【摘要】 本文分析了我國基金會信息使用者的信息需求，從基金會效率、財務(wù)穩(wěn)定性和發(fā)展能力三方面構(gòu)建了基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系，為基金會信息使用者提供了一個基本的財務(wù)分析工具。
【關(guān)鍵詞】 基金會財務(wù)分析 基金會效率 財務(wù)穩(wěn)定性 發(fā)展能力
一、引言
現(xiàn)代社會中財務(wù)分析已成為經(jīng)濟(jì)生活的重要內(nèi)容，任何組織的利益相關(guān)者都需要通過財務(wù)分析獲得有效的信息，從而進(jìn)行科學(xué)的決策。財務(wù)分析離不開財務(wù)分析指標(biāo)，營利性組織經(jīng)過長期的積累，目前已經(jīng)形成了一套包括償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力的相對成熟統(tǒng)一的財務(wù)分析指標(biāo)體系。而非營利組織尚未形成一套科學(xué)有效的財務(wù)分析指標(biāo)體系，究其原因主要在于非營利組織類型的復(fù)雜性、組織目標(biāo)的多樣性及其績效衡量的多元性。鑒于此，筆者認(rèn)為在短時間內(nèi)構(gòu)建統(tǒng)一的非營利組織財務(wù)分析指標(biāo)體系是不現(xiàn)實的，可行的辦法是選擇有代表性的非營利組織，根據(jù)組織目標(biāo)、運(yùn)營特點構(gòu)建不同類型非營利組織財務(wù)分析指標(biāo)體系。
基金會是利用自然人、法人或者其他社會組織捐贈的財產(chǎn)， 以從事公益事業(yè)為目的， 依法成立的非營利性法人組織。改革開放后，作為一種基本的社會組織和制度形態(tài)，我國的基金會發(fā)展迅猛。據(jù)基金會中心網(wǎng)統(tǒng)計，截至2012年7月25日， 按照《基金會管理條例》在各級民政部門登記注冊的基金會總數(shù)已達(dá)2 735家， 資產(chǎn)總額450多億元?；饡趧訂T民間力量、促進(jìn)社會發(fā)展、扶貧助困方面做了大量工作，取得顯著成績，成為我國公益事業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)和催化劑。
然而，基金會并非“德行完美的神話”。2011年中國紅十字會“郭美美”、中華慈善總會“尚德詐捐門”、青基會“中非希望工程”、河南省宋慶齡基金會“善款放貸”等一系列事件，嚴(yán)重挫傷了公眾對基金會的信心，公眾通過慈善基金會進(jìn)行的捐贈大幅降低，慈善基金會陷入了空前的信任危機(jī)之中。危機(jī)的發(fā)生使人們更加強(qiáng)烈地意識到加強(qiáng)基金會財務(wù)管理和監(jiān)督的迫切性，財務(wù)分析指標(biāo)是加強(qiáng)基金會財務(wù)管理和監(jiān)督的有效工具，構(gòu)建一套基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系，可以對不同規(guī)模的基金會進(jìn)行分析，揭示其財務(wù)方面存在的問題，為基金會管理者優(yōu)化管理、社會公眾監(jiān)督基金會運(yùn)作以及政府進(jìn)行資源的合理配置等提供一個基本的分析工具。值得欣喜的是，在社會公眾的推動下，基金會已成為我國目前為數(shù)不多的對外公開披露組織信息和財務(wù)信息的非營利組織。在社會組織網(wǎng)和基金會中心網(wǎng)上我國兩千多家基金會的財務(wù)報告和其他相關(guān)信息都可以查詢到，這為基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系的應(yīng)用、分析和完善提供了基本條件。
二、國內(nèi)研究文獻(xiàn)簡述
我國對非營利組織財務(wù)的研究起步較晚，研究成果不多。目前關(guān)于基金會的研究成果，大多是從社會學(xué)、歷史學(xué)等角度，針對基金會法律制度、產(chǎn)權(quán)問題等方面進(jìn)行論述，針對基金會財務(wù)管理問題的研究尚不多見。在筆者查閱到的相關(guān)文獻(xiàn)中，王勁穎（2007）對《基金會管理條例》所涉及的指標(biāo)項目中的數(shù)據(jù)范圍進(jìn)行了探討，為規(guī)范構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)提供了思路；徐宇珊（2007）根據(jù)基金會財務(wù)報表數(shù)據(jù)構(gòu)建了基金會資源特征指標(biāo)體系，包括基金會使用資源與獲得資源相關(guān)的指標(biāo)；葛道順等（2009）對基金會發(fā)展、募捐款和投資及項目管理等方面進(jìn)行了深入剖析，提出理論界應(yīng)重視基金會財務(wù)管理體系建設(shè)的研究；彭君（2010）分析了目前我國基金會財務(wù)管理中存在問題及其成因，從全面預(yù)算管理、風(fēng)險識別及防范、財務(wù)分析等方面構(gòu)建了公募基金會的財務(wù)管理體系；顏克高（2012）在分析公益基金會的理事會特征與組織財務(wù)績效研究時，從財政績效、公眾支持度、公益性和籌資能力四方面構(gòu)建了反映基金會財務(wù)績效的評價指標(biāo)。
上述文獻(xiàn)雖然涉及基金會財務(wù)指標(biāo)，但受研究主題的限制，都沒有專門研究基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)建，存在兩個突出問題：一是忽略了信息使用者的需求，未考慮基金會不同的財務(wù)信息使用者對指標(biāo)的關(guān)注程度，因而目標(biāo)性和實用性較差；二是未形成財務(wù)分析指標(biāo)體系，難以全面反映和分析基金會運(yùn)營狀況和績效。
鑒于此，筆者試圖借鑒企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)建方法，在分析基金會信息使用者需求的基礎(chǔ)上，構(gòu)建一套基金會財務(wù)評價指標(biāo)體系。
三、基金會信息使用者的信息需求分析
基金會的信息使用者主要包括資源捐贈者、政府相關(guān)部門、債權(quán)人、基金會的理事會成員和管理者等。
1. 資源捐贈者。資源捐贈者是基金會的主要資源提供者，目前我國基金會90%以上的收入來源于捐贈收入。相關(guān)研究表明資源捐贈者最關(guān)注的是其所捐贈的款項和物資是否按規(guī)定用途使用以及使用的效率和效果。Chemy（1992）認(rèn)為，捐贈人最關(guān)注組織的運(yùn)營效率和效果，更愿意選擇那些能夠說明具有最大可能性最大化資源效用的非營利組織。Weisbrod和 Dominguez（1986）通過實證研究表明效率指標(biāo)對捐贈人來說是十分有價值的。李靜（2006）通過對我國企業(yè)的調(diào)查研究，指出捐資企業(yè)對非營利組織的財務(wù)狀況及組織規(guī)模沒有過多的要求，但需要更多能直接反映非營利組織使用資源效果的信息。另外，研究表明除了要了解一個非營利組織工作的效率和效果之外，捐贈人還希望知道該組織能否持續(xù)存在和發(fā)展， 非營利組織對外披露的會計信息應(yīng)該便于捐贈人分析組織能否在未來持續(xù)地運(yùn)營下去。
由上述分析可見，在正常的社會環(huán)境下，捐贈者對基金會進(jìn)行捐贈決策時，必然關(guān)注基金會的財務(wù)狀況，希望借助基金會財務(wù)報告和財務(wù)指標(biāo)，分析比較基金會受托責(zé)任的履行情況，了解基金會資源的使用效率和效果，以及基金會財務(wù)穩(wěn)定性和持續(xù)發(fā)展能力，以便最終做出自己今后是否捐贈以及捐贈金額的決策。
2. 政府相關(guān)部門。政府相關(guān)部門（如民政、稅務(wù)、財政、審計等部門）對基金會負(fù)有管理和監(jiān)督的職責(zé)，他們主要關(guān)注基金會運(yùn)營的合法、合規(guī)和有效性。在對基金會進(jìn)行評估或?qū)徲嫊r，政府相關(guān)部門需要借助反映基金會財務(wù)狀況、運(yùn)營效率和財務(wù)穩(wěn)定性方面的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析判斷。另外，政府在購買公共服務(wù)時，要在不同的非營利組織（包括基金會）之間做出選擇，也要借助于反映基金會公益性和運(yùn)營效率的財務(wù)分析指標(biāo)做出分析判斷。
3. 債權(quán)人。雖然基金會主要資金并非來自債權(quán)人，但在資本難以維持正常運(yùn)營的情況下其也會借入部分外債。另外，基金會在一些業(yè)務(wù)活動結(jié)算中也會形成一些短期結(jié)算性債權(quán)人，如供貨商?？梢?，基金會的債權(quán)人主要是銀行和供貨商，他們主要關(guān)心組織的償債能力、財務(wù)穩(wěn)定性，以確定向基金會所提供的資金是否安全以及基金會是否按照既定用途使用資金，以便決定是否繼續(xù)向其提供更多的貸款或商業(yè)信用。
4. 基金會的理事會成員和管理者。基金會的理事會成員和管理者是基金會受托責(zé)任的履行者，也是基金會日常運(yùn)作及公益活動的決策者和組織者。為了使公益基金會長期穩(wěn)定地發(fā)展下去并不斷壯大，他們必然需要借助于財務(wù)分析，全面了解基金會目前的財務(wù)狀況，包括基金會收入結(jié)構(gòu)、公益支出與總支出的比重、日常開支情況、行政支出數(shù)額及基金會負(fù)債情況等。同時，他們還需要了解基金會對現(xiàn)有資產(chǎn)的利用效率和效果，了解基金會資產(chǎn)的流動性，發(fā)現(xiàn)基金會可能存在的問題以便及時進(jìn)行有效控制和科學(xué)規(guī)劃。
綜上所述，基金會信息使用者對基金會信息的需求主要集中在基金會的效率和效果、財務(wù)穩(wěn)定性和發(fā)展能力方面。
四、基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)建
（一）財務(wù)分析指標(biāo)的特點
財務(wù)分析是根據(jù)有關(guān)信息資料（主要是財務(wù)報告），運(yùn)用特定方法，對組織財務(wù)活動過程及結(jié)果進(jìn)行分析和評價，以反映組織在運(yùn)營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的相關(guān)決策提供主要信息支持的一種分析活動。財務(wù)分析指標(biāo)一般具有以下特點：①以財務(wù)報告為基礎(chǔ)；②反映可以以價值衡量的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；③受會計準(zhǔn)則等會計規(guī)范的影響。基于財務(wù)分析指標(biāo)的特點，筆者認(rèn)為財務(wù)分析指標(biāo)并不能滿足信息使用者的全部需求，如對信息使用者關(guān)注的資金使用效果，基金會資金使用效果主要體現(xiàn)在受益者的滿意度及基金會的社會貢獻(xiàn)，這些信息難以用價值反映，難以構(gòu)建相應(yīng)的財務(wù)分析指標(biāo)。因此，對于以非財務(wù)信息反映的相關(guān)信息難以通過構(gòu)建財務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析。
（二）財務(wù)分析指標(biāo)體系
根據(jù)基金會信息使用者的需求及財務(wù)分析指標(biāo)的特點，筆者認(rèn)為基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系應(yīng)從三方面構(gòu)建，即基金會效率、財務(wù)穩(wěn)定性和發(fā)展能力，參見下表。其中：基金會效率是基金會在提供公益活動過程中投入與產(chǎn)出的比率，反映了基金會實現(xiàn)組織目標(biāo)的能力；財務(wù)穩(wěn)定性是基金會一定時期的財務(wù)狀況，反映了基金會財務(wù)狀況對維持組織生存和發(fā)展的保障程度；發(fā)展能力是基金會未來持續(xù)運(yùn)營的能力，反映了基金會未來發(fā)展的潛力。
1． 基金會效率。理論上講，社會公眾之所以會選擇基金會等非營利組織去提供公益服務(wù)，很大程度上是基于對這類非營利組織管理效率的信賴。與政府組織相比，根植于民間的基金會更了解服務(wù)對象的真實需求，并知道怎樣高效地滿足這些需求。這就要求基金會在向社會提供公益服務(wù)時必須有更好的服務(wù)，更高的效率，追求效益最大化和成本最小化。因此，高效率是基金會信息使用者對基金會的基本要求，也是基金會存在的條件之一。
一般意義上的效率是指組織投入與產(chǎn)出之間的比率關(guān)系，對于基金會而言，投入體現(xiàn)為一定時期的全部支出或費(fèi)用，產(chǎn)出體現(xiàn)為其提供的公益服務(wù)（一般用“公益活動支出”反映）。因此，基金會效率是指基金會在最小化投入資源的基礎(chǔ)上實現(xiàn)最大化公益服務(wù)的能力。
基金會效率可以從總體效率、運(yùn)營效率和籌資效率三方面反映和分析。其中，總體效率反映基金會經(jīng)過籌資活動和用資活動最終提供公益服務(wù)的效率，運(yùn)營效率反映用資環(huán)節(jié)提供公益服務(wù)的能力，籌資效率反映籌資環(huán)節(jié)的投入與產(chǎn)出的關(guān)系。
（1）總體效率?；饡傮w效率指標(biāo)可采用“公益服務(wù)價格”指標(biāo)反映。該指標(biāo)越高，表明基金會總體效率越低。
公益服務(wù)價格=
式中：分子反映了捐贈人由于捐贈的“抵稅效應(yīng)”，所捐出的一元錢的實際成本；分母反映了基金會將捐贈收入轉(zhuǎn)化為公益服務(wù)的程度，即捐贈人捐贈的一元錢最終有多少用于公益服務(wù)；兩者之比反映了基金會向受益人提供每元公益服務(wù)的稅后成本。
（2）運(yùn)營效率。對于基金會而言，其運(yùn)營效率體現(xiàn)在其提供公益服務(wù)的能力上，一般可用“投入產(chǎn)出比率”和“公益支出占上年總收入比率”指標(biāo)反映。
投入產(chǎn)出比率= ×100%
投入產(chǎn)出比率能反映基金會在多年所有支出（投入）中用于公益活動支出（產(chǎn)出）所占的比率，該比率越大說明基金會的運(yùn)營效率越高，對社會的貢獻(xiàn)率就越大。
公益支出占上年總收入比率= ×100%
公益支出占上年總收入比率反映了基金會通過運(yùn)營將從社會上募集的收入轉(zhuǎn)化為公益服務(wù)的能力，比率越大說明基金會公益能力越強(qiáng)，效率越高。我國《基金會管理條例》第 29 條規(guī)定“公募基金會每年用于從事章程規(guī)定的公益事業(yè)支出，不得低于上一年總收入的70%。”
（3）籌資效率。基金會為了實現(xiàn)其宗旨和目標(biāo)，需要通過營銷活動籌集所需的資金?；饡I資效率可用“籌資費(fèi)用率”指標(biāo)反映。
該指標(biāo)反映了基金會籌集資金的成本水平，籌資費(fèi)用率越高說明基金會籌資效率越低。我國相關(guān)法規(guī)目前尚未對籌資費(fèi)用率做出規(guī)定。根據(jù)智能捐贈聯(lián)盟（BBBWGA）的調(diào)查顯示，美國民眾認(rèn)為非營利組織的籌資比率應(yīng)控制在20%至30%之下，而美國慈善協(xié)會則認(rèn)為籌資比率應(yīng)控制在35%以下。
籌資費(fèi)用率= ×100%
式中：年度籌資費(fèi)用應(yīng)為基金會當(dāng)年為籌資所花費(fèi)的資金數(shù)額；年度籌資總額反映基金會當(dāng)年籌集到的全部資金，應(yīng)為基金會當(dāng)年全部收入額扣除政府專項撥款以及政府給予的補(bǔ)貼額的余額。
2． 財務(wù)穩(wěn)定性?；饡攧?wù)穩(wěn)定性可以從償債能力、凈資產(chǎn)保全、公益支出變化情況三方面反映。
（1）償債能力。較強(qiáng)的償債能力是維持基金會財務(wù)穩(wěn)定的基本條件，由于基金會的債務(wù)比較少，且大多是流動負(fù)債，所以重點反映其短期償債能力，可采用“營運(yùn)資本比率”指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明基金會短期償債能力越強(qiáng)。
營運(yùn)資本比率= ×100%
其中，營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債。
（2）凈資產(chǎn)保全。從財務(wù)角度看，基金會必須保持凈資產(chǎn)為正，才能保證其持續(xù)運(yùn)營下去。Trussel和Greenlee（2004） 認(rèn)為，一個非營利組織三年里的凈資產(chǎn)顯著減少（顯著減少是指至少20%的下降），則可以認(rèn)為該組織出現(xiàn)財務(wù)困境，財務(wù)穩(wěn)定性較差。因此，我們選用基金會“凈資產(chǎn)變化率”指標(biāo)反映基金會凈資產(chǎn)保全情況。
凈資產(chǎn)變化率=
×100%
該指標(biāo)結(jié)果為正數(shù)，說明當(dāng)年凈資產(chǎn)規(guī)模增大；結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明凈資產(chǎn)規(guī)模下降；若基金會連續(xù)三年凈資產(chǎn)變化率呈下降趨勢，則說明基金會財務(wù)穩(wěn)定性較差。
（3） 公益支出變化情況。一般國家對基金會公益支出占總收入或總支出的比率都有規(guī)定，基金會的公益支出連續(xù)下降則說明基金會提供公益服務(wù)的能力在下降，反映了基金會總體財務(wù)狀況不佳。
公益支出變化率=
×100%
該指標(biāo)結(jié)果為正數(shù)，說明基金會當(dāng)年用于公益項目的支出較上年有所增加；結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明基金會當(dāng)年用于公益項目的支出較上年有所下降；若基金會連續(xù)公益支出變化率三年呈下降趨勢，則說明基金會財務(wù)穩(wěn)定性較差。
3． 發(fā)展能力。發(fā)展能力是衡量基金會能否長久運(yùn)作下去的重要指標(biāo)。從財務(wù)角度看，影響基金會未來發(fā)展能力的主要因素是基金會收入和規(guī)模的增長能力，具體可用“總收入增長率”、“投資收益率”、“總資產(chǎn)增長率”三個指標(biāo)反映。
（1）總收入增長率。
總收入增長率= ×100%
該指標(biāo)反映基金會每年全部來源的收入總額與上年同期相比增加的比率，表示基金會當(dāng)年收入較上年增長情況。該指標(biāo)結(jié)果為正，表明當(dāng)年收入較上年有所增加；如果為負(fù)數(shù)，說明收入比上年同期減少。理論上說，該指標(biāo)值越大越好。
（2）投資收益率。投資收益率= ×100%
在安全性和流動性有保障時，該指標(biāo)值越大，說明基金會運(yùn)作資源獲得收入的能力越強(qiáng)，對基金會未來發(fā)展越有利。從基金會發(fā)展趨勢看，通過運(yùn)營基金會資源獲得投資收益，是基金會擴(kuò)大收入來源、保障可持續(xù)發(fā)展的一種重要途徑。
（3）總資產(chǎn)增長率?；饡傮w規(guī)模的大小直接影響基金會的未來發(fā)展以及社會影響力，一般認(rèn)為，總體規(guī)模越大，基金會抗風(fēng)險能力越強(qiáng)，發(fā)展能力越強(qiáng)?；饡?guī)模一般用總資產(chǎn)表示，“總資產(chǎn)增長率”指標(biāo)反映了基金會規(guī)模的變化情況。
總資產(chǎn)增長率= ×100%
4． 綜上所述，筆者從基金會效率、財務(wù)穩(wěn)定性和發(fā)展能力三個維度，構(gòu)建了由“公益服務(wù)價格”等10個指標(biāo)構(gòu)成的基金會財務(wù)分析指標(biāo)體系。
在指標(biāo)體系構(gòu)建過程中，本著簡化和實用的原則，對于一些反映內(nèi)容相近又具有互斥性或包容性的指標(biāo)，進(jìn)行了必要的篩選。如一些管理規(guī)范要求的行政費(fèi)用占總支出的比例，該指標(biāo)與“投入產(chǎn)出比率”屬于互斥性指標(biāo)，投入產(chǎn)出比率高，行政費(fèi)用占總支出的比例必然低，二者選其一即可說明問題。受財務(wù)分析本身的限制，該指標(biāo)體系中尚缺能反映基金會運(yùn)營效果的指標(biāo)，這也是以后研究的重點。
【注】 本文系山東省高等學(xué)校人文社會科學(xué)研究項目“公共組織財務(wù)管理基本理論研究”（項目編號：J10WG15）的階段性研究成果。
主要參考文獻(xiàn)
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3. 徐宇珊.我國基金會資源特征的指標(biāo)構(gòu)建——基于年度財務(wù)報告的分析.學(xué)會，2007；5
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6. 顏克高.公益基金會的理事會特征與組織財務(wù)績效研究.中國經(jīng)濟(jì)問題，2012；1
【作 者】
周詠梅（教授） 李 茜 王孟龍
【作者單位】
（青島大學(xué)國際商學(xué)院 青島 266071）
