一、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的含義
近百年來,財(cái)務(wù)管理作為一門獨(dú)立的學(xué)科,在企業(yè)管理中始終扮演著重要角色。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革的深化,財(cái)務(wù)管理的作用在企業(yè)管理中更是越來越顯得重要?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的重大變化和戰(zhàn)略管理的廣泛推行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的理論與方法提出了新的要求與挑戰(zhàn),從而將其推進(jìn)到新的財(cái)務(wù)管理階段,即由傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理上升到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理階段。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是在新時(shí)期條件下對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的客觀要求,是戰(zhàn)略理論、財(cái)務(wù)管理理論和企業(yè)理財(cái)環(huán)境綜合發(fā)展與共同作用的必然結(jié)果。
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)為了在激烈的競爭中取勝而以獲取長期的收益為導(dǎo)向,通過對(duì)企業(yè)的行業(yè)環(huán)境、自身能力和資源進(jìn)行充分分析后,針對(duì)企業(yè)的融資、投資和資金分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)制定的一套系統(tǒng)的、長期的行動(dòng)方案。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理就是對(duì)這套系統(tǒng)的方案進(jìn)行制定并保證其有效實(shí)施的過程。基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理模式可以定義為以企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn),企業(yè)價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ),價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素為核心,通過投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)和融資活動(dòng)的財(cái)務(wù)管理循環(huán)以及價(jià)值規(guī)劃、價(jià)值控制、價(jià)值評(píng)價(jià)等財(cái)務(wù)管理職能進(jìn)行企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值可持續(xù)增長的一種財(cái)務(wù)管理模式。從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的角度出發(fā)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理可以理解為:企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造而選擇的投資、籌資、股利分配等經(jīng)營活動(dòng),以及在實(shí)施這些活動(dòng)中怎樣展開競爭已實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的最大,由此決定企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的基本模式和潛力。
二、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)施層次框架的構(gòu)建思路
(一)確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施原則
1.切實(shí)性原則
企業(yè)是在開放環(huán)境下運(yùn)行的組織,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系的設(shè)計(jì)必須建立在對(duì)內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析、預(yù)測的基礎(chǔ)上。 因此,必須要明確企業(yè)的現(xiàn)狀,分析企業(yè)的優(yōu)勢與劣勢,以確認(rèn)企業(yè)目前的機(jī)會(huì)和威脅,才能保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的有效性。
2.整合性原則
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系是一個(gè)完整的系統(tǒng),其中的各個(gè)層次和模塊不允許相互脫節(jié),必須做到前后如一,力爭在實(shí)施過程中發(fā)揮整個(gè)系統(tǒng)的最大效力,實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的增長。
3.權(quán)變原則
由于客觀環(huán)境變化具有不確定性、預(yù)測的不準(zhǔn)確性,因此企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系應(yīng)該能夠隨著環(huán)境的變化而變動(dòng),財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施也要能隨著進(jìn)行相應(yīng)的變動(dòng),以達(dá)到實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)。
(二)確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)
企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是其一系列戰(zhàn)略舉措的基本前提,是指按照企業(yè)總體戰(zhàn)略的要求,綜合運(yùn)用各種價(jià)值管理手段及財(cái)務(wù)資源以降低融資成本,改善投資決策,合理賺取與管理利潤,確保企業(yè)管理者目標(biāo)與投資者目標(biāo)的最佳平衡,實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值優(yōu)勢持續(xù)穩(wěn)定增長。
(三)強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想
在日益紛繁的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,企業(yè)必須要有自己恒定的價(jià)值追求,能準(zhǔn)確地找到有用的信息,確立合適的經(jīng)營理念,對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行有效地整合,謀求整體價(jià)值最大化。因此,要有效實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理,就必須強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想。
(四)樹立持續(xù)創(chuàng)新理念
創(chuàng)新與競爭優(yōu)勢相互促進(jìn),沒有創(chuàng)新就沒有競爭優(yōu)勢的形成,沒有競爭優(yōu)勢的形成與保持的愿望,也就沒有創(chuàng)新的動(dòng)力。創(chuàng)新是企業(yè)持續(xù)存在和發(fā)展的動(dòng)力之源。要將企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有效運(yùn)行下去就必須要有競爭優(yōu)勢,這就意味著企業(yè)只有不斷地創(chuàng)新思想、創(chuàng)新舉措,才能創(chuàng)造更多的競爭優(yōu)勢,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增加。因此,企業(yè)必須樹立持續(xù)創(chuàng)新的理念。
三、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)施層次框架的構(gòu)建
對(duì)企業(yè)價(jià)值以及價(jià)值管理進(jìn)行研究分析之后,在借鑒企業(yè)價(jià)值管理框架的基礎(chǔ)上,從四個(gè)層次來分析構(gòu)建基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施框架,該框架由基礎(chǔ)層、目標(biāo)層、聯(lián)結(jié)層和運(yùn)行層構(gòu)成。通過實(shí)施框架的建立不僅可以有效地解決財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過程所存在的有關(guān)問題,而且能保障制定的基于企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有效實(shí)施,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增加的目標(biāo)。
(一)價(jià)值創(chuàng)造型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的基礎(chǔ)層
這個(gè)層次的重點(diǎn)是支撐財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施,其目標(biāo)是為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施營造良好的氛圍和有效投入財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的各種資源。這一基礎(chǔ)建設(shè)是一個(gè)長期的過程,它在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中起著極其重要的作用,合適的企業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)起支撐作用,傳統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)不僅不能支持新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施,甚至還會(huì)阻礙戰(zhàn)略的有效實(shí)施。因此,在制定、實(shí)施新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的開始,就應(yīng)該改善企業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè),才能有效地支持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的運(yùn)行。影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的基礎(chǔ)因素有很多,有外部的、內(nèi)部的,有硬性的、軟性的。企業(yè)在這一層次的建設(shè)中要找出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施各方面的支撐因素,從領(lǐng)導(dǎo)支持、戰(zhàn)略溝通、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化等多方面建立起強(qiáng)大的支撐層,為價(jià)值創(chuàng)造型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的成功實(shí)施提供必要的保障。另外,這個(gè)層次是一個(gè)長期的過程。企業(yè)文化的建設(shè)和公司治理結(jié)構(gòu)的建構(gòu)是一個(gè)長期而動(dòng)態(tài)的過程,領(lǐng)導(dǎo)的支持和戰(zhàn)略溝通也是長期互動(dòng)的過程。因此,這個(gè)層次需要投入大量的時(shí)間和資本,不能因?yàn)檫^程的艱巨而半途而廢,基礎(chǔ)層一旦做不好,整個(gè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施就會(huì)受到影響,甚至得不到實(shí)施。
(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的目標(biāo)層
目標(biāo)層是整個(gè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系的核心和出發(fā)點(diǎn),通過建立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)來反映企業(yè)真正想實(shí)現(xiàn)什么,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的理解。企業(yè)價(jià)值最大化是基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的目標(biāo),也是企業(yè)價(jià)值管理倡導(dǎo)者提出的核心理念。為了使企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)層,更有效提高企業(yè)價(jià)值,以達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化這一最終目標(biāo),首先要在企業(yè)內(nèi)部,清晰、準(zhǔn)確地闡明企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵,通過建立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的目標(biāo)來反映企業(yè)真正想實(shí)現(xiàn)什么,從而達(dá)到理解企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)。這個(gè)層次的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造,即最大限度的增加企業(yè)的價(jià)值。
(三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理聯(lián)結(jié)層——價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素
聯(lián)結(jié)層是用來聯(lián)接目標(biāo)層和運(yùn)行層的,其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值目標(biāo),指導(dǎo)運(yùn)行層順利的運(yùn)行。為了消除傳統(tǒng)的目標(biāo)層和運(yùn)行層互相脫節(jié)的現(xiàn)象,建立連接層以有效聯(lián)接目標(biāo)層和運(yùn)行層。這個(gè)層次需要部門間的大量互動(dòng)工作,以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)層和運(yùn)行層的有效聯(lián)接。但這個(gè)層次應(yīng)在短時(shí)間內(nèi)形成,以免耽擱財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的運(yùn)行時(shí)間。另外,價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素是變量而非固定不變的常數(shù),與其相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)即為主要績效指標(biāo),需要從以下方面來考慮:第一,價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)該與整個(gè)組織的價(jià)值創(chuàng)造緊密結(jié)合起來;第二,價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素的確定和衡量應(yīng)該使用財(cái)務(wù)與經(jīng)營兩方面的績效指標(biāo);第三,價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素還應(yīng)該考慮持續(xù)發(fā)展能力。
(四)基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的運(yùn)行層
運(yùn)行層是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施運(yùn)行中最關(guān)鍵的部分,是基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施框架的關(guān)鍵層次。這一層次的關(guān)鍵是順利實(shí)施既定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,保證企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化,因此,建立“基于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的運(yùn)行過程”是本層的重點(diǎn),保證使運(yùn)行層的運(yùn)行真正達(dá)到企業(yè)所要的目標(biāo)。此過程需要一個(gè)較長的形成期。這個(gè)層次有兩個(gè)主要的部分:預(yù)算和評(píng)價(jià)。這兩部分是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中不可缺少的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
1.基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)預(yù)算
財(cái)務(wù)預(yù)算是計(jì)劃和控制的基本手段,是一種有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理方法,基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)預(yù)算是加強(qiáng)企業(yè)全面、全過程的經(jīng)營理財(cái)管理,而不僅僅是財(cái)務(wù)預(yù)算本身的管理。企業(yè)要以價(jià)值為導(dǎo)向,運(yùn)用現(xiàn)代管理理論和方法,在科學(xué)經(jīng)營預(yù)測與決策基礎(chǔ)上,對(duì)企業(yè)資金的籌集、使用和分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)所進(jìn)行的計(jì)劃、組織、調(diào)控和分析,使資金能按照預(yù)定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃流轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng),實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的有效管理機(jī)制,是集戰(zhàn)略思想、目標(biāo)思想、系統(tǒng)思想和人本思想于一體的綜合性管理。
財(cái)務(wù)預(yù)算管理既是管理控制的主要手段又是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略形成與實(shí)施的工具,因此致力于提高管理效率和增加企業(yè)價(jià)值導(dǎo)向的預(yù)算管理必然會(huì)增加企業(yè)價(jià)值。在資本預(yù)算中可以從以下幾方面來提高企業(yè)價(jià)值:(1)提高預(yù)算程序的效率。利用信息技術(shù)整合企業(yè)信息流程達(dá)到提高預(yù)算效率的目的;從詳細(xì)地編制與反饋轉(zhuǎn)向只關(guān)注關(guān)鍵數(shù)據(jù),在減少工作量的同時(shí)增強(qiáng)了工作的有效性;減少完成預(yù)算所需的資源,可以直接降低成本費(fèi)用,使節(jié)省出管理人員的時(shí)間用于更富效率的活動(dòng)中,從而提高企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。(2)提高預(yù)算的戰(zhàn)略相關(guān)性。主要途徑是在思想和方法上同時(shí)使用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。此外,還要區(qū)分經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算的本質(zhì),經(jīng)營預(yù)算是維持性的、戰(zhàn)術(shù)性的,而資本預(yù)算是發(fā)展性的、戰(zhàn)略性,二者的計(jì)劃方法、理念都應(yīng)大不相同,資本預(yù)算更具戰(zhàn)略權(quán)變性,而不僅僅是一個(gè)財(cái)務(wù)成本收益的配比問題。(3)提高預(yù)算中的預(yù)測準(zhǔn)確性。有效方法就是將控制職能從預(yù)算中剝離,通過科學(xué)的模型進(jìn)行更加準(zhǔn)確、迅速和低成本的預(yù)測,在此基礎(chǔ)上編制預(yù)算,同時(shí)由于環(huán)境的波動(dòng)性增強(qiáng),更多企業(yè)采用滾動(dòng)預(yù)測方法來及時(shí)調(diào)整預(yù)算。
2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的評(píng)價(jià)
建立有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)機(jī)制是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程中必不可少的一部分,它利用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的效果,并結(jié)合企業(yè)預(yù)算,同時(shí)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)的過程中不斷修正評(píng)價(jià)指標(biāo),以促進(jìn)價(jià)值創(chuàng)造,達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建是企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理,實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造最大化的有力保障。
在分析經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)和平衡計(jì)分卡的基礎(chǔ)上,可以確立“一個(gè)中心、四個(gè)層面”的評(píng)價(jià)模式?！耙粋€(gè)中心”即是以“企業(yè)價(jià)值最大化”為中心,“四個(gè)層面”是把業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)分為財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo),其中財(cái)務(wù)指標(biāo)占一個(gè)層面,指標(biāo)的選取應(yīng)用EVA,非財(cái)務(wù)指標(biāo)選三個(gè)主要層面,則選用“平衡計(jì)分卡”的非財(cái)務(wù)指標(biāo):顧客層面、內(nèi)部業(yè)務(wù)層面、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新層面。在EVA和平衡計(jì)分卡聯(lián)系使用中,財(cái)務(wù)層面是其他三個(gè)方面的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。其他三個(gè)方面的改善必須要反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上,其他三個(gè)方面的績效只有達(dá)到一定的平衡才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的提升。這樣便可幫助管理者認(rèn)識(shí)到:平衡計(jì)分卡上的各項(xiàng)指標(biāo)是用來確定方向、集中力量、揭示問題以及發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的,絕不能成為企業(yè)行動(dòng)的最終目標(biāo),企業(yè)所有行為的最終目標(biāo)都是為了EVA的增加;而平衡計(jì)分卡是幫助管理者選擇能使EVA增加具體策略的有力工具,將組織高層戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化為具體目標(biāo),這樣就使得企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營優(yōu)勢都是為實(shí)現(xiàn)EVA增長這個(gè)總目標(biāo)服務(wù)。此外,企業(yè)還應(yīng)該根據(jù)自身?xiàng)l件制定不同的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo),進(jìn)行績效評(píng)價(jià)。如果企業(yè)通過提高顧客滿意度、改善內(nèi)部業(yè)務(wù)績效和增強(qiáng)創(chuàng)新能力促進(jìn)了企業(yè)的經(jīng)營績效,但是卻不能反映為企業(yè)價(jià)值的增加,企業(yè)管理階層就應(yīng)該重新檢查自己的戰(zhàn)略是否正確。
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