摘要：隨著信息社會的到來，高科技企業(yè)逐漸成為經(jīng)濟發(fā)展的增長點。高科技企業(yè)得到人們越來越多的重視和關(guān)注。相對于其它傳統(tǒng)企業(yè)而言，高科技企業(yè)的財務(wù)管理有著自己的特點。本文闡述了高科技企業(yè)存在的問題，并提出了改善高科技企業(yè)財務(wù)管理的對策。
關(guān)鍵詞：高科技企業(yè) 財務(wù)管理 對策
一、高科技企業(yè)概述
高科技企業(yè)與一般傳統(tǒng)企業(yè)不同，高科技企業(yè)以高新技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品的研究、開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營為中心，即以知識資本的經(jīng)營為中心。知識資本是知識在一定條件下轉(zhuǎn)化的，包括人們所擁有的編碼化知識和經(jīng)驗型知識。這些知識是依靠人們的知識存量的不斷積累而得到的，具有逐漸積累性，不斷創(chuàng)新性及有限時效性。
知識資本是高科技企業(yè)最具有價值增值性的預付資本。企業(yè)在完成技術(shù)開發(fā)后可以實現(xiàn)較低成本的無限復制。高科技企業(yè)的有形資產(chǎn)是很少的，無形資產(chǎn)即知識資本構(gòu)成了高科技企業(yè)價值的主要組成部分。無形資產(chǎn)即是企業(yè)所擁有的知識資本的價值。知識資本在運用過程中可以為高科技企業(yè)創(chuàng)造巨大的未來價值。所以高科技企業(yè)的成長性要比傳統(tǒng)企業(yè)要強，高科技企業(yè)未來價值增值空間也遠遠大于傳統(tǒng)企業(yè)。因此高科技企業(yè)價值主要是體現(xiàn)在企業(yè)未來收益能力的現(xiàn)值上。
二、高科技企業(yè)財務(wù)管理的特點
（一）風險管理成為企業(yè)財務(wù)管理工作的重要內(nèi)容。
與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高科技企業(yè)面臨著更多更大的風險：由于經(jīng)濟活動的網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化、信息的傳播、處理和反饋速度將大大加快，倘若企業(yè)內(nèi)部和外部對信息的披露不充分、不及時，或者企業(yè)不能及時有效的選擇利用內(nèi)部和外部信息，會加大企業(yè)的決策風險；由于知識積累和革新的速度加快，倘若企業(yè)及員工不能及時做出反應(yīng)那就不能適應(yīng)環(huán)境的發(fā)展變化，會進一步加大企業(yè)的風險；科技開發(fā)風險也是企業(yè)需要重視的一個方面。眾所周知，新技術(shù)的開發(fā)成功率并不高，一旦開發(fā)失敗，或者研制的產(chǎn)品不被市場接受，則前期投入將無法收回；高新技術(shù)的發(fā)展，使產(chǎn)品壽命周期不斷縮短，這不僅加大了存貨風險，而且加大了產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)風險；在追求高收益的驅(qū)動下，大量資金投放在無形資產(chǎn)上，使投資風險進一步加大。因此，如何有效防范、抵御各種風險，使企業(yè)更好追求創(chuàng)新與發(fā)展已是當前財務(wù)管理必須重視和面對的一個重要問題。
（二）既重視對有形的物資資本的管理，又重視對無形的知識資本的管理。
在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟中，經(jīng)濟增長主要依賴于資金、廠房、機器設(shè)備等有形資產(chǎn)，如果一個企業(yè)的物資資本(資金、廠房、機器設(shè)備等)越雄厚，其發(fā)展就越有優(yōu)勢，所以在企業(yè)中，物資資本的所有者即股東就占統(tǒng)治地位，其利益高于其他所有者的利益，并掌握企業(yè)的剩余財產(chǎn)控制權(quán)；但在高科技企業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，即物資資本地位相對下降，而知識資本(專利權(quán)、商標權(quán)、技術(shù)創(chuàng)新、員工素質(zhì)等)所占比重大大提高，同時，現(xiàn)代高科技企業(yè)之間的競爭本身就是知識的競爭，科學技術(shù)的競爭。因此，企業(yè)不僅要有維護生產(chǎn)能力的物資資本，更需要有具備創(chuàng)新能力的知識資本。無形資本成為企業(yè)最主要，也是最重要的投資對象。
三、現(xiàn)階段高科技企業(yè)財務(wù)管理所面臨的問題
高科技企業(yè)近幾年雖然取得了長足發(fā)展，但在財務(wù)管理方面仍存在諸多問題，
具體表現(xiàn)在：
（一）籌資渠道單一，缺乏有效的資金支持。
我國高科技企業(yè)的融資渠道主要是政府撥款、銀行貸款和企業(yè)自籌。但實際現(xiàn)狀是政府撥款能力有限，銀行貸款又不能承受高科技企業(yè)的高風險，而高科技企業(yè)在其創(chuàng)辦之初，一般很難通過發(fā)行債券、發(fā)行股票等籌資方式來籌集資金。這樣，我國高科技企業(yè)可融通的資金主要是從銀行獲得短期流動資金貸款。由于資金短缺，很難使科技成果轉(zhuǎn)為產(chǎn)品，極大地限制了我國高科技企業(yè)的發(fā)展。
（二）現(xiàn)有的財務(wù)評價指標不能滿足高科技企業(yè)的需要。
建立起對知識資本價值進行評價的財務(wù)指標已是當代財務(wù)管理亟待解決的重要問題之一，他有兩個方面的作用，一是反映一個企業(yè)今后的發(fā)展?jié)摿摆厔?，二是反映一個企業(yè)存在的缺點和潛在的風險。
（三）風險的預防與控制不足。
高科技企業(yè)具有高風險，尤其是技術(shù)風險及市場風險，發(fā)生的概率比較高。目前企業(yè)對風險控制不足，主要表現(xiàn)在：風險的預防與控制措施不完善，風險意識不強；未建立有效的風險防范機制；而且缺乏高級經(jīng)營管理人才，致使高科技企業(yè)的風險加大。
（四）利潤分配矛盾突出。
高科技企業(yè)在進行利潤分配，處理股東股利和留存收益時，矛盾突出。一方面要使企業(yè)有足夠的能力發(fā)展、壯大；另一方面又要使投資者得到滿足，從而使更多的投資者愿意投 資高科技企業(yè)。再者，高科技企業(yè)的人力資本投入較大，企業(yè)在進行分配決策時還要注意結(jié)合人力資本和其他相關(guān)利益群體所承擔的風險的大小來分配，以充分體現(xiàn)公平原則。
四、加強高科技企業(yè)財務(wù)管理的對策
（一）拓展新的籌資渠道
為籌集高科技企業(yè)發(fā)展所需要的資金，財務(wù)管理部門應(yīng)協(xié)調(diào)能夠提供支持的有關(guān)單位及部門，積極發(fā)展多種籌資渠道，增加企業(yè)權(quán)益資本。從國內(nèi)外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗來看，高科技企業(yè)的融資渠道主要是通過風險資本市場，吸收風險投資。風險基金的出資人一般不直接參與公司的經(jīng)營，這給高科技企業(yè)以較大的自由度，使大批高科技企業(yè)得以在風險資本的支持下發(fā)展壯大。所以企業(yè)在財務(wù)管理過程中對這一籌資方式應(yīng)充分重視，同時可以對籌資條件進行不斷創(chuàng)新和發(fā)展。
許多國家在主板市場之外設(shè)立了主要為高新技術(shù)企業(yè)提供融資的二板市場，為高新技術(shù)企業(yè)的進一步發(fā)展開辟新的籌資渠道，同時也為風險投資提供了有效的退出途徑。此外，處于成熟階段的高科技企業(yè)風險較以前降低，普通投資者及銀行對企業(yè)的信心增強，企業(yè)可以通過不同渠道增加資金，推動企業(yè)更快發(fā)展。這些都需要對高科技企業(yè)籌資的外部環(huán)境進行不斷建設(shè)，同時也需要企業(yè)自身開拓思路、不斷爭取。
（二）重新設(shè)計財務(wù)評價指標
由于高科技企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)存在著諸多明顯的區(qū)別，因此在財務(wù)評價體系方面有必要進一步拓展傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標體系和加強對高科技企業(yè)知識資本等無形資產(chǎn)的財務(wù)評價。高科技企業(yè)在評價企業(yè)經(jīng)營績效方面，可采用經(jīng)濟附加值等財務(wù)指標。
1、經(jīng)濟附加值指標。經(jīng)濟附加值等于企業(yè)稅后利潤與債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本的差額，他是一個靜態(tài)指標，測算的是一個公司過去年度的經(jīng)營成果，可用以分析經(jīng)營者經(jīng)營的得與失，促使經(jīng)營者千方百計用較少的資本做更多的事。
2、市場附加值指標。市場附加值等于企業(yè)價值(市場上公司股價總值)與全部投入資本的差額，它主要用來衡量上市公司市場價值與公司賬面價值的差額，反映出市場對公司前景的評價。
（三）加強風險管理
一般而言，收益與風險是成正比例的，高科技企業(yè)的高收益率必然伴隨著高風險。其原因如下：技術(shù)開發(fā)的不確定性。市場風險?？茖W技術(shù)的時效性。降低企業(yè)風險的方法可以有以下幾點：
1、在產(chǎn)品開發(fā)工作開始前參與可行性論證，制定詳細的預算和風險控制方案；在開發(fā)過程中，根據(jù)預算對開發(fā)項目實施成本控制，并配合企業(yè)的發(fā)展決策，確定合理的資本結(jié)構(gòu)，實施企業(yè)的融資戰(zhàn)略；同時迅速對市場行情做出反應(yīng)(例如，決定是否有繼續(xù)開發(fā)的必要，盡量把損失降低到最小)；在企業(yè)的經(jīng)營過程中，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的其他風險，加強會計系統(tǒng)的風險預警功能。
2、加強對人才的風險管理。財務(wù)、會計人員應(yīng)在人力資源管理方面主動參與企業(yè)工資和員工持股方案的研究，現(xiàn)今國外比較流行的經(jīng)理人激勵機制——股票期權(quán)和對員工送“紅股”的方案值得借鑒，它是穩(wěn)定中高級管理人才和企業(yè)員工的一種行之有效的辦法。
（四）、確定合適的股利政策
股利政策主要是確定公司的利潤如何在股東紅利和再投資這兩方面進行分配。它與公司的投資決策、融資決策等密切相關(guān)。良好的股利政策對于提高高科技企業(yè)財務(wù)管理的質(zhì)量有著非常重要的作用。針對高科技企業(yè)的特點，企業(yè)財務(wù)管理中的如下兩種股利分配政策值得高科技企業(yè)借鑒。
1、剩余股利政策。該政策主張，公司的盈余首先應(yīng)當用于盈利性投資項目資金的需要，在滿足了盈利性投資項目的資金需要之后，若有剩余，則公司可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。
2、低正常股利加額外股利政策。這一政策是指公司每年只支付數(shù)額較低的正常股利，而當經(jīng)營非常好時，加付額外股利給股東。這一政策既使股東能獲得持續(xù)股利又使公司具有較大的彈性。
