【摘要】本文基于300家蘇南地區(qū)中小企業(yè)的問卷調查數(shù)據(jù)，構建了蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境二階因子模型，對蘇南融資環(huán)境進行實證研究，結果表明，企業(yè)融資環(huán)境模型能夠較好地擬合樣本數(shù)據(jù)；而運用二階驗證性因子分析計算出的各個指標權重值，解釋了中小企業(yè)融資環(huán)境深層機理，可為解決蘇南中小企業(yè)融資問題提供參考。
【關鍵詞】中小企業(yè) 融資環(huán)境評價 結構方程模型
一、相關研究文獻概述
國際學術界對企業(yè)環(huán)境的研究主要集中在企業(yè)外部環(huán)境上，歸納起來主要是三種觀點：第一種觀點強調組織環(huán)境對組織戰(zhàn)略選擇的影響；第二種觀點強調組織戰(zhàn)略選擇對組織環(huán)境的影響；第三種觀點強調組織環(huán)境和組織戰(zhàn)略選擇之間存在雙向復雜的協(xié)同演進關系。
第一種觀點對于環(huán)境對戰(zhàn)略影響程度的研究主要分為以下流派：種群生態(tài)學派、制度學派、權變理論、演進理論、生命周期理論。在以上這些流派看來，環(huán)境對戰(zhàn)略具有主導作用，組織戰(zhàn)略選擇更多的是通過不斷地調整以適應環(huán)境的變化及發(fā)展。第二種觀點認為組織不僅能根據(jù)環(huán)境的變化做出調整，主動地適應環(huán)境的改變，而且能對環(huán)境產生一定的影響，從而改變環(huán)境使之處于有利地位。
第二種觀點認為組織不僅能根據(jù)環(huán)境的變化做出調整，而且能對環(huán)境產生積極的影響。該觀點包括戰(zhàn)略選擇理論、企業(yè)行為理論、資源基礎理論。Child認為組織不僅會影響環(huán)境，而且會改變環(huán)境，對環(huán)境有再造能力。
第三種觀點的代表人物Ehrlich、Raven和Weick提出協(xié)同演進概念，認為組織與環(huán)境是相互影響的關系。但環(huán)境和組織之間并非簡單的從屬關系，而是協(xié)同演進的關系。
根據(jù)國外學者對企業(yè)環(huán)境分類的觀點，中小企業(yè)融資受到三種環(huán)境的影響，即既受到中小企業(yè)自身條件的影響，又受到資本市場融資機制完善程度的影響，同時還受到政府金融支持和相關配套服務的影響。因此本文從企業(yè)自身條件、銀行金融機構和政府政策支持與配套服務三個維度構建中小企業(yè)融資環(huán)境評價指標體系。
二、研究方法
本文構建的中小企業(yè)融資環(huán)境評價指標體系基于蘇南地區(qū)中小企業(yè)的實際情況，設計出問卷測量中小企業(yè)博弈方、政府博弈方和銀行博弈方的相關關系。問卷采用了廣泛使用的里克特五點量表，從5到1分別代表非常滿意、比較滿意、基本滿意、不滿意、非常不滿意。
我們將量表分為銀行博弈方分量表、企業(yè)博弈方分量表和政府博弈方分量表。在銀行博弈方分量表中設計了信貸額度、貸款利率及費用、手續(xù)復雜程度、貸款審批時間、貸款品種、與銀行關系共6個觀測變量。在中小企業(yè)博弈方分量表中設計了企業(yè)經營業(yè)績、信譽評級、內部制度、貸款盈利狀況共4個觀測變量。在政府博弈方分量表中設計了中小企業(yè)融資法律法規(guī)、政策支持、落實政策共3個觀測變量。
考慮到中小企業(yè)、銀行、政府這三個因素涉及面廣，其測度不能簡單地依靠某一單項指標，必須采用多指標聯(lián)合測量法，因此本文擬采用結構方程模型分析法。三、蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境評價體系結構
我們建立的蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境測評模型分為：政府金融支持與政策環(huán)境、銀行金融機構環(huán)境、企業(yè)自身條件環(huán)境三個維度，下設13個二級指標（具體見前文表1）。
本文以經濟環(huán)境為依據(jù)，通過結構方程建模對二級指標和企業(yè)融資環(huán)境一級指標進行測量，具體的測量方法為：
式中：m（n，k）表示第n大類第k項指標的分值；[γk]表示第k個指標的權重；[βn]表示第n大類的權重。
蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境的總體測量方法為：
式中：[Environment]、[SME]、[Bank]、[Gov]分別代表蘇南中小企業(yè)地區(qū)總體融資環(huán)境、中小企業(yè)自身條件環(huán)境、銀行貸款環(huán)境、政府政策環(huán)境；[λ1]（將前面兩個環(huán)境合在一起）、[λ2]、[λ3]分別代表各自的權重。運用結構方程模型計算得到因子負荷值，將其進行歸一化處理后即得到融資環(huán)境模型中企業(yè)外部各個分環(huán)境所占的權重。
四、實證分析
本文調查對象是位于蘇州、無錫、常州、南京、昆山、常熟、宜興、江陰、鎮(zhèn)江、張家港等10個城市的中小企業(yè)。共設計了38個問題進行問卷調查，調查內容包括企業(yè)基本情況、信貸及支持情況、信貸與金融支持滿意度等三個大的方面。調研共發(fā)放問卷300份，回收250份，經過篩選后獲得有效問卷222份，有效回收率為88.8%。
1. 問卷信度和效度分析。
（1）信度分析。信度即置信度，是指測驗結果的一致性、可靠性及穩(wěn)定性，它是反映被測特征真實程度的指標。學者DeVellis（1991）認為，當Cronbach’s α 處于0.60～0.65范圍內，說明該模型置信度較差；當Cronbach’s α處于0.65～0.70范圍內，為最小可接受值；當Cronbach’s α處于0.70～0.80范圍內，說明模型置信度較好；當Cronbach’s α處于0.80～0.90范圍內，說明模型置信度很好，當Cronbach’s α大于0.90時，說明該模型置信度非常好。一份置信度系數(shù)好的量表或問卷，最好大于0.80，即在0.70～0.8。范圍內可以接受；分量表最好大于0.70，即在0.60～0.70范圍內可以接受。
在對模型進行分析和評價之前，本文運用SPSS對問卷調查數(shù)據(jù)的置信度進行了Cronbach’s α檢驗，檢驗結果如表2所示。對整個量表的置信度分析表明，Cronbach’s α為0.925，說明該量表有非常好的置信度。而對各個分量表的置信度分析結果表明：銀行分量表、中小企業(yè)分量表、政府分量表的Cronbach’s α系數(shù)值分別為0.899、0.852、0.825，均滿足大于0.8的要求。此外，Hotelling’s T2（p<0.001）檢驗結果表明，置信度分析符合真分數(shù)測量理論假設。
（2）效度分析。一般而言，效度可以分為內容效度、效標關聯(lián)效度和建構效度三種。本文的效度分析主要通過內容效度和建構效度進行測度。
內容效度是指量表對研究主題的囊括程度。建構效度是指測量結果體現(xiàn)出來的某種結構與觀測值之間的對應程度。建構效度分析所采用的方法是因子分析法。本文采用驗證性因子分析方法來檢驗中小企業(yè)自身環(huán)境、銀行貸款環(huán)境、政府政策環(huán)境各自的建構效度。
表3的檢驗結果表明，觀測指標的標準化因子負荷均大于0.6，根據(jù)Anderson和Gerbing的觀點，因子負荷量大于0.6，表明指標具備了很好的效度，且部分在0.8左右，表明因子對變異量的解釋程度比較高，并且在統(tǒng)計意義上高度顯著（T>1.96），說明問卷中設置的評價指標的影響是顯著的。同時，RMSEA、CFI、NFI、IFI、NNFI、GFI均滿足要求，因此該結構方程模型有很好的效度，適合做模型分析。
2. 企業(yè)融資環(huán)境總體模型的擬合結果。本文在各維度的置信度和效度均達到要求的基礎上，利用AMOS17.0對模型多次擬合，逐步剔除輸出結果的不良參數(shù)，最終找到一個相對穩(wěn)定且擬合效果較好的蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境測量模型，所得結果如下圖所示。模型部分擬合指數(shù)如表4所示。
表4顯示的是基于二階驗證性因子分析法得出的企業(yè)融資環(huán)境測量模型的擬合優(yōu)度指標。一般認為2
3. 融資環(huán)境評價指標體系測量結果。根據(jù)評價指標體系的高階因子分析所得因子負荷大小，對維度和指標進行權重分配。將三個維度的負荷相加，每一個維度的負荷除以該值即為該維度的權重。中小企業(yè)自身環(huán)境、銀行貸款環(huán)境、政府政策環(huán)境的因子負荷分別為0.75、0.98、0.85。中小企業(yè)自身環(huán)境的權重為0.29，銀行貸款環(huán)境的權重為0.38，政府政策環(huán)境的權重為0.33。故融資環(huán)境測評模型用量化形式表示為：
由此可以得出，蘇南中小企業(yè)融資環(huán)境由中小企業(yè)自身條件環(huán)境、銀行金融機構環(huán)境、政府金融與政策支持環(huán)境三個維度共同決定。其中，銀行金融機構環(huán)境所占權重相對較大，政府金融與政策支持環(huán)境次之，說明銀行金融機構和政府金融與政策支持在中小企業(yè)融資環(huán)境中扮演了十分重要的角色，而中小企業(yè)的地位相對處于弱勢。
五、政策建議
首先，校正銀行在融資環(huán)境中的地位。本文的研究證明，在中小企業(yè)融資環(huán)境中占主導地位的是銀行貸款環(huán)境，然而作為資金的提供者，為需要資金的中小企業(yè)提供融資服務，銀行的身份應該定位為“服務者”，而非模型中的主導者的角色。因此，銀行應致力于改善貸款環(huán)境，從貸款額度、利率、費用、手續(xù)簡便、審批時間、信貸種類等方面為中小企業(yè)“量身服務”，同時加強銀企雙方信息交流。
其次，繼續(xù)發(fā)揮政府金融與政策支持。由以上分析可知，政府金融與政策支持在中小企業(yè)融資環(huán)境中同樣處于非常重要的地位，政府應繼續(xù)加強金融與政策支持力度，幫助中小企業(yè)化解貸款困境，促進中小企業(yè)健康發(fā)展。
最后，中小企業(yè)應該主動參與貸款環(huán)境的構建，提高自身權重。中小企業(yè)的權重相比銀行貸款環(huán)境和政府政策及金融支持環(huán)境較低，這與中小企業(yè)面臨的融資困境是吻合的。對此我們認為，中小企業(yè)應該提高自身權重，通過加強內部制度建設、改善經營管理、提高投資成功率及收益率，同時加強自身信用建設，與銀行建立合作伙伴關系，主動參與貸款環(huán)境的構建，主動化解企業(yè)融資困難。
【注】本文系2012年國家社科基金重大項目（項目編號：12&ZD204）；2011年國家自然科學基金項目（項目編號：71173103/G0310）；2012年國家軟科學研究計劃項目（項目編號：2012GXS4D115）；2010年教育部人文社會科學研究一般項目（項目編號：10YJA790183）；2009年江蘇省社會科學基金項目（項目編號：09EYB010）的研究成果。
主要參考文獻
1. 周江鶴.我國中小企業(yè)融資問題分析及現(xiàn)實選擇.西南財經大學碩士論文，2003
2. 何錚，譚勁松，陸園園.組織環(huán)境與組織戰(zhàn)略關系的文獻綜述及最新研究動態(tài).管理世界，2006；11
3. 陳曉紅，王傅強. 我國東中西部中小企業(yè)外部環(huán)境的實證比較研究.科學學與科學技術管理，2008；8
【作 者】
王冀寧（教授） 范凌霞 孫 科
【作者單位】
（南京工業(yè)大學經濟與管理學院 南京 211816）
