本文首先分別在控制層次、最終控制人、股權(quán)集中度三個(gè)方面的公司控制結(jié)構(gòu)對(duì)信息披露質(zhì)量影響進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧。
接著本文對(duì)公司控制結(jié)構(gòu)進(jìn)行了理論分析，并提出了四個(gè)假設(shè)：
假設(shè)1：控制層次與信息披露質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)?？刂茖哟卧礁?，信息披露質(zhì)量越低。
假設(shè)2：最終控制人屬性對(duì)信息披露有質(zhì)量影響，當(dāng)最終控制人為國家實(shí)體時(shí)，上市公司信息披露質(zhì)量更低。
假設(shè)3：股權(quán)集中度與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。
假設(shè)4：股東人數(shù)與信息披露質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。
然后本文提出了研究設(shè)計(jì)，樣本數(shù)據(jù)取自CSMAR和WIND數(shù)據(jù)庫，控制層次和最終控制人屬性數(shù)據(jù)通過查閱2004年深市上市公司年報(bào)手工收集。變量定義以深交所公布的上市公司信息披露考核結(jié)果作為信息披露的衡量指標(biāo)，并通過構(gòu)建控制結(jié)構(gòu)，從橫向和縱向兩個(gè)維度，設(shè)置了控制層次、最終控制人屬性、股權(quán)集中度和股東人數(shù)四個(gè)變量，另外除變量外還設(shè)置了兩個(gè)控制變量：公司規(guī)模和盈利水平。
最后，本文通過實(shí)證檢驗(yàn)（描述性統(tǒng)計(jì)和回歸檢驗(yàn)）和穩(wěn)健性檢驗(yàn)（對(duì)最終控制人屬性的再考察），得出研究結(jié)論：控制層次和信息披露之間呈顯著的負(fù)相關(guān)（驗(yàn)證假設(shè)1），最終控制人應(yīng)采取少層次控制戰(zhàn)略，提高上市公司信息披露質(zhì)量；股東人數(shù)和信息披露質(zhì)量之間有顯著的負(fù)向影響（驗(yàn)證假設(shè)4）；股權(quán)集中度與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)（驗(yàn)證假設(shè)3）；最終控制人屬性與信息披露質(zhì)量不存在顯著關(guān)系（否定假設(shè)2）。其中后兩個(gè)結(jié)論與現(xiàn)有文獻(xiàn)研究結(jié)論不一致。
（劉楠整理自《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2008年第3期，作者：王雄元 沈維成）
