【摘 要】
【摘要】隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，債券投資越來越普遍，為了降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)債券估價(jià)的準(zhǔn)確性要求越來越高，而目前債券估價(jià)模型由于沒有考慮到所得稅的影響，導(dǎo)致債券估價(jià)的準(zhǔn)確性大打折扣?；诖?，本文構(gòu)建了考慮所得稅影響的債券估價(jià)模型。
【關(guān)鍵詞】債券 估價(jià)模型 所得稅
債券投資作為企業(yè)證券投資的重要組成部分，與股票投資相比，具有投資風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定等特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2009年和2010年公司債券的發(fā)行總量分別是4 252億元、3 627億元，而截至2011年6月30日，2011年1月1日以來國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行了121只公司債券，融資金額為1 407.48億元，而去年上半年發(fā)行家數(shù)為63只，據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，今年全年公司債券發(fā)行量有望達(dá)到5 000億元的規(guī)模。由此可見，我國(guó)正處于大力發(fā)展公司債券階段。那么，隨著公司債券發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大和管理體制的不斷完善，企業(yè)在進(jìn)行債券投資時(shí)就需要正確地評(píng)估債券的價(jià)值，權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，做出客觀的投資決策。
一、債券投資的概念和特點(diǎn)
債券投資是指企業(yè)通過證券市場(chǎng)購(gòu)買各種債券（國(guó)庫(kù)券、金融債券、公司債券及短期融資券）成為債權(quán)人，在約定時(shí)間獲得債券利息和到期收回本金或提前出售賺取買賣價(jià)差的投資行為。這種債券投資既可以是短期債券投資，也可以是長(zhǎng)期債券投資；既可以在債券發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）進(jìn)行投資，也可以在債券交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）上進(jìn)行投資。
