一级国产20岁美女毛片,久久97久久,久久香蕉网,国产美女一级特黄毛片,人体艺术美女视频,美女视频刺激,湿身美女视频

 平臺(tái)公司重點(diǎn)工程項(xiàng)目融資模式探討

根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)），地方政府平臺(tái)定義為：由地方政府及其部門(mén)和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

隨著我國(guó)城市化發(fā)展進(jìn)程進(jìn)入新階段，城市建設(shè)規(guī)模日益擴(kuò)大、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)對(duì)資金的需求也在日益加大。目前各地政府通過(guò)各種不同的方式成立了政府投融資平臺(tái)，擔(dān)任基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的投融資主體，具有政府部門(mén)和國(guó)有企業(yè)雙重角色。

目前，各級(jí)政府的投融資平臺(tái)多以城投公司為主要載體，一般主要負(fù)責(zé)城區(qū)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和保障性住房建設(shè)投資，其主要資金來(lái)源于土地一級(jí)開(kāi)發(fā)收入以及路橋通行費(fèi)收入。

城投類(lèi)政府融資平臺(tái)主要依靠負(fù)債融資，通過(guò)時(shí)間換空間，來(lái)完成政府每年下達(dá)的大量建設(shè)任務(wù)，這是平臺(tái)公司負(fù)債擴(kuò)張的最主要源頭。政府向平臺(tái)公司下達(dá)建設(shè)任務(wù)時(shí)，除了配置項(xiàng)目啟動(dòng)資本金外，一般會(huì)對(duì)應(yīng)匹配對(duì)應(yīng)的土地用于平衡建設(shè)總投資，平臺(tái)公司通過(guò)融資完成項(xiàng)目建設(shè)及匹配土地一級(jí)開(kāi)發(fā)后，通過(guò)出讓土地的回籠資金用于償還該項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)債。

（一）政策困境

受《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)）、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)[2017]50號(hào)）等政策文件影響，政府融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模逐漸受到控制，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公益性項(xiàng)目，不能再進(jìn)行負(fù)債融資，以前的公益性項(xiàng)目債務(wù)全部納入省級(jí)財(cái)政債務(wù)系統(tǒng)管理，統(tǒng)一由政府發(fā)行政府性債券進(jìn)行置換。政府平臺(tái)作為政府公益性項(xiàng)目的承建主體，僅能依靠全額財(cái)政資金進(jìn)行建設(shè)。

受《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》（國(guó)土資發(fā)[2012]162號(hào)）、《關(guān)于規(guī)范土地儲(chǔ)備和資金管理等相關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)綜[2016]4號(hào)）等政策文件影響，每個(gè)縣級(jí)以上（含縣級(jí)）法定行政區(qū)劃原則上只能設(shè)置一個(gè)土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，各級(jí)政府土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)實(shí)行名錄制管理，未進(jìn)名錄的土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，不再具備土地一級(jí)開(kāi)發(fā)資質(zhì)。各地方存量未完成征拆的儲(chǔ)備土地，亦不能抵押融資或者作為一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行融資，儲(chǔ)備土地這一主要償債來(lái)源逐漸減少。

（二）經(jīng)營(yíng)困境

平臺(tái)公司公益性項(xiàng)目多以政府信用為其負(fù)債融資業(yè)務(wù)背書(shū)，其融資業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)深受追捧，在這個(gè)過(guò)程中，平臺(tái)公司過(guò)度融資的沖動(dòng)得到充分釋放。地方政府、平臺(tái)公司以及金融機(jī)構(gòu)三方達(dá)成默契，重復(fù)抵押、多頭融資等種種不規(guī)范的情況屢屢發(fā)生。同時(shí)，部分平臺(tái)公司反復(fù)通過(guò)借新還舊的方式，不斷滾大負(fù)債，使得政府債務(wù)償債壓力不斷增大。

在政策的推動(dòng)下，各地區(qū)的平臺(tái)公司隨著經(jīng)濟(jì)體系的差異逐漸進(jìn)行轉(zhuǎn)型，發(fā)達(dá)地區(qū)的平臺(tái)公司多轉(zhuǎn)型為城市服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，欠發(fā)達(dá)地區(qū)則仍以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，除了政府融資職能外，少有能夠達(dá)到自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的主營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，由于多數(shù)政府平臺(tái)公司為以前政府負(fù)責(zé)管理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行政部門(mén)轉(zhuǎn)型而來(lái)，其管理模式、高管任命以及人才聘用多采用政府下派或者政府任命的模式，因此缺乏真正懂得市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理的人才。

（一）發(fā)行政府債券（政府）

從廣義來(lái)說(shuō)，我國(guó)地方政府債務(wù)有顯性債務(wù)和隱性債務(wù)，顯性債務(wù)是監(jiān)管法規(guī)允許、相對(duì)規(guī)范的地方政府債；隱性債務(wù)是變相舉債形成的，沒(méi)有納入到政府債務(wù)限額管理的地方政府債務(wù)。本文所述的地方政府債是指納入到地方政府預(yù)算管理、合法合規(guī)發(fā)行的地方政府債券，不包括融資平臺(tái)的債務(wù)。

1、按償債資金來(lái)源分

按償債資金來(lái)源劃分，地方政府債券可分為一般債券和專(zhuān)項(xiàng)債券。

一般債券指省、自治區(qū)、直轄市政府（經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府）為沒(méi)有收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)主要以一般公共預(yù)算收入還本付息的政府債券。一般債券資金收支列入一般公共預(yù)算管理；專(zhuān)項(xiàng)債券是為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的政府債券。專(zhuān)項(xiàng)債券資金納入政府性基金預(yù)算管理。

一般債券和專(zhuān)項(xiàng)債券間最大區(qū)別在于其所對(duì)應(yīng)的公益性項(xiàng)目是否可產(chǎn)生收益。對(duì)應(yīng)沒(méi)有收益的項(xiàng)目，償債來(lái)源是一般公共預(yù)算收入，為一般債券；對(duì)應(yīng)有一定收益的項(xiàng)目，償債來(lái)源是政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入，為專(zhuān)項(xiàng)債券。項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債券與一般債和普通專(zhuān)項(xiàng)債相比，其特點(diǎn)是與項(xiàng)目對(duì)應(yīng)，實(shí)行分類(lèi)管理，最終償債資金落到對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目收入上。

2、按資金用途分

按資金用途劃分，地方政府債券可以分為新增債券、置換債券和再融資債券。

（1）新增債券

根據(jù)《新增地方政府債務(wù)限額分配管理暫行辦法》，新增地方政府一般債務(wù)限額、新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額分別按照一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算管單獨(dú)測(cè)算。每年新增債券發(fā)行規(guī)模不得超過(guò)財(cái)政部下達(dá)的本地區(qū)新增債務(wù)限額。地方新增債券的發(fā)行占比主要受政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的輕重及資金需求大小的影響，財(cái)政實(shí)力強(qiáng)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)管理績(jī)效好的地區(qū)多安排，財(cái)政實(shí)力弱、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、債務(wù)管理績(jī)效差的地區(qū)少安排或不安排。新增債券的資金用途主要是資本支出，資金支出周期較長(zhǎng)。

（2） 置換債券

置換債券起源于《關(guān)于對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理的實(shí)施意見(jiàn)》（財(cái)預(yù)[2015]225號(hào)）。2015年我國(guó)正式啟動(dòng)地方債置換工作，以政府的名義發(fā)行債券，將募集到的資金用來(lái)償還非債券形式存在的地方政府存量債務(wù)。置換債有效解決了地方政府債務(wù)的期限錯(cuò)配和融資成本高企問(wèn)題。但是，置換債是置換舊的債務(wù)，并沒(méi)有改變債務(wù)額度，只是改變了債務(wù)存在的方式，將非政府債券形式的債務(wù)轉(zhuǎn)換為債券形式債務(wù)。

（3） 再融資債券

再融資債券由財(cái)政部在《關(guān)于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》（財(cái)庫(kù)〔2018〕61號(hào)）提出，并在《2018年4月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況》中首次披露。財(cái)政部明確再融資債券是用于償還部分到期地方政府債券本金，因此前年份發(fā)行的地方政府債券期限較短，部分已經(jīng)到了償還本金的時(shí)間，再融資債券的發(fā)行將有效緩解地方政府的償債壓力。

再融資債券和置換債券的區(qū)別是：置換債針對(duì)的是以非政府債券形式存在的地方政府債務(wù)，再融資債券針對(duì)以政府債券形式存在的地方政府債務(wù)。

（二）政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)

2020年1月財(cái)政部令第102號(hào)正式發(fā)布《政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)管理辦法》。該《辦法》中，政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的概念為“是指各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)將屬于自身職責(zé)范圍且適合通過(guò)市場(chǎng)化方式提供的服務(wù)事項(xiàng)，按照政府采購(gòu)方式和程序，交由符合條件的服務(wù)供應(yīng)商承擔(dān)，并根據(jù)服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量等因素向其支付費(fèi)用的行為。”《辦法》各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)是政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)主體；依法成立的企業(yè)、社會(huì)組織（不含由財(cái)政撥款保障的群團(tuán)組織），公益二類(lèi)和從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的事業(yè)單位，農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織，基層群眾性自治組織，以及具備條件的個(gè)人可以作為政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的承接主體。其中“公益一類(lèi)事業(yè)單位、使用事業(yè)編制且由財(cái)政撥款保障的群團(tuán)組織，不作為政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)主體和承接主體。”政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)強(qiáng)調(diào)“指導(dǎo)性目錄”的思路，列入目錄的才可以，目錄在中央和省兩級(jí)實(shí)行分級(jí)管理，省級(jí)財(cái)政部門(mén)根據(jù)本地區(qū)情況確定省以下政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)指導(dǎo)性目錄的編制方式和程序。

（三）PPP模式

PPP模式，即政府和社會(huì)資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

近年來(lái)，在全球各個(gè)地區(qū)，通過(guò)多種多樣的PPP方式，私營(yíng)部門(mén)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資總體上持續(xù)快速增加。結(jié)合全球范圍內(nèi)的PPP項(xiàng)目實(shí)踐，PPP模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)：更高的經(jīng)濟(jì)效率[物有所值（Value for Money）]、更高的時(shí)間效率、增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、提高公共部門(mén)和私營(yíng)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、基礎(chǔ)設(shè)施/公共服務(wù)的品質(zhì)得到改善、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、樹(shù)立公共部門(mén)的新形象、私營(yíng)機(jī)構(gòu)得到穩(wěn)定發(fā)展等。

PPP模式的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：

（1）PPP模式可以實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)效率，實(shí)現(xiàn)物有所值

（2）PPP模式的效率優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效率上，還體現(xiàn)在時(shí)間效率上

（3）PPP模式有助于增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資資金來(lái)源

（4）PPP模式可提高公共部門(mén)和私營(yíng)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性

（5）PPP模式可使基礎(chǔ)設(shè)施/公共服務(wù)的品質(zhì)得到改善

（6）PPP模式有助于公共部門(mén)/私營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃

（7）PPP模式有助于樹(shù)立公共部門(mén)的新形象

（8）通過(guò)推廣PPP模式，可以使私營(yíng)機(jī)構(gòu)得到穩(wěn)定發(fā)展

（四）發(fā)行債券

債券的分類(lèi)很多，這里指的是按有沒(méi)有國(guó)家背書(shū)，分為利率債和信用債，前者指國(guó)債、金融債等，有國(guó)家背書(shū)，后者指城投債、產(chǎn)業(yè)債等，沒(méi)有國(guó)家背書(shū)，產(chǎn)業(yè)債又分為企業(yè)債和公司債。目前政府融資平臺(tái)發(fā)的最多的是企業(yè)債（城投債、含境外債）、公司債、中期票據(jù)、短期/超短期融資券、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）等。

（一）創(chuàng)新融資模式，巧抓政策機(jī)遇

國(guó)家對(duì)政府融資平臺(tái)公益性項(xiàng)目融資職能的剝離并不是“一刀切”，而是循序漸進(jìn)的，平臺(tái)公司應(yīng)根據(jù)建設(shè)資金需求，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的融資計(jì)劃。對(duì)于資金需求壓力較大、時(shí)間較為緊迫的項(xiàng)目，應(yīng)主動(dòng)與政府財(cái)政部門(mén)以及金融機(jī)構(gòu)緊密銜接，以及時(shí)獲取合規(guī)的資金來(lái)源，比如政府債券資金、路橋采買(mǎi)服務(wù)資金等;對(duì)于資金需求壓力較小、時(shí)間較為寬松的項(xiàng)目，應(yīng)尋求較為長(zhǎng)期的資金來(lái)源，比如試探PPP模式、設(shè)立基金進(jìn)行股權(quán)融資等.

（二）圍繞主業(yè)優(yōu)勢(shì)，盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資源

政府融資平臺(tái)要盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資源，比如儲(chǔ)備土地，雖然平臺(tái)公司被逐步剝離土地儲(chǔ)備職能，但存量的已開(kāi)發(fā)土地，以及成熟的儲(chǔ)備土地管理模式仍在市場(chǎng)上具備競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。土地雖不能再作為公益性項(xiàng)目的融資杠桿，但可以嘗試進(jìn)行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)。對(duì)于地段較好的土地，可以與具備二級(jí)開(kāi)發(fā)資質(zhì)的開(kāi)發(fā)商聯(lián)合進(jìn)行土地一二級(jí)聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，從而通過(guò)土地入股的形式獲取股權(quán)注資：對(duì)于低端較差的土地，可以嘗試進(jìn)行養(yǎng)老、體育等與民生保障性項(xiàng)目，與其他公益性機(jī)構(gòu)合作，盤(pán)活土地資源。

（三）整合產(chǎn)業(yè)鏈，尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展

政府融資平臺(tái)作為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目業(yè)主，是政府和建設(shè)方、運(yùn)營(yíng)方中間天然的紐帶，在公益性項(xiàng)目融資職能被逐漸剝離的情況下，可以利用自身體量大、具備項(xiàng)目主導(dǎo)權(quán)的優(yōu)勢(shì)整合資金較為充裕的建設(shè)方和運(yùn)營(yíng)方，利用被整合方的融資能力為具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持，項(xiàng)目建成后，利用運(yùn)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目創(chuàng)造可回流的現(xiàn)金流閉環(huán)。