本與數(shù)據(jù)選擇
單因素方差分析我們選擇2006年和2007年的A股非金融類上市公司,多元回歸分析以2007年A股上市公司為樣本,剔除以下公司:金融類上市公司;中小企業(yè)板上市公司; 2008年以前適用低稅率的公司;數(shù)據(jù)不全的公司。表1描述了樣本情況:
(二)單因素方差分析結(jié)果
表2列示了單因素方差分析的結(jié)果,2006年現(xiàn)金所得稅占稅前利潤比率為25.65%,2007年該比率為18.46%,F值為38.32,顯著性水平為1%,初步驗(yàn)證了我們的分析,即2007年上市公司確實(shí)進(jìn)行了稅務(wù)籌劃,將應(yīng)稅收益遞延至新稅法實(shí)施以后。
(三)多元統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果
表3列示了影響2007年企業(yè)稅務(wù)籌劃因素的多元統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。模型調(diào)整R2為5.2%,F值為9.42,且在1%水平上顯著,說明模型具有一定的解釋力。Wage變量系數(shù)為-0.007,單邊檢驗(yàn)的t值為-2.755,且通過了顯著性檢驗(yàn)。樣本中的企業(yè)大多采用與會計(jì)利潤相掛鉤的利潤分成激勵方式,而且多數(shù)企業(yè)沒有長期的股權(quán)激勵,這就導(dǎo)致管理層偏好當(dāng)期薪水最大化,所以該變量與 成負(fù)相關(guān)關(guān)系。Debt變量系數(shù)為0.033,t值為1.952,在5%水平上顯著。資產(chǎn)負(fù)債率高表示企業(yè)越容易受到債權(quán)人的監(jiān)管,而債權(quán)人是期望企業(yè)保持現(xiàn)金流動性的,公司通過稅務(wù)籌劃可以避免違反債務(wù)契約,所以該變量與Tax負(fù)相關(guān)。EM1變量系數(shù)為-0.364,t值為-5.857,在1%水平上顯著,說明上市公司在進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)要考慮公司大清洗的動機(jī),因?yàn)楣救绻潛p,則不如擴(kuò)大虧損以增加未來年度盈利的可能。EM2變量系數(shù)為-0.029,t值為-2.066,在1%水平上顯著,該變量刻畫了公司利潤平滑的動機(jī),盈利較好的公司通常希望將當(dāng)年的盈利遞延至后期,以避免未來年度盈利下滑,公司這樣做的同時(shí)也可能將應(yīng)稅收益遞延至后期。EM1和EM2兩個變量反映上市公司進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)要考慮披露動機(jī)因素。lnSize變量刻畫了公司的契約成本,公司規(guī)模越大,越容易受到稅務(wù)部門的監(jiān)管,所以大公司的稅務(wù)籌劃力度比較小,即大公司的實(shí)際稅率較高,該變量的系數(shù)為0.024,t值為2.141,在5%水平上顯著,lnDefertax與我們的分析一致。 變量刻畫了上市公司稅務(wù)籌劃的一個手段,該變量系數(shù)為0.001,t值為1.894,在10%水平上顯著,說明上市公司還是在一定程度上利用該方式進(jìn)行稅務(wù)籌劃,同時(shí)我們注意到該變量顯著性水平為10%且系數(shù)很小,意味著該方式可能太明顯容易導(dǎo)致稅務(wù)部門的注意。
五、結(jié)論與進(jìn)一步研究展望
本文對2007年我國A股上市公司在面臨所得稅率下降時(shí)的納稅籌劃行為進(jìn)行了研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn):
單因素方差分析的結(jié)果表明,上市公司確實(shí)在2007年進(jìn)行了納稅籌劃行為,平均現(xiàn)金稅率比2006年小7個百分點(diǎn);
激勵契約成本、債務(wù)契約成本以及公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露動機(jī)是影響公司稅務(wù)籌劃的重要因素。
總的來說,如果納稅籌劃的契約成本和信息成本高,那么公司則很可能會放棄稅務(wù)籌劃,反之則進(jìn)行稅務(wù)籌劃。本文指出了影響公司稅務(wù)籌劃的因素,若要進(jìn)一步對企業(yè)的稅務(wù)籌劃行為進(jìn)行監(jiān)管,未來的研究方向之一就是建立公司稅務(wù)籌劃行為的預(yù)測模型。此外,在金融市場發(fā)展和市場成熟度方面,可以進(jìn)一步研究投資者是否能區(qū)分稅務(wù)籌劃和非籌劃的公司。
