
一、次貸危機(jī)的概況
次級(jí)貸款(subprime mortgage loan),又名次級(jí)抵押貸款和次級(jí)按揭貸款。一部分客戶由于信用問題,無法按照正常貸款程序進(jìn)行貸款,因此銀行等貸款機(jī)構(gòu)無法與他們簽署直接貸款協(xié)議,為了滿足這部分客戶的要求,貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放了對(duì)客戶信用要求寬松但貸款利率更高的貸款,這就是次級(jí)貸款。
次貸危機(jī)的產(chǎn)生主要是因?yàn)槊绹恍┐渭?jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市不穩(wěn)定引發(fā)的一場全球范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴。美國的次貸危機(jī)最早在2006年的春季開始顯現(xiàn),到2007年8月已經(jīng)席卷了美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國家的金融市場。但當(dāng)時(shí)對(duì)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)影響較小,隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù),發(fā)達(dá)國家的金融市場流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重不足、國內(nèi)消費(fèi)低迷、失業(yè)率高居不下等,這些導(dǎo)致了發(fā)達(dá)國家對(duì)發(fā)展中國家的投資、進(jìn)出口貿(mào)易等都出現(xiàn)大幅度的萎縮,次貸危機(jī)對(duì)發(fā)展中國家的影響開始加大,2008年,美國的雷曼兄弟、美林、華盛頓互惠銀行等相繼破產(chǎn)或被國家收購,次貸危機(jī)也達(dá)到了高潮,隨后美國救市法案生效、英五千億英鎊救市、全球六大央行聯(lián)手降息、中國的四萬億救市等相繼出現(xiàn)、次貸危機(jī)的影響開始逐漸被扼制。
二、我國應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的措施
(一)宏觀調(diào)控,充分了解經(jīng)濟(jì)周期的變換
在美國次貸危機(jī)爆發(fā)之初,我國采取了一系列調(diào)控政策,分為財(cái)政政策和貨幣政策兩個(gè)方面,其中2008年11月,國務(wù)院針對(duì)次貸危機(jī)給我國出口貿(mào)易造成的影響,決定兩年內(nèi)增加四萬億人民幣的投資,刺激我國的經(jīng)濟(jì)增長。這次財(cái)政政策的推出,時(shí)效性很強(qiáng),在次貸危機(jī)對(duì)我國產(chǎn)生影響的初期,就迅速的推出,而且四萬億的投資中,中央政府投入1.18萬億,其余的部分由地方財(cái)政和民間投資負(fù)責(zé)。這種大規(guī)模的財(cái)政政策模式,有效的避免了中央政策由于巨大支出而出現(xiàn)的財(cái)政赤字,這次財(cái)政政策主要是改善我國的民生、促進(jìn)國內(nèi)的消費(fèi)、加大國內(nèi)的投資等,投資基本都用于實(shí)體經(jīng)濟(jì),充分的體現(xiàn)了凱恩斯主義在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)政府宏觀干預(yù)的重要性。
為了很好的應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響,我國在貨幣政策上也進(jìn)行了宏觀調(diào)控,主要就表現(xiàn)在,次貸危機(jī)爆發(fā)的初期,我國實(shí)行了緊縮銀根、適度寬松的貨幣政策,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者都人為,貨幣政策真正發(fā)揮作用通常都需要半年的停滯時(shí)間,如果貨幣政策運(yùn)用的不當(dāng),不僅不能減少次貸危機(jī)帶來的影響,反而會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),實(shí)踐證明,我國通過財(cái)政和貨幣政策的結(jié)合運(yùn)用,主要是積極的財(cái)政政策和寬松
的貨幣政策,財(cái)政政策通過增支減稅和貨幣政策的降低利率,等增加貨幣的流動(dòng)性。
從實(shí)際的效果看,在2009年初,由于我國四萬億財(cái)政刺激政策的實(shí)行,和連續(xù)的下調(diào)存貸款利率有效的減緩了次貸危機(jī)對(duì)我國的不利影響,充分的顯示了財(cái)政政策和貨幣政策“雙松”的效果,在次貸危機(jī)發(fā)生時(shí),通常都是社會(huì)的需求不足,生產(chǎn)資源過多,解決事業(yè)和刺激消費(fèi)是宏觀調(diào)控的主要目標(biāo),這時(shí)候財(cái)政和貨幣雙松的政策可以很好的應(yīng)對(duì)。
(二)微觀調(diào)控,穩(wěn)定民間企業(yè)和股市
與宏觀經(jīng)濟(jì)相比,我國經(jīng)濟(jì)的微觀層在面對(duì)次貸危機(jī)時(shí),我國的企業(yè)和股市等表現(xiàn)都出乎意料的脆弱,根本原因是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生時(shí),中國主動(dòng)對(duì)自己的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整,這種主動(dòng)性的宏觀調(diào)整給宏觀面帶來了一定的利益,但是給中國的企業(yè)和行業(yè)帶來了一定的問題。2005年的股權(quán)分置改革導(dǎo)致了股市的大漲,虛高的股價(jià)必然導(dǎo)致大跌,影響上市企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定。 資金的流動(dòng)性不足也是一個(gè)重要原因,我國居民可支配收入較發(fā)達(dá)國家而言處于較低水平,同時(shí)股市中爭奪這一部分資源競爭也激烈,居民投入資金也較為謹(jǐn)慎。即便是有四萬億的投入,也很難真正落實(shí)到居民、小企業(yè)手中,從而對(duì)股市、企業(yè)產(chǎn)生了一定的不良影響。
面對(duì)這種情況,我國政府及時(shí)的做出了一些微觀層面的調(diào)控,其中2007年的家電下鄉(xiāng)、2008年的中央?yún)R金注資農(nóng)行、2011年對(duì)房地產(chǎn)的微觀調(diào)控,都取得了較好的效果。
三、加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)綜合調(diào)整體制
作為國民經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),基礎(chǔ)的穩(wěn)定性發(fā)展是股市、信貸、金融市場等有著穩(wěn)定的基礎(chǔ)后盾。美國的次貸危機(jī)影響下,要求我國必須要以擴(kuò)大內(nèi)需為主,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整;我國應(yīng)在進(jìn)出口方面,加大我國出口商品質(zhì)量與科技含量。盡快完善機(jī)構(gòu)調(diào)整,建立健全的經(jīng)濟(jì)建設(shè),并實(shí)施能源、農(nóng)產(chǎn)品的戰(zhàn)略儲(chǔ)備機(jī)制,加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)。
同時(shí)健全現(xiàn)代市場體系,加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控。調(diào)整投資和消費(fèi)關(guān)系,逐步提高消費(fèi)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重。完善財(cái)政政策、貨幣政策等相互配合的宏觀調(diào)控體系,發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)作用。加強(qiáng)金融監(jiān)管,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)語
目前,次貸危機(jī)已經(jīng)基本過去,但世界經(jīng)濟(jì)市場是否會(huì)出現(xiàn)新的秩序,我們還有待觀察考證。全球在發(fā)展經(jīng)濟(jì)體制中,美國經(jīng)濟(jì)率先接近復(fù)蘇。當(dāng)前,在各發(fā)展中國家里,我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在次貸危機(jī)后迅速復(fù)蘇。次貸危機(jī)帶給中國經(jīng)濟(jì)“池魚之殃”,不容回避。能否把各種風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效應(yīng)降至最低,關(guān)鍵在于我們能否及時(shí)應(yīng)對(duì),主動(dòng)解危,化弊為利,加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時(shí),也需要注意金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。