【摘要】中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資目前并無法真正成為解決中小企業(yè)融資難的主要手段，由于核心企業(yè)缺乏供應(yīng)鏈管理理念，銀行也因此提高費(fèi)率增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，制約了供應(yīng)鏈融資的發(fā)展。本文分析了我國中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資中的融資成本問題以及核心企業(yè)和物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中的作用，并提出了完善中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融的建議。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 供應(yīng)鏈融資 融資成本 供應(yīng)鏈管理
中小企業(yè)在企業(yè)經(jīng)營中往往因?yàn)檎５牟少徍徒?jīng)銷、銷售環(huán)節(jié)的貨款回籠不及時(shí)而造現(xiàn)金流缺口的存在，而這也一直是供應(yīng)鏈融資的研究熱點(diǎn)，預(yù)付賬款融資、倉單融資和應(yīng)收賬款融資在一定程度上可以滿足部分中小企業(yè)的流動(dòng)資金需求，緩解中小企業(yè)融資難的困難問題。但供應(yīng)鏈融資目前并無法真正成為解決中小企業(yè)融資難的主要手段，由于核心企業(yè)缺乏供應(yīng)鏈管理理念，銀行也因此提高費(fèi)率增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，都成為了制約供應(yīng)鏈融資發(fā)展的障礙。為此，筆者將分析中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境，并給出相應(yīng)對(duì)策。
一、中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的成本問題偏高
解決為了中小企業(yè)融資難的困境，金融機(jī)構(gòu)推出了簡化申請(qǐng)資料、專設(shè)審批流程、實(shí)施優(yōu)惠稅率等相關(guān)措施，并在擔(dān)保費(fèi)率、貸款利率上浮百分比方面下調(diào)來緩解融資成本的問題。具體如，某銀行規(guī)定，本行供應(yīng)鏈融資貸款利率 “比其他中小企業(yè)的貸款少上浮5~8個(gè)百分點(diǎn)”，同時(shí)“擔(dān)保費(fèi)率比起中小企業(yè)少上浮1~1.4個(gè)百分點(diǎn)”。而若根據(jù)銀行提供500萬元預(yù)付融資貸款的以往案例來看，采用預(yù)付賬款融資時(shí)的資金成本比普通流動(dòng)資金貸款的資金成本下降了將近8%左右。
但供應(yīng)鏈融資方式仍然無法從更深層面解決中小企業(yè)的融資難問題，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)表明：2012年上海市中小企業(yè)融資情況中，72%的中小企業(yè)反映資金全面緊張，10%左右的融資成本也屬于偏高范圍。原因是銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)各種費(fèi)率要求不斷提高，從一定程度上增加了中小企業(yè)的融資成本，阻礙了更多的中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資這一渠道來獲取所需的資金。
1. 銀行相關(guān)融資費(fèi)率的規(guī)定。為了規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)在中小企業(yè)的基本生產(chǎn)經(jīng)營條件的基礎(chǔ)上，提高對(duì)相關(guān)費(fèi)率確定的要求限制，也因此更加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)：①融資比例的限制：供應(yīng)鏈融資中的某些融資方式的融資比不得超過70%，最高不超過90%，即是要求企業(yè)要用自用的30%的自用資金來彌補(bǔ)剩余的融資敞口，以此來降低銀行的融資風(fēng)險(xiǎn)。②融資保證金：銀行要求需要10% ~ 20%左右的融資保證金，則進(jìn)一步占用了中小企業(yè)的可使用資金的額度，加劇企業(yè)流動(dòng)資金的緊張。③管理費(fèi)率的要求：對(duì)于供應(yīng)鏈中涉及的購銷貨物，銀行因此要求對(duì)企業(yè)擬購入或銷售的貨物按照融資額度收取1% ~ 2%的管理費(fèi)。④手續(xù)費(fèi)率：對(duì)于主要用于基于存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款的短期融資項(xiàng)目，通常會(huì)按照融資額的0.2%左右收手續(xù)費(fèi)。
2. 案例分析。以預(yù)付賬款融資方式為例，設(shè)定某中小企業(yè)要用500萬元資金用于采購物品，在半年內(nèi)的銀行貸款利率為5.6%，企業(yè)可以選擇兩種借款方式：流動(dòng)資金貸款或預(yù)付賬款融資。
（1）流動(dòng)資金貸款。顧慮到中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率會(huì)選擇在基準(zhǔn)利率上進(jìn)行上浮，以上浮25%為例，若此企業(yè)貸款半年，到期還本付息，所得稅是25%，則：
應(yīng)付利息=500×5.6%×（1+25%）×6/12=17.5（萬元）
實(shí)際利率=［1+5.6%×（1+25%）/2］2-1=7.12%
資金成本=7.12%×（1-25%）=5.34%
若直接流動(dòng)資金貸款可以根據(jù)企業(yè)資金回籠情況隨時(shí)償還，并假設(shè)企業(yè)2月末還200萬元，4月末還200萬元，6月末還100萬元，則：
應(yīng)付利息=500×5.6%×（1+25%）×2/12+300×5.6%×（1+25%）×2/12+100×5.6%×（1+25%）×2/12=10.5（萬元）
實(shí)際利率=（1+10.5/500）2-1=4.24%
資金成本=4.24%×（1-25%）=3.18%
（2）預(yù)付賬款融資。設(shè)定由于規(guī)定，供應(yīng)鏈融資貸款利率可以少上浮15個(gè)百分點(diǎn)，即上浮15%，保證金確定為15%，管理費(fèi)率設(shè)定為2%。歸還融資款本金根據(jù)提貨頻次和金額設(shè)定為2月末歸還200萬元，4月末歸還200萬元，6月末歸還100萬元，則：
應(yīng)付利息=500×5.6%×（1+15%）×2/12+300×5.6%×（1+15%）×2/12+100×5.6%×（1+15%）×2/12=9.66（萬元）
管理費(fèi)=500×2%=10（萬元）
實(shí)際利率=［1+（9.66+10）/500］2-1=8.02%
根據(jù)銀行規(guī)定，所有費(fèi)率均包含在利息中計(jì)算。
資金成本=8.02%×（1-25%）/（1-15%）=7.08%
需要注意的是，在實(shí)際操作中，保證金一般有企業(yè)先存入銀行，然后銀行再按融資額發(fā)放貸款，這就意味著企業(yè)若要取得這個(gè)500萬的融資貸款，必須先要繳入50萬元的保證金作為定期存款。
經(jīng)過反復(fù)的對(duì)比可以看出，預(yù)付賬款融資形式上雖然比上一次還本付息的流動(dòng)資金貸款利率和資金成本低，但相對(duì)于提前還款的流動(dòng)資金貸款而言并無優(yōu)勢(shì)可言，因此造成了那些無法取得提前還款模式的企業(yè)只得選擇預(yù)付賬款融資，而具有選擇空間和余地的企業(yè)更傾向選擇直接流動(dòng)資金貸款。
二、核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中發(fā)揮的作用
供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)的銀行融資方式的最大不同之處在于信貸準(zhǔn)入評(píng)估不再是單方面的對(duì)于某一指標(biāo)，而是對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈及其交易過程實(shí)行評(píng)估，在評(píng)估過程中核心企業(yè)間接參與，銀行評(píng)估以企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力、行業(yè)地位及其對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的管理效率為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估。銀行通過與核心企業(yè)的合作來獲取整個(gè)供應(yīng)鏈的體系中其他相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營信息，以此來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌握和控制。因此中小企業(yè)要想獲得銀行的供應(yīng)鏈融資，關(guān)鍵在于中小企業(yè)必須和一家值得信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，利用大企業(yè)的良好信譽(yù)及其在銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系為其提供間接的信用擔(dān)保，以此來獲取銀行融資。但在現(xiàn)實(shí)中，核心企業(yè)的作用力效果如何也成為阻礙供應(yīng)鏈融資進(jìn)一步發(fā)展的障礙，主要原因有：
1. 核心企業(yè)影響力的影響范圍受到銀行認(rèn)定的限制。銀行不僅對(duì)核心企業(yè)的資格認(rèn)定有嚴(yán)格的限制，而且銀行間對(duì)核心企業(yè)的認(rèn)定權(quán)也有嚴(yán)格的規(guī)定，如分行對(duì)轄內(nèi)的核心企業(yè)名單進(jìn)行確認(rèn)，然后全行對(duì)核心企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)和異地核心企業(yè)的考核認(rèn)定上報(bào)總行進(jìn)行審定。以上做法限制了核心企業(yè)的數(shù)量，而且由于核心企業(yè)的數(shù)量有限也會(huì)影響所能輻射范圍內(nèi)的中小企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資能力，最終影響了供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。
2. 核心企業(yè)對(duì)其在供應(yīng)鏈融資中能夠可以發(fā)揮的作用嚴(yán)重認(rèn)識(shí)不足。供應(yīng)鏈融資中獲取融資貸款的對(duì)象雖然是處在供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)，但最終獲益的確是核心企業(yè)。核心企業(yè)融資一般不存在困難和瓶頸，但由于供應(yīng)鏈中與其相聯(lián)系的上下游企業(yè)成員的績效好壞會(huì)直接影響到核心企業(yè)本身的績效，所以核心企業(yè)應(yīng)對(duì)自身的影響進(jìn)行充分認(rèn)識(shí)，利用自身擁有的雄厚資金實(shí)力或良好的信用為下游企業(yè)提供融資和獲得融資渠道，有效地保障自身的利益和整個(gè)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行。但在現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中，核心企業(yè)做的并不好。比如，在業(yè)務(wù)辦理中出于銀行降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮，要求核心企業(yè)為中小企業(yè)提供擔(dān)保，因此占用了核心企業(yè)授信額度，造成核心企業(yè)授信額度的緊張，核心企業(yè)因此方臘和自身無直接聯(lián)系的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，或者在提供擔(dān)保后對(duì)中小企業(yè)提出了苛刻要求，如降低產(chǎn)品價(jià)格、增加賒銷比例等，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到小企業(yè)身上，加重中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，這些都將導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步受到阻礙。
三、物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中發(fā)揮的作用
第三方物流企業(yè)的支持，是商業(yè)銀行能否順利開展供應(yīng)鏈融資的關(guān)鍵一環(huán)。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年以來我國有將近82%的制造企業(yè)將運(yùn)輸業(yè)務(wù)外包給第三方物流企業(yè)。對(duì)比銀行，物流企業(yè)可以通過貨運(yùn)情況直觀了解供應(yīng)鏈中企業(yè)的運(yùn)營狀況，在信用擔(dān)保、貨物監(jiān)管、價(jià)值保全、資產(chǎn)變現(xiàn)及貨運(yùn)代理等信息方面獲得較好優(yōu)勢(shì)。在供應(yīng)鏈融資體系中，物流企業(yè)不僅可以對(duì)貸款后的抵押、質(zhì)押提供全面監(jiān)管服務(wù)還可以通過提供中小企業(yè)的托運(yùn)貨物的規(guī)格、型號(hào)、市價(jià)、銷售渠道、更新情況等信息，協(xié)助銀行做出跟正確的資信評(píng)估，從一定程度上降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)提供跟家便捷的融資機(jī)會(huì)。但在現(xiàn)實(shí)中，受到外部環(huán)境和自身?xiàng)l件的限制，物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中所能發(fā)揮的作用有限。
1. 物流企業(yè)自身的資信狀況不佳。雖然我國的物流企業(yè)發(fā)展迅猛，但第三方物流企業(yè)比重偏低。物流企業(yè)的整體特征為物流企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、市場(chǎng)份額分散，由于缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管體系的約束，物流企業(yè)魚龍混雜，很多物流企業(yè)自身資信狀況就存在很大問題，更無法對(duì)供應(yīng)鏈融資體系發(fā)揮其監(jiān)管職能，以保證抵押、質(zhì)押貨物的信息真實(shí)性和質(zhì)量。
2. 物流中的資金流和信息流信息無法實(shí)現(xiàn)對(duì)接。為了以便能夠及時(shí)了解質(zhì)押貨物的變現(xiàn)價(jià)值和銷售情況，有效規(guī)避產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要建立靈活快速的市場(chǎng)信心收集網(wǎng)和反饋體系，當(dāng)然這更需要銀行和第三方物流企業(yè)建立密切的合作關(guān)系為基礎(chǔ)，將第三方物流企業(yè)所獲得的倉儲(chǔ)、運(yùn)輸和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督信息及時(shí)整合到銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系中，實(shí)現(xiàn)物流信息流和資金流的及時(shí)合并。但在實(shí)際操作中，由于缺乏相應(yīng)的信息共享平臺(tái)，物流企業(yè)所獲得的信息無法和銀行及時(shí)對(duì)接，導(dǎo)致物流和資金流各自流轉(zhuǎn)，使得供應(yīng)鏈融資模式的應(yīng)用范圍有限，只能為某些和大型物流企業(yè)有合作關(guān)系的中小企業(yè)所用。
四、完善中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的建議
通過對(duì)以上問題的分析可以看出，當(dāng)前供應(yīng)鏈融資模式在解決中小企業(yè)融資問題方面仍然存在著一定的局限，能通供應(yīng)鏈融資方式進(jìn)行銀行融資的中小企業(yè)數(shù)量十分有限，并且只有符合要求的部分貿(mào)易型中小企業(yè)能夠容易地通過供應(yīng)鏈融資方式獲得銀行貸款。針對(duì)這些問題筆者提出如下解決策略：
1. 銀行方面應(yīng)進(jìn)一步降低供應(yīng)鏈融資的融資費(fèi)率。供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢(shì)好處就在于可以將中小企業(yè)和核心企業(yè)捏合成一個(gè)利益共同體，形成穩(wěn)定的合作機(jī)制，從舊的“點(diǎn)融”變換為“鏈融”，使得小企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力隨之增強(qiáng)，相應(yīng)地，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所降低，作為資金提供者的銀行方面可以通過測(cè)算業(yè)務(wù)收益率，在風(fēng)險(xiǎn)可控制的前提下適當(dāng)調(diào)低融資費(fèi)率，降低中小企業(yè)的融資成本，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。
2. 銀行應(yīng)擴(kuò)大核心企業(yè)的認(rèn)定范圍，設(shè)立“核心企業(yè)名單”。對(duì)于核心企業(yè)的認(rèn)定不應(yīng)該局限于行業(yè)最大、龍頭企業(yè)這些指標(biāo)，而應(yīng)通過對(duì)供應(yīng)鏈的深入分析，將認(rèn)定的范圍從簡單的購銷關(guān)系延伸至企業(yè)間的業(yè)務(wù)、資金和技術(shù)支持等方面，篩選出供應(yīng)鏈鏈節(jié)點(diǎn)上的多個(gè)大中型企業(yè)作為核心企業(yè)名單的目錄，并將這些下游企業(yè)中與這些核心企業(yè)合作期較長、合作關(guān)系穩(wěn)定、供貨量較大或者穩(wěn)定大宗貨物儲(chǔ)存的企業(yè)作為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的拓展對(duì)象，以消除單個(gè)核心企業(yè)輻射范圍較小的弊端。還可借助國家的金融政策支持，將供應(yīng)鏈融資中的資金供給者從銀行擴(kuò)展到核心企業(yè)，從銀行融資轉(zhuǎn)型為企業(yè)間的“互助融資”，以更好地解決中小企業(yè)融資難的問題。
3. 國家要推進(jìn)第三方物流企業(yè)的發(fā)展。供應(yīng)鏈融資的推進(jìn)很大程度上依賴于物流企業(yè)的成熟發(fā)展。以此應(yīng)改變目前企業(yè)運(yùn)營“大而全”、“小而全 ”生產(chǎn)企業(yè)模式，推進(jìn)第三方物流企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)大型物流企業(yè)和中小型物流企業(yè)的合并，形成覆蓋全國乃至全球范圍的，集運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、裝卸和配送于一體的綜合性物流企業(yè)，提高物流企業(yè)的資信等級(jí)，這不僅可以極大地物流企業(yè)運(yùn)輸效率，同時(shí)也為物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資體系中發(fā)揮監(jiān)管和評(píng)估功能奠定基礎(chǔ)。
4. 構(gòu)建銀行與企業(yè)的共享平臺(tái)。信息對(duì)不稱容易造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的增加，因此，構(gòu)建高效靈活的信息平臺(tái)的對(duì)供應(yīng)鏈融資發(fā)展十分必要。這一平臺(tái)基本覆蓋供應(yīng)鏈融資的全部參與者——銀行、核心企業(yè)、第三方物流以及中小企業(yè)，不僅可以實(shí)現(xiàn)銀行和物流企業(yè)資金流和物流信息的融合，核心企業(yè)則能通過信息平臺(tái)更多地了解供應(yīng)鏈成員企業(yè)的信息，了解供應(yīng)鏈成員的合作風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)情況。
主要參考文獻(xiàn)
1. 胡亞楠，張松山.中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資存在的問題探析.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010.
2. 鄧向榮，于中鵬.民營企業(yè)股權(quán)優(yōu)化與穩(wěn)定機(jī)制研究.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2011
【作 者】
孫長峰（副教授）
【作者單位】
（河南工程學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院 鄭州 450007）
